大数据摘要日志 2018-06-06

银行业联合授信新规,剑指过度融资

普益标准

目前仅是在各地试点,各地选取符合《办法》列举标准的企业作为试点。联合授信机制的主要目标对象为债权人数量多、债务规模大、外部风险影响广的大中型企业。该机制建立了成员银行协议、银企协议、联席会议制度等运作管理框架;明确了信息共享、联合授信额度管理和融资台账管理等风险防控机制。规定了预警状态触发、管理和退出的要求,明确了对违规企业和违规银行业金融机构的惩戒措施。联合授信机制的建立弥补了“多对一”过度融资的监管空白,有助于银行业金融机构准确掌握企业实际融资状况,科学评估其整体风险水平,预先识别和前瞻防控风险。但是在机制的运行中,硬件上,需要一个完善的监管信息系统的支持;软件上,需要企业和银行具有良好的契约精神,遵循制度架构履行自己的义务,这对监管、金融机构、企业都提出了要求,而在联合授信落实的过程中,未来银行与银行之间、企业与企业之间的分化或许也会越来越明显。【查看全文

组合违约率的若干种算法

交易圈

这只债券会不会违约?组合的违约率有多大?违约发生后究竟会损失多少?这些问题是投资者非常关心的同时又是非常难以回答的。 通过对这三个问题的思考,我们分别给出了评级违约率数据库、债券违约回收率以及组合的三种违约率。给定组合中债券的必要信息,可以测算出三种条件下组合的违约率。【查看全文

融资平台公司转型的正确打开方式

金融监管研究院

第一章 融资平台政策边界和合规审核要点;第二章 融资平台定义困境;第三章 平台公司转型的正确打开方式。【查看全文

资管新规对内控与风险管理的颠覆性影响

PE实务

近期,两则案例引人耳目,一则是资产管理机构因在销售及分销投资产品方面的内部系统和监控缺失,遭监管部门谴责并罚款;一则是,代销机构投资者适当性管理不到位,法院判令代销机构赔偿投资人全部损失。这两则案例预示着,内控管理不善带来的各类风险,可能要集中出现。2018年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下称资管新规)实施后,内控与风险管理的要求进一步加强,已经到了不得不高度重视的程度。【查看全文

MLF超额续作及近期货币政策研判,五大要点值得关注

CITICS债券研究

6月6日,央行开展MLF操作,向市场投放4630亿元一年期MLF,利率为3.30%。4月降准置换部分MLF存量后,6月共有2595亿元一年期MLF到期。央行6月通过MLF续作向市场净投放2035亿元中长期资金。【查看全文

缘何是MLF滚动而不是降准置换MLF?

中金固定收益研究

今天央行开展MLF操作4630亿元,对冲到期后MLF余额新增2035亿元。当日无逆回购操作。【查看全文

PE行业最新研究统计报告

元时代智库

私募股权(PE)根据投入所处的不同阶段,可分为:创业资本(VC)、成长资本、重振资本、杠杆收购(LBO)、管理层收购(MBO)、夹层资本、Pre-IPO和PIPE。其中,VC与LBO是两类最主要的私募股权资本。【查看全文

银行网点的转型与未来

联讯麒麟堂

根据银保监会金融许可证数据统计发现,自2016年5月30日至2018年5月28日,我国银行物理网点共退出4591家,其中2016年1259家,2017年2540家,2018年792家,从2017年后半年开始银行退出网点数目同比增速平均是55%。【查看全文

利率风险管理是技术也是艺术:评《商业银行银行账簿利率风险管理指引》

博瞻智库

资产负债管理是一门艺术,也是一门技术,它不仅体现在资产负债总量、价格和结构的变化上,更进一步体现在风险管理的理念上。而我国商业银行最为欠缺的可能就是利率风险和流动性风险的管理,因此提升利率风险管理水平,是广义资产负债管理逐步优化的必要路径。在具体的实施路径上,它需要考虑多种因素,例如各种情景假设、基准利率期限结构、资产负债结构等等,还需要充分利用风险管理工具,又要从静态和动态两个维度不断进行模拟分析,它需要继承传统的风险管理方法,也要不断融入新的风险管理理念,看似很多技术细节,但在情景假设、模拟分析等方面又内嵌诸多风险驾驭的艺术思考,可以说,这是一门大学问。【查看全文

货币低增时代、创新债市为王 ——18年下半年经济与资本市场展望

姜超宏观债券研究

从长期来看,生产效率决定了经济增长,而举债在短期会使得经济变得更好,但一旦开始还债,经济就会变得更差。因此债务周期决定了经济波动。08年全球金融危机之前,中国经济的举债是正常模式,债务增速与收入增速相当。但从09年开始,中国经济进入到过度举债模式,全社会债务率持续上升。09/10年、12/13年和16/17年,中国的企业、政府和居民分别加了三次杠杆,每一轮债务的上升期,通常经济回升,股市上涨债市下跌;而债务的下行期,往往经济回落,股市下跌债市上涨。18年以来股跌债涨,一个重要原因是这一轮居民举债周期可能要结束了。经过了三轮短期债务周期之后,中国的所有经济部门从企业、政府到居民都举借过了债务,目前中国经济整体债务率达到了历史最高点。要理解中国的未来,应该思考中国经济如何从高债务中走出来。【查看全文

什么!REITS也有伞形结构?

小时代大资管

REITS,全称Real Estate Investment Trusts,是一个来自美国的舶来品。作为REITS全球最发达的市场之一,REITS在美国已经有了近60年的发展史,2017年规模已经超过10000亿美元。如此风靡市场的一个好产品,自然离不开一个好的产品结构。不要惊讶,在美国,大部分的REITS被称为“伞形REITS”(UPREITS),全称Umbrella Partnership REITS。那么,什么是伞形REITS?它是一种怎样的结构?它能带来怎样的好处?【查看全文

分布式账本与传统账本的异同及其现实意义

清华金融评论

随着信息技术的发展,账本逐渐向数字化演进,分布式账本是账本技术继数字化之后又一次重大飞跃。本文分析了分布式账本与传统账本的异同及其现实意义。文章认为, DLT账本不仅传承了传统的记账哲学,又以其技术创新,具有独特优势,但也存在不足,如何将其更好地应用在各类账本编制,需要进一步试错和探索。【查看全文