大数据摘要日志 2018-01-29

2018年的金融严监管你准备好了?

袁吉伟的大资管观察

你是否已经习惯于每个周五下午等待各种重磅监管政策的到来?你是否在为各类监管政策的扑面而来而感到饭碗不保?你在各类监管政策面前你是否也感到无助和懵逼?是的,严监管环境下,所有市场规则都在不停变化,你去要不停去学习和适应。然而,大家更应该对于当前的严监管形势更加高层次的认识和解读,否则你也只能别动防守,而做不到主动出击。【查看全文

契约型私募证券投资基金之主要合同问题简析

PE实务

一般而言,私募股权投资基金多选择合伙型,而私募证券投资基金多选择契约型。相比私募股权投资基金的合伙协议等,设立私募证券投资基金所需签署的合同文件一般不需要律师草拟,更多地是由基金募集涉及的相关金融机构提供格式合同。笔者结合近期私募监管新规、一些实务总结以及资产管理业务综合报送平台的产品备案要求,试梳理契约型私募证券基金募集过程涉及的主要合同文件,以及私募机构合规风控人员或者律师在审核此类合同时需要关注的一些问题。【查看全文

监管升级供需两弱,收放同步分化加大 ——2017年企业债市场回顾与2018年展望

鹏元评级

一级市场发行遇冷,发行规模锐减,发行利率和利差均上升,但波动范围收窄,债项重心上移;二级市场成交下降,高等级占比上升,收益率上行。流动性影响加大,期限利差收窄,信用利差扩大。【查看全文

同业存单一季度纳入MPA考核在即,银行达标情况如何?未来存单市场走向何方?

CITICS债券研究

我们对已经公布2017年三季报的100家商业银行的同业存单发行备案额度进行了测算,并比较了同业存单存量与备案额度的距离,其中假设存单备案额度=总负债/3-同业存放-拆入资金-卖出回购。测算结果表明,大多数商业银行同业存单存量距离测算的备案额度尚有一定距离,只有部分商业银行同业存单存量超出测算的发行额度,需要进行规模缩减。我们认为,此前一段时间同业存单利率独立于国债收益率走出下行趋势,恰恰体现了部分商业银行为了满足MPA考核要求而主动进行同业存单存量规模缩减,导致存单市场短期供需失衡,商业银行同业业务已经得到了相当程度的治理成效。如果说2017年下半年配置同业存单的优势在于短久期、高利率以及潜在的利率下行带来的资本利得的话,那么未来持有同业存单逻辑将只保留前两点,随着同业存单纳入MPA考核以及发行额度备案制度的施行,同业存单利率与国债收益率分化的可能性会越来越小。【查看全文

信托型资产证券化分类梳理

金融监管研究院

信托作为一项“应用范围可与人类的想象力相媲美”的制度设计,可以说与资产证券化有着天然的契合。资产证券化实践中的真实出售、破产隔离、资产打包重组、现金流重新分割、信用增级等基本要求,都可以通过信托来实现。本文将以信托在我国三种资产证券化形式,即企业资产证券化、信贷资产证券化、资产支持票据(ABN)中的应用案例为线索,梳理信托在资产证券化实践中的应用的脉络和解决的实际问题。【查看全文

房地产租金类 ABS主流交易结构设计及信评要点

TotalABS

房地产 ABS 的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类;具体而言,租金类以酒店、办公楼、公寓或商铺的租金收入为底层资产,融资人持有或不持有物业产权均有可能;物业费类由物业公司发起,以物业费收入为底层资产;而购房尾款由房地产开发商发起,以应收购房者的购房尾款为底层资产。本篇着眼于以租金为底层资产的租金类 ABS。【查看全文

学费及住宿费收入ABS项目实操宝典

结构金融研究

中国的教育市场空前巨大,学费收入ABS大有可为。目前全市场共成功发行8单学校学费ABS项目,发行规模合计53.64亿元.【查看全文

过去两年PPP项目投资回报率分析

PPP大讲堂

投资回报率(ROI)是指通过投资而应返回的价值,即企业从一项投资活动中得到的经济回报。这一指标是影响企业是否进入PPP项目最为关键的因素之一,也是其参与PPP项目的根本驱动力。本文拟选取部分已落地PPP项目的投资回报率信息,对近两年落地PPP项目的投资回报率进行归纳和分析。【查看全文

上海票据交易所重磅年度报告:2017年票据市场运行分析报告

chinamoneymagazine

2017年,票据业务规模下降,票据业务电子化进程加快,利率水平整体上行。展望2018年,票据市场创新发展步伐将进一步加快。【查看全文

浅析国内保理的本质

保理课堂

应收账款转让虽然是保理的核心,但它只是构成保理法律关系客体的要素之一,并不能完整地反映出保理这一事物的本质。而包括受让应收账款在内,加上四项中至少一项的服务,才能够完整地反映出保理的本质。即保理的本质是其综合性服务。【查看全文

读懂银行资负表系列 | 二级资本债

交易圈

在目前严监管的环境下,商业银行对于资本补充的需求愈发迫切。二级资本债作为固定收益类的资本工具,发行相对便利,是各类型金融机构补充二级资本的有效方式,更是非上市中小银行补充资本的主流选择。 【查看全文

银行不良贷款三大腾挪术

大资管家

“银行真实不良率或高于账面”的质疑声近年从未间断过,在严监管的形势下,一些数额巨大的案件最先浮出水面。近期浦发银行成都分行因为借“向空壳公司授信”之名,行“掩盖不良贷款”之实,受到银监会重罚。业内人士指出,银行业为追求规模激进放贷、出现坏账后再花式腾挪不良的做法其实较为普遍。在银行业乱象整治工作持续推进的环境下,银行信贷投放将会更透明,资产质量也会趋好。【查看全文

人民币升值影响几何?

中金点睛

2017年以来,人民币兑美元累计升值8.8%,兑港币累计升值10%,但对贸易加权的一篮子货币基本持平。往回看,人民币过去12个月兑美元的累积升幅为2008年以来最高。在这篇报告中,我们将汇率变动对宏观和行业的潜在影响进行自上而下的梳理。【查看全文

货币政策回顾与展望

中国金融杂志

回顾2017年的经济金融运行,积极有利的变化增多,同时也有一些风险隐患暴露。从外部环境看,全球经济继续呈现复苏态势,总体好于预期,主要发达经济体货币政策趋向正常化,美联储年内三次加息并推出缩表计划,地缘政治风险频发并对国际金融市场形成一定冲击,国际经贸环境和跨境资本流动性形势变化较大。从国内经济金融形势看,经济稳中向好,结构持续改善,总供求更加平衡,制造业产能出清、行业集中度提升以及企业利润改善较为明显,但经济运行中仍然存在较为突出的结构性矛盾,财政金融领域的风险有所暴露。面对复杂多变的内外部环境,在党中央、国务院的正确领导下,人民银行牢牢把握我国社会主要矛盾和经济发展阶段的变化,坚定不移贯彻新发展理念,坚持质量第一、效益优先,实施稳健中性的货币政策,更好地平衡稳增长、调结构、去杠杆、抑泡沫和防风险之间的关系,为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境,在促进杠杆稳定的同时,保持了经济平稳较快增长。【查看全文

2017中国城市GDP排名出炉!快看你的家乡排第几(附简析)

信贷

2018年1月18日,国家统计局公布:2017年中国国内生产总值GDP达827122亿元,同比增长6.9%,为近年来首次提速。【查看全文

人工智能在证券市场的两种基本视角

金融读书会

随着人工智能的发展,未来会有越来越多的AI辅助,甚至代替人类对生产、消费和投资进行决策。本文通过考察“经济人”和“机器经济人”在证券市场微观结构中的学习理论、机制和模型,分析两者行为差异的逻辑和根源。【查看全文

开放银行理念的缘由、实施和挑战

互联网金融法律评论

未来将是一个强者恒强的时代,数据运用水平越高、产品服务越有针对性、附加价值越显著则效果越明显。【查看全文

如何理解“央行数字货币是对M0的替代”?

孙爽 | 零壹财经

“央行数字货币是对M0的替代”,央行副行长范一飞在其1月25日发表的《关于央行数字货币的几点考虑》提到这句话三次。可以说它是范行长这篇文章的核心,从中我们可以瞥见央行数字货币设计的出发点和方式(至少在他眼中)。笔者尝试对相关问题解读一二。 【查看全文】

寒冬天气对通胀影响几何?

扑克投资家

近期,我国中东部等地区出现大雪天气,蔬菜等价格有所上涨。近期,受强冷空气影响,我国中东部等地区出现大雪天气。受此影响,部分省市封闭高速公路,部分线路列车停运。同时,高频数据显示,蔬菜和猪肉等价格有所上涨。【查看全文

数据跨境流动政策认知与建议

腾讯研究院

本文通过对美国、欧盟等最具有代表性的数据跨境流动政策的详细对比,提炼共性与差异,以澄清有关该政策的基本认知。并基于欧盟制度改革中对数据跨境流动政策的反思,提出相关政策完善建议。【查看全文