大数据摘要日志 2018-07-29

PPP之后,再无金融资产?如何进行不同资产模式的财务分析?

PPP知乎

财政承受能力论证是指识别、测算PPP项目的各项财政支出责任,科学评估项目实施对当前及今后年度财政支出的影响,为PPP项目财政管理提供依据。财政承受能力论证可以分为:责任识别、支出测算和能力评估。【查看全文

私募与P2P最大的区别在哪?看看私募监管体系就懂了!

洞见资本

近期,P2P平台集中“爆雷”。据统计,7月2—8日,“爆雷”P2P平台达40家,涉及资金超1200亿。归根结底,是由于P2P行业监管政策收紧所致,目前倒闭的网贷平台多数并非正常经营出了问题,而是本身的模式就不具有合规性、合法性。反观私募基金行业,随着监管的加严,市场日益规范,进入了良性发展的新时代。【查看全文

最近大家TKN了哪些信用债?

周岳宏观固收

最近大家TKN了哪些信用债?信用债整体在经历了信用风险事件影响下的交投低迷后,近期成交逐渐活跃,成交收益率大幅低于估值,也即负向偏离的成交数量与占比均有显著回升,其中,产业债不同资质主体交投恢复的程度呈分化走势,评级越高,负向偏离的占比回升越明显,表明市场仍更偏好高资质产业债;而城投债各层级近期负向偏离的数量均有显著提升,而区域间的分化仍存。展望后市,尽管交投回暖,低评级产业债、低层级城投债的交投仍不活跃,特别是产业债的资质分化,在成交层面仍有体现,建议对持续存在现金流缺口、短期流动性存在较大压力的主体谨慎选择;城投方面,近期有利好信息,但也需防范政策信号反复以及平台债务逾期事件对估值的影响,从安全的角度而言,建议配置存在一定经营性资产,融资渠道较多且对非标、融资租赁等高成本负债依赖度适中,政府购买相关债务归位明确的主体。【查看全文

中国绿色资产证券化回顾与前瞻

结构金融研究

以污染防治、新能源、资源回收利用等行业为代表的绿色产业,因其波动性弱、受市场影响小、现金流可预期行强等特点,符合资产证券化对于基础资产的要求,同时资产证券化又能够弥补绿色产业企业其本身在传统银行、资本市场融资能力弱的不足,故受到了业界的广泛关注。近年来市场对绿色资产证券化反应积极,发行了一系列基于绿色产业的资产证券化项目,本文将立足于政策、着眼于实践,对绿色资产证券化的发行、现状及未来趋势进行讨论。【查看全文

消费金融视角下,我国的普惠金融该如何发展?

程雪军 | 未央网

过去几年在中国,因为大数据、人工智能、移动互联网、区块链等在金融领域的应用,普惠金融焕发出新的生机。然而在普惠金融实际应用方面仍旧存在着诸多问题,我们亟需打通普惠金融“最后一公里”。未来普惠金融发展前景如何?该往什么方向发展?本文作者从消费金融角度出发,深入分析了我国金融科技发展背景下普惠金融的发展前景。【查看全文

这些年,我们放过的三次水!

姜超宏观债券研究

上周,国务院常务会议称积极财政政策要更加积极,重点聚焦减税降费和稳定基建投资,随后李总理在西藏表示,扩大有效投资加快中西部基础设施建设。而财政部表态更积极的财政政策意味着增加一些政策加法、以及加快政策落地。随后路透社报道央行已放松MPA考核参数,支持银行放贷。【查看全文

从紧信用到宽信用:未来会发生什么变化?

袁吉伟的大资管观察

开年来,社融规模增速持续下降,已跌破了10%,引发了对于紧信用的恐慌,目前政府正在加大宽信用政策支持力度,力图缓解紧信用对于实体经济的压力,政策传导效应逐步显现。第一,此轮紧信用很大程度与严监管、非标治理等政策有关,显示了金融去杠杆对于实体经济去杠杆的政策传导,同时结构性去杠杆政策、社融数据存在低估以及紧信用的负反馈等因素都在快速加剧信用收缩。第二,2015年我国曾出现从紧信用到宽信用的很好过渡,当时政府实施了降准降息、改革公司债发行、对小微企业减税、进行供给侧改革等举措,成为扭转紧信用循环的关键。当前,这些政策工具依然出现在眼前,但是外部约束更多,紧信用到宽信用难度会更大。第三,2018年6月以来,政府密集出台了支持宽信用的政策,诸如降准、放松MPA考核、为小微企业减税等,政策部分已在债券市场得到显现。未来,宽信用有利于缩小信用缺口,支持融资成本稳定并开始下降,但是考虑宽信用政策的传导滞后,未来社融增速仍会下滑,但是下滑幅度将逐步缩小,并有可能与M2逐步接近,维持在9%左右。第四,当前暂未看到货币政策大水漫灌,但是也需要提防所释放的流动性流向房地产等调控行业,引导资金流向信贷支持的薄弱环节。未来,货币政策仍有继续放松可能,当然也需要视经济情况而动。货币政策并非万能,中国经济问题更多在于结构性问题,结构性政策效力部分情况下比较勉强,更多会继续制造泡沫。第五,过往两次我国整治非标以及资管业务,都出现了意想不到的紧信用问题,尤其是在其规模日渐壮大,但是本质上非标融资和标融资并不相互排斥,只是我国资金池模式、单个资管业务集中度缺乏限制,导致为了单纯追求高收益,而出现了非标与标的表象对立。未来,非标仍需要成为社会融资体系的重要组成部分,而且需要学习欧美经验,严格限制非标集中度,单主体融资规模不超过20%,有效分散风险,限制投向房地产、金融领域以及个人领域,从而实现对于实体经济的高效服务。【查看全文

从外汇角度看金融市场的联动性

数汇金融

在各国经济联系日趋紧密的今天,世界经济一体化的趋势更加明显。外汇市场作为世界经济当中重要的组成部分,和其他金融市场之间有着千丝万缕的联系,比如股票市场、贵金属市场、利率市场、原油市场等。今天小编和大家聊一聊影响外汇市场与其他金融市场之间的联动关系。【查看全文

暴跌暴涨、血流成河、疯牛行情……谁决定了数字货币价格?

华尔街见闻 | 亿欧

比特币等数字货币向来波动巨大,用于形容这一领域行情的词常常是“暴跌暴涨”、“血流成河”、“疯牛行情”。【查看全文