大数据摘要日志 2018-08-12

宽货币下被遗忘的供给

中金固定收益研究

资金面依然保持宽松,但市场预计资金难以更加宽松,获利回吐压力推动收益率低位回升,一级市场认购需求有所降温。7月下旬到8月初是利率下行最快阶段,也是资金面极度宽松阶段,货币市场利率创最近几年的新低,甚至局部而言中美利差已经倒挂。但这一轮资金面的极度宽松来的太突然,其实市场对资金面为何突然这么宽松也是有所猜疑的。毕竟从历史上来看,7月份是缴税大月,往年7月份财政存款都出现大幅上升(比如2017年7月份财政存款增量超过1万亿),一般都会对资金面起到收紧作用。虽然央行7月份又额外投放了超过5000亿MLF,但随着逆回购到期不续的对冲以及财政存款上升的抵消,资金面变得如此宽松确实是有一些超过市场预期的。尤其是货币市场利率已经完全跌破央行的逆回购利率,使得央行政策工具的利率指示作用已经消失。加上中美利差的局部倒挂以及人民币汇率贬值压力上升,市场认为流动性宽松可能达到了阶段性的极限,后续可能难以更加宽松了。所以市场也猜得后续央行是否会适度回笼流动性。【查看全文

宽货币+宽信用下大类资产走势如何演变?

袁吉伟的大资管观察

目前,我国正在大力推动宽货币+紧信用政策向宽货币+宽信用政策转变,但是依然受到金融机构风险偏好下降、融资需求弱化、融资渠道僵化等短期和长期因素制约,预计三季度社会融资规模增速逐步企稳,四季度可能小幅回升。宽货币+宽信用下,大类资产走势会有什么新变化吗?从过往历史看,该政策对于提振期货市场还是有一定效果,不过对于债市和股市的影响存在差异,需要结合基本面、政策环境等因素具体判断。从目前看,我国大类资产中,债市和期货市场在宽信用政策下持续走高,而股市在低位震荡。展望未来,债市仍有走高空间,由利率债向信用债切换,十年期国债收益率在3.3.%-3.7%区间震荡;期货受到供给侧因素提振以及宽信用政策支撑,有利于高位震荡或小幅走高;股市在内外部不确定性较大的情况下,仍将处于低位震荡的态势。【查看全文

央行在操心什么?——二季度货政执行报告点评

固收彬法

央行公布了18年一季度货币政策执行报告,我们对此点评如下:1、 防范短期需求冲击“几碰头”,货币态度明确,资金面平稳可期,短端基本到位。2、 政策逐步聚焦于疏通传导机制,重在“几家抬”形成政策合力,相信后续金融数据会有改善,关注进展与市场预期。3、 汇率仍有逆周期调节必要,央行不会使用汇率作为应对贸易摩擦工具,言下之意基本排除单边贬值,需要关注本外币政策协调。4、 近期利率曲线受政策转变和市场预期变化而调整,期限利差有所走扩,特别是长端,考虑到外围形势依然复杂,内部信用传导需要时间,做平利差的carry策略确定性较强,利率债长端亦不乏机会。【查看全文

国内REITs市场分析与展望

REITs行业研究

在中国经济转型升级、深化金融体制改革背景下,REITs是降低实体经济杠杆率、推动供给侧改革的重要抓手。发展中国REITs可以促进盘活公共资产,激活地方投融资效率;拓展长期资本形成机制,提高资本供给水平;推动养老金等投资于优质资产,实现稳健回报。【查看全文

资金不过银行间——标品市场和非标市场的冰火两重天

领带金融

春风不度玉门关,资金不过山海关。如今,资金不过银行间。【查看全文

一文揭秘保险行业商业逻辑

中关村互联网金融研究院

谈到保险,几乎每个人都是用户,购买保险不足为奇。那么,作为一个投资人是如何理解保险行业的?【查看全文

一篇文章看懂智能保险的发展基础、问题瓶颈和未来趋势

中国保险报网 | 亿欧

保险系统与银行系统不同,保险行业固有的思维上,将绝大多数的费用用在了营销和渠道上,对于产品本身的打磨和思考还不够,而这恰恰给互联网企业留下了生存的机会。【查看全文

供应链金融必知供应链的八大基本原理

五道口保理学院

供应链是一个系统,是由相互作用、相互依赖的若干组成部分结合而成的具有特定功能的有机整体。供应链是围绕核心企业,通过对信息流、物流、资金流的控制,把供应商、制造商、销售商、物流服务商、直到最终用户连成一个整体的功能网链结构模式。【查看全文

币改、链改冷思考

互联网金融法律顾问

“币改”、“链改”作为业内近期热议的话题,受到了全面的关注。币改、链改究竟有怎样的实质意义,是噱头还是创新,本文将结合社会、法律背景进行探讨分析。【查看全文