大数据摘要日志 2018-07-20

重磅!理财新规征求意见稿发布

领带金融

1、实行分类管理,区分公募和私募理财产品,单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元,私募理财产品销售起点与“资管新规”保持一致。2、投非标规定:延续35%和4%孰低规则,投资单一机构及其关联企业的非标准化债权类资产余额,不得超过银行资本净额的10%,规范资金池运作,期限需匹配。3、净值化管理,鼓励以市值计量所投资资产;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量。4、去通道,强化穿透管理,资管产品只能投一层,与“资管新规”保持一致。5、实行产品集中登记,理财产品销售前在“全国银行业理财信息登记系统”进行登记。6、《办法》过渡期要求与“资管新规”保持一致,过渡期自本办法发布实施后至2020年12月31日。在过渡期内,银行新发行的理财产品应当符合《办法》规定。同时,可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。【查看全文

重磅全文!资管新规后,银行理财终于等来了细则!

大队长金融

银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(征求意见稿);实行分类管理,区分公募和私募理财产品,将单只公募理财产品的销售起点由目前的5万元降至1万元;允许符合条件的封闭式理财产品采用摊余成本计量;过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值;延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求,以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定,要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配;对理财产品投资单只证券或公募证券投资基金提出集中度限制;在分级杠杆方面,延续现有不允许银行发行分级理财产品的规定;在负债杠杆方面,负债比例(总资产/净资产)上限与“资管新规”保持一致;延续现行监管规定,要求理财产品所投资资管产品的发行机构、受托投资机构和投资顾问为持牌金融机构。同时,考虑当前和未来市场发展需要,规定金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金除外,以及国务院银行业监督管理机构认可的其他机构也可担任理财投资合作机构,为未来市场发展预留空间。【查看全文

市场萎缩和分化恐难避免——普益评析资管新规如何影响银行理财零售客户

普益标准

基于全市场银行理财产品发行状况,可从侧面反映银行理财零售客户的需求特征,如对于流动性水平的诉求、投资规模特点、风险偏好特征等。【查看全文

银行版货币基金来了!

固收彬法

作为未来银行理财净值化转型的重要方向,类货币理财的走向也引起了广泛关注。本文对类货币理财的运作模式及最新发展进行了简要梳理与总结。【查看全文

信用债从“政策底”到“市场底”需要多远?

债市覃谈

7月18日晚,央行为缓解信用风险和小微企业融资难的问题再出政策组合拳。一方面在银保监会展开的银行座谈会上,指导大中型银行要加大信贷投放力度,带动小微企业实际贷款利率明显下降;另一方面,央行直接窗口指导商业银行,对于银行贷款投放以及信用债投资将给予额外的MLF资金,尤其是加大了对于中低评级信用债的支持力度。【查看全文

CNH下跌3.54%|2018年6月境外人民币市场综述

chinamoneymagazine

2018年5月末,香港、台湾地区和韩国人民币存款余额合计9192.19亿元,与上月末基本持平。5月份,境外人民币货币市场各期限利率震荡走低。Hibor隔夜拆借利率报收2.178%,比上月末下降389个基点。香港人民币即期汇率月末报收6.6339,较5月末跌3.54%。境外人民币债券发行规模总计88.3亿元,与上月基本持平。【查看全文

人民币外汇市场发展新变化

兴业研究

2018年以来,人民币汇率市场化波动显著增强,境内外汇市场的发展与汇率弹性提高相辅相成。人民币走向自由浮动的过程,恰是市场主体积累汇率避险经验的宝贵时间窗口。本文我们详细盘点了2018年境内外汇市场发展的新变化,包括放开远购差额交割、鼓励外币债务套保、拓展跨境购售业务等。未来外汇市场发展仍将从丰富产品与参与者类型推进,同时逐渐增强市场的交易属性,以配合汇率市场化波动的发展。当前市场主体避险意识仍亟待提高,裸敞口与单边押注均是不理性的行为。【查看全文

金租公司融资上演“冰与火”:ABS零发行,金融债翻番

读懂ABS

连续两年明显扩张的金融租赁公司资产支持证券计划(ABS),在2018年停住了脚步。数据显示,今年尚没有一家金租公司完成ABS发行。据悉,监管层并未对金租公司发行ABS设置政策障碍,主要原因在于今年ABS发行成本变高,同时对基础资产的要求也较高,资产出表难度提升,进而明显降低了金租公司的发行意愿。值得注意的是,虽然资产证券化路径暂时不通,但金租公司的另一条外源融资途径——金融债却呈现繁荣局面,年内已累计发行430亿元,较去年同期接近翻番。【查看全文

绿色债券近期政策、发行特征及操作实务

鹏元评级

2018年上半年绿色债券市场政策有:人民银行、证监会联合发布指引,对绿色债券评估认证工作进行规范;上海证券交易所对绿色公司债券有最新政策规定;绿色债券市场上落地了2项优惠政策。2018年以来,由于财政贴息、税收减免等实质性优惠政策迟迟未落地,绿色债券市场热情有所下降,因此,亟需相关实质性优惠政策落地。此外,从监管动态来看,监管机构也在积极推进绿色债券相关优惠政策。【查看全文

模式对比:国内主要省联社和农商行管理

金融监管研究院

一、农村金融机构相关监管文件与政策制度梳理;二、农联社和农商行的历史与现状;三、国内主要农联社和农商行的管理模式;四、未来的改革方向。【查看全文

VIE架构怎么搭?看这一篇就够了!

图解金融

可变利益实体,英文表述为Variable Interest Entities(“VIE”),来自于美国会计准则(“US GAAP”)的第46号解释函(“FIN46”),意指投资企业持有具有控制性的利益,但该利益并非来自于多数表决权。根据FIN46的规定,只要符合VIE的标准,财务报表即须合并操作。在过去的US GAAP中,“控制权”的认定往往以投票权为维度(即一家公司持有另一家公司50%以上的投票权),但是在该标准下,特殊目的实体由于未达到控制权标准,无法被并表处理,因而成为了人们逃避纳税义务和会计造假的“首选”。尤其是在2001年“安然事件(The Enron Incident)”发生之后,美国财务会计准则委员会重启了对“合并财务报表”问题的研究,主题为“可变利益实体的合并(Consolidation of Variable Interest Entities)”的FIN46应运而生。同时,会计程序委员会第51号会计研究公报——“合并财务报表”也进行了相应的调整,明确了除投票权之外,还可以考虑其他因素作为是否需要合并报表的考量,最终系统地解决了可变利益实体的合并问题。可见,VIE最初是一个财务概念,而非一个专有的法律概念。【查看全文

资产管理公司应对市场化债转股的法律困境与出路

国浩律师事务所

随着供给侧结构性改革措施的纵深推进,市场化债转股作为供给侧改革的“一揽子”政策之一,并逐步被债权人和转股企业运用于债转股实践,资产管理公司由于其治理制度和债转股架构设计能力的限制,而导致其在市场化债转股过程中面临股东出资方式、选择转股企业、交易架构设计等法律困境,本文将对此作出法律分析并为资产管理公司提出应对法律困境的建设性意见。【查看全文

宏观政策微调,从总量“去杠杆”到“结构性去杠杆”

国家金融与发展实验室

在“防风险、去杠杆”的政策基调下,2017年以来宏观政策的微调对金融整体运行产生了显著的正面影响。同时,也出现了诸如需求数据下滑、信用风险上升等一些值得关注的问题,使得市场对国内经济金融形势颇有纷争。实际上,我们既不应过度渲染信用风险,也不能过渡夸大货币政策的作用。本文指出,未来“防风险、去杠杆”的工作重点,应在保持货币政策的稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕的情况下,构建更为完善的结构化政策体系,按照既定方案有序推进结构性去杠杆。 【查看全文

风险社会背景下P2P网络借贷之刑事风险与治理进路

互联网金融法律评论

当代社会处于一个不断开放而变动不居的状态,随着经济全球化的迅猛发展和信息化程度的快速提高,世界正在进入一个有别于传统社会的风险社会。对此,德国社会学家乌尔里希·贝克提出了“风险社会”这一全新概念与理论,描述了当今全球化时代是充满风险的社会。在风险社会中,应当以犯罪接受并改变风险作为引导运行的角度来重新看待犯罪,犯罪运行的过程中也必然要和风险发生各种关系,对犯罪进行治理要注重多招并重,多措并举。【查看全文

现金贷的末路与出路

新流财经 | 亿欧

自2017年年底政策风波之后,现金贷行业又受到来自P2P爆雷潮的影响,出现了两级分化:一端是杀出重围的现金贷强势崛起,另一端是溃不成军的现金贷加速死亡。【查看全文