大数据摘要日志 2017-03-29

互联网保险对于传统保险法律规则的冲击与重塑

互联网保观

根据中国互联网络信息中心( CNNIC) 2015 年7 月发布的《第三十六次中国互联网络发展状况统计报告》,截至2015 年6 月,中国网民达6. 68 亿,互联网在中国人的普及率达到了48. 8%。互联网不仅改变人们的生活方式,也促进着金融业的发展与变革。其中,互联网保险的蓬勃发展尤为值得关注, 2014 年互联网保险业务收入为858. 9 亿元,比2011 年提升了26 倍,互联网保险市场经营主体也由2011 年的28 家增至85家,超过我国现有产寿险公司机构数量的一半,互联网保险已经成为拉动保费增长的重要因素之一。互联网保险不仅具有传统保险所具有的性质与特点,而同时又带来了互联网本身所存在的风险与隐患,这使得互联网保险的法律规则较之于传统保险在“承保的保险利益”、“保险合同成立与生效的规则”、“投保人、被保险人与保险人的权利义务”等各方面都有较大的不同。【查看更多

大客户供应链融资的难点与对策

五道口保理学院

随着利率市场化进程加快,大型客户对银行的贡献度大幅下降。大客户往往拥有过于集中的授信额度,对于银行而言,贷款风险加大,并且有过度竞争的危险。而中小企业却往往得不到贷款,国家的许多政策也无法落实。通过提供供应链融资,银行不仅可以渗透到整个产业链条中,增强核心企业对银行的依存度,更从核心企业的实际利益出发,整合了供应链上下游企业资源,使核心企业获得最大收益。在银行的营销实践中我们发现,多数企业对供应链融资方案与技术表现出较大的热情与愿景,同时赊销和赊购的普遍存在,使得供应链上下游之间产生了大量的应收账款和预付账款,这也为银行发展动产质押业务提供了基础,这些都彰显了供应链融资具有巨大的市场需求,发展前景良好。然而如此好的一款产品为何至今没有在商业银行中蓬勃发展?全面推广这款产品需要我们思考哪些重点和难点?【查看更多

同业存单撬动结构性杠杆:从何而来、向何处去?

扑克投资家|郭磊

同业存单(即目前市场理解的CD或NCD,以下简称CD)是目前金融加杠杆的主要工具之一,研究CD的来龙去脉将有助于我们理解金融体系杠杆的演进趋势。近年来CD快速扩张,截至3月24日,CD余额已达7.53万亿(Wind数据);CD发行成本也在快速上升,其利率已反超短融利率。去年四季度货政执行报告强调要防止“不合理的加杠杆行为”,金融去杠杆成为2017年政策重点之一。分析CD来龙去脉有助于深入理解金融去杠杆进程。【查看更多

一文说透“明股实债”类融资工具

轻金融

实体经济的发展过程也是融资结构不断演变的过程。近年来,宏观经济下行叠加产业实体去杠杆的市场环境下,监管部门鼓励企业债务置换以降低融资成本,为高信用等级发行人带来融资便利。但宏观经济放缓使得企业净资本累积能力大幅减弱,融资方刚性债务压力突显、财务杠杆仍处高位。因此,融资主体有动力寻求创新型融资工具,以获取再融资尤其是资本性再融资的支持。因此,以形式为股权融资但风险实质为债务性质的明股实债类融资工具随之出现。【查看更多

听了那么多次“公司债转股”,但究竟应该如何操作?

无讼阅读

本文探究“债转股”,仅指投资人公司对债务人公司(以下称为“目标公司”)所享之债权(上表所示“公司债”)依法按约定转为对目标公司一定金额的股权,由此投资人公司成为目标公司的股东,目标公司的此项债务消灭的情形。债转股通常受《公司法》、《公司注册资本登记管理规定》等法律法规规制。【查看更多

公募基金投资者集中度管理新政理解和执行若干问题探讨

金融监管研究院

2017年3月17日, 中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)证券基金机构监管部通过其主办的2017年第2期《机构监管情况通报》(以下简称“《监管通报》”), 向各公募基金管理人、公募基金托管人发布了加强公募基金投资者集中度管理的若干要求。《监管通报》自发布之日起对各公募基金管理人、公募基金托管人产生约束力, 且适用范围涵盖所有公募基金。本文将根据《监管通报》的要求, 结合《中华人民共和国证券投资基金法》和《公开募集证券投资基金运作管理办法》(以下简称“《运作办法》”)等法律法规, 对公募基金落实《监管通报》的不同情形予以梳理, 并就《监管通报》具体要求的理解和执行问题进行探讨。【查看更多

金融资产,曲线上市各显神通

新财富投研圈

金融资产不能借壳上市的政策红线,使得各金融企业及中介机构在设计方案之时,要进行诸多创新。在保持实际控制人不变以规避借壳上市的共同诉求背后,操作手法五花八门:越秀金控一案中,设置双主业架构,保持主业和实际控制人不变;而在国盛金控的案例中,则是先受让部分股权,再设立合伙企业参与配套融资,以此来提升大股东的持股比例。【查看更多

非标资产的主要运作模式

信贷

非标资产全称为非标准化债权资产,是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产,包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。2009年“四万亿”刺激后,信贷采取总量控制方式管理,地方融资平台、房地产行业等成为银监会限制银行贷款投向领域,通过非标融资方式变相取得银行贷款就成为其主要的融资方式。对于银行而言,出于规避信贷规模管制、降低资本消耗和拨备监管压力等考虑,银行也积极借助信托、券商、保险公司、基金子公司等通道投资非标,常见的非标业务形式包括买入返售票据、信托受益权转让、同业代付、保险协议存款等。【查看更多

PPP项目进行资产证券化需要考虑的主要法律问题

小时代大资管

对于PPP项目来说,主要的现金流为项目收入。从项目收入的角度分类的话,PPP项目可以分为经营性项目、准经营性项目和非经营性项目三种,经营性项目的项目收入来源为使用者付费,准经营性项目的项目收入来源为使用者付费及政府支付的可行性缺口补助,非经营性项目的项目收入来源为政府付费。关于PPP资产证券化的现金流来源,证监会在2016年5月13日发布的《资产证券化监管问答(一)》中明确了PPP项目开展资产证券化,现金流可来源于有明确依据的政府付费、使用者付费及政府补贴,其中涉及的政府支出或补贴应当纳入年度预算、中期财政规划。与之一致,深圳证券交易所在2017年3月3日修订的《深圳证券交易所资产证券化业务问答(2017年3月修订)》中也对此范围进行了确认。同时,中国证券投资基金业协会在《资产证券化业务基础资产负面清单指引》中也确认了地方政府按照事先公开的收益约定规则,在政府与社会资本合作模式(PPP)下应当支付或承担的财政补贴可以作为资产证券化的基础资产。而从上述规定我们理解,三种类型的PPP项目都可以进行资产证券化。但从最近各大媒体所热捧的落地PPP资产证券化产品来看,无一例外都是以收费收益权作为基础资产的经营性项目。由此看来,将经营性项目中的收费收益权作为基础资产来实现PPP资产证券化在当下是较为成熟的做法。但是从宏观的角度来看,绝大多数的PPP项目为非经营性项目,同时从近期政策文件提出的PPP资产证券化条件来看,监管层尝试推进证券化的项目是非经营类项目。但无论是经营类项目还是非经营类项目,在进行资产证券化过程中都会面临一些法律困境。【查看更多

百份判决书实战分析:PPP项目特许经营权争议处理与预防

PPP大讲堂

何为PPP项目特许经营权?《基础设施和公用事业特许经营办法》第三条规定:“本办法所称基础设施和公用事业特许经营,是指政府采用竞争方式依法授权中华人民共和国境内外的法人或者其他组织,通过协议明确权利义务和风险分担,约定其在一定期限和范围内投资建设运营基础设施和公用事业并获得收益,提供公共产品或者公共服务。”可见,PPP特许经营权需要具备以下要素:(1)发生领域为:基础设施和公用事业领域;(2)参与主体为政府方和社会资本方/企业;(3)特许经营权内容包含:承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作;(4)特许经营权的取得方式为:通过竞争方式取得,即排除行政审批、许可取得等情况下的特许经营权;(5)社会资本取得收益方式:包含使用者付费或政府付费两种收益来源;(6)特许经营不同于行政许可,行政许可能使企业取得某项经营资质,而特许经营将使某企业在特定区域一段时间内拥有经营权。【查看更多

中国上市公司发起设立产业并购基金的基本模式

中国投行俱乐部

1、结构化基金;2、非结构化基金(或叫平层基金);3、上市公司与产业并购基金之间的资本运作通道。【查看更多

IPO收入确认要点!

洞见资本

企业销售商品时,能否确认收入,关键要看该销售是否能同时符合或满足以下5个条件,应遵循实质重于形式的原则,注重会计人员的职业判断。【查看更多

经济下行不良激增, 做点ABS怎么样?

图解金融

1.已发行产品总体情况;2.已发行产品结构性分析;3.关键技术分析。【查看更多

基金管理公司子公司名单(20170328)

PE实务

大资管业务的管理主体包括银行(银行理财)、信托(信托计划)、券商(定向、专项、集合资管计划)、基金公司(专户)、保险(投资计划)、券商子公司、基金子公司、私募基金管理人等。本文为基金子公司名录。【查看更多

离岸人民币及人民币离岸市场

数汇金融

2004年,香港银行开始在中国大陆以外地区试办个人人民币业务,包括存款、汇款、兑换及信用卡业务,这是离岸人民币市场发展的开端。2010年离岸人民币市场初步形成,中国人民银行与香港金管局签署的《清算协议》并发布联合公告,人民币自2010年7月19日起可在香港交割。至此,离岸人民币市场正式启动,香港自此踏出了人民币离岸金融市场建设的第一步,经过了近十年的发展后也已初具规模。2012年4月18日伦敦金融城人民币业务中心启动,伦敦成为继香港之后全球第二大人民币离岸交易中心。随着人民币被国际认知并接受的程度不断加深,人民币离岸市场的发展已经驶入快车道。继香港、伦敦后,越来越多的国际金融中心希望成为人民币离岸金融市场。2013年2月央行授权工行新加坡分行担任新加坡人民币业务清算银行,即可直接通过美元人民币市场得到人民币供给。【查看更多

互金平台联姻金交所,这些内容需知!

零壹财经

以陆金所为代表的互联网金融平台从成立之初就将自身定位为金融资产的线上综合交易平台,而目前互联网金融平台(以下简称“互金平台”)通过与金融资产交易所(中心)(以下简称“金交所”)的联姻打造金融资产综合交易平台并不少见。大量来源于金融机构的各类资产与其他机构的非标金融资产通过金交所通道上架互金平台,极大地丰富了互金平台的资产端。除此之外,也有互金平台积极探索通过与金交所的合作解决债权转让及相应理财产品的合规性问题。 【查看更多

智能投顾:国内中产理财的科技新宠?

未央网|蔡建颖

财富增长欣欣向荣,自嘲打趣却愈发聒噪——这看似矛盾的局面背后,折射的是由来已久的中产焦虑。既要应对高涨的房价、攀升的生活成本,又要事无巨细地在子女培养方面为之计深远。面对如此压力,国内的中产阶层,在努力工作之外,通过理财实现财富增值成为了很多人的不二选择。随着近两年金融科技的崛起,国内中产们的视线渐渐聚焦在了“智能投顾”——一个诞生于美国,已发展十余年的智能理财工具身上。其低成本、便捷、高效等鲜明特色,为忧心资产保值、又疲于悉心操作的中产们,开具了一副恰到好处的良方。【查看更多

比特币硬分叉:你想要和平,就准备战争

巴比特

在过去几周里,我们有很多人都在讨论比特币分叉。比特币社区的每一个成员都在发出自己的声音,所以我觉得我也应该写下自己的想法。 【查看更多

银联的区块链探索

金融混业观察

银联对区块链的探索,已准备在一些不同的场景内展开试点,包括可信凭证、数字积分、跨境支付、供应链金融等,实验的进展和成熟度各有不同,预计今年上半年可信凭证、数字积分将开展试点,跨境支付预计今年年内推出试点,后者用于银联卡在海外退税的场景。【查看更多

资本市场缺钱为哪般?

扑克投资家|债券圈

上周资金面受光大转债冻结资金等因素影响,整体延续前期结构性紧张局面,但是与前期又有所不同:首先,论及“谈钱色变”的时代,2013年钱荒表现为金融体系整体的紧张局面;再者,去年年末的资金面紧张主要体现在银行类机构流动性充裕而非银机构流动性紧张的结构性差异,而本次资金面紧张却在一定程度上呈现出非银机构流动性充足而银行类机构流动性相对紧张的反转局面。到底是什么因素使得各时期都呈现出资金紧张的局面,但是表现形式却又有不同呢?本文首先针对各时期的资金面状况展开分析,然后提出些许想法。【查看更多

限购限贷形势下“预售价备案”与“现售价格指导”相关政策分析及房地产企业应对策略——以深圳为例

西政资本

《操作细则》针对精装修项目房源,分别在申报价格、销售阶段、网签合同三个阶段提了要求:在申报价格阶段,房地产企业需“将装修成本从申报价格中剥离”;在销售阶段,房地产企业需“将相关信息明确告知购房人”;在网签合同阶段,房地产企业还需“在合同中增加相应补充约定,明确合同价格和不动产权登记价格不包含精装修成本”,此即“三要”。在整个精装修项目房源的销售过程中,房地产企业“不得违背购房人的意愿,强制搭售或通过提高装修价格变相抬高房价”,此即“一不要”。此类举措,对于购房人和房地产企业都有影响,一方面,针对有精装修项目需求的购房人,其需在合同签订阶段即全额现款支付装修款,无疑增加了其购房压力,此举也能从需求方着手打击部分投资需求的购房者;另一方面,房地产企业如想通过销售精装修项目获取更多盈利,原来的“赠装修”、“免费装修”已不再可行,同时,还需要想方设法在保障装修质量的前提下降低装修成本。【查看更多

银行不待见,上市渠道被堵死,小贷公司招谁惹谁了?

亿欧|21世纪经济报道

部分嗅觉敏感的银行,早在2014年就开始了收紧对小贷公司的贷款准入条件,虽然没有明确说断贷,但贷款条件明显比以前更为严苛。一方面是资产荒,一方面又不认可优质小贷公司的资产,使得小贷公司定向债和ABS的发行也变得很艰难。【查看更多

金融周期下半场之利率篇

扑克投资家|国君宏观团队

金融周期下半场利率可能上行,理论和实证都表明,公开市场利率对贷款利率存在传导效应,预计今年贷款加权平均利率或上行25-30个BP,主要是短期贷款利率受影响。【查看更多

公募基金行业发展转型

中国金融杂志

根据中国证券投资基金业协会的统计,截至2016年底,我国境内共有108家基金管理公司,12家证券公司或证券公司资产管理子公司和1家保险资产管理公司取得了公募基金管理资格,可以发行公募基金;我国公募基金规模达到9.17万亿元,其中货币市场基金4.33万亿元,混合型基金2.02万亿元,债券型基金1.92万亿元,股票型基金只有0.69万亿元;已批准设立107家基金子公司,其中,79家基金子公司发行了资管产品,管理资产规模达到10.50万亿元,包括以银行资金为主要来源的一对一产品资产管理规模8.21万元,一对多产品的资产管理规模2.29万元。【查看更多

银行抢滩P2P资金存管业务 哪料门槛太高平台不买账?

和讯名家

3月28日,平安银行正式推出“存管家·网络借贷资金存管业务产品”。该产品的推出,意味着平安银行也正式加 入了网贷资金存管大军。据了解,本次与平安银行签订协议的互联网金融平台有鑫合汇、鹏金所、招财猫理财、 汇泉贷、友金所、链车金服、华夏信财、加油宝等20余家。不过,平安银行方面透露已签约平台数30家。【查看更多

“奇点”临近:人工智能正成为新金融关键推动力

馨金融

世界上没有其他领域比金融领域更适合运用人工智能了,金融行业里有80%的工作是人干不过人工智能的,我们可以看到华尔街的交易员已经有70%失去工作了,那就是人工智能和量化投资所造成的。银行和保险也有太多业务可以被人工智能所替代。【查看更多

Symbiont:建立全球第一个智能证券交易平台

未央网|未央团队

Symbiont是一家新型的区块链平台公司,为近些年在世界上快速发展的数字货币与电子金融产业提供服务,致力于建成全球第一个用于发行以区块链技术为基础的智能证券和交易智能证券的平台,推动区块链科技在全球资本市场中的运用发展。机构和投资者可以在此平台上以智能证券的方式,发行、交易和管理各类金融工具。【查看更多