大数据摘要日志 2017-04-17

7个银行业监管文件全梳理(附全文)

普益标准

自从2014年的银发「2014」127号文以来,金融监管部门还没有发布过较为严厉的监管文件,而银行业的监管套利与业务创新,在2014年受到短暂的抑制之后,后面又蔓延开来,新的手法绕过了旧的制度,各种新瓶装旧酒的工具也被不断创造出来。【查看全文

这波监管大招,哪些套利结构会受影响?

图解金融

根据《通知》内容,监管套利是指银行业金融机构通过违反监管制度或监管指标要求来获取收益的套利行为。规避信用风险监管套利,主要是银行通过搭桥、相互代持、安排显性或隐性回购条款藏匿不良贷款,或者人为调整贷款风险分类,低估抵债资产等手段,实现减计风险资产、少提减值准备、优化监管指标、美化财务报表的目的。【查看全文

穿透式监管与资产管理

轻金融

资产管理业务的穿透式监管,通常包含两层含义:一是在有多个通道或多层产品嵌套时穿透识别最终投资者是否为“合格投资者”;二是从产品功能和行为性质的角度,穿透识别最终投资标的是否符合投资范围、监管比例及风险计提等监管标准。资产管理产品嵌套多、跨界多、链条长,穿透监管难度较大,在现行金融监管框架下,除统一监管标准、消除监管套利动力外,还需要加强有关制度建设。【查看全文

中国资产证券化白皮书2017

结构金融研究

2016年,我国资产证券化市场获得了蓬勃发展。作为监管发力、政策导向促进市场快速发展的关键时期,多个文件明确支持或提及资产证券化,表达了监管层对于大力发展资产证券化的明确态度。伴随一系列政策的落地实施,在国家监管部门、自律组织、市场各方的共同努力下,资产证券化产品发行渐入常态,存量规模放量增长,流动性提升,基础资产类型更加丰富,市场参与主体更加多样,产品结构设计更加完善。下文将主要从政策、发行、基础资产、产品定价及流动性四个维度介绍2016年我国资产证券化市场的运行情况。【查看全文

一文详解资产证券化业务中SPV的运作?

财融圈

SPV(特殊目的载体)在ABS业务中实现了ABS过程中的”破产隔离”,使得资产支持证券具有较好的安全性。在实践中, SPV种类繁多包括SPT、SPC、 SPE且具有不同的特点和功能。该选择哪种开展ABS业务?不同的SPV具有哪些优势特点?【查看全文

AI应用保险热潮兴起,隐私问题如何安放?

互联网保观

企业通过使用 AI 系统来分析数据,然后洞察趋势。这些分析可以有效提高公司的运营效率,对于在线约会平台和医疗健康等平台亦是如此。类似于多数关于人工智能的讨论,我们先从数据的角度了解人工智能对保险行业影响。 保险行业与人工智能的结合在于对数据收集方式的改变。依赖家庭监视器和可穿戴设备等技术,保险公司可以直接通过传感器来收集数据。而当数据收集工作与人真实的生活重叠时,隐私问题就很敏感了。你希望在深夜吃宵夜时自己的保健医生收到实时通知吗?你希望汽车保险公司记录你的每次违章停车吗?有了人工智能,这些问题都不再是假设。【查看全文

信贷增长空间大、机制发展滞后,完善风控体系还要注意什么?

虎嗅|一本财经

对于互金公司而言,风控是核心竞争力。在如今信用不健全、欺诈时常发生的市场环境下,如何构建有效的风控体系,是互金公司面临的一大难题。在前不久的消费金融CRO峰会上,中国工商银行高级顾问张俊与京东金融事业部风险管理高级总监程建波,分别分享了对当下互联网金融风控体系的看法,希望能给风控体系的完善带来一些启示。【查看全文

ABS专题解读——资产服务机构简析

CNABS

资产服务机构是证券化基础资产的管理者,在资产证券化组织结构中占据重要地位。资产服务机构的主要工作是收取基础资产产生的本金和利息现金流,负责相应的建立、保管,将收取的这些资产到期本息交给受托人,对过期欠账进行催收,确保资金及时、足额到位,向受托人和投资人提供定期财务报告。【查看全文

没搞清楚法律条文,千万别IPO(IPO被否案例分析)

投资并购风险管理

企业IPO需要达到怎样的条件?其法规要求可参照《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》、《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等文件。发审委员在否决一个IPO申请时,其否决依据引用的就是该等文件中的法律条文。因此,研究上市的法律条文,也是了解监管机构的判断思路,对企业提高过会率具有实际意义。【查看全文

2016年中国企业并购市场的6点总结及2017年的5点发展趋势预测

亿欧|投中网

根据Capital IQ数据显示,2016年全球已完成的并购交易金额达到3.36万亿美元,且2016年达到0.77亿美元/案例,同比2015年增长6.46%,全球并购交易规模与活跃程度已超过2007年峰值。【查看全文

业绩补偿协议之变更、比例和方式(PE)

PE实务

业绩补偿协议是“盈利预测及业绩补偿协议”的简称,主要是指在涉及上市公司的并购重组过程中,如果交易资产全部或部分采用收益现值法等基于未来收益预期方法进行评估,当标的资产(公司)的股东为收购方(上市公司)的股东、实际控制人或者其控制的关联人,或者标的资产(公司)的股东为收购方(上市公司)的股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的人,但本次重组会导致上市公司实际控制权发生变更时,标的资产(公司)的股东应就标的资产(公司)的经营业绩向收购方(上市公司)作出承诺,若实际经营业绩未达到承诺,股东需给予收购方(上市公司)补偿,或实际经营业绩超过承诺业绩,收购方(上市公司)可给予标的资产(公司)管理层奖励的协议。业绩补偿协议和对赌协议都是近几年中国资本市场出现的创新型的投融资工具,是活跃资本市场、保护投资者的有效手段。在具体适用过程中,业绩补偿协议出现了很多值得探讨和梳理的问题,本文试图对此进行如下梳理。【查看全文

区块链参考架构设计的思考

区块链大师

近年来,美国在FinTech领域不断实现技术突破和创新,特别是区块链方向,传统IT巨头、金融企业纷纷涉足其中,先后创建了Hyperledger、R3、EEA等著名区块链技术与应用联盟,积极地开展开源项目孵化,并在多个应用领域,包括但不限于 1)金融服务 2)政府治理 3)保险 4)医疗健康 5)物联网 6)供应链 7)信息通信技术(ICT)得到广泛的概念验证和试点落地。为了更好地发展区块链技术,防范技术高速发展所孕育的潜在风险,行业标准刻不容缓。在此背景下,工信部中国电子技术标准化研究院牵头组织中国区块链技术和产业发展论坛主要成员,开展了《信息技术区块链和分布式账本技术参考架构》标准的研制工作。笔者作为国内区块链参考架构的编制人员参加了4月3日-5日的ISO/IEC TC307区块链国际标准组第一次会议,下文将对美国提交的区块链参考架构做一个简单分析并思考它的设计理念对我们国内区块链架构设计的借鉴作用。【查看全文

设计风险隔离机制 做个“安全”的PPP资产证券化

PPP知乎

2017年是发改委和财政部建立PPP项目的推介平台的第三年,虽然PPP依然活跃在城市建设的各个领域,但是由于经济转型、新型城镇化和供给侧改革的需要,对于PPP可持续发展提出了新的要求—发展良好的PPP生态环境。PPP发展的生态环境是指用于PPP模式各个重要因素及相互关系影响的整个体系的总称,包括:政策、理论、法律、金融、产品、模式、信用、评价等多个方面的内容。从已经成功落地的PPP项目情况来看,社会资本方以建筑承包商、金融机构联合施工企业、金融机构联系运营企业为主。而建筑承包商作为典型的轻资产行业,它的负责率往往偏高。随着我国经济持续性下行,建筑开发商的资产周转率快速下降。去年12月,国家发改委、证监会印发《关于推进传统基础设施领域政府和社会资本合作(PPP)项目资产证券化相关工作的通知》,正式推进PPP资产证券化。对于建筑企业而言,PPP资产证券化作为典型的表外融资,有利于其拓宽融资渠道的同时,降低企业负债率和提高资产周转率,解决流动性的问题,从而提高投资人持续投资的能力。按照社会资本的资本金而言,在投资的天花板下面,对于资本金的补充或者释放资本金的投资能力也是社会资本非常关注的话题。但是PPP资产证券化有可能会进一步提高PPP项目的风险。因此,为了更好的构建良好的PPP生态环境,完善PPP资产证券化的风险隔离机制,显得尤为重要。【查看全文

论污水和固废处理项目中反向保底应用

道PPP

在市政PPP项目特别是污水和固体废弃物(以下简称固废)处理PPP项目中,通常都会有保底量的设定,约定在污水或固废供应量不足的情况下,实施机构或财政部门需按照设定的保底量向项目公司支付保底处置费。所谓保底量,一般指PPP项目的实施机构对项目公司经营的特许项目提供的最低付费保障,即最低的处置服务购买量。在实施机构未能提供足够处置物的情况下,项目公司只要将收到的处置物全部处理,就可按保底量获得保底收益。【查看全文

我国金融体系的复杂化

国家金融与发展实验室

我国的金融体系已经演变成为银行主导的复杂金融体系。在经济新常态时期,我国金融体系的结构正在发生巨大变化,突出表现为:第一,传统的信贷融资增速不断下降,非信贷融资占比显著上升;第二,非银行金融机构在全社会信用创造和金融资源配置活动中的地位迅速上升,银行业、尤其是银行业的传统业务相对萎缩,这导致广义货币量已经不能反映金融体系的规模和结构变化;第三,利率汇率市场化的速度加快,但利率形成机制、货币政策利率传导渠道以及利率和汇率的联动机制依然存在根本缺陷;第四,股票、债券和货币市场的规模迅速扩大,开放程度不断提高,但运行机制和结构还存在缺陷。复杂金融体系导致货币流动性结构变化不居,货币量无法完全反映信用创造活动,非银行金融部门参与信用创造活动增大了系统性金融风险。【查看全文

消费金融推动“爬坡”模式升级

消费金融

几年前,大家谈到互联网金融,往往都是看一个平台的成交量,用户数,对接资产规模,是否有足够的理财和B端稳健的资产储备等,随着这两年利率市场化的逐步完成以及整体市场无风险收益率的下行,原来很多互金平台希望走的傍机构大腿找各种稳定的非标资产来快速实现线上售卖和用户圈层的形式已经走入了穷途末路。最直接的政策限制就是银监会在关于网贷行业的监管办法中明确提出了个人和企业融资金额的限制,加上走B端的资产合作模式并非是持久之计,因此大多数平台都开始了转型消费金融的模式探索。【查看全文

聊聊“小非农”ADP数据

数汇金融

ADP国家就业报告是由美国自动数据处理公司也会发布一个就业数据,这个数据也被称为“小非农”。但是由于这个数据样本的范围更广、速度更快,所以,它能够在一定程度上反映美国就业数据,对劳工局公布的大非农数据也有一定的预示作用。【查看全文

股东是否可用已设定抵押权的财产出资?会有怎样的法律后果?

投行法库

股东是否可以用设定抵押权的财产出资?对此问题,《公司法》未明确规定。根据《担保法》第四十九条的规定,抵押人转让已办理抵押登记的抵押物的,应当通知抵押权人并告知受让人转让物已抵押的情况,否则转让行为无效。那么,该规定是否意味着只要满足通知抵押权人、告知受让人(公司)这两个条件,股东即可以设定抵押权的财产出资?【查看全文

遗产税赠与税的替代税问题研究

互联网金融法律评论

近年来部分发达国家相继废除赠与税遗产税,由于赠与遗产税带来的双重征税以及对捐赠的消极作用使得人们开始思索更持续稳定的新税种来替代现有的赠与税遗产税模式,本文探讨了为什么对财富转移征税的问题,提出财富转移征税的目的在于管制代际财富转移,抑制不劳而获,创造机会平等和起点平等。作者对目前主流的解决方案进行评价,提出了终身对赠与遗赠财产的增值额进行征税的新方法。【查看全文

美国FOF的发展简史

合晶睿智

FOF在中国的近期发展异常迅速,俗话说“以史为鉴可以知兴替”,我们可以借鉴一下美国FOF的发展史,或许我们可以更深刻的理解FOF,其实它并非我们想象的那样简单。【查看全文

泡沫沉浮启示录:以史为镜,看台湾股市30年风云

扑克投资家

台湾股市泡沫始于1985年 7 月,结束于 1990 年 2 月,期间指数从 636点上涨至 12495 点,涨幅高达 19.65 倍;之后在内外流动性紧缩、出口增速放缓、日本股市崩盘等因素作用下泡沫开始破裂,台湾指数亍 8 个月之内狂泻近 10000 点至 2560 点, 跌幅接近 80%。通过研究我们发现,无论是从经济转型背景、货币宽松力度还是从投资者结构、市场风险偏好来看,80 年代末的台湾牛都对本轮牛市有着较深刻的借鉴意义。【查看全文