大数据摘要日志 2018-04-02

资管“新时代”,委外何处去

CITICS债券研究

据新华网报道,中央全面深化改革领导小组改组为委员会的第一次会议,就审议通过了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称为资管新规)。这凸显了在防范化解重大风险作为今后3年三大攻坚战之首的大背景下,规范资管行业的重要性与迫切性。【查看全文

资管业务规范全景透视

大资管家

2014年以来,多类资产轮番异动,流动性宽松驱动杠杆“繁荣”。2016年下半年开始,全球主要国家无风险利率均趋势上行,内外均衡问题(汇率和外汇占款)显性化。杠杆问题和内外平衡问题均考验中国金融体系的稳定性,而金融体系的风险点之一是影子银行。2013年的非标治理相当于完成了影子银行改革的一半;本轮资管业务规范,深远意义在于继续完成另一半改革,防范系统性风险。【查看全文

20个问答:一文读懂财金23号文深意与影响

金融监管研究院

一、财政部发文规范金融机构的约束力如何?二、财金23号文的核心出发点是?三、如何理解财金23号文四个“不得”的总体要求?四、什么情况属于“违规新增融资平台贷款”?五、哪些是金融企业参与地方建设融资时应审查的重点?六、在财金23号文前,还有哪些文件对穿透资本金核查有要求?七、财金23号文穿透核查项目资本金要求和以往有什么变化?八、地方政府融资平台是否局限于银监会大名单?九、此前文件对于名股实债有哪些限制?十、财金23号文后,名股实债被一刀切禁止了吗?十一、金融机构承担哪些核实融资主体合规性和完备性责任?十二、如何理解“通过结构化融资安排或采取多层嵌套等方式将投资基金异化为债务融资平台”?十三、本次财金23号文对于资产管理业务有哪些要求?十四、为何要针对政策性、开发性金融机构作出规定?十五、如何理解“不得对地方政府及其部门统一授信”?十六、财金23号文对地方政府债有哪些影响?十七、财金23号文对城投债有哪些影响?十八、当前PPP项目资本金的融资模式有哪些?十九、棚改和易地扶贫是否受到影响?二十、财政部对于国有金融企业出资管理及财务约束做出要求的目的是什么?【查看全文

Pre-ABS业务,我们该如何参与?

图解金融

日前据证券日报报道,中建投信托、兴业信托、浙金信托、万向信托等公司发行了Pre-ABS集合资金信托计划。其中中建投信托已经成立6单Pre-ABS集合资金信托计,资金投向主要为租赁类ABS项目,如远大租赁、狮桥租赁、汇金租赁等。此外,2018年2月,安徽正奇融资租赁有限公司与两家金融机构就租赁资产信贷业务建立全面合作关系,正奇租赁从这两家金融机构获批合计6亿元Pre-ABS基金额度,成为安徽实现Pre-ABS基金成功落地的融资租赁公司。Pre-ABS业务,我们该如何参与?【查看全文

2018年3月资产证券化市场报告

厦门国金ABS云

3月,资产证券化市场共发行44单产品,发行额合计1,029.41亿元,环比增长222%,同比增长6%。其中,信贷ABS发行9单,总发行规模608.11亿元;企业ABS发行34单,总发行规模406.40亿元;ABN发行1单,总发行规模14.90亿元。【查看全文

ABS业务税收问题探讨

读懂ABS

截至目前,我国专门针对资产证券化的税收文件仅有《财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》(财税「2006」5 号文)一个文件。该文件是针对银行信贷资产证券化试点而发布的税收政策,但截至目前为止,未有专门的税收文件对企业资产证券化的税收问题进行规范,那企业资产证券化业务在现有的税收体系下会涉及哪些税?又有哪些税收问题呢? 【查看全文】

CDR渐近,35家“独角兽”及“四新”红筹股有望试水新规

中金点睛

上周末证监会公告《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《意见》)日前已经获得国务院同意,同时证监会就《修改首次公开发行股票并上市管理办法》(以下简称《办法》)公开征求意见。对此我们简评如下:重点涉及三方面内容:包括1)正式认同开展中国存托凭证(CDR);2)明确境外注册红筹企业可以回归A股上市;3)放宽A股市场新股发行要求,财务方面放松了对于特定企业在盈利方面的量化限制,对于股权结构、公司治理、投票权差异等问题也做了方向性的规定。本次《意见》的出台标志着红筹股回归和CDR机制的正式确立及框架设立的方向性要求。除此次的《办法》征求意见稿之外未来预计还将有更多的配套性细则,包括:1)CDR开展的具体要求,如CDR发行比例以及与基础证券的转换方式、存托人及托管人资质要求等;2)IPO上市流程的相应调整,如对净利润亏损状态企业的发行估值限定方式等。【查看全文

3月底大限已至,项目库变动快报!

PPP知乎

92号文发布之日至2018年4月1日,管理库退至项目库之外的项目共计536个,总投资4735.62亿元;管理库退至储备清单项目共计73个,总投资1378.77亿元;储备清单退至项目库之外共计1798个,总投资17761.05亿元;管理库入库项目共计1266个,总投资18820.98亿元。三月底清理大限已至,但各地上报审核还需要一定时间,所以上述统计数据还不是最终结果,预计项目库在未来一段时间还会有较大的变化,明树数据会持续跟踪分析。【查看全文

PPP项目资产评估及相关咨询业务操作指引

PPP大讲堂

为指导评估机构执行 PPP 项目资产评估及相关咨询业务,维护PPP 项目各相关当事方合法权益,促进 PPP 模式的实施与推广,根据国家相关法律、法规,财政部、发改委等部委发布的相关规定,中国资产评估协会通过总结评估行业积累的 PPP 项目实践经验,制定了《PPP 项目资产评估及相关咨询业务操作指引》。评估机构执行 PPP项目资产评估及相关咨询业务,可以参照本操作指引,也可以根据具体情况采用其他适当的方法。随着相关法律法规的调整与完善,以及评估行业参与 PPP 项目资产评估及相关咨询业务实践经验的进一步丰富,中国资产评估协会将对操作指引进行修订、完善。【查看全文

银行理财展望:蜕变与新生

联讯麒麟堂

从2004年发展至今,银行理财已有近15年的时间,在这十五年时间里,理财发展阶段可分为两大点:一是2004-2008年,中国居民理财需求的觉醒;二是2009-2016年,资产的供给加上理财产品设计与运作上的“创新”与继续扩张的需求共振,推动理财大发展。【查看全文

中国债券市场信用分析的一些误区

债券圈

经过过去十年的快速发展,中国信用债市场存量已近25万亿,规模堪比发达国家债券市场,但信用研究能力与市场的体量很不匹配,可以说发展严重滞后。中国债市虽为机构市场,但理性研究力量成分,估计还不如散户为主的股票市场。假如能够统计投资于信用债的单位资金对应的市场研究能力,我感觉很可能比股票市场低很多。【查看全文

契约基金重组需关注的问题有哪些?

中伦视界

契约基金、资管计划及信托计划是否可以成为拟上市公司直接或间接股东(即“三类股东问题”),是拟上市公司和基金管理人关心的问题。1月12日的证监会新闻发布会上就新三板挂牌企业申请IPO的答记者问给了市场积极的信号。但新三板转板审核口径并不必然适用于非挂牌企业IPO。本文将以契约基金为例,浅析基金管理人所面临的问题、应对选择以及契约基金重组过程中所需关注的问题。【查看全文

证券公司的固定收益证券投资:以债券自营为例

chinamoneymagazine

证券公司营业收入主要来源于经纪业务、投行业务、资管业务、信用业务和自营业务五大板块。2017年3季度,28家上市券商自营业务收入占总收入比重达到28.78%,自营业务成为上市券商第一大收入来源。证券公司自营业务主要包括股票投资和债券投资两部分,债券投资收益对部分券商投资收益的贡献超过50%。2018年初,监管当局联合下发《规范债券市场参与者债券交易业务的通知(银发「2017」302号)》,明确限定债券交易杠杆比率,要求债市参与者建立贯穿全环节、覆盖全业务的内控体系,审慎设置规模、授信、杠杆率、价格偏离等指标,实现债券交易业务全程留痕。【查看全文

宏观指标的变与不变

债券杂志

继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,这是不变的。赤字率目标低于去年,体现宏观审慎、逆周期调控的取向;中央对地方一般性转移支付增长高于去年,体现理顺央地关系的政策取向;在支出加大的同时,持续严控一般性支出,体现节用裕民的取向。取消M2和社会融资规模指标,增加对信贷合理增长的原则表述,以配合防风险、严监管下的金融总量变化;维护流动性合理稳定,体现“松紧适度”的要求;提高直接融资特别是股权融资比重,呼应去杠杆、防风险的要求。【查看全文

论货币创造和中国影子银行

清华金融评论

基于信用货币创造的视角界定和分析中国影子银行业务,可以发现:中国影子银行业务包括银行通过资产创造负债的会计手段创造信用货币所形成的银行影子,以及非银行金融机构通过货币转移途径扩张信用形成的传统影子银行。从银行资产负债表出发,用扣除法对中国影子银行规模进行测度发现,银行影子在信用货币创造中占比较高,对经济运行和社会财富分配有重大影响。故有必要明确划定银行扩张资产创造信用货币的边界,针对银行影子和传统影子银行分别设计宏观审慎管理工具。【查看全文

影响汇率变动的因素

数汇金融

市场的供求决定了货币的价值,在一个货币对中,第一种货币叫做“基准货币”,第二种货币叫做“计价货币”或者“相对货币”,货币对之间的波动就像拔河一样,哪国的经济实力强,哪国的货币就更有力气,它们之间相互的较量就形成了汇率的波动。 【查看全文

最新中国上市公司市值500强出炉!

结构化金融

Wind最新发布“中国上市企业市值500强”榜单显示,2018年一季度末,腾讯控股、阿里巴巴市值稳居前两位,龙头地位进一步巩固,相比第三名工商银行高出约40%。共有9家公司市值超万亿,与2017年底持平。相比2017年底,前10名排名表现稳定,且市值变化不大,农业银行和中国移动排名互换。整体排名来看,排名越靠后,名次波动也更大。新进500强公司中,多数因股价上涨推动市值攀升,也有如爱奇艺、美凯龙、成都银行等新上市公司。 【查看全文

2月P2P车贷平台交易规模TOP60排行榜

天眼研究

据网贷天眼研究院不完全统计,2月份,纳入车贷报告统计的平台为60家,车贷业务总成交额为110.94亿元,环比下降25.96%;平均收益率为9.36%,与上月基本持平;平均借款期限为6.05个月,较上月缩短0.79个月;借款总人数为24.28万人,环比下降21.60%;投资总人数为73.03万人,环比下降54.24%。【查看全文

从LC监管镣铐下的“变形记”,试瞻中国P2P网贷监管

麻袋理财研究院

从LendingClub成立伊始,美国的监管的镣铐就如影随形,监管在不断改变着LC的业务走向。为了适应美国监管要求,在LC公司成立至今十余年间,业务模式三度转型,依次经历了本票模式、银行模式、证券模式等。【查看全文