大数据摘要日志 2018-04-17

重磅突发!央行最强力度降准100个BP!

大队长金融

从2018年4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。办理融资担保业务必须取得融资担保业务经营许可证!无牌照不得开展业务!融资担保业务包括借款类担保业务、发行债券担保业务和其他融资担保业务。同日,上述银行将各自按照“先借先还”的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。人民银行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放,并适当降低小微企业融资成本,改善对小微企业的金融服务,上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。中国人民银行将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。【查看全文

历史罕见!央行最强力度降准100个BP!

法询金融

当前汇率对货币政策的制约下降,适当下调存款准备金率是缓解流动性总量及结构性矛盾的优选。在银保监合合并的大背景下,金融去杠杆是金融监管的大方向,监管协调趋于加强,货币政策后续仍然保持稳健中性。本次通过降准置换中期借贷便利之举主要还是加大对小微企业的支持力度。通过适当降低法定存款准备金率置换一部分央行借贷资金,进一步增加银行体系资金的稳定性。【查看全文

142.97亿!银行间市场最大规模RMBS产品成功发行!(附RMBS操作手册)

小时代大资管

4月13日,由中国邮政储蓄银行发起的“家美2018年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券”成功发行,发行总额为142.97亿元,是截至目前银行间市场商业银行发行的规模最大的个人住房抵押贷款资产支持证券(简称“RMBS”)。【查看全文

保证金在租赁ABS中的设置及处理

结构金融研究

2018年一季度,融资租赁公司通过ABS融资规模呈强势递增态势,23家融资租赁公司共发行239.21亿元,租赁租金类ABS成为企业ABS第二大品种。住房租赁类融资产品更是备受关注。【查看全文

房地产物业费类ABS主流交易结构设计及信评要点

ABS实践前沿

房地产ABS的底层资产主要可分为三个大类,包括:租金类、物业费类、购房尾款类,据统计2017年物业费类ABS在发行数量共11只,规模超130亿。本篇着眼于以物业费为底层资产的房地产 ABS。【查看全文

独角兽为什么要回A股H股上市?

图解金融

无论是监管层面快速推进的制度建设,还是国内外券商层出不穷的热点研究,都决定了港股上市规则改革、CDR和“独角兽回归”这些话题将贯穿今年的中国资本市场。兼听则明,本篇文章我们借高盛在最新研究报告中提出的八个问题,从海外投资者的角度探讨这些改革和变化将对中国的资本市场产生什么样的影响,而投资者又该如何应对。【查看全文

三类股东IPO过会又一案,全部案例及政策汇总

PE实务

2018年月4月17日,含2名三类股东,合计持股12.8万股的三板公司芯能科技(833677.OC)IPO过会。“契约型基金”、“资产管理计划”和“信托计划”即是通常理解下的“三类股东”。在三板转板IPO的项目中,“三类股东”频繁出现。鉴于目前证监会对“三类股东”的态度不甚明朗,本文整理了过会案例及证监会对拟IPO公司“三类股东”的监管政策,希望对业界有所助益。【查看全文

沪深上市公司权益变动信息披露新规差异解读

中伦视界

2018年4月13日,上海证券交易所(以下简称“上交所”)和深圳证券交易所(以下简称“深交所”)分别发布了“上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引”(征求意见稿)(以下分别简称“上交所指引”和“深交所指引”,合称为“沪深交易所指引”)。与以往两个交易所发布的许多规范行为文件内容“大同小异”不同,这次两家分别发布的指引中存在相当多的区别,而我们理解,该等区别可能反应了一些不同的监管思路,当然也会在后续征求意见、修订过程中为对方提供新的思路。我们就两指引中部分重点不一致的地方进行罗列对比(重点不一致部分加粗表示),并对这些内容给出我们的粗浅理解,以供各方讨论参考。【查看全文

股权私募接红包:允许设立私募股权投资基金开展市场化债转股

投行资道

《通知》第一条就指出,可以采用股债结合的综合方案对现有债务进行重组。国家金融与发展实验室副主任曾刚说,这是比较大的突破,拓展了债转股的范围和形式,不再拘泥于纯粹的债转股的模式,有效降低转股过程中的风险。同时,《通知》还允许实施机构发起设立私募股权投资基金开展债转股。联讯证券董事总经理李奇霖表示,此举将对市场化债转股的展开带来积极影响,比如明确银行理财可以投到私募股权基金里面来,并且发起机构比如银行或者银行子公司可以直接和私募股权基金合作,这两点是之前没有的。对银行来讲,他有客户资源,但他没有主动管理能力;而私募股权基金相反,他客户资源肯定比银行少,但他有主动管理能力。两者结合,有利于市场化债转股的展开。【查看全文

壳公司选择指南,拿走不谢。

小兵研究

随着IPO风向的急剧变化,很多公司不得不走上借壳之路,根据Choice数据统计,目前A股市值在20亿以下的公司共计120家左右,广大小市值公司给借壳方提供了选择余地。作为借壳上市的第一步,壳公司的选取是整个借壳操作至关重要的一环。壳公司选择的明智与否,直接关系到借壳的成败以及今后的发展,本文拟对壳公司的筛选进行简单探讨。【查看全文

补涨行情还是突破行情?

债市覃谈

昨日债市大涨更像是补涨行情,表现为国债强于国开,期债强于现券。后续需要关注的技术指标是大资金与投机资金在期债上出现的分歧,以及国债期货突破并未伴随量能的显著放大,催化剂则可能是MLF跟随加息,缴税扰动导致的资金面实质性收紧,经济数据的超预期,以及监管卷土重来。昨日增量信息为14D逆回购加息5bp但未能成为不利扰动,金融与地产板块大跌拖累股指边际上压低风险偏好,以及午后农发招标较为火爆引领一二级联动。【查看全文

【一季度经济数据点评】经济增速平稳,一季度开局良好

CITICS债券研究

2018年4月17日,国家统计局公布3月经济数据,一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%,与预期6.8%和前值6.8%持平。2018年1-3月规模以上工业增加值同比增长6.8%,低于预期的6.9%和前值的7.2%;3月规模以上工业增加值同比增长6%,低于预期的6.3%。1-3月城镇固定资产投资同比增7.5%,低于预期7.7%和前值7.9%。1-3月社会消费品零售总额同比9.8%,高于预期和前值9.7%;3月社会消费品零售总额同比10.1%,高于预期9.7%和前值9.4%。1至3月份,全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.0%和5.1%。【查看全文

6.8%的分化与隐忧

联讯麒麟堂

一季度GDP同比增长6.8%,连续第三个季度维持在这一水平,也跟Wind的一致预期相同。数据公布后,股市、债市、外汇、大宗商品的短期反应都比较平淡。整体而言,一季度GDP数据并没有太多超预期的地方。但如果从月度的生产和需求数据来看,宏观经济并不如GDP反映的那样平稳,大概率已经过了短期的高点。先来看看反映生产情况的工业增加值。3月工业增加值同比增长了6.0%,相比于1-2月的7.2%,放缓了1.2个百分点,也要比预期的6.2%要低。【查看全文

资管新规后银行怎么做业务?

PPP产业大讲堂

(1)转型净值型产品:银行不仅要重视投资者教育工作,灌输净值化理念,同时也要探索如何应对净值波动带来赎回冲击。(2)资管子公司专门运作:有利于与银行主营业务之间的风险隔离,银行应发挥客户渠道优势,增强资产配置效率。(3)中小银行资管业务加速分层:中小银行应根据自身的资管水平,来选择资管业务独立管理或是联合外部委托。(4)聚焦“固收+”投资策略,形成固定收益、固定收益+权益/量化、股债混合、纯权益等多层次产品体系。【查看全文

信用卡利率知多少?

中金固定收益研究

近期,银行信用卡分期资产发行的ABS产品及类ABS产品规模不小,引发了市场的关注。信用卡分期资产的计息方式有别于传统的信贷资产,而发行材料惯常的信息披露中并未将其换算为实际年利率,使得部分投资者产生了困扰。【查看全文

18家全国性银行手机银行评测: 启动时间差异大 4家存兼容性问题

中国电子银行网

18家银行个人手机银行APP安卓客户端整体兼容性表现良好,在当前市面流行的主流手机适配测试均测试通过,不存在兼容性问题。4家存在兼容性问题的银行APP,出现不兼容的原因在于部分手机设备的受众较小,且有一部分为老旧款手机设备。【查看全文

互联网金融模式的法律性质及其法律风险分析

投行法库

随着经济金融化、金融市场化进程的加快以及互联网的普及、民间借贷的日益繁盛,互联网金融已经悄然走进我们的视野。作为一种新型民间金融表现形式,其发展的迅速已经直接威胁到商业银行在金融界的主导地位,金融脱媒显然已经成为经济发展的必然趋势。然而,在其发展过程中也存在着体系不完善、监管真空等法律风险,这些问题应当引起大家的足够重视以及高度关注。【查看全文

大白话告诉你,货币基金到底是个啥?

财经汉子姐

不论你想与不想,马上要到五月份了,你的2018年余额快要过半。这一年,你在理财的道路上精进不已了吗?最近汉子姐社群中不断有宝宝们问汉子姐,“如何选择基金?”毕竟基金涵盖的种类差千万别,没办法一概而论:从募集途径进行分类,可以分成公募基金和私募基金;按照交易方式分类,可以分成开放式基金和封闭式基金;而我们最常见的是,以投资标的的不同进行分类,可以分成债券型基金、股票型基金、混合型基金、指数基金、保本型基金、货币基金、QDII基金、FOF基金。所以说,如何选基没有一个标准答案,但汉子姐愿意帮大家一起寻找选基的方法论,给宝宝们科普下关于选基的那些事儿。今天先从货币基金说起。【查看全文

稳货币的初衷

兴证固收研究

负债端的稳货币和资产端的信用收缩当前都是结构化的,债市可能在相当一段时间内仍会面临配置盘偏弱的现实。当前格局下,稳货币带来流动性分层改善,却难以改变银行负债中枢趋紧的状况,而资产端来看,表外融资压缩和表内需求偏强仍会继续并存。对于银行,尤其是大行而言,负债端的压力和偏强的贷款需求仍将会制约其配债需求释放的空间。与此同时,当前流动性呈现出的“淤积”特征似乎与央行稳货币的初衷有所背离,监管对负债端关注的上升,以及央行何时会出手“纠偏”也是未来交易应该警惕的风险。【查看全文

《2018中国金融产品年度报告》重磅发布,36万字说透资管行业新格局!

华宝财富魔方

筹备近半年,由华宝证券研究团队倾力奉献的《2018中国金融产品年度报告》已正式发布,这一次,我们的主题是“变革与重构”。2012年以来,中国泛资管行业经历了从加快创新至野蛮生长,再至回归本质的轮回,中国泛资管行业已成长成为总量逾100万亿的参天大树,也正是从2012年起,我们开始持续跟踪中国泛资管行业的发展历程与演变轨迹。【查看全文

怎么做国企混改?

和君咨询

国企改制是一项复杂而系统的工程,涉及国有产权、职工权益、债权人利益及企业发展和社会稳定的大局。国企改制是产权制度、管理制度、经营机制改革的有机统一。产权制度改革,使国有资本有所为有所不为,在一般性、竞争性、盈利性领域中退出,实现国有资本与民营资本的合理置换。管理制度改革,包括企业的人力资源制度,财务管理制度等管理制度,提高企业运营效率,真正意义上盘活低效的国有资产。经营机制改革,包括:决策机制、激励机制、发展机制和约束机制。改革企业的经营机制才能保证企业的持续经营和永续发展。【查看全文

当区块链遇上保险会擦出怎样的火花?

赵子牛 | 亿欧

就保险业而言,区块链技术的核心价值在于“重构信任”;保险作为一种社会化的互助制度安排,其核心是处理个体与集体之间的关系。区块链技术的最大亮点也在于能够更加公平、透明和高效地处理个体与集体的关系。【查看全文

中国各省级区域产业结构对比分析

民银智库

改革开放以来,我国区域经济战略经历过1978年至1991年的非协调发展阶段,1992年至1998年的区域协调发展战略启动阶段,以及1999年至今的区域协调发展战略全面实施阶段。党的十九大报告中明确指出:“中国特色社会主义进入新时代,我国社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾”。针对我国存在发展不平衡的突出问题,继续强调了“实施区域协调发展战略”“建立更加有效的区域协调发展新机制”,而区域产业结构作为区域经济结构中的核心内容,体现了区域经济的比较优势和竞争力水平,决定了区域经济增长模式,直接影响区域经济产出、收入分配、需求结构、社会环境等方面。加快推进各区域产业结构升级、促进区域产业协调发展是实现区域经济高质量协调发展的重要抓手。本报告在分析了我国改革开放以来各阶段区域经济战略及产业布局特征,并对比分析了当前各省级区域产业结构主要指标的基础上,提出了我国区域产业结构存在的特征、面临的问题及未来发展趋势,并提出了促进区域产业转型升级、区域产业协调发展的政策建议。【查看全文

投资人如何应对全球贸易摩擦,做好资产配置?

阿尔法智库

白宫从2017年年底税改通过后,就把工作重心转移到了贸易问题上。美国商务部,贸易代表办公室都在去年年底提出需要重新和加拿大,墨西哥谈判北美自由贸易区,和中国谈判关税,和欧盟特别是德国谈判贸易逆差问题。实际上,美国政府对于世界很多对美国有贸易顺差的国家都开始提出重新谈判贸易条件的要求。于此同时,全球投资人极为关注的美联储系统从2009年开始的量化宽松政策延续到了2015年。从2015年12月的第一次加息,美国已经进入加息周期的第三年。2017年10月开始,美联储资产负债表收缩。今年3月份美联储继续加息进程,联邦基金利率已经有几年前的零上升到了1.75%。今年总体而言,美国的利率曲线从短端到长端都有所上升。这两个因素的发展,对于投资人的资产配置影响重大,本文分析对于债券,股票,商品,和外汇市场大类资产配置的影响,并对下一步市场做一些展望。【查看全文

中资美元债市场回顾与展望

中融资产境外债券通

中资企业境外发债自2010年开始快速发展,2015年国家发改委公布2044号文后,中资企业境外发债速度进一步加快,2017年的发行量创下新高。2017年1月,国家外汇管理局允许内保外贷项下资金调回境内使用,放开了原先内保外贷项下资金不得回流的限制,进一步增加了中资企业跨境融资的意愿。中资企业境外发债主要以美元为主,其次为港元、人民币和欧元。由于汇率和利息变化相互关连,加上不同区域的经济状况会对企业的融资成本造成直接影响,因此不同币种的债券市场情况也不尽相同。由于以美元计价的债券占比较大,预期将来美元债仍会是中资企业到境外发债的首选,所以本文着重讨论2017年中资美元债的情况,从一级市场发行趋势及结构、二级市场收益率表现等方面进行阐述总结,并对发行人行业分类进行重点分析,最终对2018年中资美元债的发展趋势进行展望。【查看全文

尼克萨博的智能合约,在中国能落地吗?

肖飒lawyer

有位金融学老前辈在圈里称,研究了四年区块链还是没有搞懂,其实,普罗大众不知道纸币是怎么被造出来了,还不是花钱花得美滋滋;未来的小青年不用懂车的原理,就有无人驾驶车辆自动送达。技术这种玩意,让工科技术员搞懂就可以了,我们把自己擅长的东东拿出来,看看能否互相借力,岂不更好?【查看全文

主要货币之人民币

数汇金融

近年来,人民币的发展可以说是势头正猛。2016年,人民币被加入SDR货币篮子;2017年人民币对美元的升值幅度接近7%,2018年还在继续升值;并且在2018年我们还推出了以人民币结算的石油期货。当然人民币兑美元升值与美元表现疲软有一定关系,升值也不一定是好事。但这些发展从一定程度上佐证了,我国的经济正在稳步地增长着,其他国家对于我国未来的经济也很有信心,人民币在世界经济当中所扮演的地位,更是越来越重要。【查看全文

中国第三次产业大迁移:一场速度与时间的赛跑

扑克投资家

中国产业大迁移并没有发生在传统产业,而是发生在新兴产业。传统制造在出清过程中向低成本、高效率地区集聚。新兴制造向地理纵深发展的过程中,中部核心二线城市群逐渐崛起。中国产业大迁移不仅是产业布局的变化,也对房价、人口流动、区域消费等产生了深刻影响。【查看全文