大数据摘要日志 2018-04-12

浅析新会计准则对ABS投资端的影响

ABS实践前沿

2017年3月31日,财政部修订发布相关新金融工具企业会计准则,自2018年1月1日起按企业类型分批施行。新会计准则下,金融资产通过合同现金流特征测试和业务模式分析,分为以摊余成本计量的金融资产(AC)、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产(FV-OCI)以及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(FV-PL)三类,需要判断是否通过SPPI测试并根据其业务模式来确定持仓ABS的科目。【查看全文

干货!逐条解读今年11项金融开放措施和时间表

澎湃新闻 | 亿欧

4月11日,中国人民银行行长易纲在出席博鳌亚洲论坛“货币政策的正常化”分论坛上,一口气公布了11项将在今年落地的进一步金融开放措施,并明确给出落地时间表:其中6项要大部分要在6月末完成,5项则在年底前推出。【查看全文

存托凭证本土化获官方认可,独家解读海外中企CDR模式回归A股路径

清科研究

近期,我国资本市场为留住新一代“BATJ”在国内上市实施了重大改革,2018年3月30日,经国务院同意,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》(以下简称《若干意见》),中国存托凭证(Chinese Depository Receipt, CDR)在A股的落地正式被监管层批准,这份文件成为了我国第一份关于CDR的官方指导文件,回应市场传闻的同时也为企业和投资者指明了方向。清科研究中心认为,不论是“A股将为’四新’独角兽建立快速通道”还是“引入CDR模式帮助‘BATJ’为主的中概股回国上市”,都表明了我国监管层正迫切的希望要将中国最好的企业(未上市和已上市)留在国内资本市场的夙愿,让这些企业分享经济“新常态”下我国继续深化改革所带来的政策红利。【查看全文

深度解读财政部【2018】23号文对PPP融资的影响 ——剖析PPP项目资本金、明股实债和规范运作标准

元亨智库

近日,财政部印发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》(财金〔2018〕23号)(下文简称23号文),对国有金融企业投融资行为进一步规范,内容包括资本金审查、还款能力评估、投资基金、资产管理业务、政策性开发金融、合作方式、金融中介服务、PPP、融资担保、出资管理、财务约束、产权管理、配合整改、绩效评价,监督检查和其他共17条。23号文主要是从国有金融企业的角度,系统梳理了过去一段时间内地方债务监管文件和金融监管文件中针对金融企业和地方债务的条款,目的在于规范金融企业与地方政府和地方国企的投融资行为,出发点依然是防范和化解地方政府债务风险。其中,涉及PPP融资规范主要有以下三点要求。其一,关于PPP项目资本金来源问题;其二,禁止国有金融企业为“明股实债”等违规操作变相融资;其三,要求PPP项目规范运作。针对以上三点要求,本文将重点做出解读。【查看全文

全国各省政府付费类PPP项目入库清单!

PPP大讲堂

最近某省地区政府付费类PPP项目被暂停的消息刷屏网络,一石激起千层浪,整个工程行业人心惶惶。该省这一政策究竟释放了什么信号?参与的PPP项目会不会停工?该省的这一政策收紧会不会只是一个起点?让我们静待观察!【查看全文

PPP合同框架和生效条件

清华PPP研究中心

在整个PPP项目中,现阶段我国最关注的领域是前期工作的论证和落地过程。而PPP项目执行开始的真正时点应该是PPP合同的签署时间,可以说PPP合同是未来PPP项目最重要的法律依据。今天PPP百科的内容就带大家学习PPP合同基本框架和生效条件。【查看全文

国外PPP模式实践经验及其启示

大公

随着中国城镇化与工业化进程不断推进,以传统“土地财政”为主的基础设施投融资模式问题日益凸显。为缓解债务困境与融资压力,政府将视线再次转向PPP模式,然而在实施推行中却是面临诸多难题。从世界范围来看,英国、加拿大和澳大利亚等国家的PPP模式发展较为成熟,梳理分析这些国家PPP模式的发展情况,总结经验做法,对发现和解决中国PPP模式发展中存在的问题具有重要的参考价值。【查看全文

严监管下的机遇:ABS一季度回顾与展望

保理课堂

年初以来,监管政策频出,尽管面临一定的不确定性,但整体而言对ABS发行和投资都是机遇。从供给端来看,私募类ABS受限、非标遭围堵,标准化ABS成为银行非标转标利器;企业ABS不断走向标准化和规范化, 将为ABS投资的活跃奠定良好基础。从需求端来看,资管新规(征求意见稿)对ABS在期限错配、净值化、多层嵌套等方面的豁免利好ABS投资,另外对替代品约束也使标准化ABS呈现出一定的收益率优势。【查看全文

资管新规落地在即 债市加紧回归基本面

中融资产境外债券通

3月28日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称“《指导意见》”)获中央全面深化改革委员会(以下简称“深改委”)审议通过,这意味着备受关注的资管新规即将面世。对债券市场而言,悬在头顶一年多的“靴子”终于要落地了。这必将对目前总资产规模已经超过100万亿元的大资管行业产生深远影响,而债券资产作为泛资管产品的重要投资品种,也颇受关注。机构分析称,结合现有信息来看,资管新规过渡期可能延长,且此前市场已有较为充分预期并已做出相应调整,政策落地预计不会对市场造成太大冲击。展望后市,尽管市场对以资管新规为代表的强监管政策仍有担心,但新形势下的监管架构将更多强调统筹协调,中长期而言,监管对于市场的扰动将会减弱。在经历短期调整震荡后,利率走势终将回归基本面。【查看全文

非金融企业债务融资工具主承及承销机构名单(最新)

债市研究

近日,债市研究注意到,根据中国银行间交易商协会网站消息,杭州银行股份有限公司可开展非金融企业债务融资工具A类主承销业务,开展业务的区域范围限于其有营业机构的省、自治区、直辖市。A类主承销商由39家增加到40家,B类主承销商由14家减少到13家。【查看全文

杠杆收购:跨境并购之融资结构

金杜研究院

在跨境并购中,由于所需资金量大,跨境并购中应用较多的融资方式是外部融资,即收购主体向收购主体以外的经济主体(包括金融机构、联合投资人、并购基金等)筹措资金,主要包括债务融资、权益融资、混合型融资工具等。【查看全文

99%的非诉律师会忽略的雷:资管合同=格式条款?!

大队长金融

伴随着监管打破刚性兑付的要求, 资产管理人与资产委托人之间围绕着资产管理人责任的大量纠纷将无法再通过刚性兑付缓释, 如何在资产管理合同引发的纠纷(“资管纠纷”)中更好地应对投资者提起的诉讼或仲裁已经成为资产管理人更加紧迫的课题。相较于经常被投资者利用的风险提示义务、报告义务等具体的资产管理人职责, 资产管理合同的约定究竟是否属于格式条款的问题是资管纠纷中高发, 但从未引起资产管理人应有警惕的重大问题。本文将从争议解决的视角, 与各位读者共探资产管理纠纷与格式条款不得不说的二三事。【查看全文

企业的结构性融资难题

联讯麒麟堂

如果说企业是一株株需要资金浇灌养育的花苗,那么现在他们所面临的情况一定是旱涝两个极端。对比最近5年1季度企业的债券融资情况,总量上,今年看起来很不错。债券发行规模1.5万亿,只比2016年的2.4万亿差,是五年来的次高。但结构上很偏科。资质差的企业,融资量只有1645亿,占总规模的比例只有11%,是五年来的最低值。【查看全文

资本占用:银行债转股的痛点

王剑的角度

在上一轮“债转股”中,企业与银行都有各自的诉求。企业方面,受亚洲金融危机冲击和内需疲软影响,GDP增速快速跌破8%,集中反映为国有企业经营困难。1999年上半年,超过50%的国有企业处于亏损状态,尤其是煤炭、建材、有色等行业亏损严重,很多国企处于破产边缘,已无力偿还银行欠款;银行方面,在90年代的经济过热潮中,企业部门因银行放松银根和自身管理散漫而大肆加杠杆,最终在90年代末成了坏账。1998年底四大国有商业银行不良贷款率达到 32.34%,被广泛认为已“技术性破产”。过重的不良资产包袱也成了国有银行股份制改革的拦路石。【查看全文

亚洲金融风暴中的货币危机

数汇金融

货币危机是由一系列复杂多变的变量引起的,通常是实行固定汇率制的国家在非常被动的情况下(如在经济基本面恶化的情况下,或者在遭遇强大的投机攻击下),对本国的汇率制度进行调整,转而实行浮动汇率制,而由市场决定的汇率水平远远高于原先所可以维护的水平,这种汇率变动的影响难以控制,就会造成货币危机。货币危机也泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围。【查看全文

最全解析,国内IPO与香港IPO条件对比

投行法库

A股上市的主体是根据《首发办法》第八条,在中国设立的股份有限公司。经国务院批准,有限责任公司在依法变更为股份有限公司时,可以采取募集设立方式公开发行股票。港股根据上市规则19.01及19A.01,注册在香港的公司、以及注册在百慕大及开曼群岛的普通法管辖区的公司,或中国股份有限公司;根据《有关海外公司上市的联合政策声明》,在香港及其它认可司法权区(其他认可司法权区为:中华人民共和国、百慕大、开曼群岛、澳洲及加拿大(不列颠哥伦比亚省))以外地区注册成立的申请人若拟寻求在香港作主要上市,联主所会按个别情况考虑,申请人亦须证明其为股东提供的保障至少相当于香港法例所要求的适当水平。【查看全文

区块链在资产证券化领域的应用前景探究

债券杂志

区块链技术目前受到各行业领域的关注,而资产证券化则是区块链的最佳实践场景。本文结合区块链资产证券化市场发行情况,根据区块链的风险特殊性探究区块链在资产证券化领域的应用前景,并提出了相关问题及改进建议。【查看全文

中日韩虚拟货币市场观察

中伦视界

近年来,作为一种基于数学算法的虚拟货币,比特币(bitcoin)因其数量有限、去中心化、匿名性等特点在迅速风靡全球,吸引了众多关注的目光,作为其底层技术和基础架构的区块链技术的关注度也在不断上升。一类新兴行业的兴起,必然要伴随着社会对其的规制。随着以比特币为代表的虚拟货币在世界范围内的迅速普及,各国对虚拟货币的监管政策也相继出台。 中国作为较早开展比特币交易的国家,在2017年9月的ICO监管风暴来临前,人民币的比特币交易量曾一度达到世界交易额的90%,占据过半江山。在ICO监管施行之后,中国国内的ICO发行、交易被全面叫停,已发行项目或退币,或出海寻求新的投资者。受ICO乱象的牵连,中国国内比特币交易所也被关停,包括比特币中国、OKcoin、火币网在内的比特币交易平台纷纷关停原网站,在2017年10月下旬停止交易所运行。中国作为曾经的世界最大比特币交易市场也逐步退出了历史舞台。与此相比,作为我们一衣带水的邻国日本和韩国,其虚拟货币市场交易份额却逐年攀高,目前日本已经取代中国,成为比特币交易的最大市场,韩国为第三位。本文旨在通过对中日韩三国虚拟货币市场现状和相关监管政策的研究,为投资者了解三国间不同的监管态势及行业发展提供一些借鉴。【查看全文

颠覆还是炮灰?区块链+旅游业需要考虑这些问题

新旅界研究院 | 亿欧

欧洲旅行社巨头途易集团也在2017年7月宣布开始投资区块链,成为旅游业第一个尝试应用区块链技术的公司,途易方面表示,考虑将所有数据转移到一个私有版本的以太坊上,以去除Expedia和预订等中间商。【查看全文

人工高频交易与机器高频交易

宽客在线

围绕着上海、大连、郑州三家商品期货交易所大厦附近的写字楼里,活跃着一批批以『 低回撤高夏普 』为特征的交易团队,而且他们的队伍还在不断发展壮大。在交易室,一排排电脑井然有序。此刻正是交易时间,安静得只听见键盘的敲击声。面前的 8090 后,全神贯注盯着密密麻麻的闪电图和跳动的盘口价格,键不离手以确保每一个仓位都准确无误。这是一群与时间赛跑的人,每人每天交易量多达几十次甚至上百次,并且每个月 90% 以上的交易日收益为正。如果以月为单位统计,几乎全年每个月都是正收益。这就是——期货人工炒单。【查看全文

引流与代销混为一谈,互联网资管整顿还有哪些误读?

麻袋研究院王诗强 | 钛媒体

互联网资管整顿行业有很多误解,麻袋研究院认为这并不是什么新政策,而是对之前政策强调,让业务回归本源,告诉从业者,金融属于高危行业,必须持牌经营,接受监管,而不是关上所有的门。【查看全文