大数据摘要日志 2017-07-06

银行表外理财业务风险及其监管

普益标准

近年来,我国金融领域的潜在风险较多,各个金融市场均存在不同程度的加杠杆行为。银行表外理财业务正是这种加杠杆行为的产物,也是潜在系统性金融风险的重要来源,如果任由其盲目发展,可能会引发新一轮系统性危机。深入剖析银行表外理财业务的特点和风险,有助于全面认识将其纳入宏观审慎评估的重要性。同时,理清监管逻辑,有助于进一步贯彻落实中央经济工作会议把防控金融风险放在更加重要位置的要求,抑制金融市场过度加杠杆势头,维护金融稳定。【查看全文

126家中资银行入围2017年全球银行1000强榜单

中国银行业杂志

英国《银行家》杂志7月刊正式发布了“2017年全球银行1000强”榜单,这是当今国际最权威的全球银行业排名之一,具有极高的专业性与公信力。排名主要考量银行的一级资本实力,这是衡量银行资本充足状况的重要指标,反映了银行抗风险和利润增长的能力,是全球银行综合实力的标尺。榜单显示,中国银行业今年再攀“高峰”,共有126家银行上榜,较上年增加7家,仅次于美国。除了位列榜首的中国工商银行之外,第二名到第十名分别是中国建设银行、摩根大通、中国银行、美国银行、中国农业银行、花旗集团、富国银行、汇丰控股和三菱UFJ金融集团。【查看全文

IPO发审半年报最全解析!

新财富投研圈

年初,证监会的监管有三大关键词:IPO常态化、首发审核趋严、并购重组降温。但经过六个月的发展,监管层也略微调整了相关的政策。本报告从过会率、排队时长、被否原因、机构分布、区域分布、金额、融资方式等多个角度,详细分析2017上半年的IPO发审情况。【查看全文

关注基础资产提前还款对资产支持证券的风险影响模式

结构金融研究

继“12伊旗城投债”、“14富阳债02”提前兑付后,城投债提前兑付风险已经引起了投资者的广泛关注。对于资产支持证券而言,基础资产提前还款对于资产支持证券的风险影响模式更为隐蔽和复杂,投资者在投资管理中应予以关注和重视。资产支持证券的本金支付方式主要有过手摊还和固定摊还(个别交易结构特殊项目采取非顺序支付的交易结构,如华驭第五期个人汽车抵押贷款资产支持证券在发生止赎事件前以各档证券超额担保比例为标准确定各档摊还金额)两种类型,对于固定摊还的偿付方式,基础资产的提前还款可能会引发此类证券在预计到期日无法足额兑付的风险。本文将围绕以上问题展开分析,并以CLO和Auto-LoanABS为例,对比分析提前还款的潜在影响和风险大小。【查看全文

私募基金2017年上半年业绩公布,最高106.92%

私募阳光化服务平台

从各类型基金的上半年业绩表现看,私募基金顶尖产品收益情况则较公募更佳,成泉系领跑2.22万只私募基金,旗下多只产品收益率超55%,其中成泉尊享1期作为股票多头策略的冠军,收益率高达101.1%。【查看全文

漫谈债券一级发行定价的各种套路

债市研究

每天一级市场都会发行海量的新券,新券定价是一个债券投资中比较有意思的微观话题。今天我们随便扯扯其中的常见套路。【查看全文

PPP项目资产证券化要点介绍

ABS行业观察

结合收费收益权资产证券化的发展概况,可以推测PPP项目资产证券化作为一种新型的类固收产品,除了具备资产证券化结构化和信用增级两大共性外,产品期限可能会有所突破。且处于发展初期,存在一定的新产品红利。【查看全文

PPP:可能受益领域及交易结构分析(实例)

ABS行业观察

发改委和证监会主导的PPP项目资产证券化是针对能源、交通运输、水利、环境保护、农业、林业以及重大市政工程等传统基础设施领域,稳定投资收益和良好社会效益的优质PPP项目是资产证券化的首选,环保、交通运输、市政工程可能是未来PPP项目资产证券化的主要方向。【查看全文

产业基金“股+债”模式详解: 业务逻辑、监管规则及税务问题

金融监管研究院

目前,产业基金根据投资标的的不同,可以分为股权投资、债权投资和股+债等三种基本的投资模式。【查看全文

上半年租赁信贷ABS发行利率涨幅达36% 租赁企业ABS发行放缓

零壹融资租赁研究中心

经历了2016年的井喷式发展后,2017年上半年,租赁ABS发行放缓。2017年上半年租赁ABS发行数量较上年同期减少19只。其中,租赁企业ABS发行数量比上年同期减少25只,发行金额同比减少26.09%。此外,发行利率受市场资金面收紧的影响,延续了2016年底上扬的趋势,租赁信贷ABS上半年平均发行利率为4.76%,上一年同期为3.50%。【查看全文

拆解消费金融的盈利结构

供应链金融

一、互联网消费金融:未来四年复合增速37%的蓝海市场;二、迈入盈利爆发的成长期:基于产业链价值三要素的分析;三、最看好获客能力突出平台——分期看场景、现金贷靠流量。【查看全文

全方位解析夹层基金

中国投行俱乐部

夹层基金(MezzanineFund)是杠杆收购特别是管理层收购(MBO)中的一种融资来源,它提供的是介于股权与债权之间的资金,它的作用是填补一项收购在考虑了股权资金、普通债权资金之后仍然不足的收购资金缺口。在国内目前采用的术语MBO基金,实际上指的就是夹层基金。由于MBO交易中融资渠道是多样化的,融资结构是分层次的,不同的资金来源、进入方式、收益率要求、偿还方式等都是不同的,所以统称为MBO基金是不准确的。【查看全文

一文看懂央行的七大工具箱 五大监管政策走向为下半年资本市场定调

五道口金融沙龙

货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。我国货币政策最终目标为“保持货币币值的稳定,并以此促进经济的增长。”【查看全文

该来的迟早会来——扒一扒56号文的前世今生和未来

互联网金融法律评论

2017年6月30日,《财政部 国家税务总局关于资管产品增值税有关问题的通知》(财税「2017」56号)踩着点续命而来。纵观全文,“权宜之计”四个字跃然纸上,如同现今各地的限购政策一样,这应该是在时间少问题多的情况下的简化处理方式,未来很可能需要在增值税整体制度的完善中加以调整。为此,有必要在具体制度之外扒一扒文件的历史由来,并且结合现有的增值税制度进行分析,从而理解资管产品增值税发展的方向。【查看全文

大数据专题:深度学习快速入门及国债利率预测实证研究

招商银行资产管理

深度学习是模拟大脑皮层的Hubel-Wiesel模型,通过构建具有很多隐层的机器学习模型和海量的训练数据,来学习更有用的特征,从而最终提升分类或预测的准确性。而这些特性使得深度学习在很多领域比早期机器学习表现的更好。【查看全文

主要交易货币介绍之日元

数汇金融

聊日元,我们从五个角度来聊聊:日本的经济、日本的货币政策、日本的汇率政策、日元的外汇交易现状、日元套利以及日本的外汇市场特点。【查看全文

缩不回去的美联储资产负债表

中国金融杂志

6月15日,美联储如市场所预期的那样加息了,美联储非常规货币政策的退出将进入逐步缩表的新阶段。众所周期,美联储的非常规货币政策始于次贷危机。为了应对危机,美联储先是急剧地降低利率,继而将最后贷款人职能从传统的银行业机构扩展到了金融市场,再续之以固定频率和规模购买资产而实施量化宽松货币政策。非常规货币政策导致美联储资产负债表急剧扩张。从2008年11月到2014年10月,将美联储资产负债表从危机前的约0.9万亿美元扩张至4.5万亿美元,增加了4倍之多,其中包括2.5万亿美元的国债和1.8万亿美元的MBS。应当说,美联储的超低利率与量化宽松,尤其是后来的扭转操作,对缓和美国金融危机以及刺激美国经济复苏发挥了重要的作用。但随着金融市场情绪的缓和、美国经济的复苏,非常规货币政策也带来了一系列新的问题,如金融市场与实体经济不同步可能带来新的泡沫风险。早在2014年,美联储就在着手准备非常规货币政策的退出。从目前来看,美联储采取了“三步走”的策略。【查看全文

300家平台倒闭,BAT纷纷离场,到底什么模式已经全军覆没?

零壹财经|一本财经

2015年,最火的行业,一定绕不过“众筹”。 这个模式,曾被看为VC的颠覆者,激活民间资本的酵母,巨头们都纷纷布局。 最火时近300家平台,3分钟募资2500万,众筹广告甚至爬上了高铁;如今大多停摆、转型、退出,只剩下一个空落落舞台。 在中国的土壤之上,我们常常看到这些急速落潮的故事,它们从一出生,就暗含必败的宿命:非理性的开场,一拥而上的躁动,监管的冷却…… 【查看全文

众筹与非法集资是如何区分的?

MBA投行俱乐部

众筹一词译自英语Crowdfunding,即大众筹资,所谓众筹模式,用通俗的话来说,就是“做一件事,有的出钱,有的出力,出力的叫众包,出钱的就是众筹”。现代众筹主要是利用互联网的开放平台发布筹款项目,并募集资金,将产业和金融链接起来。目前众筹融资主要面临“非法集资”的法律风险。【查看全文

互金系统成标配 现已集齐五类

盈灿咨询

在P2P网贷行业野蛮生长的早期阶段,关于P2P网贷平台的各种信息及数据严重缺失。随着行业的逐步发展,平台的竞争关系凸显,平台开始在页面显著位置显示成交量、用户数等基础数据以提高营销能力。2016年10月28日,中国互联网金融协会发布了《互联网金融信息披露 个体网络借贷》标准(T/NIFA 1—2016),随着国家层面披露指引的面世,平台需要披露的数据维度增多。相应地,各功能的互金系统应运而生。【查看全文

P2P活期、定期、定活组合产品对比研究(附表)

未央网|网贷之家

本文梳理定义了流动性角度的三种网贷产品模式:活期、定期、定活组合类。在只考虑流动性不考虑收益的情况下,持有活期为不二选择;在没有流动性需求的情况下,持有定期通常比定活组合类产品更具收益优势;而对于中长期既考虑收益,而又兼顾流动性的情况下,一次性投资定活组合类产品优于多次投资固定计划类产品。锁定期越长的产品通常其收益率越高。在中长期投资过程中,投资人需要为到期重新选择产品付出一定的代价。【查看全文

产权制度、投资废弛与大分流——来自伊斯兰文明的证据

量化历史研究

大分流不仅发生在中国和西欧之间,也发生在伊斯兰世界和西欧之间。反思后者,对理解前者不无裨益。那么,是什么导致了伊斯兰世界和西欧分流呢?制度的视角可以给我们一个解释。【查看全文