大数据摘要日志 2017-10-30

回归资产配置——我们能从量化投资的波折中学到什么

智信网

在量化投资走下神坛的两年间,无论是量化产品的管理人还是机构投资者都得到了极大的成长,开始从资产配置的视角重新审视其业绩背后的收益来源。【查看全文

央企应收账款资产证券化操作、投资与风险全解析

郇公弟债市圈

2017年4月24日,“广发恒进-航天科工集团应收账款1期资产支持专项计划”公告成立,并将于近日在上海证券交易所挂牌转让。该专项计划的原始权益人为中国航天科工集团公司(简称“航天科工”),管理人为广发证券资产管理(广东)有限公司(简称“广发资管”),基础资产为原始权益人对34个付款义务人的94笔应收账款。项目发行总规模3.13亿元,其中优先A级规模共1.8780亿元,优先B级规模共0.6260亿元,次级规模为0.6260亿元。该项目以中央企业集团总部作为资产证券化原始权益人,实现了应收账款完全出表,本项目的实施对于央企降低“两金”(应收账款和存货)占用、盘活企业存量资产、优化财务经营指标具有积极的意义。【查看全文

一文读懂:银行如何通过ABS非标转标

金融监管研究院

一、到底什么才是非标;二、非标为什么那么火;三、非标为何不受监管待见;四、四类争议非标;五、非标ABS:转标or转出;六、银行非标公募ABS怎么玩。【查看全文

如果你有一个稳定的现金流就将它证券化吧

小时代大资管

“如果你有一个稳定的现金流就将它证券化吧”,这一句话一定是对于资产证券化业务最精辟的解读了。毫无疑问,资产证券化业务是当前经济形势下盘活存量资产,改善企业资产负债表的一剂良药,所以响应大资管的背景,资产证券化发展得如火如荼,券商、信托、基金子公司纷纷杀入这个市场分得一杯羹。那么,追根溯源,哪些资产可以用来证券化呢?来看看专业人士倪大刀律师的解读吧。【查看全文

长文解析——资产证券化究竟是什么?

投资并购风险管理

我们常常会听到一个词,叫“资产证券化”,but问题来了,什么叫“资产证券化”?好像很深奥的样子!其实,没有想象中的那么深奥!煎饼,大家都吃过吧!小编今天就用买煎饼的故事告诉你,什么叫“资产证券化”,什么是资产支持证券以及在实务中如何应用。【查看全文

全国470家银行理财能力排名报告(2017年3季度)

普益标准

综合理财能力:全国性银行排名前五的分别为招商银行、兴业银行、中信银行、中国民生银行和中国光大银行;城市商业银行排名前十的分别为江苏银行、南京银行、北京银行、哈尔滨银行、宁波银行、青岛银行、锦州银行、包商银行、徽商银行和东莞银行;农村金融机构排名前十的分别为广州农村商业银行、江苏江南农村商业银行、上海农村商业银行、青岛农村商业银行、浙江绍兴瑞丰农村商业银行、广东南海农村商业银行、东莞农村商业银行、宁波鄞州农村商业银行、吉林九台农村商业银行和厦门农村商业银行。【查看全文】【查看全文(银行理财产品发行能力排名)】【查看全文(银行理财产品收益能力排名)】【查看全文(银行理财产品风险控制能力排名)】【查看全文(银行理财产品丰富性排名)】【查看全文(银行理财产品信息披露规范性排名)

2017年有色金属行业信用风险研究报告

鹏元评级

受行业企业自发减产和国家加强推进供给侧改革的影响,主要有色金属产量增速放缓。由于有色金属价格多年低迷导致企业亏损严重,2016年初部分企业自发减产,同时2016年以来国家出台多项政策推动行业去产能、加快转型升级和降本增效,2016年全国十种有色金属总产量5,283万吨,同比增长2.5%,增速同比下滑3.3个百分点。【查看全文

私募参与债转股的6种方式

站长的PE早餐

债转股,即债权转股权,是一种债务重组,是把银行与企业之间的债权、债务关系,转变为资产管理公司与企业间的股权关系。2016年10月10日,国务院颁布《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,市场化债转股大幕正式拉开。银行债转股规模有望达万亿,这对私募行业来说是一个重大利好。银行参与债转股及设立子公司,要与酝酿中的资产管理新规相统一。监管层目前在考虑,鼓励金融机构通过资管产品参与债转股项目,支持经济结构转型和企业去杠杆。那么,私募机构如何参与债转股呢?【查看全文

跨境股权交易所得税源泉扣缴之新突破——税总37号公告解读!

跨境金融监管

10月17日,国家税务总局发布了《关于非居民企业所得税源泉扣缴有关问题的公告》(国家税务总局公告2017年第37号,以下简称“37号公告”),对一直活跃的非居民企业直接转让境内居民企业股权(“跨境股权交易”)做出突破性规定:37号公告取消了合同备案的要求;对跨境股权交易税款扣缴义务时点给予递延;重新设定非居民企业纳税申报期限,并取消了税款清算手续等。【查看全文

解析融资租赁公司跨境融资

保理法律研究

近年来,国内越来越多的融资租赁公司开展跨境融资租赁业务。随着我国开辟多个自由贸易区,放松资本项下的外汇管制,越来越多的融资租赁公司在自贸区设立子公司从境外获取低成本资金;而外资融资租赁公司本身就有净资产9倍的外债额度,可以直接借入外债。目前,融资租赁公司跨境融资主要有两种形式:跨境人民币贷款、境外外汇借款及发外债。【查看全文

中国的基准利率体系及悖论

邮银研究

时光轮回,债券熊市满周年了。长达近三年的债券牛市在2016年10月到达了顶峰,标志性事件为10年期国债收益率创出了本轮最低水平(2.65%)。债市牛熊转换,在随后一年债券熊市中, 10年期国债收益率达到了3.74%,回升了111个基点。市场“苦秦已久”,对未来的走势在一次次希望中走向失望。比如说美债利率似乎是国内利率最大的引导力量,但2017年美债利率并没带动中国利率随之回落;煤炭钢铁的期货价格曾在一段时间引导利率上行,但黑色价格的回落也没有带来利率的回落;也有人从周期角度研究得到,2002年以来,债券市场共经历过6轮牛熊交替,基本上每次熊市持续过程超过1年以上,以及收益率上行100个基点以上后迎来拐点等等。站在熊牛可能转化的时点,分析当下我国的利率体系,对未来把握利率的走势不无裨益。【查看全文

监管落地,方得货币宽松——货币政策对内对外“独立性”的探讨

潘捷固定收益与资产配置研究

上周债市大幅调整,市场对于监管升级,流动性难松的担忧犹在。我们认为,从历史情况看,在制造业升级过程中,一般都会看到货币政策偏松的格局。(详见之前报告《十九大报告“透露”的一些经济新信号》)但是之所以货币政策目前难见宽松,核心原因在于货币政策对内“独立性”受到了约束,也就是说,在宏观审慎大框架还未完全搭建完毕之前,货币政策难以全面宽松,只有等到监管体系相对完备,宽松出来的货币才能定向支持需要支持的行业和公司。也就是说,监管落地之前,货币难见宽松;但是一旦监管落地,货币宽松可期。【查看全文

国际收支分析

中国外汇

前三季度银行代客结售汇顺差明显下降。2017年前三季度,银行代客结汇11378亿美元,同比增长15%;代客售汇12165亿美元,同比下降1%。三季度银行代客结售汇为逆差786亿美元,同比下降67%。9月份,银行代客结汇1484亿美元,同比增长32%,环比增长12%;银行代客售汇1451亿美元,同比增长4%,环比增长6%。9月份,银行代客结售汇为顺差33亿美元,上年同期为逆差269亿美元,上月为逆差41亿美元。【查看全文

信托公司参与消费金融的五大业务模式

消费金融一刻钟

央行数据显示,截至2016年6月底,我国消费贷款余额增至21.71万亿元,同比增长27.86%,在存款类金融机构本外币贷款中的占比增至20.35%。信托公司作为消费金融行业的后来者,应着眼于自身放贷牌照及资金优势,围绕消费金融产业链找准定位,找到适合自身的角色,采取由易到难、由简入繁的渐进模式,逐步拓展消费金融这类长期、可持续业务。【查看全文

你不得不看的应收账款催收四大典型案例分析

保理课堂

应收账款是指企业因销售商品、提供劳务等经营活动。向购货单位或接受劳务单位收取的款项,主要包括企业销售商品或提供劳务等应向有关债务人收取的价款及代购货单位垫付的包装费、运杂费等。【查看全文

套保中转换期权调整的经验法则

债市覃谈

在转换收益率附近,经验法则下的DV01可能出现“跳跃”。由于转换收益率附近,期货对应的CTD可能从高久期向低久期切换(或相反方向),因此以最廉券计算的期货的基点价值可能出现跳跃从而导致经验法则下计算的套保比率存在较大误差。理论期货价格曲线则反映了空方交割期权价值的变化,因此期货的DV01在转换收益率处是连续的,采用期权调整后的基点价值能够避免“跳跃”的发生。方法,首先需计算出一系列收益率水平下的期货的理论价格;第二步为计算一定收益率水平下的曲线的斜率。【查看全文

Alpha策略的应用方法

亚洲财经资源

Alpha策略最初的理论基础是套期保值,随后发展出股指期货,量化研究等。传统的资产管理者理念的哲学基础大部分为追求收益风险平衡,然而平均市场收益与超额收益又很难达到绝对的均衡,因此将超额收益也即Alpha分离出来,建立起基于Alpha策略的量化投资,有助于指导投资实践。【查看全文

世界银行《2017版PPP合同条款指南》学习笔记之四“法律变更”

PPP知乎

我国的PPP合同指南也将“法律变更”归为“不可抗力”中的“政治不可抗力”,并在专门叙述“法律变更”的章节指出其可以适用“不可抗力”的风险分配机制进行处理,或者适用“政治不可抗力”的约定由政府方主要承担该项风险。【查看全文

银行资产管理业务转型发展之道

清华金融评论

本文梳理了商业银行资产管理业务多年快速增长之后目前存在的问题,以及背后的深层次原因和历史背景,对目前的监管思路进行解读,即去套利空间、去通道业务、去风险隐患、控非标规模和有序打破刚兑。在此背景下,商业银行资产管理业务将进入一个稳健规范、健康发展的新阶段。在改革转型的过程中,银行资产管理业务应积极探索一条有中国特色的发展之路。【查看全文

互联网金融趋势研判与中小银行的创新机遇思考

IFC1000精选

互联网金融趋势到底该怎么研判,我作为曾经学过历史和哲学的人总是试图梳理过去和展望未来,以及跳出来提升自己的维度来观察这个问题。我今天报告的不是结论而是一种思考的方法,十大趋势也好、八大趋势也好、三大趋势也好,都是我们观察问题的维度,我们可以展开更多的维度,每个人都可以有自己的立场、自己的视角和先见来帮助你观察。我们作为商业银行该怎么观察呢?三大冲击已经呼啸而来,互联网+冲击已经对我们产生了实在的影响,利率的市场化也与之相行,这时候我们我们危机之中的银行该怎么应对,单个的中小银行能够应对这么猛烈的冲击吗?我这里说一些基于历史潮流、长时段、大历史的视角,特别是基于技术创新的视角来看,技术创新对于金融科技,对于金融模式的影响。【查看全文

融资租赁公司开展汽车金融业务浅谈

融资租赁30人论坛

从汽车行业特点和趋势可以很清晰的看出,融资租赁公司开展汽车金融业务,主要服务对象是制造商、经销商、终端客户和其他汽车金融服务机构。【查看全文

浅谈CMBS的信用增级方式

结构金融研究

当下房地产资产证券化业务常见的主要有以下四类:1)基于销售获取的购房尾款或保障房项目为现金流的资产证券化产品,2)基于物业管理而获取的未来物业收入为现金流的资产证券化产品,3)商业地产抵押贷款证券化(CMBS),以及4)REITS。其中,CMBS因其能保持商业资产的所有权和未来增长能力、发行价格低、流动性强以及属于资产负债表表外融资等优势逐渐成为房地产企业融资的重要选择。【查看全文

如何正确看待上市企业的持续盈利能力?(含PPT)

洞见资本

对于企业来说,盈利能力说的是当前的赚钱能力。从统计的角度讲,如果能获得过去一段时间里企业的真实经营数据,那么投资者就可以比较准确地判断企业的盈利能力。值得注意的是,一段时期里的平均盈利状况要比某一时点上的盈利状况有效得多。【查看全文