大数据摘要日志 2018-08-08

重磅解读!金融违约浪潮来袭,金融法院正式登台!

大队长金融

1.原本去中院的案件,才有可能去上海金融法院, 本规定与标的金额不达标的案件无关;2. 实行双重要件,满足金融机构和金融纠纷两大要件, 才有可能去上海金融法院;3. 适当扩大金融机构的概念,将包括私募基金在内的“主体”定义为金融机构, 顺应目前金融纠纷的潮流,但同理资管计划是否也是金融机构本规定及其答记者问里都没有谈及;4.根据新的规定,债务违约潮中多发的因债券违约纠纷应当由金融法院管辖;5. 根据现有实践,上海一中院和二中院已经暂停金融案件收案, 等待金融法院正式“开业”。【查看全文

全面梳理及评述:6月以来的17个重要事件和7月以来的4次重磅级会议

博瞻智库

世事风云变幻,2015年提出“供给侧改革”已有将近3年,风风火火的去杠杆也已经进行了将近2年。然而今年6月以来,严格来说应该是自去年10月定向降准以来,政策方向已在悄悄发生变化。【查看全文

公募基金ABS投资的新变化

读懂ABS

由于流动性要求高、对ABS投资限制多等原因,公募基金并非ABS产品的主流需求方。就基金公司而言,专户产品参与ABS投资的比例也远高于公募账户。但随着ABS市场的发展,我们也观察到越来越多的基金逐步参与到ABS市场的投资中来。特别是在18年二季度,公募基金的ABS持仓量出现了大幅度的增长。本期报告中,我们将使用2018年二季度的基金季度报告数据来描述公募基金投资ABS产品的特征和偏好,并对新环境下的公募基金ABS投资策略提出建议。最后,我们对公募基金投资ABS产品的相关规定进行了总结。【查看全文

ABS项目的银行历险记

落笛说

今年以来,各家银行的非标资产和同业资产大多处于收缩的状态。而ABS具有高收益率、节约资本等属性,通过投资ABS还可带来存款沉淀和中间业务收入(托管、财务顾问、主承等),因此银行配置ABS热情都很高。But,眼瞅着批复到期的项目一大把,此外通过与承销汪们的沟通以及市场发行等情况看, ABS销售形势却不容乐观!!!为啥?在市场信用大收缩、债市雷声滚滚的大背景下,稳定压倒一切成了主旋律。商业银行对投资项目的标准不断提高,但依旧是ABS市场难以撼动的配置主力。银行审批ABS项目涉及部门多、流程长,每一步都有可能导致项目的夭折,整个过程就像是一场一路闯关最终获得美人芳心(获得认购)的历险记。因此,对于发行人、承销商们,了解银行ABS审批流程,把握好项目跟进节奏显得尤为重要。本文将梳理下大多数商业银行认购ABS的流程以及关注要点。【查看全文

95家银行调研:委外仍将持续收缩

普益标准

市场分化环境下,机构业务何去何从,监管压力下业务调整进程如何,银行和非银机构的委外合作如何展开?我们通过问卷、访谈交流等形式,开展了银行委外业务调查,试图了解商业银行机构在2018年上半年业务整改情况及对于下半年委外业务的决策要点和重要变化。【查看全文

违约潮下的供应链金融ABS

大公

近期债市违约频发,供应链金融ABS作为一种金融创新,同样存在违约风险。严抓数据源、严抓信用评级、严抓资产池配置和结构分层、严抓未来收益预测准确性能够实现风险控制,降低产品违约现象的发生。大公数据一站式服务从产品关键点入手执行严格的风控措施,从而降低供应链金融ABS的违约风险。【查看全文

商业银行参与PPP项目的切入点及发展展望

PPP知乎

2014年,随着国务院《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》(国发「2014」43号)的颁布,2008年经济危机后在我国迅猛发展的地方融资平台开始逐渐退出政府融资舞台。2014年作为PPP政策元年,开启了我国新一轮的PPP热潮,庞大体量的背后离不开金融机构的支持,但是从目前统计数据来看,在中国金融市场占重要地位的商业银行真实参与度却难及预期。【查看全文

政策放宽+市场回暖,永续债价值提升

兴证固收研究

当前时点,融资政策放宽,市场交易趋于回暖,永续债的配置价值愈发凸显。本文从发行主体评级、发行期限、企业性质、行业分布等维度就当前的存量永续债情况进行解读;并从供给端、价值端以及政策端(催化剂)三方面佐证了当前永续债的价值明显提升。投资者可以积极关注评级为AA+级及以上的优质主体发行的永续债。【查看全文

上半年国际收支分析

中国外汇

银行代客结售汇差额由逆转顺。2018年上半年,银行代客结汇8792亿美元,同比增长19%;银行代客售汇8366亿美元,同比增长4%。银行代客结售汇为顺差426亿美元,而去年同期为逆差715亿美元。其中,一季度银行代客结售汇逆差19亿美元,二季度为顺差445亿美元。2018年6月,银行代客结汇1557亿美元,同比增长11%,环比下降5%;银行代客售汇1483亿美元,同比下降4%,环比增长6%。6月,银行代客结售汇为顺差73亿美元,而去年同期为逆差136亿美元。【查看全文

人民币汇率的政治经济分析:升值还是贬值?

国家金融与发展实验室

汇率波动问题不仅仅是国际经济学研究的范围,它还涉及到政治方面的因素。汇率的波动会影响到各国的经济利益,因此,汇率博弈对于各国贸易和资本交流来说有着举足轻重的作用。本文认为,从国家整体战略上来说,强美元不符合特朗普“美国优先”战略,弱人民币也不符合中国人民币国际化的战略。从中长期来看,防止人民币贬值,可能是中美少有的共识。【查看全文

做市商如何更好地提供流动性?——浅析境内外币对市场的交易特点与发展趋势

chinamoneymagazine

近年来,境内外币对市场顺应国际外汇市场的前进趋势和发展方向,在中国外汇交易中心不断丰富交易币种、完善交易模式以及增加清算方式等措施的共同助推下,越来越多的交易主体参与进来,市场呈现出一些新的特点。【查看全文

增长中枢下移,经济以何托底? ——18年上半年地方经济观察

姜超宏观债券研究

上半年地方经济:过半省份回升,增速中枢下移。2季度全国经济增速保持稳健。而从已公布数据的29省情况来看,与1季度相比,整体表现涨多跌少,过半省份增速回升,但多数仍不及17年增速水平,反弹力度偏弱。各省经济分化的格局在上半年并未发生根本变化,经济高速增长区域仍集中在长江经济带上中西部省份,东北地区依然垫底。整体上看,18年各省经济增速中枢已降至7%以下,较17年下降0.4个百分点。【查看全文

浅析非法集资的防范与处理

国浩律师事务所

近年来非法集资案件数量明显增多,呈现出涉案金额大、波及范围广、社会危害性大等特征,还出现了以互联网为依托的新兴非法集资方式,因此引发的群体性事件对社会秩序有不小的负面影响。与此同时我国相关部门对于非法集资的打击和防范还需要进一步加强。结合已有情况来看,存在着我国相关方面法律不完善,金融监管体系不到位等问题。【查看全文

欧盟GDPR对私募基金管理人的影响简析

汉坤律师事务所

欧盟丰富的法律框架、稳定的社会环境一直令其保持国际私募基金主要设立地之一的地位,其中,卢森堡及脱欧前的英国更是作为众多国际私募基金的设立地,受到全球私募基金管理人的广泛关注。此外,对于在开曼群岛或其他国家和地区成立的私募基金而言,亦经常发生向欧盟境内的投资者进行募资的情况。正因为欧盟在国际私募基金领域的重要地位,其立法活动对全球私募基金管理人的影响重大。欧盟《通用数据保护条例》(General Data Protection Regulation,以下简称“GDPR”)已于2018年5月25日正式生效。由于GDPR对欧盟个人数据保护极其严格,以及其适用超出欧盟地域范围,GDPR从其制定到生效都受到来自全球私募基金管理人的密切关注。本文旨在分析GDPR对私募基金管理人的适用和影响,供业界相关人士参考。【查看全文

不良资产行业怎么了?

资管云

几个亿的资产包,尽调周期短则几周,多则月余,钱却是几亿几亿的花,这到底是技术的进步,还是职操的沦丧?【查看全文

场外期权业务算是一个怎样的新鲜业务品种?

小兵研究

5 月11 日,证监会下发了《关于进一步加强证券公司场外期权业务监管的通知》(证监办发〔2018〕40号),随后5月30日,证券业协会也布了《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》,监管部门从参与主体、职能划分、产品设计、对冲规范等方面对场外期权业务进行了全面的明确和要求,并在操作执行层面上进行了细化,对场外期权业务的发展有着深远的影响。 【查看全文

难道只是大规模基建么?

固收彬法

贸易摩擦之下,扩大内需、求变求稳,政策环境和路径都可借鉴当年日本的应对思路——《前川报告》,其中,至少有两点经验值得关注:(1)扩大内需是个多管齐下的过程,消费、投资、对外合作都在发力,财政金融都予以配合,不止有基建;(2)在投资方面,这一阶段日本更多注重了“高质量”,而非单纯规模的扩张。【查看全文

授人以渔还是授人以鱼——基建投资的前世今生

李迅雷金融与投资

过去五年,基建投资增速维持近20%的高增长,只是今年上半年大幅回落至7.3%。在外部环境“稳中有变”的背景下,经济稳增长更需要拉动内需。从逻辑上讲,“房住不炒”已经定调,即扩内需不能靠房地产,同时居民消费又是慢变量,需要提高中低收入群体的收入水平作为支撑,远水不解近渴。于是,拉动内需还得靠基建。但基建扩张意味着继续加杠杆,可解近渴,还能消远虑吗?为此,我们不妨追溯基建投资过去20年的历史,来分析“基建稳增长模式”的利弊得失。【查看全文

水利债投资价值分析

周岳宏观固收

“水利”是指对自然界的水进行控制、调节、治导、开发、管理和保护,以防治水旱灾害,并开发利用水资源的各项事业和活动。水利工程按目的或服务对象可以分为防洪工程(堤防、水库、蓄滞分洪区、涵闸、排水工程等)、农田水利工程(灌溉工程)、水力发电工程、航道港口工程、城市供水排水工程及水土保持工程等。【查看全文

低评级信用债和股票的内在传导机制初探

债市覃谈

基本面主导市场时,低评级信用债与股市“跷跷板”效应明显,而信用风险主导市场时,低评级与股市同涨同跌。往后看,信用风险可控,市场大概率受基本面主导,低评级与股市将延续跷跷板效应,并且会以股涨债跌的方式来实现。【查看全文

谁控制中国金融系统?(2018年版)

金融监管研究院

金融体系是一个经济体中资金流动的基本框架,它是金融资产、中介机构、金融市场和政府的管制框架等各金融要素构成的综合体。在金融体系构成中,各类型中介机构和政府监管机构是市场参与者,是金融体系的重要构成。虽然在我国存在大量的非正规金融系统,但大多依附正规的金融系统存在发展,因此我们将重点谈论正规金融系统的控制权。【查看全文

详解白标公司与白标搭建流程细节

数汇金融

随着外汇交易量的不断增长,很多代理商想要转型成为经纪商,也有很多金融机构或者其他行业的公司想要进入外汇行业当中。外汇交易平台是经纪商的中心,所有订单都是在交易平台上完成的。目前市场上主流的交易平台有三种,就是我们熟知的MT4,MT5和cTrader,也有有实力的经纪商会自主研发交易平台,比如FXSolutions的GTS,FXCM的TS2等。【查看全文

2018年7月长租公寓市场月报

中国指数研究院

政策方面:各地继续出台相关政策完善住房租赁市场规范,人才、新就业职工、外来务工者等更多群体纳入城市租赁需求保障范围内,他们均是租赁住房的重要需求主体,政策的出台,既对需求端提供了支持,又有利于增强城市吸引力,利好城市发展;市场方面:租赁用地供求继续稳步推进,7月低价纯租赁用地成交建面占比近八成,这类用地将成未来租赁住房供应主力,也将是未来租赁市场破解盈利难困境的重要突破口;企业方面:7月更多企业加入合作阵营。正所谓 “万事开头难”,当前租赁住房市场正处于起步阶段,合作一方面是参与主体进军租赁市场的重要方式,另一方面通过合作各类主体可互相取长补短,共谋发展,共同抵御风险,未来这种方式也将推行至更多企业。【查看全文

新时代背景下现代金融体系与国家治理体系现代化

清华金融评论

党的十九大报告指出,“中国特色社会主义进入新时代”、“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。在新时代背景下,为了适应高质量发展,为了更好地服务实体经济的需求,金融体系要从关注“规模”转向关注“质量”,金融功能要由传统的“动员储蓄、便利交易、资源配置”拓展为“公司治理、信息揭示、风险管理”。归结起来,金融治理要与国家治理体系的其他治理更加密切地融合,更好地发挥金融治理在国家治理体系和治理能力现代化中的作用,这包括财政与金融的关系、去杠杆与完善公司治理的关系、金融风险防范与治理机制完善的关系、人口老龄化、养老金可持续与资本市场的关系,等等。要依据金融市场发展的一般规律,充分借鉴国际经验,建设我国现代金融体系,发挥后发优势,正确认识金融业综合经营的发展趋势,明确中央银行与金融监管不可分离,建立激励相容的监管体系。建设现代金融体系要以建设现代金融市场体系为纲,重点是破解目前市场分割和定价机制扭曲。【查看全文

如何更好的去杠杆?万字长文总结去杠杆的各路招数

扑克投资家

当前银行体系是我国信用体系的核心,去杠杆过程银行将承担很多,同时为了尽可能降低去杠杆的成本,保护银行资本和信用派生能力将是核心。【查看全文

新金融残酷生存法则

馨金融

快速地调整战略、落地执行以适应新的环境和规则,这才是这个时代能够剩者为王的不二法则。一些很优秀的互联网公司也许并不是在商业模式上有多完美,而是在一次次的企业危机和转折时点上能够快速应变、突围而出。【查看全文

美联储救助AIG经验及启示

中国金融杂志

国际金融危机中,美联储充分发挥了最后贷款人的职能,对美国国际集团(AIG)等系统重要性金融机构进行了救助,有效避免了金融市场环境进一步恶化和风险的进一步蔓延。目前,我国正处于打好防范和化解重大风险攻坚战的重要节点,此时回顾美联储对AIG的救助过程,总结其救助经验,对人民银行充分发挥最后贷款人职能、做好系统性风险处置工作有一定现实意义。【查看全文