大数据摘要日志 2018-04-09

地方债发行总结与价值分析

债券杂志

2017年7月,地方债存量余额一举超过国债和政策性金融债,首次成为市场第一大品种。本文首先总结分析2015—2017年地方债一级市场发行情况并给出改革建议,然后探索了地方债的投资价值,并给出提高二级市场流动性的建议。【查看全文

期权是应对波动的好工具——可转债一季度回顾及策略展望

兴证固收研究

节奏上,转债跟随股市波动不小,结构也明显分化;板块差异上,大盘/偏股/金融转债收获波动,创新板块收获涨幅;行业差异上,周期类领跑1月,此后科技创新类板块强势崛起;个券差异上,科技创新类个股宝信、万信领涨,偏周期类如林洋、国资回撤明显。【查看全文

关于债券回售率,你需要了解的这三个影响因素

债市覃谈

债券回售是债券特殊条款之一,也是目前占比最大的特殊条款。信用债回售权是指在债券特殊条款中规定的某一年,投资人有权将持有的债券部分或者全部回售给发行人的权利。从数据上来看,2018年将是信用债进入回售期的大年。本篇报告试图分析18年和历史债券回售情况,以及影响债券回售率的因素。【查看全文

再谈结构性存款:资管新政出台后真能独领风骚?

金融监管研究院

资管新政正式落地之后,保本理财将成为历史。根据底层资产的不同,结构化理财产品既有保本型也有非保本型,其中底层资产结构设计为“存款+期权”,并且最终产品定义保本型的结构化理财产品,最终将同其他的保本理财产品一样,向表内结构性存款转型。这对于商业银行而言,不失为一种保持银行理财资金或存款不外流的转型方式。目前,对于市场上备受关注的“结构性存款”,不少人在其概念上还会同其他近似产品存在一定混淆。本文将对结构性存款和结构性存款理财产品进行区分,并进一步对结构性存款作进一步展开。【查看全文

独角兽归来:机遇和风险

泽平宏观

独角兽归来带来哪些机遇?从美股、改革港股等来看,吸引更多优质独角兽不仅是交易所之间的战争,更是国家经济活力与否的战争。对于二级市场投资者来说,可以拥有更多金融产品选择、享受独角兽企业成长分红;对于一级市场来说,CDR带动的回归规模远超当前 IPO 规模,给大型券商创造收入机会;对于国家来说,顺应新经济新业态发展,发展直接融资扩大市场规模;对于市场来说,吸收独角兽等新型企业有利于优化国内上市企业结构,从传统重工行业到“四新”,改善上市企业质量;从制度上来说,此次试点意见的发行,是我国发行制度与国际接轨的重要里程碑,为进一步转变成注册制奠定实践基础。【查看全文

税收与ABS的那些事

小时代大资管

截至目前,我国专门针对资产证券化的税收文件仅有《财政部、国家税务总局关于信贷资产证券化有关税收政策问题的通知》(财税「2006」5 号文)一个文件。该文件是针对银行信贷资产证券化试点而发布的税收政策,但截至目前为止,未有专门的税收文件对企业资产证券化的税收问题进行规范,那企业资产证券化业务在现有的税收体系下会涉及哪些税?又有哪些税收问题呢? 【查看全文

注意!违反适当性管理义务,被判赔投资者损失,含利息损失

PE实务

私募基金投资者适当性管理制度已经开始执行。本案是金融机构违反适当性管理义务,被判赔偿投资者损失。当适当性管理也成为私募基金管理人的法定义务后,同样的裁判标准可能在私募管理人与私募基金投资者之间出现。【查看全文

产能过剩行业2017年信用风险回顾与2018年展望

五道口保理学院

2002年中国加入WTO以来,经济融入全球化,在内外需求拉动下经济高速增长,制造业产能快速扩张。2008年全球金融危机爆发后,外需大幅萎缩,而为防止经济增速快速回落,2009年中国启动了4万亿投资刺激计划,进一步扩大产能,产能过剩矛盾日益突出。2010年,金融危机持续蔓延,欧洲主权债务危机和银行危机陆续爆发,世界主要经济体增长乏力。受此影响,中国出口贸易额大幅下降,工业需求持续下滑,“四万亿”投资带来的产能陆续投放与需求的持续不景气导致部分行业产能过剩,钢铁、水泥、电解铝等传统制造业产能过剩矛盾尤为突出。2012年底,我国钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、船舶产能利用率分别仅为72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%,明显低于国际产能过剩临界点水平(79%)。【查看全文

2018年3月全国众筹行业月报

盈灿咨询

3月国内正常运营众筹平台持续减少,新上线平台为1家;3月整体交易规模为19.05亿元,环比上升23.46%。奖励众筹方面,3月成功筹资额和投资人气环比上升幅度较大。代表平台开始吧、京东众筹2018年3月成功筹资额过亿,分别为2.34亿元、1.05亿元。汽车众筹平台中维C理财在2018年3月成功筹资额为2.12亿元,此外,融车网、中e财富、将车网本月成功筹资额均突破亿元。另外,在非公开股权融资方面,截至3月底,正常运营平台共计59家,与上月相比减少7家,3月非公开股权融资成功筹资额达2.83亿元,环比上升6.39%。【查看全文

资管业务专营化定音!解读互联网资管整治新规

中伦视界

在29号通知发布前,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“《资管新规》”)已获中央全面深化改革委员会3月28日会议通过,虽然尚未公布、实施,但《资管新规》提出的“统一资管”或者说“大资管”议题已经在业内激起了千层浪。“大资管”有两重面向,一是在金融业内统一对各类持牌机构类似业务的监管,二是对外清理整顿非持牌机构的参与。【查看全文

信用证的“七宗罪”

供应链金融

以银行居间信用作为风险保障的信用证,是国际贸易中最常用的结算方式之一,特别对推动早期的国际贸易发展作出了极为重要的贡献。然而,随着现代国际贸易发展,以“单证相符,单单相符”为付款前提的信用证,作为银行“有条件的付款承诺”,正在不断走向异化,不但单证提交要求日益苛刻,还衍生了其他众多风险,某种程度反而成了影响国际贸易安全的重要源头。【查看全文

金融探索之供应链金融:概念、模式及发展历程

供应链金融 | 零壹财经

2016年2月14日,中国人民银行、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、商务部、银监会、证监会联合保监会发布的《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》,对供应链金融进行了专门表述,指出要推动更多供应链加入应收账款质押融资服务平台探索开展企业集团财务公司延伸产业链金融服务试点。供应链金融是实业与金融的结合,也是互联网金融供给侧改革的创新之一。金融自身的创新,也能够创造新供给,从而增强国民经济的整体活力。处于资金链断裂困扰中的众多企业都亟需供应链金融服务,巨大的需求催生了供应链金融的蓬勃发展,各类金融机构以及传统产业都在积极布局供应链金融,纷纷看好这一市场的前景。从今天起,毕友金融探索系列将聚焦供应链金融来深入探索。【查看全文

REITs市场的发展机遇

中国金融杂志

自美国政府20世纪60年代推出《房地产投资信托法案》,全球REITs(房地产投资信托基金)业已经走过了近一甲子历程,并在主要国家的金融体系中扮演了重要角色。从总量看,截至2017年底,37个国家和地区已建立了REITs市场,总市值逾2万亿美元。从地域看,美国REITs规模逾1.2万亿美元,占全球比重达六成;本世纪初,部分亚太国家颁布法案培育REITs市场,目前日本、新加坡的市场规模已进入全球前五名。近期,北京大学光华管理学院公布的REITs报告明确指出,考虑到我国城市化人口数量、不动产总量和固定资产投资明显超过美国,我国REITs市场进入成熟阶段后,将会超过美国的市场规模。按照偏保守的估计方法,我国公募REITs市场规模将在4万亿元以上。【查看全文

在高度成熟的保险市场,险企释放新增长源的机会在哪里?

互联网保观

媒体InsurTech News近期出了系列文章介绍北美保险/保险技术趋势的探索现状,这是该媒体通过调研北美七个区域概况成果的一部分。该系列文章一共五篇,本篇文章翻译于第五个议题:“保险公司如何在一个成熟的市场中释放新的增长来源?”,以窥探北美保险发展格局,给中国保险科技发展实际带来启示。【查看全文

ICO涉刑,中国法律能管吗?

肖飒lawyer

对于我国刑法的空间适用问题,在ICO加密数字代币初次发行及后续二级市场买卖方面,研究的课题较少。今天我们来讨论,我国刑法在国际化ICO背景下的适用问题,换句话说,在中国法域外,ICO涉刑,中国法律是否有管辖权。【查看全文