大数据摘要日志 2018-01-25

公司债寒冬未尽、监管从严将延续——2017年公司债券市场回顾与2018年展望

鹏元评级

2017年普通公司债一级市场供需两弱,共发行1,200只,发行规模11,020.14亿元,净融资7,852.56亿元,比去年分别下降46.36%、60.29%、70.24%。公司债以产业债为主,发行854只,发行规模7,719.81亿元;发行地区以北京、江苏、广东为主,分别发行2,136.20亿元、1,357.55亿元、1,067.74亿元;5年期仍是主力期限品种,共发行700只,发行规模6,602.51亿元。债项级别以AAA级数量最多,信用等级重心上移;从行业来看,建筑业是主导发行行业,房地产和产能过剩行业公司债发行继续限制;在强监管和紧货币的环境下,公司债发行利率上行,信用利差扩大。【查看全文

2018年中国债市有望迎来战略性长期配置机会

债券杂志

本文结合经济周期因素,分析了全球经济增长形势及通胀水平,重点对我国债券市场运行环境、市场走向及投资机会进行了分析和展望。本文认为,未来我国债券市场将伴随货币政策、监管政策和金融市场参与主体行为的变化而步入长期牛市格局。当前由监管政策不确定性因素所主导的格局将为债市带来战略性的长期配置机会。【查看全文

资产证券化风险该如何进行计算

ABS实践前沿

当前四个标准化ABS产品体系中,对基础资产为可穿透债务人进行信息披露的要求,最为明确的是:单一债务人未尝本金余额占比超过15%和关联方合计未尝本金余额占比超过20%的才需要进行披露债务人的详细信息,而大部分ABS项目均不满足这个条件而不需要进行披露,实务操作中信息披露对ABS的“穿透式”风险暴露管理支持力度弱,大概率会导致一级市场投资效率下降、二级市场流动性更弱。【查看全文

《公路法》修订对收费公路PPP的影响分析

PPP知乎

2017年11月,一则《公路法又修改了:继续取消行政审批事项》的信息引起了包括笔者在内社会各界人士的广泛关注。此次《公路法》修订为今后我国收费公路持续健康发展提供了坚实的法律基础,也为各地交通运输部门运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产奠定了良好的制度基础。本文梳理了此次《公路法》修订的主要内容和现行有关收费公路权益转让的政策体系,回顾分析了收费公路权益转让监管的发展历程和趋势,在上述政策基础上,探讨了各地运用PPP模式盘活存量政府(还贷)公路资产的现实需求和可能面临的一些困难,以举例方式梳理地方省市的一些实践做法,最后提出展望。【查看全文

失败是成功之母:从13个失败案例分析PPP项目失败的主要风险

PPP大讲堂

我们选取了自上世纪八十年代以来在中国实施的PPP项目中13个失败的案例,这些项目主要涉及高速公路、桥梁、隧道、供水、污水处理和电厂等领域,基本涵盖了我国实行PPP模式的主流领域。【查看全文

如何解决流动性分层问题,以及与美、欧市场流动性的比较分析

CITICS债券研究

2017年底货币市场利率的大幅走高和分化再一次引起了市场对流动性结构性分层的关注。在流动性结构性分层的环境下,各类金融机构面临着不同的资金面水平和货币市场利率,导致了大型银行具有套利空间、中小型机构受剪刀差侵蚀,马太效应明显。同时流动性结构性分层阻碍了人民银行流动性投放的传导,流动性总量水平较高与中小型金融机构资金面十分紧张并存的局面,将导致货币政策进退两难,进一步影响货币政策的有效性和精准性。流动性结构性分层的深层次原因为何?欧美国家货币政策和货币市场是否有可借鉴的解决方法?【查看全文

债券那些事儿之企业债知多少

投行资道

企业债券是指企业依照法定程序发行,约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债券由非上市公司在银行间债券市场或证券交易所发行。【查看全文

2017年度消费金融TOP10榜单 | 过山车式行业变局 从乱象走向规范化

Analysys易观

2017年互联网消费金融行业经历了过山车式的发展。从上半年的现金贷大火,各大消费金融公司纷纷取得大规模的盈利现实,到行业主要的两个独立玩家趣店和乐信集团纷纷赴美上市,到现金贷的急速发展受到监管层关注,政策层面对网络小贷和P2P等监管逐渐收紧。【查看全文

2017跨境投融资十大案例

中国外汇

2017年,新一轮经济景气周期的开启重新激发了全球跨境并购投资者的热情,其中中资企业仍表现活跃。在日趋完善的监管框架指引下,这一年中企跨境并购渐趋理性,尽管增速放缓,但方兴未艾。中企在细分领域的单笔跨境投融资规模不断创历史之最,且个案亮点频现:美元基金参与跨境并购、境外融资多元创新、交易机制更加灵活机动、全球竞购能力明显提升……【查看全文(上)】【查看全文(下)

中国资金最全出境途径与政策红线!

Alpha

伴随外汇储备的大量蒸发,国家亦收紧外汇政策口子,国家外汇管理部门秉持“扩流入、控流出、降逆差”的监管态度,改为窗口指导,对于大额外汇出境都需要先去外汇局沟通,强化外汇管控。【查看全文

财税法功能的“法律性”解构

互联网金融法律评论

提炼财税法功能时,应该从“法律性”的视角切入分析。由管理到治理的范式迁移,影响财税法在社会层面的功能定位,特别是将其由经济系统中的单元提升至多元的经济系统、政治系统、社会系统的综合子系统,而且尤为重视“法”的因素在财税领域的地位。顺应这一变化,政策层面对财税法功能的表述也在相应调试。整体上看,财税法功能区分为规范功能和社会功能,前者可以整合为纳税人权利保护和财政权规制,后者则包括公共财产治理和社会利益平衡。为更好地实现财税法功能,在制度建构时需要把握好前端的法定原则和立法过程、中端的预算治理、终端的责任机制。【查看全文

到底什么是VIE?海外上市之VIE构架浅析

投资并购风险管理

VIE 模式一般由境外上市主体、外商独资企业(WFOE)和境内经营实体(外资受限业务牌照持有者,如具有办学资质的学校)三部分架构组成。其中,境外上市主体出于税收、注册便利等种种考虑,可能采取开曼公司、香港壳公司等多种甚至并存的多重模式。【查看全文

构建互联网银行全面风控体系的思考

清华金融评论

本文结合传统商业银行的风控体系和互联网银行业务的特性,提出了从风险治理、全面风险管理机制、底层支撑三个方面构建互联网银行全面风控体系。【查看全文

互联网保险的崛起:入局玩家与趋势分析

一本财经 | 亿欧

互联网保险在去年经历良多,行业种种动作的背后究竟有何深意?互联网保险未来将如何发展,如今的痛点为何?【查看全文

谈一谈大火的区块链,在保险业如何应用?

互联网保观

2018年1月,除了王思聪们的冲顶大会,最火的应该是区块链了吧。伴随着2017年比特币几十倍的涨幅、伴随着ICO大军在“币圈一日、人间一年”的口号中实现的财富故事,区块链也迎来了前所未有的关注。【查看全文

风控体系至关重要,新金融抢占市场,传统金融机构如何把握“风控”的制高点?

央行观察

信息不对称、时效性要求以及风控成本过高,使得金融机构之间的风控能力差别巨大,提高风控能力成为金融机构竞争成败的关键,平安集团副首席风险执行官杨峻认为:“技术+人才”是未来金融机构风控管理的两大利器。【查看全文

2017房地产年报——财税政策何去何从?

中估联行

我国的房地产财税体系层次、种类多,包括与房地产相关的地方财政收入和房地产建设环节、交易环节的各类税费等,其中土地出让收入是地方政府主要收入来源,最高点时国有土地出让金占地方财政收入比重一度达到近60%。另外,房地产税收覆盖房地产开发,流通和持有等各个环节,因此房地产财税政策的调控也是市场调控的一项重要工具。【查看全文

上市网贷分析|业务规模连续两个季度增幅40%以上,和信贷Q4预期表现强劲

零壹财经

目前在美股上市的中国P2P网贷机构已达5家,按时间先后顺序分别是宜人贷、信而富、和信贷、拍拍贷和乐信(旗下有P2P平台桔子理财)。其中,和信贷的业务规模相对较小,股东结构单一,市值5.1亿美元(美东时间1月22日),略高于信而富(3.43亿美元)。【查看全文

2017年度全国P2P平台百强榜(名单)

网贷之家

网贷平台发展指数评级是根据公开可查的信息、数据,依据一套公开透明的模型,进行量化计算得出的研究成果。目前评级模型选取反映平台综合实力和发展潜力的9个维度——成交、人气、技术、杠杆、流动性、分散度、透明度、品牌和合规性,利用线性评分、分组评分、层次分析法等办法进行评分。【查看全文