大数据摘要日志 2018-06-22

如何对ABS进行“价值投资”?

金融监管研究院

近年来,随着ABS产品发行量逐年递增,发行主体、资产类别不断扩充,监管规则日趋完善。ABS已成为固定收益市场崛起的新兴力量。越来越多的投资者参与其中;与此同时,也逐渐有少量风险事件开始暴露出来。笔者根据多年从业经验,总结所见所闻所思,并与海外历史及实践交叉验证,提出ABS投资价值分析框架,以飨读者。不尽之处,还望指教。限于笔者以往经验,本文主要关注的资产类别为分散债券类ABS,包括银行间市场的房贷、车贷、消费贷(含信用卡)、小微企业贷以及交易所和ABN市场的汽车租赁、消费贷、消费类应收账款及保理。以上资产类别的信贷资产流转产品、报价系统产品、纯私募结构化产品亦可参考。投资价值分析,本质是风险和收益的权衡,判断超额收益能否覆盖损失,以获得理想的风险调整后收益。因此,本文将从风险和收益两个大维度进行阐述。【查看全文

我国信托行业深度专题研究(附68家信托公司最全信息汇总)

博瞻智库

信托公司虽然号称金融业的四大支柱之一,但在我国金融业中地位曾经是那么不显眼,当年信托规模超过保险业还引起市场一片惊呼。从发展过程来看,它曾经历六次大整顿,现在可能正面临第七次整顿,信托乱象伴随着金融乱象,信托公司的发展历程中也印着金融业的发展痕迹,繁华抑或是遗梦。【查看全文

信托通道持续收缩,唯房地产信托独秀——2018年一季度中国信托业运行点评

中金固定收益研究

2018年一季度信托新增1.78万亿,到期2.41万亿,对应规模净减少6322亿元,净增量较去年四季度的3.48万亿大幅下降,同比也明显下降。1季度末,信托资产规模为25.61万亿元,同比增长16.6%,增速进一步下滑,环比增速也从去年四季度的7.54%降至-2.41%(如图2)。结合最新的社融数据看,今年社融的萎缩也主要来自信托、委托贷款的萎缩(图3),社融的委托贷款和信托贷款增量已经连续5个月负增长。资管新规的细则尚未落地,信托机构处于观望状态,业务开展谨慎,无论买债还是非标都处于停顿状态,后续关注细则的落地进度,一旦落地后业务或可部分恢复。【查看全文

房企资产证券化及信用分析要点

鹏元评级

房企传统融资受限,资产证券化提供了新的融资渠道。目前,市场上已经出现了涵盖房地产产业链各个环节的资产证券化产品:供应链保理ABS、 购房尾款ABS、 物业管理费ABS、 CMBS、 REITs。从实质重于形式的角度看,大部分资产证券化产品主要是依赖原始权益人的信用资质发展起来的,不仅仅涉及原始权益人的信用风险,还需要从产品自身的角度切入。【查看全文

大跌之后谁将胜出——依据确定性溢价寻找投资标的

李迅雷金融与投资

在金融市场中,不确定性即意味着风险。理性市场中大多数投资者为风险厌恶型,因此会给予“不确定性”偏高风险溢价(或称不确定性折价)和“确定性”偏高的估值水平(或称确定性溢价)。本文先分析了美股作为成熟市场的有效性及确定性溢价的具体表现,再回顾了A股过去历史上的估值体系扭曲现象和近期估值体系变化趋势,最后通过中美对比,并结合国内大环境、大趋势,寻找A股的确定性机会和应该关注的不确定性风险。本周A股市场出现较大跌幅,大跌之后,结构性机会凸显,究竟哪些更具有估值优势,哪些还存在较大风险,本文从多个视角给予详细提示,供参考。【查看全文

信用证攻略:解锁信用证正本的套路

供应链金融

看不懂信用证,怕麻烦不敢操作,担心风险,一直是外贸人的难题。下面来解锁信用证正本的套路,教你审核正本,这可是保证全符交单,安全收汇的第一步哦。【查看全文

融合——公链与私链的界限正变得模糊

块链资本论 | 亿欧

尽管传统银行账户中的法定货币可以被用来作为分布式账本上的代币,但这种设置可能会由于产生赎回风险,而让一些投资者望而却步。从企业角度来看,最终的数字现金将是由中央银行发行的数字货币。【查看全文