大数据摘要日志 2018-05-27

资管新规下,私募非标债权投资备案现状、监管思路及业务方向

金融监管研究院

资管新规第十条规定: “私募产品的投资范围由合同约定, 可以投资债权类资产、上市或挂牌交易的股票、未上市企业股权(含债转股)和受(收)益权以及符合法律法规规定的其他资产, 并严格遵守投资者适当性管理要求”。我们认为,这里 “私募产品”除了金融机构发行的诸如私募银行理财、信托计划、基金专户、券商资管,还应当包括了私募基金管理人发行的私募基金产品。这意味着,根据资管新规的规定私募基金可以从事债权投资,但我们也必须意识到,资管新规是资管行业统领性的规定,只是最低监管要求。在私募非标投资监管趋严的形势下,不排除监管部门后续出台的细则限制、甚至禁止此类投资。 本文依据基金业协会最新披露的备案信息,从管理人登记和产品备案信息两个方面,分析目前私募非标备案现状,并在梳理和分析私募监管政策的基础上,探讨私募非标投资的可行方向和未来趋势。【查看全文

债券市场牛熊之辩 | 2018年下半年债券策略展望

债市覃谈

未来1-2个季度,债市主要矛盾不是利率风险,而是信用风险,投资者最需要做的事情是防火防盗防踩雷,其次才是增厚收益。短期市场继续分化,长端利率仍有继续下行的空间,至少下到4月份降准后的低点,如果对于信用风险的担忧进一步发酵,长端利率突破了前期低点后还有一定的想象空间。信用利差和评级利差面临非常大的走扩压力,在利差出现明显走扩之前,尽量规避AAA评级以下信用债。中长期来看,国内利率水平面临美债利率走高和通胀中枢抬升的制约,但是目前并不是市场主要矛盾。长期逻辑无法解释短期行情,因此当前偏长期的利空逻辑对于短期市场行情尚不会构成反转压力,但是会边际上削弱长端利率交易的安全边际。【查看全文

又到6月,怎么看资金面?

固收彬法

在流动性监管即将执行背景下,6月资金面受制于商业银行资金拆出能力和意愿的不确定性,打消这种不确定性的关键力量在于央行:

在结构性去杠杆、严监管稳货币的框架下,央行总体的流动性态度是“稳健”的,而6月加息的冲击影响应该也在可控范围内。因而,6月的资金面,虽然影响因素不少,但仍可以乐见其稳。【查看全文

奇异期权的10种常见类型与案例

跨境金融监管

期权的组成要素主要有:到期日、执行价格、期权类型、期权费、标的资产等等。对于“正常”的期权,买入一个购汇期权的准确说法是:买入一个3个月后交割、执行价格为6.5000的欧式购汇期权,每份支付权利金1元。这句话里就包含了期权的各个基本要素。【查看全文

国内期权市场发展现状探究

期权屋

在国际市场上,期权作为金融体系中重要的风险管理、套利投机的衍生工具,其标的资产涵盖了股票、有价证券指数、期货合约、政府债券或是其他种类的债券等多个领域,早已成为金融市场不可或缺的组成部分。在我国,金融市场起步较晚,尤其是在新型的期权期货等衍生品交易市场方面,国内的发展水平一直落后于国际市场。期权作为一种衍生工具,多用性是它的一大优势,可以被应用到多种多样的投资策略中。期权能够分散风险,有助于强化金融市场整体抗风险的能力,增强金融体系的稳健性。国内期权期货市场不断创新发展,也正因为此,加强对期权市场的研究对于完善资本市场业务就显得尤为重要。【查看全文

你的PPP项目如何合法节税?

PPP知乎

2016年财政部颁布《增值税处理会计规定》,对营改增后“营业税金及附加”科目进行了相应调整,将名称调整为“税金及附加”科目,新科目的核算范围包括:企业经营活动发生的消费税、城市维护建设税、资源税、教育费附加及房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等相关税费。【查看全文

存续期管理重要性凸显|强监管下的资产证券化发展道路

结构金融研究

针对资产支持证券存续期管理问题,广发资管资产支持证券部总经理刘焕礼先生提出“存续期管理的能力是在监管的检查中一步一步完善的,存续期管理重要性凸显”,进一步地关于在资产证券化过程中管理人的角色和意义,提出以下三个重要观点:1、ABS产品的宗旨是服务客户,服务实体经济;2、监管部门重视ABS产品存续期管理;3、ABS产品需回归证券化本质。【查看全文