大数据摘要日志 2018-04-11

解读金融业对外开放,这些提法首次出现(附开放路线图)

鹏元评级

放宽外资股比限制、加快保险业开放、中外金融市场合作等都会是重点,具体体现在哪些方面呢?来看看专家们怎么说。【查看全文

银政合作业务走向变了吗——财金23号文和财预34号文快评

中国银行业杂志

《关于做好2018年地方政府债务管理工作的通知》(财预〔2018〕34号)和《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》(财金201823号)于近日印发。最近的个别解读为了吸引眼球,使用了较为夸张的词汇,引起了实务工作者的误解。那么,财预34号文和财金23号文能改变银政合作业务走向吗? 【查看全文

突发!监管暂停券商场外期权私募业务!五维度揭秘场外期权

金融监管研究院

据21世纪经济报道,证券业协会创新部通知券商,自2018年4月11日起暂停券商与私募基金开展场外衍生品业务,证券公司不得新增业务规模,存量业务到期自动终止,不得续期。【查看全文

2018年3月中债登、上清所债券托管数据点评:配置盘增持,但仍待供给考验

中金固定收益研究

中债登、上清所公告3月托管数据。中债登3月净增2747亿至51.16万亿元,上清所净增7969亿至17.47万亿。【查看全文

Pre-ABS业务,我们该如何参与?

结构金融研究

日前据证券日报报道,中建投信托、兴业信托、浙金信托、万向信托等公司发行了Pre-ABS集合资金信托计划。其中中建投信托已经成立6单Pre-ABS集合资金信托计,资金投向主要为租赁类ABS项目,如远大租赁、狮桥租赁、汇金租赁等。此外,2018年2月,安徽正奇融资租赁有限公司与两家金融机构就租赁资产信贷业务建立全面合作关系,正奇租赁从这两家金融机构获批合计6亿元Pre-ABS基金额度,成为安徽实现Pre-ABS基金成功落地的融资租赁公司。Pre-ABS业务,我们该如何参与?【查看全文

标准类REITs和类REITs

ABS行业观察

REITs的核心理念,即房地产证券化,是把流动性较低的、单笔规模极大的房地产投资,转换为小而分散的证券资产的过程。通过投资REITs,投资者可以以较低成本、极小份额参与到地产投资中来。成熟市场标准RETIs直接持有项目公司股权,分享股利回报和资产增值收益;而类REITs主要以贷款利息作为给SPV分配的收入来源,同时在产品端设置分层结构。由于国内REITs相关的法规及税收优惠政策尚未完善,目前商业地产只能通过搭建类REITs的结构实现融资,未来政策放开时再通过标准REITs实现退出。由于产品结构不同,标准REITs和类REITs在投资价值判断方面不尽相同,本文将结合国内外经验,对其投资判断方法进行解构。【查看全文

简析供应链金融产品——应收账款融资篇

大公

2017年末,规模以上工业企业应收账款达到了13.5万亿元,而应收账款平均回收期为39.1天。如果能将应收账款融资做好,将会缩短企业资金回流期限。这对企业的发展和进一步的生产起着至关重要的作用。【查看全文

私募基金双管理人机制的常见问题及5个案例

PE实务

私募基金双管理人机制意指同一只私募基金由两家私募基金管理人同时管理。由于该机制可以使私募基金管理人免因登记6个月内无产品而注销,而常被用于私募基金管理人“保壳”。但另一方面,部分项目确实有委托两家私募基金管理人对私募基金进行管理的真实需求。由此衍生出一系列问题。本文对相关规定及案例进行了整理,希望对业界有所助益。【查看全文

私募基金股权投资有争议怎么办?

中伦视界

私募基金股权投资作为一种近年来在中国蓬勃发展的新兴投融资方式,能够使不同发展阶段的企业实现有机地与一级、二级资本市场对接,有助于提高金融市场的资源配置能力,并为经济结构调整与产业创新发挥积极的推动作用。然而,当前我国资本市场发展从上层建筑、政府监管、行业自律以及私募投资参与者整体的自身素质都尚未成熟,特别是与之相关的法律框架以及监管体系的不健全,引发了各类私募投资争议,而在被视为各类纠纷解决的最终手段的诉讼和仲裁,对于私募基金股权投资纠纷的判决和裁决也南辕北辙,缺乏统一的共识。本文通过对私募股权投资各阶段出现的纠纷进行阐述及分析,结合司法判例,从规避投资风险、解决投资纠纷的角度,提出私募基金股权投资争议的法律解决方案,保障并促进私募基金股权投资健康有序地发展。【查看全文

2017新版资本项目直接投资操作指引

跨境金融监管

2015年以来,资本项目投资项下的相关政策没有大的变化和调整,但存在细微的变化,对相关业务真实性、合规性审核要求不断进行了完善。最新发布的《资本项目外汇业务操作指引(2017年版)》(以下简称《2017版指引》)是对新要求、新变化的全面充实。本文将就《2017版指引》有关境内直接投资(FDI)、境外直接投资(ODI)和境外放款三部分的内容与2015版进行对比分析,以便于市场主体理解并进行具体业务操作。【查看全文

聚焦上市公司跨境并购的监管现状及展望

金杜研究院

近年来监管层已放宽了现金作为支付方式的重大资产重组审批及信息披露要求,从而大大便利了上市公司直接参与和主导跨境并购交易。但上市公司以股份作为支付对价仍面临跨境换股的诸多限制,有待立法层面的突破。【查看全文

当前跨境资金形势分析和2018年展望

chinamoneymagazine

2017年以来,跨境资金流动彻底扭转了人民币贬值预期影响,机构和个人跨境资金净流出下降,境内外汇供求趋向平衡,外汇储备余额持续回升。下半年人民币贬值预期和做空势力基本消除。展望2018年,我国跨境资金预计会实现总体净流入,但不排除外部境冲击带来的波动。【查看全文

2018-2019年支付行业大变局!

支付圈

支付圈之间的搏杀已经白热化,央行新的管理措施已经开始实施,无论你愿意与否,支付下半场的时代已经到来了,捡钱的日子已经过去,精细化新服务的支付已经在来临。那么2018/2019年的支付会有哪些变化?【查看全文

2018年Q1互联网保险融资观察:创新乏力 阶段偏早期

互联网保观

2018年就这么不知不觉地过去了四分之一,小观吐血整理了互联网保险在今年一季度内的投融资事件,主要的维度包括融资轮次、时间、金额、投资机构、商业模式等。【查看全文

285张网络小贷牌照名单

第一消费金融

据第一消费金融统计,截至2018年4月10日,市场一共有网络小贷牌照285张,其中267张完成工商注册,18张获得批复但尚未完成工商注册。【查看全文

2018Q1全球金融科技发展指数(GFI)与投融资报告

零壹财经

2018年3月,零壹财经全球金融科技发展指数GFI结束3个月的下滑趋势,强势反弹至203,与去年11月持平,均为历史最高值。3月GFI同比增长5.2%,环比增长55.0%,其原因在于:1)融资笔数和总额达到88笔和301.9亿元,分列历史第一第二;2)单月C轮以上融资笔数13笔,占比较大。纳入微信指数后GFI为174,环比增长132%。 【查看全文

新形势下「房地产」投融资新出路

小时代大资管

2017年以来,我国房地产政策出台的密集程度前所未有。当前的“四限”政策(限售、限价、限购、限贷)虽然传统上均属于短期调控,但根据目前“一城一策”的大的调控背景和房地产调控形势,短期调控政策有长期化的趋势,而未来综合运用金融、土地、财税、立法等长效调控机制有望逐步落地。总体而言,“房住不炒”不仅是房地产调控政策的主基调,也是长效机制的主基调,这四个字将指导国内房地产政策未来五年甚至更长时间内的走势。2018年以来,我国房地产政策继续维持中性趋紧的态势,“四限”城市持续扩容,传统开发业务的增长面临一定压力,从近期地产销售面积、销售金额的增速下滑中可见一斑。【查看全文

最新房地产企业融资模式实操总结暨包销、购房尾款融资产品及可转债产品设计

西政资本

在商品房销售过程中,购房人与开发商签订购房合同后,购房人可选择先行支付部分首付款,购房尾款可与银行或住房公积金中心签订贷款协议,通过申请银行贷款或住房公积金贷款等方式分期支付。由于银行或住房公积金中心完成对贷款人的资质审核到放款通常需要3-6个月的时间,而在当前“限贷限购”的政策环境下时间可能会更长,出于提前收回资金的考虑,有些开发商会采取包销或将购房尾款设计成金融产品等方式进行融资。对此,西政资本团队特将近期经办及接触的几个融资及其产品设计项目进行总结,以期为同业人士提供参考。【查看全文

经济周期和金融周期的矛盾与协调

CITICS债券研究

2016年底以来,市场波动性较强,关于周期的话题受到市场普遍关注,我们认为影响市场最主要的两个周期还是经济周期和金融周期,并且认为当前市场的核心矛盾就是经济周期和金融周期的不匹配。本文将分别对经济周期和金融周期进行分析,以判断当前所处的周期位置,并进一步分析造成这一现象的原因,以及对市场层面的影响。【查看全文

论众筹融资与非法集资

互联网金融法律评论

如果要选择一个词作为这两年国内金融业的关键词,“互联网金融”大概是众望所归。一方面,我们看到国内互联网金融企业呈爆炸式增长,无论是网络公司还是传统金融企业都纷纷进入互联网金融领域,各种打着互联网金融旗号的产品层出不穷、目不暇接;另一方面,互联网融资平台倒闭跑路事件时有发生,金融监管部门一再提示风险,逐步明确监管原则。互联网金融的支持者认为,互联网是一种金融创新,是传统金融体系的有益补充,有助于实现普惠金融和金融民主,值得大力提倡。但在目前缺乏具体监管框架和细则的背景下,互联网金融的野蛮生长也一再出现监管套利,甚至突破法律底线、触及刑事责任的现象。2013年7月,深圳市罗湖区人民法院以非法吸收公众存款罪,一审对“东方创投”网络投资平台的法定代表人和运营总监邓某、李某作出有罪判决,引起业内广泛关注。不可否认,现行法律框架中通过刑事罪名对非正规渠道集资的惩治一直在学界聚诉不已,多有分歧。在司法实践中,最高人民法院和最高人民检察院亦不断推出相关司法解释,试图缓解适用法律条文与满足投资者诉求之间的张力。然而,面对所谓“第三种金融模式”的互联网金融,法律到底该如何回应?本文将以众筹为例,分析众筹的种类及其特征,围绕众筹之“众”和所筹之“资”进行剖析,试图厘清众筹融资与非法集资之间的界限,寻求众筹融资的规制出路。【查看全文

加快商业养老保险发展

中国金融杂志

党的十九大报告提出,要“全面建成覆盖全民、城乡统筹、权责清晰、保障适度、可持续的多层次社会保障体系”。其中,商业养老保险是我国多层次养老保障体系的重要组成部分。目前我国存在养老资产总量不足、养老金体系结构失衡、基本养老保险的可持续发展压力大、企业年金发展面临现实约束等问题。加快发展商业养老保险可以增加养老资产、改善养老金体系存在的结构失衡、缓解基本养老保险的可持续压力以及弥补企业年金发展的不足,对于完善多层次的养老金体系具有重要的意义。商业养老保险具有参与机制开放、激励机制有效、运行机制灵活等优势,有利于发挥市场机制在养老金体系中的作用,在我国高储蓄率的国情下具有巨大的发展空间。【查看全文

商业银行内部审计效益增值研究

金融论坛

我国银行业在经历了改制上市后“黄金十年”的高速发展后,各项经营指标位居全球银行业的前列,但面对“三期叠加”的“新常态”及金融监管“紧周期”的来临,同样遭遇盈利增长“低速化”、经营环境“高杠杆化”及风险暴露“集聚化”的问题,发展瓶颈亟需解决。内部审计作为商业银行治理机制的重要组成部分,在改进银行治理结构、实现战略目标方面发挥着关键作用。从“医士”到“卫士”再到“谋士”,从“价值保护”到“价值提升”再到“价值创造”,内部审计因时而变,不断进行着自身的调整和革新。【查看全文

科技会颠覆银行,但颠覆者只能是银行自己

新金融琅琊榜

通过近期出炉的上市银行2017年年报,我们可以清晰地看到,商业银行对金融科技的重视程度,已经到了前所未有的地步。他们确信,现代科技将从根本上改变金融行业,必须因时而变。值得注意的是,这种重视绝非流于口号和形式,而是实实在在地在探索、在行动。一些积极进取的银行,甚至可以称为“All in”金融科技。是的,银行进军金融科技的“集结号”已经吹响了。【查看全文

三种模式 | 大佬争相押宝, 汽车融资租赁如何成为新风口?

图解金融

曾经依靠现金贷赴美上市的趣店在现金贷大势已去后又讲起了新的故事,这次它押宝的是汽车融资租赁,喊话今年要卖10万辆车。大白汽车分期俨然成为了趣店新的主营业务,罗敏更是立下了千亿市值的“flag”。盯上汽车融资租赁市场的不只有趣店,“弹个车”的魔性广告更是铺天盖地,瓜子二手车也搞出了一个毛豆新车。弹个车、趣店、易鑫、毛豆新车……互联网公司纷纷押注的汽车融资租赁,是新的风口吗?【查看全文

解读央行负责人关于虚拟货币经营之规范要求

陈云峰

据媒体报道央行王信发表的文章,该文明确虚拟币应定性为互联网积分,并指出应积极研究建立管理框架,开展监测监管工作。要明确互联网积分管理的“三条底线”:一是禁止挂钩人民币,绝不能和人民币进行双向兑换;二是控制使用范围,互联网积分的使用范围须在平台内部,一些平台上参与交易的不同法人主体之间不能通用,消费者之间不能相互转让;三是限制持有收益,虚拟货币自身不可附加任何利息。对于上述三条底线该如何理解,虚拟货币经营者、服务提供者如何规范自身经营活动,本文将对此作简要分析。 【查看全文