大数据摘要日志 2018-06-11

商业地产CMBS/CMBN模式最全解析

REITs行业研究

面对商业地产庞大的存量,以及融资渠道有限的局面,如何通过金融创新来盘活存量,优化资本结构、降低资金成本成为行业亟待解决的难题。以CMBS、CMBN为代表的商业地产证券化则是商业地产目前最适逢其会的风口,也是未来发展方向。【查看全文

如何才能达到存款偏离度的新监管要求?

博瞻智库

商业银行为了使得流动性指标和存贷比等监管指标达到要求,以及为了申请更多的合意贷款规模,本身有强烈的月末“冲时点”动机,而监管部门为了使得各项监管指标更加真实有效以及更准确地反映存款和信贷数据也有设置存款偏离度的需求。【查看全文

证券虚假陈述损害赔偿实证研究——以损失计算方法与系统风险为研究中心

国浩律师事务所

上市公司虚假陈述一直是上市公司及其董监高遭受监管部门处罚的重点问题,由此引发的民事赔偿诉讼也早已屡见不鲜。目前,证券虚假陈述的民事诉讼常常表现为投资者“蜂拥式”的集体起诉,法院难免应接不暇。此外,近年来,证监会批复成立的公益性投资者保护机构——中证中小投资者服务中心有限责任公司(以下简称“投服中心”)已将投资者的索赔诉讼纳入《民事诉讼法》第15条规定的“支持诉讼”范围一旦制度化的支持诉讼机制形成,未来也会有更多的类似诉讼产生。基于此,证券虚假陈述损害赔偿客观上要求准确、明晰的实体处理规则,但反观目前的证券立法和司法解释,专门针对虚假陈述民事责任出台的规范还是2003年最高人民法院的《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》(以下简称“《若干规定》”)。《若干规定》不仅已经滞后,而且其规定也较为原则和抽象,这一点也集中反映在投资者损害赔偿数额计算的问题上。鉴于目前法律适用及司法实践状况,笔者选取了部分地区有代表性的虚假陈述索赔案例,总结了其中投资者损害赔偿计算的实践经验,以期为大家带来一些有益的思考。【查看全文

违反投资者适当性义务的民事责任

PE实务

随着金融消费的增长,投资者适当性问题越来越突出。证券期货等经营机构违反投资者适当性义务,除了要承担行政责任外,还要对投资者承担民事赔偿责任。现行法律对于这类民事责任的规定比较简略。本文运用民商法基本原理,并结合相关案例,对违反投资者适当性义务的民事责任的依据、类型、构成要件进行了梳理,并重点分析了侵权责任下的过错、因果关系以及责任的划分等问题,以期对这类争端的解决提供支持。【查看全文

信用利差分化,何时休?

长江宏观固收

近期,低评级信用利差大幅走阔、高评级信用利差震荡收窄;经验显示,信用利差走势分化,出现在“紧信用”与“宽货币”环境。回溯历史来看,信用利差走势主要受利率债表现影响,不同评级信用利差走势大多类似;近期和2011年底至2012年初,都出现信用利差走势分化的现象,流动性环境均为“紧信用”与“宽货币”。此外,银行理财等资管业务监管趋严,也可能加剧近期走势分化。【查看全文

2018土地一级开发业务模式及市场机会

金融监管研究院

土地一级开发的项目主体,只能由纳入国土资源部名录管理的事业单位土地储备机构担任,不能由社会资本、城投公司、PPP项目主体担任。但是土地一级开发项目的施工主体(工程建设承接主体),可以是各类企事业单位,包括含平台公司、房地产企业等实体企业。【查看全文

揭开11号令的面纱——简评发改委最新问题解答

汉坤律师事务所

国家发展和改革委员会(以下简称“发改委”)的《企业境外投资管理办法》(2017年第11号令,以下简称“11号令”)自2018年3月1日施行以来,受到了从事境外投资人士的重点关注。虽然为配合11号令的实施,发改委陆续发布了《国家发展改革委关于发布境外投资敏感行业目录(2018年版)的通知》(发改外资〔2018〕251号,以下简称“敏感行业目录”)以及《国家发展改革委关于发布企业境外投资管理办法配套格式文本(2018年版)的通知》(发改外资〔2018〕252号,以下简称“配套格式文本”),但在实践中,投资主体申请境外投资核准或备案时对11号令的具体实施和解读仍然存在不少困惑,例如敏感行业的具体范围、发改委在对涉及敏感行业的境外投资进行核准时的审核标准、全部资金来源于境外时是否仍然需要根据11号令申请核准或备案等。【查看全文

中小银行信贷风险管理体系建设挑战与思考

大公

近年来银行业监管机构对商业银行自身风险管理能力的重视程度大大加强,强调要能够实现对风险的提早识别、有效预防,从被动风险管理向主动实时预警的转型。这对我国各银行和金融机构的信用风险管理工作都提出了新的要求。本文探讨了中小银行内部信用风险管理体系建设过程中面临的挑战,并对此提出几点建议。【查看全文

供应链金融的三种交易模式详细分析

亚洲财经资源

一般来说,中小企业的现金流缺口经常会发生在采购、经营和销售三个阶段。在采购阶段,一方面具有较强实力供应商往往会利用自身的强势地位要挟下游购买商尽快付款,供应商的商品价格波动也会给下游企业采购带来巨大资金缺口。在日常运营阶段,中小企业因为库存、销售波动等原因积压大量存货,占用大量流动资金,给企业造成资金周转困难。在销售阶段,如果面对的是具有较强实力的购货方,货款收回期较长,也给企业带来流动资金短缺的风险。与这个过程相对应,银行融资的切入点分三个阶段。即采购阶段的预付款融资,生产阶段的存货融资生产阶段存货融资,以及销售阶段的应收账款融资。【查看全文

“上市公司+PE”型并购基金及相关案例分析

投资并购风险管理

并购基金(Buyout Funds)是私募股权基金的一种,专注于从事企业并购投资。通过收购被并购公司股权/份,获得被收购公司的控制权,然后对被收购公司进行整合、重组及运营,待企业经营改善之后,通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持有的股份而退出。【查看全文

过度抽血?关于CDR和独角兽基金的几个误读

金羊毛工作坊 | 亿欧

中国资本市场,散户特征明显,市场波动大,每一次重大制度改革都面临巨大的舆论压力,有些时候舆论带有典型的民粹化倾向,但对于某些指责,投资者最好先回归事实真相才好分辨真假,冷静做出投资判断。【查看全文

史上罕见的结构性“金融膨胀”如何影响中国经济转型?

扑克投资家

上世纪80年代和90年代,为实现经济赶超的发展目标,中国金融体系在准入、利率、汇率、资本流动等方面实行严格管制,引导有限的金融资源配置到优先发展部门,以“金融抑制”为成本支持着经济高速增长。

与此相反,近十年来,中国金融以一种比经济增长快得多的速度发展,形成了在大国经济史上罕见的结构性“金融膨胀”现象。【查看全文

我国金融风险的类型、程度、比较与化解之策

金融监管与风险观察

中国经济进入“新常态”以来,宏观风险和金融风险不断累积。我国潜在的系统性金融风险主要来自于宏观经济增速和结构演进对金融体系引致的系统性影响、金融体系快速膨胀及跨界经营以及国外政策变化外溢效应等三个方面。我国金融体系存在的主要风险是流动性风险、房地产泡沫、影子银行风险、地方债务问题、产能过剩或资产负债表风险、以及内外风险共振问题等。金融风险的应对不仅是需要金融领域的风险防范,更重要的是,需要从宏观经济整体的视角来全局、系统考虑金融风险问题,坚持系统协调,坚持深化改革,坚持政策统筹,坚决守住不发生系统性风险的底线。【查看全文

比特币“所有权”的确认方法探究

肖飒lawyer

钱来钱往,是币圈玩家的天下;区块链技术的演进和完善,是技术大牛和创业者的关切。于法律人来讲,要想与时俱进,首要任务是理清这些新型领域背后的基本法律逻辑,唯此才可能从法律的维度切入行业。今天,我们来谈谈比特币所有权确认的问题?【查看全文