大数据摘要日志 2018-03-20

保障房资产证券化结构与风险分析

REITs行业研究

本文从评级视角对目前市场中成功发行的保障房ABS项目简要情况、采用的交易结构、保障房项目销售模式及收款方式、增信措施进行了梳理分析,并在基础上对保障房ABS项目的风险特征及缓释措施加以分析研究。【查看全文

物业费ABS——资产证券化专题

小时代大资管

随着国内房地产市场调控的不断加码和房地产企业融资监管的逐步趋严,2017年物业费ABS共发行10单,发行规模为121.56亿元,同比分别下降38.59%和50.00%。【查看全文

展望独角兽回归之路:CDR制度的法律实务探讨

中伦视界

CDR并非新事物。早在1997年,由于亚洲金融危机的影响,大量在香港上市的红筹股谋求回归A股,中国移动等公司曾提出过通过CDR的方式回归,但最终并没有获得通过。2016年,央行发布的《中国人民银行2015年报》中提到“允许符合条件的外国公司在境内发行股票,可考虑推出可转换股票存托凭证(CDR)”,意味着我国拟将CDR提上日程。【查看全文

一文读懂IPO现场检查,8个必知要点全掌握!

洞见资本

自从2017年以来,现场检查出现一个常态化的趋势。虽然IPO审核提速,但是并不代表审核会“放松”,对申报IPO的企业,证监会也表示将采取更加严格的现场检查。今天给大家分享一些关于IPO企业现场检查的知识。【查看全文

今年两会指引的PPP运行趋势解读

PPP知乎

本文讨论的两会系列文件,既包括两会上的三份报告,也包括两会期间发布的重要文件。其中,两会上的三份报告为:政府工作报告、关于2017年国民经济和社会发展计划执行情况与2018年国民经济和社会发展计划草案的报告(摘要)、关于2017年中央和地方预算执行情况与2018年中央和地方预算草案的报告(摘要)。两会期间发布的重要文件有:2018年3月6日,中共中央办公厅印发《关于人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展的指导意见》;2018年3月13日,发改委关于实施2018年推进新型城镇化建设重点任务的通知(发改规划「2018」406号);以及2018年3月14日,国务院2018年立法工作计划(国办发「2018」14号)。本文先从14号文说起。【查看全文

PPP交易结构

清华PPP研究中心

很多人觉得PPP很神秘,尤其是对其交易结构很好奇,今天就在这里为大家科普PPP的交易结构。它根据资金的流向包含5个方面:第一是投融资结构,言下之意就是钱怎么融起来,怎么花出去;第二是相应的回报机制,钱投出去的目的是为了产生回报;第三是相对政府来说,PPP项目作为融资方式的合作期限;第四是相应的回报水平;第五是整合上述4个方面之后的运作模式。【查看全文

私募还可以有哪些非标私募债权资产?未来又该何去何从?

一起学私募

银监会于2018年1月6日颁布的《商业银行委托贷款管理办法》最核心的影响之一,是正式禁止受托管理的他人资金作为委托方。所以在该委贷新规发布后,任何资产管理产品募集的资金都不能再发放委托贷款。也就是说,不论是信托计划、银行理财、私募基金、券商资管、基金子公司专户等等,这些都不能作为委托贷款的委托人,因为这些资管的资金都是受托资金。这等于直接封堵了当前很多资管产品非标投资的重要渠道。【查看全文

都在聊房地产税,你却还没弄懂房产税?

领带金融

3月5日的政府工作报告及3月7日财政部的答记者问,一度使得 “房地产税”引爆网络与社交媒体圈,迅速占领各大热搜排行榜。上一次达到类似的关注度还是在2010年,当年中国政府网全文公布了国务院同意并转发发改委的《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》,其中提及将逐步推进房产税改革。【查看全文

金融去杠杆的宏观和微观视角

债券杂志

本文从宏观经济政策和微观结构两方面对金融业杠杆问题进行了探讨,并从多个角度分析了本轮金融去杠杆的进展和存在的问题。从宏观角度看,本轮金融业去杠杆可能将持续数年或更长时间;从微观层面看,同业、资管等方面的监管压力可能要到2018年一季度后才会阶段性缓解,在此期间预计去杠杆压力仍将是影响债市的重要因素。【查看全文

纳入MPA后,互金日子会更难过吗?

苏宁金融研究院 | 钛媒体

2018年初,时任中国人民银行副行长易纲表示,“人民银行将进一步完善宏观审慎政策框架,探索将影子银行、房地产金融、互联网金融等纳入宏观审慎政策框架”。随着易纲担任人民银行行长,可以预见,互联网金融纳入宏观审慎政策框架的日子越来越近了。在这种情况下,互联网金融这个行业将面临哪些改变?【查看全文

TF1803交割量偏高的背后

兴证固收研究

此次TF1803大量交割,主要是多头主动的结果,事后来看,参与1803合约交割,比持有TF1806或现券170014均更理想。而空头也并未陷入完全的被动,最大的空头同样是有备而来,借机会出掉老券。由于2017年4月以后,国债期货基差大幅收窄,期现策略赚钱效应不明显。但此次,多头即找到了较好的进入窗口,同时选择了相对较好的实施方法,获得了超越beta的收益。这也意味着,国债期货工具化的特征愈加明显,不涉及方向的套利机会越来越少,但作为工具,在我们有方向预期的时候,通过较好的策略设计,有事半功倍的效果。【查看全文

新金融工具会计准则:局限性与可能解

邮银研究

《国际财务报告准则「1」第9号——金融工具》(简称IFRS9)和我国新金融工具准则中,金融工具分类存在不确定性,以公允价值计量且其变动计入其他综合收益(简称FVOCI)的产生是利益集团博弈的结果。预期信用损失模型理论基础薄弱,扩大了盈余管理空间。套期会计可能成为掩饰投机的工具,并赋予企业过多自主选择权。 公允价值作为基础计量属性也存在固有局限性。国际准则坚持“决策有用观”,代表了西方国家银行业和证券业利益,导致其逐渐演变为金融分析规则,这是IFRS9和我国新金融工具准则局限性的根源。在本土法律框架下,以历史成本计量与公允价值披露为基础,不断完善金融工具准则,应是金融工具准则未来发展方向。同时,应保持金融工具准则与金融监管规则的相对独立和有机统一。【查看全文

如何签订合法有效的“对赌协议”

投资并购风险管理

对赌协议就是收购方(包括投资方)与出让方(包括融资方)在达成并购(或者融资)协议时,对于未来不确定的情况进行一种约定。如果约定的条件出现,投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现,融资方则行使一种权利。所以,对赌协议实际上就是期权的一种形式。【查看全文

2018精华版:银行各类计算公式

金融监管研究院

2017年以来,监管机构加快制度补短板的步伐,出台了一系列全新的监管指标,所以笔者对此前的《银行各类计算公式》进行了大幅度更新,充分体现了当前流动性指标、资管新规、大额风险暴露、资本计提的几个新口径变化等。【查看全文

世界三大指数供应商【S&PMSCIFTSE】

合晶睿智

在人类进入数字化时代之后,各类指数便是我们生活与投资中不可或缺的东西。尤其在资产管理行业,所有的投资业绩绩效都需要比较基准,那就是各类指数。例如标普500、沪深300、恒生指数、美元指数等等,这些都是由指数公司负责编制、发布与维护的。指数公司赚什么钱?以指数基金为例,比如目前比较火的MSCI中国A股国际通指数,如果某基金要使用这个指数为标的发行指数基金,每年需要缴付的指数授权费为基金规模的万分之二,例如某基金管理规模100亿美元,万分之二的指数授权费约为每年200万美元。世界最大的三家指数供应商分别为:【查看全文

美国货币市场基金浅析

建行金融市场业务

从1972年美国第一只货币市场基金诞生至今,美国的货币市场基金规模实现跨越式增长,现已成为美国基金业重要的部分,并在美国投资者资产组合中起着重要作用。本文旨在通过浅析美国货币市场基金结构、规模、分类及监管等方面,让读者有个较为清晰的认识。【查看全文

2018年最新投资理财TOP10榜单| 深入消费场景引导增长 功能优化提升用户粘性

Analysys易观

根据易观千帆数据显示,2018年2月投资理财应用活跃用户规模为6134万,较1月轻微下调。投资理财应用活跃用户规模自2017年1月达到高点之后持续走低,一方面,2017年金融行业监管趋严,无牌照机构被清退,投资理财机构有所减少;另一方面,混业经营引发的竞争效应愈加凸显,银行服务应用、证券服务应用、网络借贷应用、支付等综合移动应用的发展对投资理财应用的用户存在一定的分流作用,应用间的产品和模式重合度较高,领域间的用户竞争会更加激烈。【查看全文

3月网贷评级综合实力TOP80排行榜

天眼研究

备案自2017年12月开始进入冲刺阶段,根据整改验收要求,各地应在2018年4月底前完成辖内主要P2P机构的备案登记工作,6月底前全部完成,现在留给平台准备的时间已经很少。【查看全文

砍头息横行背后:被架空的金融监管

新金融琅琊榜

针对放贷人主体,进一步明确将砍头息纳入36%利率红线,并鼓励不收和少收;针对P2P等信息中介平台,在36%利率红线的前提下,借鉴《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》精神,严格限制平台从借贷本金中预先扣除包括手续费、管理费和服务费等在内的各种费用,诸如要求不得超过本金的5%,并鼓励不收和少收。【查看全文

最新个人征信应用场景解读:新兴领域成核心

盈灿咨询

2018年2月,中国人民银行披露了首张设立经营个人征信业务的机构许可信息公示表,百行征信有限公司成为首家获得个人征信业务的机构。百行征信的成立,标志着我国个人征信体系建设迈出了很大的一步。【查看全文

全面信息共享机制是否最有效率: 理论分析与欧盟国家的最新经验证据

互联网金融法律评论

伴随着我国社会信用体系建设的快速发展,信用信息共享机制建设已逐步上升到国家战略高度,但是受制于法规、隐私、安全等限制,达到怎样信息共享范围和程度才是最有效共享机制,亦然成为我国社会信用体系建设的核心问题。本文以理论视角分析了全面信息共享对信贷资源配置的影响,并使用近十年欧盟国家相关数据进行了实证研究。分析结果显示,衡量信息共享广度的指标征信业成年人口覆盖率每上升1%,一国私人部门信贷量占GDP的比重约上升0.11%,而不良贷款占总贷款的比重约上升0.06%;衡量信息共享深度的信用信息深度指数每上升1,一国私人部门信贷量占GDP得比重约上升3%,而不良贷款占总贷款的比重约上升0.4%。【查看全文

区块链来了,银行在害怕什么?

一本智库 | 亿欧

2017年9月,摩根大通CEOJamie Dimon评价比特币是比郁金香球茎更加糟糕的事物,不会有好的结局。与此同时,越来越多的公司正在进军区块链领域。那么,区块链对银行而言,究竟意味着什么?区块链会如何颠覆银行?【查看全文