大数据摘要日志 2018-05-08

资管新规后,私募基金还能做债吗?

图解金融

1.资管新规对于债权类资产的界定;2. 资管新规下私募基金从事”非标准化债权类资产”投资的限制;3. 资管新规后私募基金从事”非标准化债权类资产”投资的可行模式讨论;4. 资管新规下关于私募基金从事债权类投资涉及的其他要求;5. 结语。【查看全文

哪些城投债提前偿付了?(附名单)

鹏元评级

城投债提前偿还回顾。在政策对城投平台债务置换的密集推进下,自2017年下半年起,城投平台提出提前偿还的案例渐增,且通过持有人决议的概率也高于前期;从提前偿还的进度来看,今年由于临近置换期结束,叠加存量债务到期回售压力较大,进度明显快于去年。在已提议提前偿还的城投债中,8成以上为AA级及以下、地级市层级及以下,信用风险相对较高;提前偿还较多的省份为辽宁、山东、福建、贵州、河南等地,这与当地经济水平或地方财力较弱、负债率较高有一定关联。城投债的成功提前偿还,一方面需要各方在偿付价格上达成一致,另一方面也与债市总体环境有关。回顾目前城投债完成提前偿付的案例,8成以上的城投债提前偿付对价高于公告日前一日的中债估值净价,其中偏离度高于1%的有25%,表明成功偿还的城投债的偿付对价基本会在估价的基础上略向上调整,以使得参与各方对提前偿付事宜能达成一致意见。【查看全文

2018年房地产行业信用风险展望

联合资信

2016年上半年,在房地产和货币宽松政策的有效刺激下,房地产市场持续升温,国房景气指数自2016年年初开始迅速回升,全年房地产新开工面积同比增速由负转正,房地产开发投资完成额首次超过10万亿元。在货币和信贷政策延续宽松的态势下,投资性购房需求旺盛,同时开发商不断加大对一二线城市土地的投资力度,资本大量涌入房地产市场。为抑制投资性需求,自2016年10月起,中央经济工作会议和两会多次强调“因城施策”、“住房回归居住属性”,房地产市场景气度出现调整,各地房地产市场呈现分化状态。2017年以来,调控政策进一步升级,因城施策的调控思路导致不同城市房价变动分化加剧,整体来看,在“住房回归居住属性”、“限购、限贷、限售、限价”等政策的影响下,房地产市场处于平稳降温阶段。【查看全文

资管新规落地,资管行业将迎来重大变革

瑛明律师事务所

近年来,我国金融机构资管业务蓬勃发展,根据央行发布的数据,截至2017年末,不考虑交叉持有因素,总规模已达百万亿元。其中,银行表外理财产品资金余额为22.2万亿元,信托公司受托管理的资金信托余额为21.9万亿元,公募基金、私募基金、证券公司资管计划、基金及其子公司资管计划、保险资管计划余额分别为11.6万亿元、11.1万亿元、16.8万亿元、13.9万亿元、2.5万亿元。资管业务蓬勃发展的同时,也出现了大量问题,例如产品过于复杂加剧风险跨行业、跨市场、跨区域传递,多层嵌套、杠杆不清、套利严重、投机频繁等。【查看全文

交易银行业务模式及组织架构创新

中国银行业杂志

交易银行的发展和创新需要银行在现有经营理念、组织架构、市场发展策略、人才培养和信息技术等方面做出调整和创新,而在现阶段,技术和组织架构的调整和创新更为有效和重要。【查看全文

银行金融市场部大变局

联讯麒麟堂

从2014年初到2016年第四季度,最近一轮的货币宽松周期大致走过了三个年头,同时催生了一波由宽松货币政策叠加债牛推动的银行金融市场业务。在这波浪潮中,城农商行代表的中小银行成为了时代的“弄潮儿”。据不完全统计,中小银行经过几年的发展,在2017年初金融市场业务已经可以贡献高至70%到80%的营业利润,低的一般也有50%。【查看全文

4月外贸数据点评:对美顺差仍走阔,观察后续贸易摩擦的影响

中金固定收益研究

美元计价下:中国4月进口同比21.5%,预期 16%,前值14.4%。中国4月出口同比12.9%,预期 8.0%,前值 -2.7%。4月贸易顺差287.8亿美元,预期顺差277.5亿美元,前值逆差49.83美元。【查看全文

4月债券市场回顾:债券收益率曲线大幅陡峭化下行

建行金融市场业务

4月,7天回购利率中枢为3.66%,较3月大幅上行37BP,较上年同期上行35BP;存款类机构的7天回购利率中枢与3月持平在2.86%,较上年同期上行7BP。【查看全文

增配金融资产,债券市场长牛——利率市场化尾声的居民资产配置和大类资产表现

姜超宏观债券研究

美日韩利率市场化进程的共同点。利率市场化改革是个渐进的漫长的过程,美国和韩国利率市场化均历时16年,而日本用了17年。利率市场化顺序往往是先长期大额后短期小额,最后一步往往是放开短期存款利率。我国存款利率浮动区间早已于2015年放开,但市场利率定价自律机制的约束下,银行存款利率仍存在自律上限。未来无论是放开大额存单利率上限,还是全部存款利率上限,我国利率市场化进程仍在推进,且已经渐入尾声。【查看全文

2018年4月全国众筹行业月报

盈灿咨询

全国各类型正常运营的众筹平台总计191家,新增平台数量11家;倒闭众筹平台5家;转型1家;其他(跑路、提现困难、众筹板块下架等)1家;全国众筹行业单月共成功项目5806个,较2018年3月环比上升47.59%;全国众筹行业单月共成功筹资24.45亿元,较2018年3月环比上升28.35%;全国众筹行业单月参与投资人次达267.79万人次,与2018年3月投资人次相比,环比上升3.88%;盈灿咨询

报告将分为4月全国众筹行业总体情况、众筹平台地域分布情况、部分众筹平台筹资情况和4月众筹行业热点事件四个板块展开分析。【查看全文

史上最全关于上市公司定增的备案、穿透与产品设计

投资并购风险管理

上市公司定增,其价格应不低于定价基准日(在该次定增的董事会决议公告日、股东大会决议公告日、发行期首日中择一)前20个交易日均价的90%,具体定价可以分为锁价发行与询价方向两种模式。【查看全文

转债条款博弈的打开方式

固收彬法

条款博弈的三大利益方:发行人管理层、转债投资者以及公司中小股东。三方立场并不完全相同。历史上大部分转债都是以转股结束,不乏上市公司主动下修的例子,但是也有些发行人面临回售压力拒接修正转股价,接受回售。【查看全文

通过网络司法拍卖平台处置破产财产的基本程序及相关问题

国浩律师事务所

随着“去产能”的势在必行,破产清算程序作为实施市场出清的重要手段迅速升温,在破产财产变价过程中,也出现了大量利用网络司法拍卖平台处置破产财产的实践操作。鉴于破产财产处置不同于执行程序中的司法拍卖,利用网络司法拍卖平台处置破产财产存在诸多特殊问题,比如破产财产拍卖底价确定问题、多次流拍及降价处理问题、破产财产过户登记手续办理问题,如何采取针对性措施解决上述问题,本文提出了一些操作建议。破产财产变价是破产清算程序中的重要环节,基于通过网络司法拍卖平台处置破产相比较于管理人委托拍卖机构处置破产财产在处置效率、公开透明、处置成本等方面有着明显的优势。为高效、透明地处置破产财产并实现破产财产变现价值最大化,实践中,在法院的指导和监督下,经债权人会议同意,越来越多的管理人通过网络司法拍卖平台拍卖破产财产。笔者作为管理人成员先后参与了数项破产财产通过网络司法拍卖平台的处置工作,现就破产财产网络拍卖程序、存在的问题及解决建议等供探讨参考。【查看全文

LIBOR、HIBOR.、SHIBOR…..聊聊五花八门的同业拆借利率

数汇金融

前阵子轰轰烈烈的香港保卫战当中,很多新闻都提到了LIBOR和HIBOR,似乎跟货币的涨跌有很大的关联,它们到底是什么呢?实际上,这两个是不同的同业拆借利率的英文缩写,它们分别代表着伦敦同业拆借利率和香港同业拆借利率,它们的变化,也确实与货币的升值和贬值有关。今天,小编就带大家了解一下同业拆借利率。【查看全文

Fintech历史与行业内的玩家

周广益 | 未央网

历史上每一次通信技术的变革,都会带来金融的变革。本文简单介绍了历史上Fintech对金融的改变与国内外一些Fintech的企业。Fintech必将改变金融行业,Fintech也必将让金融更便捷,更普惠,更便宜。【查看全文