大数据摘要日志 2018-04-20

资管子公司设不设?银行理财转型面面观

资管云

4月19日,华夏银行发布公告称,拟全资发起设立资产管理子公司,出资金额不超过人民币50亿元。这也是近期继招行后第二家公开披露设立资管子公司的商业银行。资管新规即将落地,对银行理财来说面临一系列问题:到底银行资管牌照要不要拿?对于我们行来说,要不要有资产管理产品的创设能力?还只是代销就够了?我希望借助银行资管业务实现什么?……【查看全文

银行系资管子公司和银行系基金如何错位发展?从八个不同角度讲述个中区别!

金融监管研究院

银行理财在未来的转型是至关重要的。笔者认为,资管新政和随后的一系列监管文件出台让各类资管行业的标准逐渐看齐,这种看齐方式只会越来越严格,而不会越来越宽松,而看齐的大方向就是公募基金。本文梳理了银行系资管子公司和银行系基金公司的历史发展和八个方面的区别。【查看全文

风口上的数字货币与区块链

盈灿咨询

近年来,区块链技术的运用和发展在全球范围内掀起热潮,而以区块链作为底层技术的数字货币更是如雨后春笋。据非小号不完全统计,截至2018年3月底,市场上已有1199种虚拟币(如比特币、以太坊、瑞波币等),718种Token(如柚子、泰达币、波场等),24小时成交量达774.67亿元,总市值达16039.60亿元。在监管升级的大背景下,币价持续下探后在近期出现了反弹。目前,行业仍处于基础设施搭建阶段,但布局加速,爆发级应用场景的落地可期。本文将以比特币为例介绍其产生和交易流程,聚焦比特币底层技术区块链的发展现状,并展望行业未来。【查看全文

ABS扩容迅速 标准化成行业趋势

小时代大资管

市场逐渐扩大,风险管理相关问题越来越引起行业内关注,近日,宝德股份控股子公司——庆汇租赁的一只资产证券化产品发生利息违约,让市场情绪更趋谨慎。与此同时,监管层在逐步加强ABS风险管理,这将倒逼ABS产品提高底层资产质量,市场将迎来自我净化阶段。【查看全文

五个步骤——解读和剖析PPP项目中的“运营”

PE实务

2017年11月16日,财政部发布的《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》(财办金〔2017〕92号)(以下简称“92号文”),对PPP已入库和新入库项目进行全面排查,要求在2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理工作,其中明确要求仅涉及工程建设而无“运营”内容的项目,不得采用PPP模式实施。根据明树数据显示,92号文发布之日至2018年4月1日,从PPP管理库中退出的项目609个,总投资约6113亿元;而河南省财政厅则于4月4日率先公布了清理结果:经清理后,河南PPP管理库项目572个,总投资7297亿元;储备清单项目443个,总投资6020亿元。那么PPP项目中“运营”的概念到底是什么?怎样才能依照92号文寻找合规的PPP项目并且合规地开展项目?除了在选择项目的时候,在参与项目招标的过程中“运营”方面又会面临什么样的具体要求?在中标后乃至建设完工后进入运营阶段,不同的“运营”机制又是怎样分别实现不同的PPP项目回报机制?在PPP入库项目清理大限届至之日,本文将从法律法规、理论和项目操作实务经验等角度对PPP中“运营”这一概念进行分析梳理,与PPP从业者们共同探讨如何准确理解PPP项目的“运营”,逐步揭晓上述问题的答案。【查看全文

平台之殇 OR 平台之幸?——平台退出地方政府融资职能启示录

兴证固收研究

进入18年以来,平台宣告退出地方政府融资职能的逐渐增多,美其名曰“实现市场化转型”。城投退出地方政府融资职能为何在加速?发布公告的平台资质如何?不再承担地方政府融资职能是历史职能的终点还是信用风险的起点?本文结合案例进行分析。【查看全文

PPP2.0时代,政府融资平台何去何从?

PPP知乎

政府融资平台是现阶段我国PPP模式运用中的重要参与方之一,随着相关监管文件的不断出台,政府融资平台转型的压力日增。本报告重点关注PPP模式下政府融资平台的转型与发展,主要分为四部分:第一部分通过多维度的数据分析,准确把握政府融资平台现阶段的实际情况;第二部分回顾了政府融资平台发展历程中的不同阶段,并根据政策与环境的新转变,着重论述了PPP模式下政府融资平台向社会资本的转型;第三部分通过案例分析,详细阐释了PPP模式下政府融资平台的运作模式;第四部分展望了政府融资平台未来的发展方向。【查看全文

大股东、金主与马甲不得不说的事|信息披露新规实操指南

大队长金融

2018年4月13日,上交所、深交所就《上市公司收购及股份权益变动信息披露业务指引(征求意见稿)》向市场公开征求意见。寻瑕从划重点、聊干货的角度,对交易所信息披露新规实际落地进行详尽解读,并附上一个“水火同盟抢月球”的模拟案例,协助各位理解新规之下信息披露的关键节点。【查看全文

信托公司股权与产品比较分析

普益标准

4月11日,中国人民银行行长易纲宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。针对信托行业,易纲表示,在今年年底以前,还将推出相应措施,鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资。【查看全文

房企融资手册

联讯麒麟堂

房地产开发是典型的资金密集型行业,前期投入高,对外部融资有比较强的依赖性。 加之融资规模大、可以用开发商或项目资产抵押,金融机构也很愿意和开发商合作,为它们提供融资服务。2016年10月,地产政策开始收紧,规范开发商的融资是政策重点之一。目前来看,除了ABS这种相对比较新颖的融资方式外,房企传统的融资渠道或多或少都受到了一定限制,整体面临比较大的资金压力。但与此同时,我们看到房地产投资的韧性非常强。今年一季度投资增速还高达10.4%,时隔3年再度站上两位数。如果进一步将地产投资拆分为土地购置和建安投资,可以发现地产投资的这种超预期,主要是靠土地购置费用在支撑。显然在政策收紧了这么久之后,开发商对未来依然有比较好的预期。未来地产投资走势如何,融资是关键。在这篇报告中,我们对房企常见的债权融资和股权融资方式进行了梳理,并重点介绍了近两年房企积极参与的ABS。【查看全文

2017年中证报价系统产品年度报告

华宝财富魔方

2017年在金融监管的大背景下,中证机构间报价系统股份有限公司(以下简称“中证报价”)在以服务实体经济为根本方向,努力搭建并完善场外私募市场基础设施平台的道路上稳步前行,持续致力于私募市场参与者信息、报价、交易、清算、支付等方面的互联互通。【查看全文

《中国汽车融资租赁发展报告2017》:三四线城市成布局重点

零壹财经

零壹智库认为,中国汽车融资租赁市场有几大趋势:市场未来潜力巨大;二手车租赁前景向好,回租转直租成为趋势;区域下沉,三四线城市成布局重点;互联网巨头的进场、互联网思维将赋能汽车融资租赁;金融科技潜力巨大,助力解决行业痛点;市场竞争趋于激烈,厂商陆续进场,或将改写市场格调。【查看全文

中金解读弱港币预示加息临近而无关经济基本面,港股展望依然积极

中金点睛

4月12日,美元兑港币汇率触及7.85的弱方兑换保证。汇率波动自动触发香港金管局(Hong Kong Monetary Authority, HKMA)进行外汇干预。过去的几个交易日中,HKMA卖出美元并累计买入337亿港币来维护联系汇率。这一干预引发了一些市场人士的担忧,有报道预测港币将继续承压,甚至会危及联系汇率(货币发行局制度)。我们将在此文中澄清港币走弱的原因——港币走弱完全由美元与港币利差扩大推动,与香港经济基本面无关。此外,我们预计香港经济将继续向好,名义增速有望继续跑赢市场预期。同时,香港银行间利率将走高,而自动缓解港币贬值压力。而市场预期已久的香港银行加息脚步也愈发临近。【查看全文

“好”杠杆与“坏”杠杆:中央首提“结构性去杠杆”的背后逻辑

央行观察

杠杆率高低并非关键,应更加重视分母自有权益资本的真实性。杠杆率有好坏之分,应更加重视资产负债结构错配风险。【查看全文

完善资本市场融资制度

中国金融杂志

目前,国务院办公厅转发证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》,明确创新型企业可通过中国存托凭证(CDR)和首次公开发行(IPO)登陆国内资本市场。这一举措带有试点性质,是资本市场服务新经济的有益探索。我国正处于培育经济增长新动能,实现经济由高速增长向高质量发展转换的关键历史时期。站在时代的新坐标上,必须以试点促改革,立足长远,反思和完善现有融资制度,进一步优化市场层次布局,切实提升市场融资功能,助推新经济企业发展和经济转型升级。【查看全文

中国金融管理架构变革的再探索

银行家杂志

自从2017年年初以来,以防范系统性风险为目标,以打击各种金融乱象、金融套利和去杠杆为主要内容的金融监管风暴一波波袭来,预示着金融运行的风向发生了巨大变化,也为金融管理架构的变化埋下了伏笔。2017年7月的全国金融工作会议更是确定了中国金融发展理念变化和管理体系调整的基础,金融稳定发展委员会的成立则为金融管理协调建立了新的制度化平台,十九大报告提出的健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架则隐含了审慎监管的可能变革。十三届全国人大一次会议决定中国银监会与保监会整合成新的中国银行保险监督管理委员会,同时将两会原有的重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。值得一提的是,新管理架构变革伴随人事上的特别安排,央行原副行长易纲和新成立的中国银行保险监督管理委员会主席郭树清分别担任中国人民银行的行长与书记。【查看全文

RegTech新趋势下传统商业银行合规转型的若干思考

清华金融评论

在监管科技应运而生和金融监管更趋严格的背景下,金融机构更加迫切需要实现“合规转型”。本文剖析了国内商业银行合规管理现状,指出银行全面强化和提升合规管理能力及水平势在必行。本文认为,为确保监管科技落地,银行合规转型需做到框架机制到位、核心主线到位、重点领域到位、信息安全到位。【查看全文

4月网贷评级综合实力TOP80排行榜

天眼研究

步入4月,距离P2P平台最终备案结点不足3个月,在紧张却又迟缓的备案进程中,平台和监管部门都压力甚大,从监管来看,近30天,监管共发布互金相关政策13条。【查看全文

基于资金主动性流向的交易策略

宽客在线

价格不是上就是下,长期而言,价格的涨跌概率应各是50%,那么要正确预测未来的价格,就需要实时获取影响价格的全部因素,然后给每个因素一个正确权重,最后作出客观理性分析。要把影响价格的全部因素罗列出来,可能会写满整个屏幕。概括为:全球经济环境、国家宏观政策、相关产业政策、供需关系、国际事件、利率与汇率、通货膨胀与紧缩、市场心理、未知因素等等。预测也就变成了一个工程浩大,又不可能完成的任务。所以很早的时候,我就明白市场不可预测。那么在市场中所有的预测,都变成了假设,交易也成了概率游戏,这就有意思了。【查看全文

资金管理:投资重要数学工具夏普比率

掘金量化

1990年度诺贝尔经济学奖得主威廉-夏普(WilliamSharpe)以投资学最重要的理论基础CAPM(CapitalAssetPricingModel,资本资产定价模式)为出发,发展出名闻遐迩的夏普比率(SharpeRatio),用以衡量金融资产的绩效表现。威廉-夏普理论的核心思想是:理性的投资者将选择并持有有效的投资组合,即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合,或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单,他认为投资者在建立有风险的投资组合时,至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报,或者更多。【查看全文