大数据摘要日志 2018-05-10

揭开ABS市场的面纱

姜超宏观债券研究

本文是我们对ABS市场系列研究的首篇,全面梳理了国内ABS市场的现状与发展、收益与风险。国内资产证券化产品主要有银保监会主管的信贷ABS、证监会主管的企业ABS、交易商协会资产支持票据(ABN),还有少量的保险机构资产支持计划。截至目前,资产证券化产品体量已达1.9万亿,其中企业ABS有1.14万亿,信贷ABS有0.69万亿。信贷ABS基础资产主要是各类贷款,其中企业贷款占比最大,汽车贷款、个人住房抵押贷款也比较常见,大行和股份行是主要的发行人。企业ABS产品基础资产主要有小额贷款、应收账款、租赁资金、信托受益权等。资产支持票据基础资产主要为租赁债权、票据收益和应收债权。【查看全文

资产证券化中SPV税收政策咋完善?

ABS实践前沿

在资产证券化中,特殊目的载体(SPV)的税负作为融资成本的构成部分,对各主体的决策选择有着很大影响,但当前相关税收政策的缺位阻碍了其发展。税收政策缺乏公平性、真实销售规定不明以及双重征税风险和避税设计都是不可忽视的问题。本文在梳理我国当前SPV相关税收政策并跟踪最新政策调整的基础上,具体分析了其中的主要问题,并对完善SPV税收制度提出了若干政策建议。【查看全文

境外机构增持国债,非银增持信用债 ——2018年4月中债登、上清所债券托管数据点评

中金固定收益研究

中债登、上清所公告4月托管数据。中债登4月净增6664亿至51.82万亿元,上清所净增2018亿至17.67万亿。【查看全文

【对2018年4月CPI、PPI数据的点评及债市分析】4月CPI同比再收窄,不支撑长期利率进一步走高

CITICS债券研究

国家统计局公布数据显示,2018年4月CPI同比上涨1.8%,预期1.9%,前值2.1%,环比增速-0.2%;PPI同比上涨3.4%,预期3.4%,前值3.1%,环比增速-0.2%。CPI同比涨幅收窄0.3%,环比跌幅收窄0.9%;PPI同比涨幅回升0.3%,环比增速持平。【查看全文

货基是否就此告别高增长?

固收彬法

一季度货基规模继续膨胀,但数量并未增加;散户已取代机构成为货基增长的主力;资产配置方面趋于短期化,大量增配逆回购和同业存单。货基的持续高增长,有其深厚的制度土壤;在散户为主体的持有结构下,监管政策主要影响机构行为;净值化货基可能面临一定的不确定性。综上,我们认为货币基金未来仍然会保持一定的规模增长,但是持续高增长的情况可能会告一段落。【查看全文

区域银行理财能力百强榜(2018年1季度)

普益标准

2018年第1季度各区域银行理财能力表现呈阶梯状分布,其中,山东省、江苏省、广东省、浙江省区域银行的理财能力继续维持较为明显的优势,四省百强理财能力银行机构共占据了总榜单的37%,其它省份与之相比有着较大的差距。总体来看,虽然排名采用了5.0版本,但是各省银行综合表现较上季度差异不大,凸显各地区理财业务有着持续稳定的表现。监管环境持续趋严对于整个银行资管条线冲击较大的同时,也给中小银行带来了机遇与挑战,部分银行凭借着良好的理财业务基础,或将推动理财业务加速发展,增强银行竞争力;而部分银行在巨大的调整压力下,可能不得不提前离场。未来随着区域银行转型的持续推进,百强银行榜单或出现更大幅度的变化。【查看全文

独角兽回归A股上市路径最全解析!

图解金融

近期,港交所大刀阔斧开展发行制度改革,A股也开始积极拥抱新经济,3月30日,国务院就CDR试点正式官宣,明确符合条件的独角兽公司可选择CDR或IPO方式回归A股。由于IPO准备时间成本较高,预计融资节奏上“先CDR后IPO”。此外,港交所发行制度改革后或吸引更多境内优质企业在港上市,新兴企业或在港上市后采取发行CDR的形式回归A股。5月4日,证监会就《存托凭证发行与交易管理办法》公开征求意见,对CDR基本制度作出规范,并对相关细节进行补充,预计最快将于6月试点发行。【查看全文

资管新规后,从私募基金募投管退看影响

蝈蝈微律

2018年4月27日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(银发〔2018〕106号,以下简称“资管新规”)。本文旨就资管新规对私募投资基金(亦可简称“私募基金”)适用性、对私募基金募集、投资、管理与退出等方面的影响,以及资管新规过渡期要求作出说明,谨供交流、讨论。【查看全文

从9个上市公司案例看股权投资定价依据

2018-05-10

上市公司不仅处在证监会和交易所的监管之下,还有券商、律师和会计师等专业机构的辅导,因此其资本运作具有规范性和专业性,可以成为我们学习的依据。定价是交易活动的核心之一,股权投资活动中亦是如此。本文整理了9个投资案例中上市公司对外投资过程中对定价依据的说明,希望对业界有所助益。【查看全文

大数据下商业银行发展研究: 现状、影响及路径选择

债券杂志

本文通过透视我国商业银行大数据发展现状,结合大数据对商业银行产生的深刻影响,阐述了我国商业银行应对大数据时代的路径选择,并结合其他国家大数据发展路径进行经验研究,得出推动我国商业银行大数据发展的政策建议。【查看全文

金控新规对互金企业金融布局的影响,附主要企业金融布局表

央行观察

可以预见的是,随着金控监管的趋严,互联网企业直接开展金融业务的难度将会加大。届时,他们不仅要申请或者并购对应行业的牌照,还要申请金控的牌照。因此,金控监管政策的出台或将改变互金格局。【查看全文

商业银行净息差与净利差专题研究

博瞻智库

净息差(NIM)=净利差(NIS)+计息负债的平均利率✖️(1-计息负债/生息资产)。由此我们得出的另外一个结论是:当负债端成本抬升时,净息差与净利差之间的缺口会被拉大,相较于净利差,净息差由于将规模因素考虑在内,同时又融入了结构性因素和市场因素,因此净息差往往比净利差具备更高的分析价值。【查看全文】

一文读懂私募股权投资基金的收益分配方式

投资并购风险管理

股权投资基金的市场参与主体主要包括投资者、管理人、第三方服务机构。就收益分配而言,则主要在投资者和管理人之间进行。【查看全文

浅谈信用紧缩周期

高熵资本

最近与金融机构、企业的朋友聊天,普遍感受到一种迷茫与困惑,大家觉得做成事特别难,遭遇挫折是家常便饭。并非巧合,在去杠杆导致的信用紧缩大环境下,逆风而行肯定是艰难的。也许大家的迷茫与困惑并不只是一时的困难,而是对寒冬何时过去想不明,以及过去后的新周期下的方向如何看不清。【查看全文

互联网黄金新规的信号意义

亿欧

黄金价格高度透明和标准化,所有锚定黄金价格的理财产品,收益率都大同小异,也导致市面上的黄金理财产品高度同质化。这也意味着,对于互联网平台而言,只要还坚持与黄金价格挂钩的产品设计原则,黄金理财产品就没有太大的创新空间。【查看全文