大数据摘要日志 2018-04-21

如何理解货币政策的变化?

中金固定收益研究

央行再度降准引发市场对货币政策态度的困惑,如何理解货币政策的变化是影响未来投资操作的关键。央行上周二宣布降准100b,部分置换MLF,同时有约4000亿资金的净投放,是央行在2016年3月份之后首次采用降准的工具。上一次100bp的降准是2015年4月份,当时经济和通胀出现了相对明显的回落,加上2015年首次发行置换类地方债,债券供给量上升对债市构成较大冲击,央行为了缓解冲击,采取了较大力度的放松。2015年4月份的降准开启了真正意义上的放松,货币市场利率在此之后大幅回落,并带动债券市场走牛。不过这次100bp降准,大部分是置换MLF,真正投放的资金量大概在4000亿左右,但考虑到4月份缴税导致财政存款上升,总体来看,资金面的宽松效果也不像2015年那么大。【查看全文

中基协:将针对股权、债权、收益权投资推出针对性备案须知

金融监管研究院

2018年4月21日,中国证券投资基金业协会党委书记、会长洪磊在2018年母基金百人论坛上从私募基金自律管理的逻辑角度,谈及了他对私募基金的理解和看法。洪磊会长在会议上详细阐明了股权融资、债权融资和收益权融资的联系与区别,鼓励私募基金大力发展股权投资,同时也在一定程度上肯定了债权和收益权的积极作用,私募基金可以做着两类投资,但必须要有度,而且不能偏离私募基金本质。协会将针对股权、债权、收益权三类投资,推出更有针对性的登记备案须知。【查看全文

中票为何成为隐性债务?——审计署2018年第2号公告点评

结构化金融

中票为什么会成为隐性债务?一是由于城投资产主要以公益性资产为主,也就是产生偿债资金的资产主要是公益性资产;二是募集资金用途所形成的资产主要是公益性资产;三是公益性资产所带来的收益或者现金流(偿债资金最终来源)主要来自于政府财政资金。【查看全文

IFRS9的致命细节:债券与非标如何估值与分类

兴业研究

IFRS9下,大多数债券投资仍可以根据业务模式差异,计入三个科目;但可转债、减记型二级资本债等品种将无法通过SPPI测试,必须计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(FVTPL)科目。在资管新规和IFRS9的双重影响之下,未来商业银行的表内投资除ABS外,全部资管产品都将计入以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产(FVTPL),由此将加大商业银行投资资管产品的利润和资本的波动性。非标资产和非上市公司的股权资产,在公允价值上并不存在估值障碍,打破刚兑之后,可以使用估值技术进行估值。对商业银行的ABS投资来说,不同的基础资产类型、产品的优先/劣后等级,将会影响其会计分类。IFRS9下,三大科目之间的重分类条件将更加严苛。【查看全文

以物业为底层资产提供ABS产品的方案设计思路探讨

读懂ABS

相信很多同行均有同感,2018年以来,债券市场政策依然风云未测、银行机构投资者对项目短久期、安全性高的要求突显、公司立项及监管机构对项目审核要求条件明显细化及拔高,业务开展较往年难度只增不减。【查看全文

RMBS实操要点

结构金融研究

本文将从个人住房抵押贷款资产支持证券(RMBS)的基础简介、基础资产、交易结构、增信措施、相关风险和投资关注要点等方面结合案例详解该产品。【查看全文

全国股转公司与香港交易所签署合作备忘录(新闻通稿及解读)

洞见资本

2018年4月21日,全国中小企业股份转让系统有限责任公司(以下简称“全国股转公司”)与香港交易及结算所有限公司(以下简称“香港交易所”)在北京签署了合作谅解备忘录。出席签约仪式的包括证监会非上市公众公司监管部监管二处处长周雷、国际合作部港澳台处副部长刘世盛、香港交易所集团行政总裁李小加、董事总经理兼内地业务发展主管毛志荣等、全国股转公司董事长谢庚、全国股转公司总经理李明等。【查看全文

QDII、QFII、RQFII…..外汇领域即将开放的都是什么?

数汇金融

4月14日的时候,外汇管理局发布文件表示将研究推进QDII改革。时隔三年,一度停批的QDII额度有可能被再次放开,4月19日的外汇局新闻发布会上面,外汇管理局国际收支司司长答记者问时,进一步表示了将完善QFII、RQFII、QDII等外汇管理制度,拟增加上海和深圳的QDLP、QDIE总额度,并将根据试点和国际收支状况来稳步支持金融市场开放。QDII相关政策的重启和推进有望成为外汇领域开放的第一枪,这对市场参与者来说无疑是重大利好消息。那么,这些制度到底是什么,又有什么联系和区别呢?几天小编就跟大家聊聊这些制度。【查看全文

监管科技助力互联网金融创新发展

清华金融评论

金融风险与技术风险的叠加使互联网金融监管面临巨大挑战,必须利用监管技术创新对新时期的金融创新进行合理有效的监管。本文认为,确保交易信息的实时性和可追溯性是监管科技的核心。本文提出通过电子支付平台汇集交易信息对平台和交易实现智能监管。【查看全文

区块链+保险高效整合的四个方向:反欺诈、赋能产险、健康险、再保险

FinTech猫观察

保险公司和创业者们都在尝试用区块链建立新的解决方案,来预防保险欺诈、跟踪医疗数据、以及赋能传统险种。本文从反欺诈、产险、健康险四个方向论述了区块链如何赋能保险,因篇幅较长,分为上下篇分享给大家。【查看全文

如何利用大数据实行地方金融监管(以温州为例)

互联网金融

本文分析了地方金融发展存在的格局和问题以及地方金融监管目前存在的障碍,认为通过大数据能够对地方金融机构进行综合的、合面的数据彩集。相关监管部门通过结合各地金融风险预警规则,并运用数据分析和数据挖掘技术可对地方金融机构进行有效监管。本文以温州金融综合改革中监管改革为例,阐述了构建“地方金融非现场监管系统”的方法和路径。【查看全文

基于雪球网负面情绪比因子的择时研究

XYQUANT

1、作为 “猎金系列二十一”,我们研究雪球网负面情绪指标在择时方面的效用。研究的时间窗为2014年1月至2018年2月底,期间雪球网共计有3,500万左右的帖子,涵盖425万用户的行为。通过机器学习的方式对帖子进行情绪判断,进一步构建周度情绪择时因子,并用该因子对主流指数进行择时,效果显著。2、构建相应指数的周度负面情绪比因子,观察当前负面情绪比因子与过去一年历史三分位数的位置关系,如果当前负面情绪比因子下穿历史上三分位点或者下三分位点(分别对应两种策略),那么满仓操作,否则空仓操作。3、对上证50指数、中证100指数、沪深300指数、中证500指数、中证800指数、国证1000指数分别进行择时,时间窗:2015年1月-2017年7月。测试结果发现:1)两种择时策略都显著有效。以基于沪深300指数的择时策略为例,两种策略的年化收益率分别为13.7%,17.0%,夏普率达到0.63,0.69,盈亏比分别为2.93,9.68;2)整体来看,当前周度负面情绪比下穿历史高三分位点满仓的策略效果更好。【查看全文