大数据摘要日志 2017-12-13

我国项目收益类债券市场发展研究报告(2014-2017)

鹏元评级

(1)目前,我国项目收益类债券市场分为两部分——银行间市场交易商协会主管的项目收益票据和国家发改委监管审批的项目收益债。虽然两者均为项目收益类债券,但两者的监管要求存在较大差别,其中项目收益债的监管要求更为细化,也更具操作性,因此在实践过程中项目收益债所表现出的适用性明显强于项目收益票据。(2)经历了三年多的发展,国内项目收益类债券取得了一定的发展成果。截至2017年12月10日,存量项目收益类债券的数量达到84只,金额达到550.80亿元。其中,项目收益债共发行59只,发行金额为442.20亿元;项目收益票据共发行25只,发行金额为108.60亿元。发行方式上,以私募为主;期限结构上,以5年期、7年期和10年期为主;债项级别上,集中在AA、AA+、AAA,AA级最多;募集资金投向上,集中在棚改安置、城市停车场、园区开发及配套、水务、路桥等基础设施建设和公用事业领域;发行利率上,多集中在5%至8%之间,高于8%的则非常少;增信情况上,多附加了差额补足和连带责任担保。(3)在目前的市场存量中,项目收益债的发行数量占比已超7成,发行规模占比已超8成,因此本文认为未来我国项目收益类债券市场将以发改委监管审批的项目收益债为主流品种。针对项目收益债现有的监管框架,笔者提出如下改革建议:一是,项目类别方面,要细化项目支持目录,制定项目评价体系;二是,信用评级方面,对私募项目收益债债项级别不作限制性要求;三是,风险管理方面,重点防范现金流及收入预测出现大幅偏差;四是,债券产品设计方面,鼓励发行人采用更有利于投资者的利率类型和含权条款。【查看全文

12月债券市场展望

建行金融市场业务

11月资金利率因缴税而上行较快时(详见图1),央行公开市场加大净投放,税期过后明显减少净投放规模。在11月22日国债盘中突破4.0%、政策债突破5.0%后的第二天,央行扩大公开市场净投放规模至1000亿,表明央行维持金融市场稳定的态度。12月将到期3750亿MLF,预计将以“每月一次的频度”小幅超额续作;逆回购到期4900亿,主要集中在上旬,预计央行将继续增加公开市场投放。【查看全文(上)】【查看全文(下)

即期汇率与期权隐含波动率相关性的质变——2017年人民币期权市场回顾和展望

chinamoneymagazine

2017年,人民币外汇市场平静中暗藏波澜。人民币期权市场作为人民币外汇市场重要组成部分,波动率曲面变动充分反映了市场对人民币汇率预期的变化。【查看全文

一文读懂:如何玩转长租公寓?

金融监管研究院

12月8日,一年一度的中央经济工作会议开幕前,中央政治局会议召开,分析研究2018年经济工作,针对房地产市场提出:“要加快住房制度改革和长效机制建设”。相较去年“加快研究建立符合国情、适应市场规律的房地产平稳健康发展长效机制”的说法,今年政治局会议明确提出“加快住房制度改革和长效机制建设”,从“研究”到“建设”,预示着未来住房长效机制建设将进一步落实和提速。【查看全文

一文读懂消费金融

中金固定收益研究

消费贷款是什么?放贷机构向个人提供的、以消费为用途的贷款。广义的消费贷款包括房贷、车贷、信用卡、信用借款等主流模式。我们定义无抵押、纯信用的消费贷款为狭义的消费贷款。结构上来看,信用卡、银行消费借款资产在其中占据绝对份额。其他消费贷款提供方(包括消费金融公司、小贷公司等)作为银行业务的补充,占据了小部分市场份额。我国消费信贷的覆盖面仍然很低,狭义消费贷款业务仍有较大的发展空间。【查看全文

从“表外银行”到“实业投行” ——资管新规下银行资管业务的转型之路

普益标准

本文分为四个部分,分别是大资管新规下,银行资管业务面临的挑战,银行业资管业务转型的方向,即“实业投行”,打造银行资管的核心竞争力,即资产创设能力,以及构筑银行资管业务的“护城河”,即客户粘性。【查看全文

全面规范!银行内保外贷外汇管理新规解读

跨境金融监管

国家外汇管理局(“外汇局”)近期发布了《关于完善银行内保外贷外汇管理的通知》(以下简称“《通知》”),就银行内保外贷业务的外汇监管以正式发文的形式重申了跨境担保系列法规的外汇监管要求(跨境担保系列法规主要包括《跨境担保外汇管理规定》(以下简称“《29号文》”)、《跨境担保外汇管理操作指引》(以下简称“《29号文指引》”)、《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》(以下简称“《3号文》”)以及《3号文政策问答(第二期)》(以下简称“《3号文政策问答二期》” )),对于当前跨境融资市场仍然广泛采用的内保外贷交易结构将产生重大的影响。【查看全文

供应链金融交易结构及风险环节最全解析

供应链金融

供应链企业在业务过程中涉及环节较多,不同阶段资金期限的错配加大了供应链各环节主体对资金的需求,供应链金融模式应运而生。相较于传统贸易融资模式,供应链金融以供应链条整体信用为基础提供赊销和垫付服务,同时结合物流、信息流和资金流,贯穿运用于供应链网络的经营和管理过程。由于其自有的套利性质,因此供应链金融亦成为整个供应链条中的高风险环节。【查看全文

银联推银行业统一入口,棋局背后的逻辑与问题

苏宁金融研究院 | 未央网

近日,银联联合商业银行推出了银行业统一移动支付APP“云闪付”,意在以“统一接口标准、统一用户标识、统一用户体验”为原则,实现银行业竞合有序、共商共建共享共赢,助推银行业移动支付服务全面提升。虽然并未针对谁,但明眼人一看便知,支付领域的又一场战役打响了。其实,这场战争打了很多年,结果就不说了。这一次的“统一入口”号称集全行业优势资源,能打好这一仗吗?【查看全文

私募基金那么火,外资如何分杯羹?

图解金融

长期以来,中国对外国投资者以及外资企业以其外币注册资本金结汇在境内参与基金设立施加了较为严格的限制,该等限制主要体现在外汇管制及外资准入限制等两个方面。随着中国经济发展,外汇管理限制以及相关政策总体呈现出逐步放宽的趋势,外资进一步参与和开展基金业务也更加便利。而这对于外资参与基金与基金的下游投资亦有一定的影响。对于有外资或者外币投资的项目或企业而言,外资参与的基金还涉及被投资公司的资本运作,包括未来的上市。【查看全文

居间保理服务模式解析

保理法律研究

保理商与资金方达成合作,保理商作为资金方的分销渠道或代理机构,集中于保理业务咨询服务、经纪服务及催收等服务的模式。居间保理商为卖方企业和资金方搭建合作提供卖方企业资产梳理、开展贷前调查、受理跨区域业务案件、推荐优质业务、管理账款及维护后续关系的一系列服务。 【查看全文

法定数字货币与全球跨境支付

中国金融杂志

数字货币因其去中心化、匿名性等特点,被迅速运用到银行、证券、跨境支付等各个金融领域。但是上述特点也为数字货币的监管带来困难,于是法定数字货币被多国央行提上日程。法定数字货币在跨境支付领域具有极大潜力,其点对点的传输模式能够有效改善当前跨境支付耗时长、费用高的问题。而且基于法定数字货币建设跨境支付网络,将推动当前从完全由发达国家掌控的高度中心化的全球跨境支付体系,转变为更多发展中国家都能平等、自由参与的适度中心化的体系。【查看全文

详解上市公司的市值管理与资本运作

亚洲财经资源

所谓市值管理,即上市公司基于公司市值信号,综合运用多种科学合规的价值经营方法,达到公司价值创造最大化、价值实现最优化的战略管理行为。市值管理是推动上市公司实体经营与资本运营良性互动的重要手段。市值管理的核心是价值管理,是价值创造与股东价值实现;目标是追求可持续的上市公司市值最大化;其本质是一种长效战略管理机制。【查看全文

大数据和人工智能在保险行业的应用及展望

清华金融评论

当前,保险业的需求在朝着多样化、个性化方向发展,大数据和人工智能等先进的科技成为保险发展内在要求和新的驱动力。【查看全文

如何看待 CBOE 及 CME 上线比特币期货对比特币市场的影响

哈希派

北京时间 12 月 11 日早上 6 点,芝加哥期权交易所(CBOE)如期上线比特币期货合约,主力合约(即 1 月合约)开盘报价 15000 美元,随后一路高升,最高价达到 18600 美元,总体涨幅超过 23.6%,数次触发熔断机制。另外值得注意的是,比特币期货与现货之间也因此始终存在 1000 美元左右的正溢价。【查看全文

从投资世界观到研究与操盘,一个专业期权玩家是这样走过来的!

扑克投资家

或许在一个人一生中,投资二字是无处不在的。人生本身是一场投资,追求的事业也是一种投资,我们平时二级市场上的资产配置也是一种投资。我想每一位在二级市场奋斗的投资经理都有着属于自己独特的心路历程,每个披荆斩棘走出自己心路的投资人都值得人们尊敬和学习。对我而言,我的心路历程或许最初就源自于对期权的信仰和热情吧,从投资世界观的形成到一个个策略回测研究,再到实盘里对逐步实践优化,或许正是这样的三部曲构成了我的整个期权的心路历程。【查看全文

达里奥的回忆:什么变量杀死了漂亮50?

点拾投资

过去一年半,漂亮50成为A股表现最好的板块,甚至许多大妈也知道了漂亮50。关于漂亮50,我在一年半之前就做过推荐,当然2013年就研究过美国的漂亮50。那么A股机构化后,漂亮50将持续多久呢?择时永远是最难的,但我们可以思考什么变量出现会“杀死漂亮50”。本文基于达里奥最新的《原则》中,对于漂亮50回忆的情节,并且根据此做了一些翻译。核心逻辑是,整个60年代美国宏观经济是温和增长加上低通胀,形成了漂亮50行情起来的温床。而1973年的流动性收紧,叠加当时的高估值,成为了摧毁漂亮50行情的最后一根稻草。以下是全文,希望给您带来帮助。 【查看全文

11月P2P平台合规度排行榜

网贷之家

近日,网贷之家对外发布了《2017年11月网贷平台发展指数评级》,并继续推出发展指数“百强榜”的“子榜单”,包括“北上广前十名P2P平台”、“名次增幅前十名P2P平台”、“创业、风投、国资、上市系前十名P2P平台”以及“透明度、合规积分前十名P2P平台”。【查看全文