大数据摘要日志 2017-04-14

区块链+ABS大猜想

小时代大资管

“区块链”的概念近两年开始渐渐出现在媒体上吸引了越来越多的关注,而“资产证券化”这种创新性工具和理念两年来也在我国得到了快速发展。现在逐渐有人开始将目光投射于区块链技术在资产证券化领域的应用,那么当区块链遇到资产证券化,到底会擦出怎样的火花,今天就让我们来一次大猜想吧。【查看全文

对外投资(ODI)之项目尽调报告注意要点及参考模板

西政资本

根据国家发改委2016年12月5日发布的《国家发展改革委办公厅关于调整境外收购或竞标项目信息报告报送格式的通知(发改办外资20162613号)》文件的要求,通过ODI方式进行境外投资,需增加提交经审计的财务报表及项目尽职调查报告,以核实境外投资的合理性、真实性。本文在总结我们经办的境外投资项目及出具《项目尽职调查报告》经验的基础上,就出具境外收购项目《项目尽职调查报告》所需注意事项等作出分析,以飨读者。设立境外子公司以及增资相关的《项目尽调报告》,请继续关注本公众号后续推文。【查看全文

如何通过1104报表识别银行不当同业业务

金融监管研究院

近期,银监会连续发布了一大波强监管、补短板的文件,外加“三违反”、“三套利”、“四不当”专项治理工作。本文从1104报表角度出发,看看这些不当同业投资交易会在报表中留下哪些蛛丝马迹。【查看全文

银监会53号文整治“不当创新+交易+激励+收费“

投资并购风险管理

4月11日,银监会已经向银行下发了《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》(银监办发【2017】53号文),对银行“四不当”进行专项整治。【查看全文

银行同业业务种类与风险

大资管家

同业业务在这几年快速发展,是金融发展到一定程度的必然结果,也是金融机构盈利压力下的现实表现。特别是银行,近几年经济下行压力巨大,连续几年的天量货币投放戛然而止,信用风险激增,不良贷款飙升,尤其是长三角一带表现尤为明显,银行依靠传统的业务模式要维持利润的高增长显然难以为继,而同业业务有机构信用背书,风险明显小于传统业务,因此大量的银行机构大规模涉足同业业务。同业业务业务类型以及交易模式有非常多种,但大都可以归为资产业务或负债业务。【查看全文

规模多大才好,指数基金网下打新收益测算 – ETP专题报告

华宝财富魔方

2016年的四个季度IPO连续加码,每个季度的网下打新股票数量在逐渐增加,首发募资总额也是连季上升。2016年底、2017年初,A股表现羸弱,市场和舆论倒逼IPO放缓,2017年一季度网下首发新股数量和首发募资总额环比均略有减少,但仍然在相对高位,如果未来延续现在的发行速度,2017年全年发行数量(同时进行网上、网下发行的IPO个股数量)和募资总额(同时进行网上、网下发行的IPO个股募资总额)很可能是2016年全年的两倍还要多。【查看全文

私募证券管理人登记备案必备制度

PE早餐

关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告(中基协发〔2016〕4号)规定,自本公告发布之日起,新申请私募基金管理人登记、已登记的私募基金管理人发生部分重大事项变更,需通过私募基金登记备案系统提交中国律师事务所出具的法律意见书。法律意见书对申请机构的登记申请材料、工商登记情况、专业化经营情况、股权结构、实际控制人、关联方及分支机构情况、运营基本设施和条件、风险管理制度和内部控制制度、外包情况、合法合规情况、高管人员资质情况等逐项发表结论性意见。【查看全文(上)】【查看全文(下)

技术与颠覆:从印度市场看Fintech与Techfin的差异

FinTech猫观察

Fintech与TechFin两者的分界线从一开始就十分清晰。 Fintech公司拥有强大的技术基因,金融只是他们一个用于探索和利用手段,也是一个相对未开发的领域,有待颠覆,需要敏捷执行力。从历史上看,这已经是新的来自私营领域的崛起,而不是来自传统私营或公共领域。并不是VISA创造了革命性的PayPal。无论是FinTech还是TechFin,都反映出了金融科技的本质要求,即以数据为基础、以技术为手段,帮助金融行业提升效率、降低成本。【查看全文

商业银行转型之路:区块链金融战略核武时代已到来

零壹财经|央行观察

阿里提出了TECHFIN的概念,并打出了向金融机构提供基础设施的旗号,看到这则消息有也有同事问到我,这是不是阿里系要退出与传统金融机构竞争的信号?在这里笔者为大家提个醒,从FINTECH到TECHFIN的改变,不是FIN和TECH顺序的简单对导,而是代表了FIN(金融)和TECH(技术)之间新的定义关系,而TECHFIN概念的提出恰恰代表了阿里已经找到了用技术来重新定义金融的关键路径。如果说互联网金融是对付传统金融业的常规武器,FINTECH就是核武器,而TECHFIN就是战略核武器了。从目前的情况看最具战略核武气象的技术就是区块链了。【查看全文

PPP资产证券化法律解析 ——供热工程类基本操作流程及主要法规指引

PPP知乎

根据2017年2月22日国家发改委公布的消息,截至目前,各地区共上报“PPP证券化”项目41单,其中公路交通项目11单,污水垃圾处理项目21单,城市供热、园区基础设施、地下综合管廊、公共停车场、能源等项目9单。在已经成功发行的4单PPP资产证券化产品中,华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目供热收费收益权资产支持专项计划为供热工程类资产证券化产品。从本文开始,我们将分三篇文章对供热工程类资产证券化的发展现状、供热工程类PPP资产证券化的基本操作流程及主要法规指引、基础资产关注要点、交易结构及主要交易文件进行介绍。【查看全文

PPP项目失败案例盘点

PPP大讲堂

无论是建设文化小镇还是综合管廊,国家目前全力推行PPP模式,虽然例如河北固安工业园区新型城镇化项目,实施PPP14年,有力带动县财政收入增长近50倍,投资方的资产规模也增加了10多倍,但PPP在运用过程中也有失败的教训,通过对国内外9个典型失败案例的分析,以避免今后犯类似的错误。【查看全文

14家上市银行私人银行运行数据

轻金融

随着2016年度上市银行业绩报告披露进入尾声,各行私人银行业务运行情况揭开面纱。个别银行私行业务增速下滑,但亦有招商银行、中信银行、中国银行等增势强劲。【查看全文

史上最全金融机构名单一览表

中国投行俱乐部

68家信托公司,111家证券公司,67家基金子公司,91家公募基金公司,115家财务公司,40家金融租赁,832家银行。【查看全文

流程与政治:跨境并购监管的通关之道

麦肯锡咨询公司

在华投资的境外企业和跨境并购的中国企业处境迥异,却担心着同一个问题:监管审批流程。两类企业担心的都是,相较于本国市场,它们与东道国的政策制定者缺乏充分沟通,需要面对陌生、漫长且可能带有政治色彩的审批流程。【查看全文

盘点现金贷四大模式 未来将往何方?

零壹财经|央行观察

现金贷是继P2P、校园贷之后,又一兴起的互金领域。相比于P2P网贷和校园贷,现金贷的真正兴起则相对较迟,但是很快也因乱象横生而受到整治。我国的P2P网贷开始于2007年6月的拍拍贷成立,前后发展已经将近10年。而校园贷的起源最早可以追溯到2004年金诚信和广东发展银行联名发行的第一张“大学生信用卡”,但是真正兴起则是2014年互联网金融公司介入,在2009年,国家开始严加管控“大学生信用卡”的发放后,各家商业银行相继退出,随着电子商务爆发,从2014年开始,趣分期、分期乐、爱学贷等多家专门针对大学生的信用贷款相继出现。实质上算作现金贷的借贷应该说很早就存在了,但是这一词的出现目前行业内认为是始于2015年2月15日,腾讯开始试运行手机“QQ现金贷”,现金贷一词开始流行。随着近两年P2P网贷和校园贷监管趋严,以及消费金融的崛起,众多互金企业开始纷纷转型现金贷,由此带来了现金贷的爆发式增长。【查看全文

库存周期和资产轮动:我为什么不再建议配置商品和债券

对冲研投

1.由于2012年以前经济周期和库存周期划分一致,美林投资时钟在中国资本市场具有适用性也就说明了库存周期指导资产配置具有意义。然而2012年以后,我们发现相比于美林投资时钟,库存周期对资产配置的指导意义更强。2.去年下半年以来的主动补库存周期已经持续了半年多,那么在本轮主动补库存周期末期如何配置资产,我们可以从历史上几轮主动补库存周期末期的各类资产表现得到启发。3.综上所述,我们认为短期经济仍会保持平稳、央行维持资金紧平衡,所以本轮主动补库存周期末期债券和商品的吸引力不大。【查看全文

供应链金融风控:不同融资模式的风险应对措施

供应链金融

目前,我国信用体系建设尚待加强,银企之间的信息不对称问题也未能得以解决,同时,供应链金融的相关主体——银行和融资企业存在利益偏差,加之供应链金融本身的风险等等,无疑都是对商业银行风险管理的挑战。【查看全文

银行理财基金化的思考及路径探索

金嘉资管汇

资产管理业务的蓬勃发展已成为近年来我国金融业的一道风景。截至2015年底,我国资管行业总规模突破77万亿元人民币,连续第二年超过GDP总额;即使剔除重复计算,资管行业规模也有望超过40万亿元。这其中银行资管经过年均40%的高速增长,规模突破20万亿元,达到了23.5万亿元,占据国内资管行业的半壁江山,达到了诞生十年以来的新高度。【查看全文

上市公司设立教育产业并购基金投资教育资产案例分析

金融法视界

近期,我们注意到两例上市公司设立教育产业并购基金投资教育资产的案例,我们希望借此机会就上市公司设立教育产业并购基金再投资教育资产做一些分享。【查看全文

股份锁定期规定那么多,一文网罗全市场

图解金融

为了避免主要股东和主要管理人员(公司董事、监事、高级管理人员)的频繁变动而给公司带来经营的不确定性和业务的不稳定性,或上述人员利用公司资本市场来套取短期利益损害其他股东的权益,需要对上述人员的股份进行一定期限的锁定限售。在我国,针对股份限售的规定散见于《公司法》、《证券法》、证监会的部门规章、交易所的《上市规则》及规范性文件、证监会IPO审核的窗口指导意见等。为实务操作方便,笔者整理了各类文件中关于股份锁定期的规定,供各位参考、检索。【查看全文

有一种Alpha的甜蜜只有期权人知道:走进Covered Strangle策略的实证世界

扑克投资家

对于机构投资者而言,几乎每个团队都在研发各式各样的Alpha策略,许多基金的名字也都被打上了Alpha的烙印。然而何谓策略的Alpha呢?我想如果当一个策略是以跑赢基准指数,获得超额收益为目的的,这个策略就算是Alpha策略了。在50成份股里就买一只贵州茅台,长期看会产生巨大的Alpha;在风格因子轮动,12年下来也能产生显著的Alpha。要获取超额收益,可以通过自下而上的主观判断,也可以通过风格选股因子,可以通过择时止损跑赢大盘,也可以通过另类工具来实现。今天希望提到的便是期权人心中的Alpha策略——备兑卖出宽跨式策略。【查看全文

全球各类货币属性解析

数汇金融

非美货币,顾名思义,就是指美元以外其他可以自由兑换的货币,目前世界上共有67种可自由兑换的货币,其中最主要的货币分别是欧元、英镑、澳元、日元、瑞士法郎、加元。欧系货币,即在地理位置上属于欧洲国家所发行的货币。由于大部分欧洲国家都加入了欧元区,欧元也成为了欧系货币中比例最大的货币,此外就是英镑和瑞士法郎了,而欧元基本可以上可以被看作是美元的对手货币,投资者可参照欧元来判断美圆强弱,因为比重和交易量大,欧元是主要非美币种里最为稳健的货币,如同股票市场里的大盘股,常常带动欧系货币和其他非美货币。欧系货币的市场焦点在欧洲政治经济局势。美系货币指的是与美国经济政治局势有着密切联系的其他国家货币,主要包括了同美国实行自由贸易区或者签署自由贸易协定的国家,以加拿大、澳洲、英国等为主要代表,以加拿大为例,加元是特别典型的美系货币,加元兑主要币种的走势同美元兑主要币种的走势基本一致。加拿大对美贸易约占加外贸总额的81.6%,我们知道加拿大出口占据其GDP的四成,那么换句话说,也就是说加拿大的全部GDP中有三分之一是美国购买的,【查看全文

中国风控之蛮荒,正如金融危机前的美国

一本财经

“企业兴盛或衰落、故事繁荣或崩溃、战争与经济萧条,一切都周而复始,但他们似乎总是在人们措手不及的时候来临”。彼得.伯恩斯坦在《风险》里写道。3个男人,曾经在全球信贷风控崛起时,进入蛮荒的美国。他们零距离接触了千禧年的混乱,2008年的金融危机,感受了谎言、贪婪交织的欲望之网,此后,他们才真正理解,所谓“风控”的意义。3年前,中国互联网金融开始崛起,3人不约而同地回到中国——他们眼前的中国金融风控,正如多年前的美国,一片莽荒。历史总是有相同的韵脚……【查看全文

“非法吸收公众存款罪”的常用辩护观点与企业融资风险防控

投行法库

首先,认定构成非法吸收公众存款罪的基本法律关系必须是借贷关系。“非法吸收公众存款罪”侵害的客体是国家的金融管理秩序,该罪所针对的对象是社会公众的“存款”,也就是说集资人与行为人之间的基本法律关系应当是借贷关系,集资人支付资金的真实性质必须是存款,必须用于借贷。换言之,如果双方存其他法律关系,如行为人与集资人之间商定共同出资合伙做生意,最终由于行为人经营不善而导致资金链断裂,该种行为就属于一般的民间借贷,而不应认定构成非法吸收公众存款罪。【查看全文

小微企业融资成本为何总是居高不下?

亿欧

融资难、融资贵始终是制约小微企业发展的重要障碍,且未从根本上加以解决,那么小微企业融资成本高的症结到底是什么?该采取哪些有效对策?【查看全文

利息负担与债务的可持续性

国家金融与发展实验室

中国实体经济加杠杆的态势在2016年得到了初步扼止。其中,政府部门与非金融企业部门微弱去杠杆;居民部门加杠杆迅速,仅2016年杠杆率就上升了近5个百分点,其风险值得关注。【查看全文

美国财政政策转型及其对货币政策的影响

清华金融评论

特朗普总统上任后,美国未来财政政策的取向再次成为政策讨论的焦点。本文讨论了美国财政政策转型背后的主要因素,以及财政政策转型对货币政策的影响。【查看全文