大数据摘要日志 2017-12-04

2017年11月资产证券化市场报告

厦门国金ABS云

监管动态:资管新规征求意见稿发布,利好ABS业务;财政部和国资委相继发文加强央企PPP风险管控;市场要闻:央企首单储架发行应收账款ABS产品和国内首单可持续发展ABS产品成功发行;一级市场:11月ABS发行量达1,546.58亿元,同比增长39%;二级市场:资产支持证券交易量小幅上升。【查看全文

委外去哪儿了?——《资管新规》后的委外业务走向研究

CITICS债券研究

委外的源起及交易链条。2008年金融危机后,我国先后经历了实体加杠杆、股市加杠杆、债市加杠杆和居民加杠杆,背后助推的金融产品分别是银行贷款及同业业务、伞形信托及配资、委外、房贷和消费贷。127号文堵上了同业业务对接非标资产的通道,在“资产荒”和负债成本刚性的大背景下,“发行同业存单-购买同业理财-委外-非银机构加杠杆加久期信用下沉”这一加杠杆模式逐渐为中小银行所青睐。这一嵌套模式的前提,是“同业存单发行利率<同业理财收益率<非银机构债市加杠杆收益率”。而随着去年下半年央行货币政策由稳健变为稳健中性,抬高负债期限及成本,这一债市加杠杆链条的前提不复存在。【查看全文

长租公寓REITs模式全解析

联讯麒麟堂

长租公寓东风将起,然而企业纷纷表示“不亏就是赚”,长租公寓不赚钱的原因有两点,一是市场定位错误,二是经营成本高,主要指融资成本。市场定位方面,真正有消费能力的人群应该是工作5年以上稍有经济能力的,尙不够置办婚房,但是有稳定关系并且有成家打算的金领、中层白领。融资方面,开拓更多的融资方式盘活资产就非常重要,REITs将会成为企业致胜的关键。【查看全文

贸易融资ABS知多少

鹏元评级

本文从国内信用证、商业汇票、保理和保函四种贸易融资基础资产的形成入手,结合国内贸易融资证券化已发行的典型案例进行分析,来探究其交易结构、增信方式和风险关注点的特征。目前发行数量较多且具有代表性的贸易金融类基础资产主要是票据收益权及保理融资债权,信用证债权或保函(或有)债权这两类资产较多出现在贸易融资多项资产混合发行的产品中。贸易融资ABS的增信方式以围绕基础资产的增信为主,较多应用银行担保,除保理ABS外,一般不使用优先劣后分层增信方式。贸易金融ABS利率与提前偿还在资产证券化发行期限内波动的概率和幅度明显小于中长期资产,因此风险关注点应集中于基础资产和相关参与主体的信用风险。【查看全文

新旧交替,去伪存真 | 城投债市场17年回顾与18年展望

债市覃谈

广义财政周期退潮,城投最好时光落幕。严监管、防风险成为政策主线,影子银行非标收紧,地方政府和城投企业通过政府购买服务、PPP明股实债、产业基金等隐性举债被清理,大规模地方债置换、国开行PSL和专项金融债等准财政工具也悄然退潮,外部融资环境持续收紧,流动性风险正在集聚。【查看全文

资管行业差异化发展之路

中国金融杂志

11月17日,中国人民银行等五部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》),这是对资管行业的一次正本清源,为资管行业确定了行为规范和准则,将对我国资管行业产生深远的影响,是我国资管行业乃至金融业发展的重要里程碑。资管新规实施后,资管行业将统一规制、公平竞争,各类资管机构将在同一跑道开展竞争,未来资管行业将呈现统一规制、各有特色的特征,在统一公平的规则下走差异化竞争道路。【查看全文

开启“真资管”时代———深度解析资管新规及其延伸影响

华宝财富魔方

本次29条的监管条文不可谓不全面、不复杂。在针对每一条规则做好细致全面的解读之后,我们更关注其背后所蕴藏的监管核心思想和目标:表内表外的彻底切割和分离。这里的表内外广义上看,是各类金融机构自营与资管业务的区分。而从监管的角度出发,其更关注的是商业银行的资产负债表内及表外业务的有效切割。【查看全文

私募股权基金三种组织形式有什么区别?

投资并购风险管理

私募股权基金有三种常见的组织形式,依次为公司型、契约型以及合伙型。不同组织形式之间税收政策、激励机制等方面也存在差异,各有自己的优缺点。那么,三者之间的区别具体表现在哪里呢?【查看全文

开启银行理财新时代

中国金融杂志

2017年11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会和国家外汇管理局正式发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》(以下简称《指导意见》),肯定了金融机构资产管理业务所发挥的积极作用,针对近年来行业所暴露出的多层嵌套、刚性兑付、监管套利等问题,基于统一监管原则提出了有针对性的监管措施,可以说是“精准施策”。《指导意见》的出台标志着我国资产管理行业统一监管时代的开启。银行理财作为经济社会发展的重要支柱,一方面将迎来新规出台所带来的业务发展新机遇,另一方面也将面对推动业务转型所带来的新挑战,全行业应以“稳中求进”的主基调来把握机遇、应对挑战,迎接银行理财发展新时代的到来。【查看全文

中国AAA AA+ AA主体信用评级企业一览

债市观察

企业主体信用评级越高,意味着该企业抗风险能力、盈利能力越强,发债融资成本越低。国内评级这块主要分为AAA、AA+、AA、AA-、A+。【查看全文

打破刚兑后如何理财?

袁吉伟的大资管观察

在2017年快要过完的时候,央行资管新规征求意见,掀起千层浪。在资管行业从业人街头巷尾热议的时候,是否忽略了投资者的看法?资管新规是对市场供给与需求两端同时影响,两端都不能偏废,不然资管市场终会出现混乱。目前市场对于投资者的相关数据和分析很少,实际上我也没有很详细对于高净值客户本身进行调查,针对打破刚兑这一监管要求,更多从理论和个别同业交流中引发一些思考,也希望抛砖引玉吧。【查看全文

暴利时代结束,现金贷突围的三大方向:商品分期、场景分期和助贷

一本财经

周五傍晚,监管突然而至,注定了这是现金贷行业一个难熬的周末。 互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》(下称《通知》)。 总结来说,《通知》划出了行业的三大门槛:利率36%以下,牌照和场景。 万亿现金贷市场,突然刹车停滞,未来将何去何从? 【查看全文

11月P2P平台贷款余额、成交量排行榜

网贷之家

截至2017年11月底,P2P网贷行业贷款余额为12007.45亿元。11月P2P网贷行业成交量为2278.43亿元。【查看全文