大数据摘要日志 2018-06-03

流动性新规落地,对银行业有哪些影响?

普益标准

此次正式稿的发布,对银行理财的影响主要体现在同业理财方面。一方面是流动性匹配率的计算,对同业投资赋予了较高的折算率,抑制了对同业理财的投资;另一方面是债券投资的折算率较低,通过同业理财投资债券的部分,有较大的可能性会被债券直接投资所替代,同业理财或将进一步收缩。【查看全文

6月到期回售债券,哪些值得关注?

周岳宏观固收

1)从梳理的6月到期回售的分布中可以看出,回售主体的风险更大;而行业中,到期量较多的为建筑装饰、公用事业、通信、交通运输、房地产和有色金属,其中建筑装饰和房地产的回售较多。2)综合定量、定性因素,我们筛选出24家(10家地方国有、14家民营)主体,其到期/回售风险值得关注,这些主体以民营居多,行业上主要是如采掘、化工、机械、房地产等强周期性行业,以交运为主的弱周期性行业,以及如纺织服装、建筑装饰、商业贸易等竞争激烈或资金链偏紧的行业,此外还有部分是综合类的,可能包含投资偏激进、追求多元化的企业。对于这些类型的主体,投资者始终是持谨慎态度,对其风险持续跟进,因而实际发生违约后,对相关板块估值的负面影响预计较大。【查看全文

资产价格和经济数据,到底该信谁?

姜超宏观债券研究

我们在资本市场上做宏观研究,其实是希望能够通过对经济的判断、来预测资产价格变化的方向。因为从理论上来说,如果经济向好,那么企业盈利改善、股市有望上涨,同时通胀上升会导致债市下跌;反过来说经济下行往往意味着股市下跌、债市上涨。【查看全文

当「储架发行」遇上资产证券化

结构金融研究

储架发行是指证券发行人向证券监管机构提交注册或审核文件后,在随后的时间内持续地发行证券。由于这相当于将登记后的证券放在橱柜上备而不用,等到需要时才取下来发行,因此被形象地称为储架发行。该制度源于美国,是一项关于公众公司再融资行为的特殊流程规定,随着市场的发展而不断完善,已被越来越多的国家和地区采用。【查看全文

跨区县的PPP项目,应算哪一级政府的财承额度?

PPP知乎

合作是交易的常态,如何通过一系列交易的安排或是通过数个交易的有机组合促成主体之间的合作,是合作关系能否确立的关键因素,这一系列的交易或是数个交易的组合,我们统称为交易结构。【查看全文

股权并购VS资产并购(附税务详解与比较)

投行法库

股权并购和资产并购是并购的两种不同方式。股权并购是指投资人通过购买目标公司股东的股权或认购目标公司的增资,从而获得目标公司股权的并购行为;资产并购是指投资人通过购买目标公司有价值的资产(如不动产、无形资产、机器设备等)并运营该资产,从而获得目标公司的利润创造能力,实现与股权并购类似的效果。【查看全文