大数据摘要日志 2018-06-27

棚改热潮降温,紧缩格局加剧

债市覃谈

棚改热潮降温,地产超长景气周期面临政策拐点,地产投资难以将“虚胖”的韧性长期维持下去,国内经济处于信用紧缩和财政紧缩的环境中,内忧外患下货币政策势必会有进一步的结构性宽松空间释放,这种格局下长端利率的下行趋势仍将延续。【查看全文

基础设施类资产证券化挂牌指南要点解读

CNABS

2018年6月8日,上海证券交易所、深圳证券交易所和中证机构间报价系统股份有限公司(以下简称“报价系统”)发布了《基础设施类资产支持证券挂牌条件确认指南》(以下简称“《挂牌条件指南》”)及《基础设施类资产支持证券信息披露指南》(以下简称“《信息披露指南》”,与《挂牌条件指南》合称为“《指南》”),就基础设施类资产证券化业务领域的业务规范、风险管理等方面内容制定了明确、统一的监管标准。【查看全文

揭开商业银行神秘的类信贷业务面纱(附上市银行具体数据分析)

博瞻智库

今天讨论类信贷业务,类信贷业务在过去一段时间直至目前都是商业银行的主力业务,当然也是监管部门着力盯住的点,而我们通常所听到的所谓类信贷、非标投资、同业投资、同业业务、应收款项类投资、信托计划、资管计划、收(受)益权、通道、多层嵌套、兜底、抽屉协议、保函、国家限制的行业、地方政府融资、城投平台、房地产授信等等各类概念都与此相关。【查看全文

严监管形势下商业银行的机遇——信贷资产证券化

小时代大资管

信贷资产证券化在发达国家金融市场一直处于十分重要的地位,其起源于20世纪70年代的美国,自20世纪80年代起相继传入欧洲、亚洲和拉丁美洲。我国信贷资产证券化业务萌芽于20世纪90年代,但直到2005年4月人民银行与银监会联合发布《信贷资产证券化试点管理办法》,我国信贷资产证券化业务试点工作的帷幕才正式拉开。2008年由美国次贷危机引发的金融危机席卷全球,受此影响,我国的信贷资产证券化试点工作一度陷入停滞状态。【查看全文

有限合伙型私募基金中固定收益条款与保底条款之合法性分析

投资并购风险管理

在银行非标债权类投资项目中,常会采用有限合伙型私募基金的形式,而银行资金稳健投资的低风险偏好需求决定了此类项目中往往会设定各种形式的“固定收益条款”或“保底条款”。而这类条款在司法实践中,除了时常面临被认定为“名为合伙,实为借贷”的尴尬之外,还会碰到被认定违反合伙企业法精神的效力问题。本文将从“固定收益条款”与“保底条款”的概念比较入手,探析两类条款不同操作模式下的法律效力,以求为私募基金交易结构设计中如何规避相应法律风险提供建议和参考。【查看全文

券商投行内控新规7月起施行,12大要点透视监管取向

债市研究

澎湃新闻报道,7月1日起,新版《证券公司投资银行类业务内部控制指引》将正式施行。中国证券业协会于6月26日组织举办证券公司投行类业务内控指引培训班,证监会相关负责人出席,就证券公司投行类业务内控新规内容和监管方向做出详解。【查看全文

保理业务中的“合格应收账款”法律问题分析

供应链金融

随着应收账款融资问题越来越受到大家的关注,商业保理业务发展的“风口”之势渐成。在实践中,由于市场环境的复杂性,很多保理商在开展应收账款融资业务时对一些问题是存在疑惑的,比如客户提供的业务标的“到底是不是应收账款?”“能不能做?”“什么样的应收账款可以做?”“实践中如何确认合格应收账款?”“有什么风险?”相信这些问题,也一直困扰着大家。本文上篇将主要对客户提供的业务标的“到底是不是应收账款?”“能不能做?”“什么样的应收账款可以做?”三个问题进行分析。【查看全文

7月流动性展望:资金总体稳定宽松

CITICS债券研究

7月公开市场到期情况:定向降准对冲上旬小规模到期。6月央行跨季逆回购资金投放将于7月中上旬集中到期,对资金面存在一定冲击。7月5日定向降准将正式落地施行,预计将释放7000亿元资金,将缓解上旬到期压力。目前看来,7月资金到期规模在4000亿元以下,7月初定向降准后料央行不会进行大规模流动性净投放,7月下旬资金到期压力也将趋于缓和,流动性环境有所保障。【查看全文

从意外反转走向区间震荡——2018年上半年美元汇率走势回顾与展望

chinamoneymagazine

2018年上半年,国际外汇市场犹如坐了一轮过山车。美元指数从开年的92附近高台跳水,跌至89下方;中间在88到91区间不断地盘整;在二季度中后期再度爆发,回到年初位置上方并进一步冲高。【查看全文

有网下发行,但转股价较高——广电转债上市定价分析

固收彬法

首日上市价位预计96元。广电网络作为陕西省内唯一合法的有线电视网络运营商,经营运作一家独大,但主要的有线电视板块,具有明显的公用事业化特征,非市场化定价使得板块内基本收视业务盈利被高度管制,只能依赖用户数量的堆积驱动。相比之下采取市场化定价的高清互动等收视业务又因其受众面窄、收费高等局限性,目前尚未有真正的渗透。拉长周期来看,内生性的用户拓展才是长久之计,公司层面目前虽已有部分行动以面对跨界竞争和行业大趋势,但项目真正落地以及对未来终端付费群体的吸引力仍有很大不确定性。转债首日破发概率较大,建议投资者谨慎参与网下。【查看全文

完善地方政府债券的思考

中国金融杂志

近年来,我国地方政府债券扩张较快。2017年末,地方政府债务16.47万亿元,其中地方政府债券余额达到14.74万亿元,已经超过国债的13.34万亿元,成为我国债券市场第一大品种。但是,地方政府债券仍然存在发行市场化程度不高、二级市场流动性不足、持有主体多样性不够等问题,同时也未有效解决地方政府性债务问题。完善地方政府债券应该放在地方政府性债务管理体制的大背景下,关注我国地方政府性债务近年来增长较快问题。从历史角度看,管理体制滞后于实践是地方政府性债务成因之一,特别是近年来行政约束和市场约束机制建立健全未能跟上形势发展变化,既不能堵住后门也没有开好正门。地方政府债券是开好正门的重要制度安排,因此可以从行政约束机制和市场约束机制两方面改进。【查看全文

量化投资—为什么选择Python?

掘金量化

就跟JavaScript在web领域无可撼动的地位一样,Python也已经在金融量化投资领域占据了重要位置,从各个业务链条都能找到相应的框架实现。在量化投资(证券和比特币)开源项目里,全球star数排名前10位里面,有7个是Python实现的。从数据获取到策略回测再到交易,覆盖了整个业务链。【查看全文

代币定性为证券后项目方之应对策略

互联网金融法律顾问

2018年6月20日,美国第三大股票交易运营商Bats Global Markets Inc.的CEO,Concannon,在美国媒体中表示,ICO即将经历监管改革,原因是美国SEC会将ICO发行的代币归类为证券,对于未注册发行证券的发行人追究其法律责任。Concannon的这番言论是否意味着美国ICO市场的洗牌在即?本文主要基于美国SEC针对ICO的相关政策和法规,以分析在美国发行的代币构成证券的必要条件以及后续处理机制。【查看全文

区块链世界到底是如何形成的?

张首晟

就像人类的历史一样,网络的历史也可以用「分久必合,合久必分」来概括。我1983年去美国留学的时候,有一个巨人叫AT&T,好像是永远不会倒的,而我当时最大的梦想,并不是毕业之后到大学里面做教授,而是去贝尔实验室工作,因为这里曾产生30位诺奖得主。AT&T花这么多钱养出这么多诺奖级的科研人员,就是为了垄断,它垄断了所有的网络资源。慢慢地,就出现了一个新的协议,就是网络协议。它完全是一个去中心化的协议,使点和点之间完全可以随意的交流。我可以走这条路,也可以走另外一条路,条条道路通罗马,最后都能达到结果,不再需要中心的垄断。【查看全文

加密货币市场中,庄家收割的五种套路

区块律动0x1 | 未央网

在市场中,有一个投资者能赚钱,那就意味着一定有人会亏钱,这是一道简单的算术问题。在一个公平且规范的投资环境中,投资者拥有平等的机会去获取信息,谁能根据掌握的信息作出更好的预测,谁就能成为这场「零和博弈」的赢家。但是在加密货币市场中可完全不是这么一回事,它好比是一个西部大荒野,市场参与者并不是公平竞争,他们的获利以牺牲他人利益为代价。本文将为你介绍多种加密货币市场的交易者,揭露他们是如何轻而易举就将你玩弄于股掌之间的。【查看全文