大数据摘要日志 2018-08-21

地方政府债风险权重或降为0!

法询金融

据中国证券报媒体报道,监管在酝酿将地方债风险权重在近期从20%调降至零,这将会显著提升地方债吸引力,并提高银行配置需求将显著提升。根据《商业银行资本管理办法(试行)》的相关规定,银行资本充足率不得低于既定下线,即在总资本既定情况下,银行风险资本总和不得超过既定量。地方债风险权重调低后,在总资本不变情况下,银行可投资地方债总量增加。地方债风险权重调至零,意味着在风险资产占比上,地方债将享受与国债、国开债同等待遇。地方债收益率高于后两者,对银行吸引力预计将显著提升。【查看全文

地方债券风险权重下降为0,有望推进票面利率下行20BP

结构化金融

地方债风险权重从20%下降到0。这种风险权重的调整,客观的反映了地方债的风险特性。虽然我国财政制度实行分权制度,一级政府一级财政,但在我国的政治制度下,省级政府可以视为中央政府的下设机构而不是独立的机构。因此,各级政府的信用与中央政府信用很难分离。甚至地方城投作为一种中国特色的政府发起机构(GSE,类似隐含美国联邦信用的两房),其发行的债券的信用和中央政府的信用也很难分离。值得参考的事件是美国联邦政府在次贷危机中最终出手救助了两房。【查看全文

滞胀担忧不足为虑,债市的问题来自于内部

债市覃谈

股债齐跌,滞胀是心动还是幡动?最近一周多的时间,大类资产表现最突出的特征是:今年以来相当精确的“股债跷跷板”现象消失,取而代之的是“股债双杀”,结合部分供给侧改革相关的工业品价格上涨、生猪价格底部快速反弹、房租上涨成为热门话题,似乎滞胀预期正在成为近期大类资产市场的主导因素。本篇报告,我们重点讨论滞胀和滞胀预期。【查看全文

资管新规信托细则落地!善意通道或将放开!

金融监管研究院

根据中国证券报报道,信托公司《资管新规》过渡期指导意见(《指导意见》)已经出台,目前已经下发至各银监局。根据该报道,《指导意见》主要内容如下:《指导意见》总体延续了《资管新规》精神,依然是“严”字当头。但没有比资管新规更严格的规定,总体而言,对机构和市场影响偏正面。该《指导意见》在征求意见时期表示,对事务管理类业务(即通常所说的通道业务)进行了“善意、恶意”的划分,规定善意的事务管理类业务可以开展,恶意的事务管理类业务不能开展,但尚未确认这一规定是否最终体现在指导意见中。该指导意见明确,家族信托业务不适用《资管新规》。【查看全文

资管新规信托指导意见出台, 转型痛点在哪

阿尔法智库

转型不是个新话题,但是是个时刻都会引起关注的话题。中国经济的转型、中国银行业的转型等等,提了多少年,说了多少年,方向很明确,都还在艰难探索。中国信托公司的转型也是一样,虽然转型的紧迫感越来越强烈,但是只要有钱挣,有业务做,转型始终不是最紧迫的事情。2018年信托公司总体业绩相对尚可,核心关注风险。但是也可以看到,招商银行今日零售业务做的好,产品代销快,怎不是多年前痛定思痛、敢于部分放弃看似衣食无忧的对公业务多年累积的结果。我国信托公司至今没有转型成功的,只能说个别信托公司在努力转型方面要做的比其他公司好。也有很多人关心,信托公司转型的路径到底是什么?可以说没有统一的模板,坚持正确的方向,持之以恒,终究会脱颖而出。但是转型不会一帆风顺,总有些痛点需要克服,需要穿越黎明前的黑暗。以下首先介绍2018年的信托业务创新转型特点,然而剖析部分转型现象或者痛点。【查看全文

银行类货币基金产品还有前途吗?

小兵研究

自资管新规出台以来,商业银行理财已开始准备向净值化产品转型,作为现金管理类的银行类货基产品受到市场的欢迎。7月20日,央行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,明确银行的现金管理类产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金的“摊余成本+影子定价”方法进行估值,为商业银行类货基产品的发展又提供了政策支持。【查看全文

2018年产业债评级调整有何特征?

固收彬法

从评级调整的数量对比来看,今年评级上调主体数量大幅减少,评级下调主体数量与去年大致持平,整体而言,评级调整显示信用资质的边际改善不及去年。我们分别从结构性特征、财务状态、评级调整原因三方面对今年评级调整的主体进行梳理。【查看全文

地产类ABS专题研究——物业费ABS

CNABS

从物业公司的经营特点来看,物业公司按照签订的物业服务合同的约定,对房屋及配套的设施设备和相关场地进行维修、养护、管理,维护相关区域内的环境卫生和秩序,并收取物业服务费。物业服务费收取的基础是物权法法定的收费及物业服务合同,现金流较为稳定,结合企业资产证券化的特征来看,将物业费作为底层资产发行物业费ABS产品具有可行性和操作性。【查看全文

滑雪场也能ABS?万科松花湖度假区ABS案例解析

领带金融

近期,万科松花湖度假区ABS在深交所成功发行,旅游地产ABS又添新单。本产品规模10.59亿,产品期限8年,其中优先级规模10.06亿,评级均为AAA,加权发行利率5.26%,优先级产品一共9档,其中 04 -09 档产品每3年附有回售及赎回选择权,相当于该产品的实际期限为3年。【查看全文

差额补足是担保吗?是否会因主合同无效而无效?

小时代大资管

差额补足是私募股权基金中常见的条款,通常是作为增信措施来保障投资人的本金及收益,或保障整个私募基金的投资收益。但实践中对差额补足的争议不断,有观点认为差额补足本质上是保证,有观点认为属于债务加入,有观点认为属于赠予,还有观点认为其属于独立的合同义务。对差额补足的不同定性将直接影响差额补足条款本身的效力、责任承担方式和补足范围,对差额补足义务人和权利人的利益可能产生重大影响。本文将通过若干典型案例,分析差额补足条款的主要类型、法律关系、法律后果,并给出实务建议。【查看全文

国有资产监管系列文章之一:如何认定国有企业

环球律师事务所

我国的国有企业受到一系列国有资产法规的监管,其中的基础法规包括如:《中华人民共和国企业国有资产法》、《企业国有资产监督管理暂行条例》、《企业国有资产交易监督管理办法》。同时,我国还有适用于上市公司国有股权监管、国有股权无偿划转、国有资产评估、国有企业改制、国有产权管理、员工激励等各方面的国有监管规则,从而建立起一个庞大的法律监管体系。然而一切有关国有企业的问题的出发点,或者说首先要解决的问题是:如何认定国有企业?【查看全文

供应链金融精华全解析

保理法律研究

供应链金融是一种服务于供应链节点企业问交易的综合融资方案供应链金融的实质是帮助企业盘活流动资产,即应收、预付和存货。国外,一般认为供应链上的参与方与为其提供金融支持的供应链外部的金融服务机构可建立协作,旨在实现供应链贸易的目标,同时结合物流、信息流和资金流及进程、全部资产和供应链上参与经营的主体,这一过程称为供应链金融;或定义为一个服务与技术方案的结合体,将需求方、供应方和金融服务提供者联系在一起。国内,一般认为是一种针对中小企业的新型融资模式,将资金流有效整合到供应链管理的过程中,既为供应链各环节企业提供贸易资金服务,又为供应链弱势企业提供新型贷款融资服务,以核心客户为依托,以真实贸易背景为前提,运用自偿性贸易融资方式。【查看全文

全国511家银行零售理财能力排名报告(2018上半年)

普益标准

零售理财能力综合排名:全国性银行排名前五的分别是招商银行、中国工商银行、中国光大银行、中国民生银行和兴业银行;城市商业银行排名前十的分别是南京银行、江苏银行、北京银行、上海银行、哈尔滨银行、锦州银行、青岛银行、宁波银行、徽商银行和重庆银行;农村金融机构排名前十的分别是广州农商银行、上海农商银行、江苏江南农商银行、重庆农商银行、江苏常熟农商银行、青岛农商银行、广东顺德农商银行、广东南海农商银行、东莞农商银行和宁波鄞州农商银行。【查看全文

国际金价延续跌势|2018年7月上海黄金交易所市场综述

chinamoneymagazine

成交总额21,221.41亿元,同比增加41.45%。2018年7月,上海黄金交易所各类合约的成交金额为21,221.41亿元,同比增加41.45%,会员自营和代理业务的交易金额分别为17,680.35亿元和3,541.06亿元。当月黄金成交量为7,173,654.74千克,同比增加97.83%,成交金额19,262.8亿元,同比增加94.96%,日均成交量为326,075.21千克,铂金成交2,420千克,同比减少42.27%,成交金额4.69亿元,同比减少48.21%,日均成交量为110千克。白银成交53,728,936千克,同比减少62.09%,成交金额1,953.91亿元,同比减少63.14%,日均成交量为2,442,224.36千克。【查看全文

经济继续回落,政策边际放松——2018年7月宏观经济数据点评

邮银研究

7月,经济继续略为下行。社会消费品零售总额略为回落,实际增速6.5%,创2003年下半年以来新低,可选消费增速普遍不及去年;1-7月份,固定资产投资累计完成额同比增长5.5%,比1-6月份降低0.5个百分点,7月当月增速3%,创2017年以来新低,其中制造业投资缓慢复苏,基建投资继续下滑,以基建补短板的政策距发生实际效力尚需时日;规模以上工业增加值与6月持平,同比增长6.0%,发电量同比增长5.7%,较6月末下降1个百分点;出口略有增长,进口大幅提升。【查看全文

警惕资金面边际收紧——7月全社会债务数据综述

轩言全球宏观

在过去的一个月中,国内债市收益率小幅反弹,这与我们的判断一致,权益市场的弱势表现则超出了我们的预期。【查看全文

下半年地方政府专项债发行将加速,基建融资有望改善

中金点睛

根据我们的测算,下半年地方政府专项债仍有1.28万亿的发行空间。在稳投资、扩内需、补短板的政策目标下,专项债加速发行将为基础设施项目提供资金保障,加快项目施工进度。我们继续看好下半年基建板块行情,近期板块调整提供再次上车机会。【查看全文

租房分期,刚需的“花式收割”

独角金融 | 未央网

近日,我爱我家副总裁胡景晖的一系列言论及其突然辞职,把房租快速上涨的问题引爆,一时间,“房租上涨过快”的话题刷屏网络。据中国房地产业协会数据显示,今年7月,北京房租均价达到92.33元/月/平方米,环比上涨2.63%,同比上涨21.89%。【查看全文

P2P的化茧成蝶之路,才刚刚开始…

大队长金融

自2018年年初以来,尤其是最近3个月,用“风声鹤唳”来形容整个网络借贷信息中介业务(以下简称“P2P”)乃至整个互金行业并不夸张。在经济下行、金融去杠杆的整体大环境下,互金行业因其“民间”、“非持牌”、“创新”等与当前金融监管大原则并不完全匹配的固有属性,首当其冲地遭到了本轮“金融台风”的扫荡。【查看全文

网贷“108条”新变动解读

刘明昊 | 未央网

2018年8月17日,《网络借贷信息中介机构合规检查问题清单》(以下简称“108条”)下发,对网贷机构合规有了最新的要求。本所律师根据互联网金融的实践经验,现对108条提出以下变动要点总结【查看全文

告别互联网思维,金融科技应该是以技术立身的行业

孟永辉 | 钛媒体

互联网金融遭遇前所未有的监管让行业的发展陷入到了巨大的困境之中,于是,人们开始寻找新的发展机会和模式。金融科技作为一个被巨头和资本双重加持的存在,它的未来被寄予厚望。【查看全文

新中国银行破产“第一例”始末

债市观察

海南地产泡沫后诞生,因“看不见的手”而死,这家银行到底经历了什么?【查看全文

眼看他起高楼,眼看他宴宾客,日本泡沫时代全纪录

债券圈

关于日本泡沫前后讲了五期,这是篇合辑,希望能简单说清楚“日本的经济泡沫”到底是怎么回事。他是怎么形成的,又是怎么膨胀的,生活在泡沫时代的日本人过得又是怎么样的生活。【查看全文