大数据摘要日志 2017-05-16

重磅新规解读!理财委外加大穿透力度:必须按周登记底层全部规模资产和负债信息,集合类资管委外面临考验

金融监管研究院

2017年5月12日,银行业理财登记托管中心有限公司印发《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》(理财中心发「2017」14号),要求银行理财必须逐层穿透,登记至最底层基础资产和负债信息。【查看全文

解读银行理财产品穿透登记工作的通知(附原文)

结构化金融

2017年5月12日,银行业理财登记托管中心有限公司印发“理财中心发「2017」14号”文件,要求进一步规范银行理财产品的穿透登记工作。对于银行理财资金购买各类资产管理计划,和通过与其他金融机构签订委托投资协议的方式进行投资的情况,必须通过理财登记系统对底层基础资产或负债进行登记。1、该通知要求,各银行金融机构应于每周五前登记资管计划和协议委外截至上周日的底层资产情况,并于每月前五个工作日内登记上月最后一个自然日的底层资产情况,确保登记的及时性。2、“每周上报底层资产是过去就有的要求。这次细化了对资管计划内负债部分的穿透,要求更高一些。”一位银行资管人士对记者表示,负债部分对应的是正回购融资,也就是在资管计划中,用债券质押,向他人借钱,再用这部分借来的钱投资债券的加杠杆明细。3、业内人士还指出,新规对于投资集合类资管产品的登记要求有所提高,虽然理财资金只投其中的一部分,但是仍然要登记整个集合类资管产品的投资明细。4、综合来看,集合类资管产品和违规加杠杆的行为受到冲击最大。过去,集合产品一般采取资金池的运作模式,期限错配、成本估值,且对于底层资产披露要求也不严格,成为很多银行理财资金偏好的投资品种。在新的登记规则下,集合资产产品难以做到每周、完整披露资产清单,就回面临银行赎回压力,叠加近期证监系统检查集合产品的遗留问题,未来集合赎回压力需要密切关注。此外,穿透登记有助于监管直接将理财的负债和资产进行匹配,过去通过多层嵌套违规加杠杆和其他监管套利的行为都将受到冲击。而且一旦穿透管理,底层资产可能很难满足本行投资范围的要求,进而整体降低理财资金对中低评级信用债的需求。【查看全文

中国人民银行发布“债券通”相关公告!

债券杂志

5月16日,中国人民银行在官方网站发布“中国人民银行 香港金融管理局 联合公告”,就开展香港与内地债券市场互联互通合作(“债券通”)有关事宜做出公布。此外,人民银行网站还披露了就“债券通”答记者问的相关内容,全方位解读了“债券通”推出的背景、意义、与现行银行间债市开放政策的关系及创新以及“债券通”的风险挑战及分阶段实施计划。【查看全文

人工智能交易可能会引发哪些问题?

未央网|Alston Ghafourifar

人工智能指导投资的增长可能会产生严重的后果,特别是在某些情况下,使用专有人工智能的单一投资者或投资基金能够获得与其他市场参与者相比不公平的优势。这种情况被称为“股市奇点”,而且这种情况发生的基础早已奠定。【查看全文

关联模型在结构化金融产品定价中的应用

CSF行业平台

为什么引入关联模型?它最重要的好处是可以刻画变量的联合分布,因为我们研究金融问题的时候需要做一些量化分析,需要获取变量间的相关性,尤其是对多元信用衍生产品进行定价,还有投资组合分析的时候涉及变量间相关结构的分析,比如违约相关性,这个在资产证券化里面是一个很重要的问题。【查看全文

资产证券化业务的特殊结构处理

投资并购风险管理

对发起人而言,资产证券化业务具有特殊吸引力的主要原因是发起人可以突破自身主体信用的限制,以更低的成本融资,非投资级的企业也可能发行AAA级的债券;对投资人而言,资产支持证券具有投资价值的原因之一是其具有较好的安全性,其收益几乎不受发起人信用等级下降的影响。资产证券化过程中,发起人将资产“真实出售”给特殊目的载体(SPV),实现破产隔离,才使资产支持证券具有上述特性。因此,特殊目的载体在资产证券化的业务中起着非常重要的作用。【查看全文

资产证券化与货币政策的操作传导机制

小时代大资管

为什么市场对央行的操作存在理解上的偏差呢?虽然利率市场化的改革已经于2015年底宣布完成,但是商业银行仍然处于利率管制的逻辑中,还没有从惯性思维中走出来。大家仍然习惯盯着存贷款的基准利率作为银行存贷款定价的标准,认为只有存贷款的基准利率的变化才是央行调整利率的标志。【查看全文

货币市场利率的目标区间是多少?央行对短期利率波动容忍的程度几何?

CITICS债券研究

5月12日晚,人民银行公布了《2017年第一季度中国货币政策执行报告》,报告中提到:“货币市场利率运行平稳,银行间市场最具代表性的7天回购利率(DR007)总体在2.6-2.9%的区间内运行,个别时点的利率波动也很快在市场机制作用下得到修复”。这是央行在去年三季度的货币政策报告中提到DR007之后第二次明确提及DR007在利率体系中的地位和监管层的目标利率区间。在本次报告中,我们将着重分析监管部门对DR利率区间的监控与相应操作。【查看全文

利率的三个标尺

债市观察

但凡金融资产定价,实质上都是涉及三个维度,利率也不例外。金融资产是一种具有不确定性的远期凭证,所以它会永远伴随三个相关概念,一是预期收益,或叫资产盈利能力;二是贴现率,或者叫时间成本;三是风险,或者叫概率。【查看全文

25家上市银行不良贷款全景图!

轻金融

这是一份商业银行不良贷款最全梳理报告,轻金融从中整理了五大核心要点:1、近些年来银行不良贷款率、含关注类的风险贷款率的整体变动趋势是怎样的?2、不良贷款额较上年末上升幅度较大的银行有哪些?3、各家银行重点关注的风险行业领域主要有哪些?连续两年不良率上升的行业包括哪些?4、各家银行对两高一限行业进行如何部署,信贷结构转向了哪里?5、同时,本文还对25家上市银行每家的不良贷款数据进行了详细的梳理。【查看全文

直销银行加速扩容同质化问题仍存 或将另立门户

零壹财经|北京商报

作为银行互联网化转型的一个重要发力点,越来越多的直销银行在近年涌入市场。但伴随直销银行快速扩容的产品同质化、功能单一、体验感差等问题,整体上一直没有明显改善。今年初百信银行的获批,又开启了独立法人直销银行的时代,随后这一队伍也日益壮大。徽商银行日前公告称,该行拟出资不高于(含)28亿元与某金融公司共同发起设立独立法人直销银行。独立法人化可以说是国内银行在直销银行领域摸索数年后升级转型的新路径,不过,可独立对经营管理做出决定的法人直销银行,能否让一直不温不火的直销银行真正“燃起来”还有待观察。【查看全文

官方PPT:私募基金行业的自律管理

陆家嘴实验田

截至2017年5月3日,在中基协登记的私募基金管理人数量为18,891家,严监管一直是监管层对管理人的态度,意在建立并维护一个绿色、安全、健康、稳定的私募行业大环境。因此,自律管理显得尤为重要。此59页PPT文件为中国证券投资基金业协会在上海的培训课件,从私募投资基金基础到信披及登记备案情况详略有节进行了介绍,望为广大私募机构及相关人士提供参考。【查看全文

产业基金中平台公司的投资是否属于“政府出资”?

金融监管研究院

我们通常所讲的“产业基金”并不是一个正式的法律概念,不能和发改委「2016」2800号文规定的政府出资产业基金划等号,其实质上可以理解为是私募股权投资基金。本文除了对实践中所称产业基金的含义进行了梳理和比较外,还对产业基金中政府出资的认定规则进行了归纳整理,并对政府平台公司的出资是否属于政府出资等常见问题进行了较为详细的探讨。【查看全文

融资租赁业务之索赔权约定规则

Yang志军

在融资租赁业务中,因租赁物质量出现问题,客户(承租人)要求厂家(出卖人)及融资租赁公司(出租人)承担责任,从而导致诸多纠纷。融资租赁公司如何有效规避因租赁物质量问题而导致的风险?下文将进行具体阐述。【查看全文

PPP项目中的政府担保问题解析

结构金融研究

在中央大力推动PPP模式之时,PPP模式在现实中却遭遇了项目签约率低、落地难的困境。困境的产生在很大程度上是因为PPP项目的周期较长、不确定性因素较多,伴随而来的风险也较大,加之目前PPP项目中普遍缺乏科学合理的风险分担机制之设计,无论是社会资本还是金融机构,在面对PPP项目时都难免会产生顾虑,不愿参与到PPP项目中。而政府担保正是风险分担机制中的重要一环,它可以在一定程度上消除社会资本及金融机构的顾虑,给社会资本及金融机构以信心,由此也可吸引更多的社会资本及金融机构参与到PPP项目中来。【查看全文

央妈成立FinTech委员会 背后或有三大动因!

中关村互联网金融研究院

近日,中国人民银行成立金融科技(FinTech)委员会,旨在加强金融科技工作的研究规划和统筹协调。随着金融科技在业务层面渗透率的逐步提升,也必然会倒逼监管层面的快速跟进,否则便容易出现监管与业务的脱节,降低监管有效性。央行成立金融科技委员会,强化监管科技(RegTech)应用实践,其动机或目标至少应该包含三层含义,简要分析如下。【查看全文

一文读懂股权投资的全流程“募、投、管、退”!

中国投行俱乐部

股权投资的本质,就是支持那些去发现新大陆的人。所以股权投资是一个高风险的事业。股权投资分为几个阶段,第一个是初创阶段,第二是成长阶段,第三是属于IPO的阶段。通常来讲分为天使的初创期阶段,成长期一般讲VC,在IPO之前一般讲Pre-IPO,然后到了后期是并购的阶段。【查看全文

一文读懂机器学习、数据科学、人工智能、深度学习和统计学之间的区别

数汇金融

本文明晰了数据科学家所具有的不同角色,以及数据科学与机器学习、深度学习、人工智能、统计学、物联网、运筹学和应用数学等相关领域的比较和重叠。【查看全文

比特币为何成为黑客的 “最佳选择”?

一本区块链

“你的电脑已经被锁,文件全部被加密,除非你支付价值等额300美元的比特币,否则这些文件将被永久删除。”5月12日开始,这个名为“想哭”(WannaCry)的勒索软件已经使得从中国到英国、意大利、俄罗斯等百余个国家中招。重点是,“勒索病毒”索要的赎金是比特币,这再度引发了各界的强烈关注。【查看全文

究竟是去杠杆还是稳杠杆——日美去杠杆的前车之鉴

扑克投资家

谈到日本的经济问题,人们一般会惯性地想起日本在二十世纪九十年代初的资产泡沫破灭和经济硬着陆,以及“失去的二十年”。但大家却对日本经济“失去二十年”的原因看法不一。反观美国,2008年史无前例的次贷危机后,仅仅七年后经济就呈现强劲复苏之势。当前,中国正面临金融监管加强和金融去杠杆的紧迫任务,如何来借鉴日美经济的去杠杆经历,来选择中国式去杠杆的可行路径,已经成为非常现实的问题。本文认为,中国经济更现实的选择是稳杠杆和转杠杆,重点通过金融监管体制和激励约束机制改革,降低金融部门的杠杆率,以此来带动国企和地方政府降杠杆。【查看全文

金融经济周期的要义

国家金融与发展实验室

如今讨论金融和实体经济的关系,根本的难点之一,在于缺乏清晰的概念界定和不含糊的分析前提。要解决这一难题,恐怕需要另辟蹊径,从实体经济的金融化入手,将实体经济和金融经济同炉熔炼。【查看全文

史上最全的企业股改详细操作方法!

洞见资本

股份制、公司制改制的类型包括改组为股份合作制或者公司制。有限责任公司、股份有限公司和股份制改造具有不同的特点,因此,改制企业应当根据企业自身的性质、条件等选择合适的改制类型。一般而言,由于股份制改造具有劳力和资本双重结合的属性,且随着社会的发展,股份合作制最终将退出历史舞台。因此,企业改制应当尽量选择公司制改制,即改组为有限责任公司或者股份有限公司。【查看全文