大数据摘要日志 2018-07-10

6月信托理财市场数据分析

普益标准

普益标准监测数据显示,本月共有61家信托公司发行了972款集合信托产品,发行数量环比减少13款,降幅为1.32%。前四位信托公司发行的信托产品总计361款,占比37.14%,占比环比下降2.15个百分点。本月共有49家信托公司成立了995款集合信托产品,成立数量环比增加97款,增幅为10.8%,共募集资金1206.76亿元(不包括未公布募集规模的产品),环比增加334.873亿元,增幅为38.41%。本月共有47家信托公司364款产品应到期清算。【查看全文

又到城投评级调整期——二季度城投债发行与评级调整梳理

周岳宏观固收

根据Wind口径统计,2018年第二季度共发行586只城投债券,发行总额为5,192.50亿元,较上2018年第一季度分别下降9.57%和9.16%。【查看全文

广义基金是如何加杠杆的?

固收彬法

托管数据显示,自2011年以来,广义基金净融入规模首次超过城商行,是6月所有金融机构中,净融入规模最大的单类机构。此外,考虑到广义基金债券托管规模实际上出现了小幅下滑以及增持利率、减持信用的情况,广义基金杠杆上涨在某种程度上可能是由于产品赎回而导致的被动加杠杆。6月份主要金融机构表现出比较强的配置倾向,但整体更加倾向于利率债;商业银行对利率债和信用债均有明显增配,体现出较强的全面配置倾向,不同类型银行对不同类型债券的偏好有所差异;证券公司对利率债明显增配的同时,也有增配信用债;广义基金则主要增配利率债,同时明显减持同业存单和信用债,体现出比较强的结构性配置差异;与此同时,境外机构对国债和国内债市的整体增持幅度达到历史最高水平。【查看全文

繁华终有遗落,券商资管业务的来来往往

博瞻智库

在谈完银行理财和信托之后,今天我们来聊一聊券商资管,作为大资管行业中的一分子,券商资管的发展需要从全局的角度来看,和信托等其它资管行业一样,券商资管同样也是自2012年开始突飞猛进,但却是在影子银行的动力源支撑之下迈步前行,监管竞次和监管套利是其不可回避的主导因素,然繁华终有遗落,在大资管行业真正步入主动管理的发展轨道中,整个行业都在反思,券商资管也不例外。【查看全文

理财型基金面临整改,影响几何?

债市覃谈

理财型基金监管出台,理财型基金存量面临大幅下滑风险,短端债券需求或将结构性回升。但是从近期理财新规出台放缓的消息来看,监管在基本面承压的背景下不太可能“用力过度”,利率债牛市行情将会持续。【查看全文

信用债频违约的当下与未来

国家金融与发展实验室

随着监管趋严,在金融回归本源的过程中,多笔债券违约事件在不同的领域相继显现。此轮债券违约潮中,信用债违约密集高发,诱因之一是金融去杠杆政策,债券滚动发行机制也是本轮债券违约的重要体制根源。随着刚性兑付的打破,市场化违约或将成为常态,建设合理的债券违约处置及恢复机制是缓释债券违约冲击的基本保障,债券市场还需进一步完善市场化机制改革。【查看全文

资管新规是挑战还是机遇?商业银行资管业务转型的七大策略

麦肯锡中国 | 亿欧

2018年4月“资管新规”发布,麦肯锡从投研体系、产品体系、销售、定位、人才、风控、科技等七个角度出发,提出了以“回归本源,重塑能力”为核心的七大转型策略,助力商业银行资管业务转型。【查看全文

ADR——被忽视的PPP项目纠纷解决方式

PPP知乎

ADR其全称为Alternative Dispute resolution,是指20世纪以来在世界各国逐步发展起来的诉讼外纠纷解决程序或机制的总称。当前PPP项目向着规范化变革之际,政府方和社会资本方的纠纷逐步显现的时候,ADR的重要作用将日益的得以彰显。【查看全文

房地产行业债务及融资状况如何?

债券杂志

近期房地产市场出现了一些新的变化,一方面多地出台新一轮地产调控政策,另一方面金融监管政策未松、资管新规落地,均对地产公司融资产生影响。本文将对房地产行业债务及融资情况进行剖析,并基于此提出当前进行房地产债投资时应关注的要点。 【查看全文

房企供应链金融ABS玩法大全

厦门国金ABS云

2018十大房企供应链金融ABS玩法大全。【查看全文

钱到底去哪儿了?万亿释放货币流向最强追踪

中国投行俱乐部

近期中国几个聚焦点集中爆发,一是央妈降准,二是中美贸易大战,三是房价涨还是跌,四是汇率贬值。于此关联度最高的,莫过于中小企业融资问题,几乎全民缺钱!中国释放的万亿货币究竟会流向哪里?实业到底能因此获益多少?【查看全文

预计下半年通胀将平缓下行——2018年6月CPI、PPI点评

轩言全球宏观

2018年7月10日,国家统计局发布2018年6月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨1.9%,环比-0.1%;全国工业生产者出厂价格同比4.7%,环比0.3%;工业生产者购进价格同比5.1%,环比0.4%。【查看全文

去杠杆:紧货币,还是松货币?

伍戈经济笔记

1.去杠杆是近年来宏观经济政策的主基调之一。然而,近期在政治局 “扩大内需”会议精神指引下,央行措辞已由保持流动性“合理稳定”转为“合理充裕”,操作上也两次降准且银行间市场利率不断走低。市场不禁困惑的是,究竟紧货币有利于去杠杆,还是松货币有利于去杠杆?经济下行压力加大时,到底是坚持去杠杆还是稳增长? 2.历史数据表明,紧货币大概率有利于去杠杆。利率抬升往往会同时抑制杠杆率的分子(债务)和分母(GDP)的扩张。但相对GDP而言,债务通常对利率的变化更为敏感。这使得紧货币下债务收缩的速度快于GDP下滑的速度,从而杠杆率增速呈现下降态势。实证数据有力地证明了上述逻辑机理。3.尽管紧货币大概率有利于去杠杆,但从历史来看,持续紧货币在现实中并不具有可行性,其原因在于:一是持续紧货币会对GDP产生滞后的负向冲击,经济增长底线可能受到挑战;二是持续紧货币容易加速债务违约风险的暴露,对金融稳定造成不利影响。去杠杆的初衷是为了防范金融风险以实现经济平稳增长,若持续地过度收紧货币或将违背该初衷。4.展望未来,强监管下信用收缩的滞后效应还将继续显现,加之贸易战等冲击的影响,宏观经济动能趋弱有望得到进一步确认。随着未来货币边际趋松由银行间向信贷市场的传导,杠杆率增速仍可能稳中略升。当然,杠杆率绝对水平下降是个漫长的复杂过程,更取决于市场化结构改革,并非周期性的总需求政策能完全左右的。【查看全文

现金贷的社会争议、法律风险及监管的思考

互联网金融法律评论

现金贷主要是自2016年以来P2P网络借贷转型时代下的新生行业,基于其存在的风险,相关媒体报道扑天盖地。针对该新生事物,近年专业的法学研究与详细的监管之思考却为数甚少。为此,我们将重点分析我国现金贷业务的法律风险与行业存在的重大争议,借鉴国外经验与教训,并结合我国国情,针对利率畸高、暴力催收、信息泄露等问题,提出合理的监管对策,推动现金贷业务有序健康发展。【查看全文