大数据摘要日志 2018-06-13

碧桂园购房尾款ABS项目是如何炼成的?

鹏元评级

购房尾款ABS是以购房尾款作为基础资产,房地产企业通过将上述应收账款通过筛选后进行打包,出售给特殊目的载体(SPV),SPV作为发行人以购房尾款产生的后续可预测的、持续现金流作为本息偿付来源,发行资产支持证券的一种证券化产品。截至2018年6月9日,市场共计发行36只直接以购房尾款为基础资产的ABS,发行规模合计558.77亿元。同时,目前有11只购房尾款ABS正处在发行期,规模总计173.77亿元。据不完全统计,碧桂园共发行4单购房尾款ABS项目,发行规模107.41亿元。购房尾款ABS业务对房地产企业来说,是盘活资产,改善现金流状况的较好方式。【查看全文

购房尾款ABS实操盘点

结构金融研究

购房尾款,是指在商品房销售过程中,购房人与房地产企业项目公司签订《商品房买卖合同(预售)》(期房)或《商品房买卖合同》(现房)后,根据上述购房合同的约定,购房人支付部分首付款及剩余部分的购房款。根据购房人选择的付款方式不同,购房尾款的来源可分为商业银行按揭贷款、住房公积金贷款、分期付款尾款或组合贷款(商业银行按揭贷款+住房公积金贷款)。购房尾款作为房地产企业房屋销售后应予以取得的款项,归属于房地产企业的应收账款。购房尾款ABS是以购房尾款作为基础资产,房地产企业通过将上述应收账款通过筛选后进行打包,出售给特殊目的载体(SPV),SPV作为发行人以购房尾款产生的后续可预测的、持续现金流作为本息偿付来源,发行资产支持证券的一种证券化产品。【查看全文

ABS资产分类漫谈,硬币的两面–负债视角

小时代大资管

ABS市场已经发展多年,市面上各类底层资产也呈多样化,新名词层出不穷,让人眼花缭乱,这客观上说明目前我国的ABS市场在中国还处在创新发展期,未来还大有可为,但同时也说明对于从业者和投资人,对于ABS各类资产产生的逻辑关注度还不够,按发行市场分类、按资产载体分类、甚至按资产名称分类等等,有时分类的多样化会给参与者带来一定的困扰,甚至上对于我们分析底层资产的逻辑思路造成了一定的扰乱,可以预见随着我国ABS市场的逐步成熟,资产生成的逻辑在ABS生产、分析、投资过程中将变得越来越重要。我们知道对于任何一笔资产而言,必然对应着负债,而资产证券化的产生本质上也是为了通过融资加速资产周转,本文希望通过负债的视角,能够相对简单梳理还原各类ABS资产生成的逻辑。【查看全文

17家民营银行大盘点

金融监管研究院

民营银行是与外资银行和国有银行相对的概念,其结构主要以非公有制经济成分为主。国有银行在银行业处于垄断地位,体量庞大实力雄厚乃至横亘世界五百强企业榜单。但也难摆脱国有企业常存的弊端,例如在普惠金融等针对小微客户的金融服务发展上缺乏动力、创新能力较差而同质化却较为严重等。民营银行带着历史使命应运而生。【查看全文

五月基金市场月报

元时代智库

截至2018年5月底,公募基金管理人共132家,今年新增0家,目前正在申请50家。截至2018年5月底,中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人23703家,较上月增长0.61%;已备案私募基金73235只,较上月增长1.01%;管理基金规模12.57万亿元,较上月增长0.68%。 【查看全文

私募基金产品设计全解析

投资并购风险管理

本文主要结合实操经验,分析常见的私募基金产品的设计理念、产品结构,揭示不同产品框架下不同份额的风险收益特征,为投资者选择最匹配的产品提供参考,也为刚入行不久的新人做产品科普。首先,明确今天讨论的私募基金主要指100万起点的公募基金专户产品、券商资管小集合、私募基金产品等。产品备案审批机构为基金业协会。简单的平层结构在此不再讨论。有管理人资金或者是不同份额在此做重点讨论。【查看全文

公司债券募集资金违规使用专题(相关规定、违规类型及典型案例)

读懂ABS

针对发行人债券募集资金使用问题,笔者查询证监会监管信息平台,梳理各证监会派出机构的监管案例。【查看全文

《大资管新规影响显现,社融结构已开始调整》·5月信贷数据简评

中信建投银行杨荣

央行发布2018年5月信贷数据指标,M2同比增速8.3%,人民币贷款增加1.15亿元,社融增加7608亿元。【查看全文

债牛格局不变——18年利率债中期策略报告

姜超宏观债券研究

我国债市一枝独秀。18年初,海外债市大幅调整,美欧国债收益率上行明显。当时市场的情绪较为悲观,而我们却坚定看好18年债券市场:一是金融去杠杆接近尾声,货币政策将从偏紧转向中性,带来流动性边际宽松;二是经济去杠杆开启,融资增速下滑会带来利率的长期下降。而债市的实际走势也证实了我们的判断,一季度的债牛行情也拉开序幕。【查看全文

信用卡是如何赚钱的?

小白读财经

如今信用卡越来越成为年轻人生活消费的日常,但这些钱必然不是白给你花的,银行肯定是有利可图。那么,银行绞尽脑汁地让你办卡,究竟他们是怎样通过信用卡来赚钱的呢?信用卡收入的主要来源有两块:利息和分期手续费。目前,大部分上市银行信用卡业务已实现盈利。其中,招行信用卡业务利息收入395.38 亿元,非息收入149.13 亿元;民生银行披露其信用卡手续费及佣金收入213.83 亿元。而这两家银行也是信用卡业务对其营收和利润贡献比较大的银行之一。【查看全文

中国对外开放的步伐越来越大!一文总结QFII的前世今生

扑克投资家

QFII在开始16年后,又一次迎来重大变革。6月12日,央行、国家外管局发布新规,宣布对合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)实施新一轮管理改革,集中在三方面:一是取消QFII资金汇出20%比例要求,QFII可委托托管人办理相关资金汇出。二是取消QFII、RQFII本金锁定期要求,QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金。三是允许QFII、RQFII开展外汇套期保值,对冲境内投资的汇率风险。QFII是什么?为什么它会经过多次改革?本文通过QFII,带你来看漫漫中国金融业改革开放之路,是如何走到今天的。【查看全文

资管新规:名股实债的裁判规则

金杜研究院

所谓“名股实债”,按基金业协会在《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理规范第4号》中下的定义,是指“投资回报不与被投资企业的经营业绩挂钩,不是根据企业的投资收益或亏损进行分配,而是向投资者提供保本保收益承诺,根据约定定期向投资者支付固定收益,并在满足特定条件后由被投资企业赎回股权或者偿还本息的投资方式。”对这类名实不符的交易安排,司法裁判的立场为何?【查看全文

困境中的融资平台:如何转型?

金融监管研究院

第一章 融资平台政策边界及合规要点;第二章 融资平台定义困境;第三章 融资平台转型之道。【查看全文

银行存款偏离度新规,对银行理财有何影响?

普益标准

商业银行存款偏离度管理新规对多项指标考核适度放松:删除禁止高息揽储规定、将月末存款偏离度指标值由原来的3%扩大至4%、对偏离度不达标银行的处罚更加灵活。但明确计算存款偏离度指标时,需剔除非存款类金融机构的存款,加大了银行机构达标压力。由于新规缓解了银行“冲时点”压力,过去银行理财发行量集中于月末、收益率翘尾现象或将改善。随着表内存款利率市场化的推进,将促使银行表外公募理财产品加速向净值化转型。【查看全文

利率偏离程度

CITICS债券研究

稳健中性的货币政策持续实施了近一年半的时间,从宏观的角度看,货币政策的整体取向并没有发生转向,但是从市场的微观感受来看,流动性环境的嬗变却是不争的事实。在货币政策取向未发生改变的情况下,能否找到一个技术指标对货币政策的价格和数量工具的使用进行相对精确的解释和预判?【查看全文

2017年中国金融监管重大事件述评

金融监管与风险观察

本文首先论述了全国金融工作会议确立的金融监管体制改革方向,并阐释了金融业服务实体经济的根本任务。随后,本文分析了银行业市场乱象整治和商业银行流动性风险管理强化、资管市场监管统筹协调及保险市场强监管。公募基金流动性风险管理加强将推动基金市场平稳运行。IPO和新股发审从严“双常态化”将进一步发挥资本市场作用。此外,监管层对于互联网金融市场进行专项整治,重点在网络贷款业务和虚拟货币。最后,本文对2018年金融监管工作的重点进行了展望。【查看全文

社会融资规模+广义财政支出,经济发展的“晴雨表”

扑克投资家

在紧信用的大环境里,一切经济活动的开展似乎都要面对“钱从哪来”这个大问题。在这样的背景下,社会融资规模和广义财政支出成为牵引全年经济走向的两条主线。因此,暂时放下经济中的结构性问题,对经济整体增速的判断十分依赖于对社融增速和广义财政的节奏把握。【查看全文