大数据摘要日志 2018-04-01

最透彻解读财金23号:城投债、项目资本金、PPP融资,银行还能做么?

金融监管研究院

这次财金23号文之所以引起如此大的震动在于,这是财政部首次单独发文全面规范金融机构对地方政府的投融资行为。财政部不属于金融监管部门,此次专门针对金融机构发文,主要是站在出资人的角度享有一定管理权。但是很遗憾此次发文没有联合一行两会,部分条款尤其后续整改的内容的执行层面是否会打折扣,有待观察。【查看全文

城投债还能投吗?——财金23号文点评

鹏元评级

近日,财政部印发了《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》(财金〔2018〕23号)(下文简称23号文),同时公布了对《财政部关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》的解读(下文简称23号文解读)。23号文主要是从国有金融企业的维度(其他金融企业参照执行),系统梳理了过去一段时间地方债务监管文件和金融监管文件中针对金融企业和地方债务的条款,目的在于规范金融企业与地方政府和地方国企的投融资行为,出发点依然是防范和化解地方政府债务风险。【查看全文

独角兽回A新政十大看点:哪些公司能上市、怎么上

澎湃新闻 | 未央网

3月30日,国务院办公厅发布通知,称证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已经国务院同意,向各省、自治区、直辖市人民政府,国务院各部委、各直属机构转发。《若干意见》提出,按照市场化、法治化原则,开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点。试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业。《若干意见》还为试点企业划出了规模门槛:其中,已在境外上市的大型红筹企业,市值不低于2000亿元人民币;尚未在境外上市的创新企业(包括红筹企业和境内注册企业),最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币,或者营业收入快速增长,拥有自主研发、国际领先技术,同行业竞争中处于相对优势地位。【查看全文

开年以来货币市场发生了哪些变化?

袁吉伟的大资管观察

一季度货币市场有何变化?以下三点值得关注,一是定向降准+CRA+预期管理增强了流动性投放力度以及市场信心,使得一季度短期利率要低于去年下半年,尤其是R001、R007与DR001、DR007的差距显著下降;二是目前短期利率要略低于自然利率,显示出了货币政策略偏宽松的走势;三是逆回购利率调整对于短期利率几乎没有影响,而逆回购量与R007互为因果,所以央行有意通过逆回购量对冲被动跟随美国加息的冲击。展望全年,压力和推动力使央行需要维持中性货币政策,一季度统计数据更为关键,不过考虑整体复杂环境,央行仍可能在个别节点维持略宽松的流动性环境,配合收紧的信用环境,促进企业降杠杆以及管制非标。 【查看全文

国内首单标准化CMBS述评

REITs行业研究

金茂凯晨CMBS是国内首单交易所挂牌的CMBS产品,其采用的双SPV结构(信托端/证券端)、信托贷款受益权作为基础资产的模式成为后续市场上几乎所有已发行/开展中CMBS产品的模仿范本和标杆。本单产品发行利率3.3%,创下国内同期限企业资产证券化产品发行成本历史新低。【查看全文

慢牛途中的扰动与背离——2018年二季度债券配置策略展望

中金固定收益研究

1、债市走在了其他市场的前面,融资渠道的萎缩、金融体系重塑过程中,利率债面临的上行压力减轻。债市可能已经进入右侧,但中性的货币政策、经济韧性、金融体系尚未出清决定了更像是慢牛行情,扰动难免,经济增长、社融增速等是最值得关注指标;2、中短端利率债,3年及以内中高等级信用债、ABS等仍具性价比;3、曲线形态从一季度的“陡峭化”向二季度的“凸性降低”演进(超短和长端都有不确定性,前者是资金面,后者是供求矛盾;4、息差和杠杆机会仍可尝试,但需要保持灵活性;5、长久期、低等级信用利差是最大风险点;6、转债仍是个券行情,性价比较一季度降低,没有β机会=中性仓位,个股行情=关注二线蓝筹和新券。【查看全文

77份新三板年报问询函告诉你:年报该这么写!

洞见资本

年报是新三板挂牌企业最重要的信息披露文件之一,股转系统向来重视对年报进行事后审核,年报问询函成为其重要的监管手段。股转系统去年一共发出77份2016年年报问询函,提出超过250个问题。解读君将这250个问题一一梳理归类发现,年报中有关持续经营能力、财务数据真实性、关联交易、资产减值损失及坏账准备、信息披露规范、内控制度等最为被监管部门关注。【查看全文

基金管理人公告注销情形及自律后果!

投资并购风险管理

2018年3月27日,中国证券投资基金业协会(以下简称协会)发布公告《关于进一步加强私募基金行业自律管理的决定》(以下简称《自律决定》),进一步加强私募基金行业自律管理。《自律决定》在“异常经营机构快速处理机制”部分,规定了基金管理人两种公告注销制度。【查看全文

此一篇 带你全面了解PPP项目公司

PPP大讲堂

PPP项目公司是依法设立的自主运营、自负盈亏的具有独立法人资格的经营实体,作为PPP项目合同及项目其他相关合同的签约主体,负责项目的具体实施。PPP项目公司,作为项目建设的实施者和运营者而存在,也常常被称作”特殊目的载体”(SpecialPurposeVehicle,简称SPV)。实际上SPV这一名词在金融业及证券业用的较多。【查看全文

离岸人民币与在岸人民币

数汇金融

近期,特朗普不顾国际社会的抗议,挥动232调查和301调查的大刀,对部分贸易伙伴,特别是中国掀起了“贸易战”,人民币兑美元汇率一度冲破6.24,刷新2015年8月11日汇改以来新低。今天,我们就以人民币为例,来聊聊在岸货币和离岸货币。【查看全文

金融机构资产管理中受托人信义义务简析

清华金融评论

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》体现了信托法中受托人须秉承信义义务的基本原则。本文以1726年英国Keech诉Sandford案和1830年美国哈佛学院诉阿莫里案为例解析了信托信义义务中的忠实义务与注意义务。本文憧憬中国未来建立资产管理受托人违背信义义务必须进行民事赔偿的法律制度。【查看全文

区块链技术,能否终结电子合同造假?

一本区块链

作为金融基础服务的电子合同行业,在今年出现了新的生机。新的公司出现,和签、签悦等,纷纷进场;新的产品出现,易保全、法大大等,推出了网络仲裁服务;新的投融资出现,e签宝,获得了1.5亿融资。但行业欣欣向荣的另一面,却是“洗牌”的悄悄开始。【查看全文

刷新你的认知,为什么说市场是无效的!

宽客在线

在市场中偶尔赚点钱很容易,只要运气足够好,总有一次是对的。但如果你想长期在市场中赚钱,第一步就是要建立正确的交易哲学,其次,才是衍生出合理的交易方法。那么,在交易哲学中,首当其中面临的问题就是:投机市场,究竟是有效市场,还是无效市场?这是一个很经典又非常重要的问题,看这篇就对了!【查看全文