大数据摘要日志 2018-08-24

刚刚!中国行动!人民币中间价逆周期因子重启!汇率要升?

法询金融

2017年5月,为了适度对冲市场情绪的顺周期波动,外汇市场自律机制核心成员基于市场化原则将人民币对美元汇率中间价报价模型由原来的“收盘价+一篮子货币汇率变化”调整为“收盘价+一篮子货币汇率变化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效缓解了市场的顺周期行为,稳定了市场预期。2018年1月,随着我国跨境资本流动和外汇供求趋于平衡,人民币对美元汇率中间价报价行基于自身对经济基本面和市场情况的判断,陆续将“逆周期因子”调整至中性。【查看全文

能不能积极看待地产债?

固收彬法

目前,中美贸易摩擦还处于敏感时期,在坚持稳中求进工作总基调下,在保持经济社会大局稳定的基础上,需要用非贸易部门的稳来对冲贸易部门的变,这是我们积极看待地产债投资机会的核心逻辑。

从历史纵向和行业横向之间的对比来看,地产行业整体的违约率都属于较低水平,通过精挑个券,地产行业仍是性价比较高的行业。【查看全文

私募基金参与市场化债转股的相关法律问题

国浩律师事务所

2016年9月22日,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(国发「2016」54号),正式提出市场化、法治化债转股。私募基金凭其较强的社会资本募集能力、灵活的交易操作方式、项目一对一隔离等诸多优势,而在市场中得到较为广泛的运用。【查看全文

政府融资平台业务:如今金融机构该怎么做?

金融监管研究院

在当前外部压力凸显,实体经济衰落背景下,融资平台公司让商业银行陷入左右为难境地,用“一半是海水、一半是火焰”来形容一点都不为过。一边是监管政策及违规处罚不断加码,严控地方政府隐性债务,稍有不慎便违规问责丢乌纱;另一边是国务院常务会提到要有效保障在建项目资金需求,“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求”,春风来了,不免又让金融机构产生“忙趁东风放纸鸢”的冲动。但真的要做业务时,冲动依然只能放一边。即使金融委说了知错就改的要鼓励,但确实没有必要总是去试错。【查看全文

退库总数超5000个,9地区超半数PPP项目退库

PPP知乎

自92号文发布之日至2018年8月24日,退至项目库之外的PPP项目(以下简称“退库项目”)累计已达5678项,共计5.59万亿。与92号文发布之时全国PPP综合信息平台中项目情况对比发现,甘肃、新疆、内蒙古、宁夏、江西、辽宁、重庆、云南、黑龙江等9个地区的退库项目数量达到甚至超过92号文发布之时在库数量的50%。【查看全文

2018年二季度房地产债券发行市场分析

联合资信

2018年上半年,中国房地产开发投资完成额5.55万亿元,同比增长9.7%,增速较2018年一季度的9.9%小幅回落,其中住宅投资完成额3.90万亿元(占比70.27%),同比增长13.60%,增速较2018年一季度小幅回升0.30个百分点,房地产开发投资增速仍维持高位。从开工情况来看,2018年上半年,房屋新开工面积9.58亿平方米,同比增长11.8%,增速较2018年一季度上升2.1个百分点。土地购置方面,2018年上半年房地产开发企业土地购置面积1.11亿平方米,同比增长7.2%,土地成交价款0.53万亿元,同比增长20.3%。新开工对地产投资增速贡献有所增加。【查看全文

资本在长租市场中究竟扮演了什么角色?

REITs行业研究

近日,关于机构化租赁模式、一线城市租金水平、资本在长租市场中扮演的角色等话题讨论甚嚣尘上。关于长租市场“资本推高房租”等结论的自媒体文章点击量频频10万+;长租公寓代表偶有发声,但大多语焉不详;各地政府部门虽尚未见权威发声,但已有查处行动,不过信息公开又不足够充分,一时引发市场种种猜疑。本文根据中联基金总经理何亮宇在有关会议上的发言整理,系与柯春欣、范熙武、刘洋、张煜等讨论得出,主要从维护行业发展良好局面的角度,对相关热点问题进行“正本清源”的一些阐释。【查看全文

银保监会:废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》

清科研究

8月23日,银保监会发布《中国银行保险监督管理委员会关于废止和修改部分规章的决定》,宣布废止《境外金融机构投资入股中资金融机构管理办法》(以下简称决定)。遵循国民待遇原则,不对外资入股中资金融机构作单独规定,中外资适用统一的市场准入和行政许可办法。【查看全文

看懂了信托37号文,就看懂了信托未来10年

大队长金融

作为资管新规的配套政策,7月20日人民银行发布了《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》。同一天,证监会发布了《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法(征求意见稿)》和附件《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》。【查看全文

金融业对外开放正超预期推进(附2017年以来31项开放政策信息)

博瞻智库

2017年以来政策层面至少有31项涉及金融业对外开放。而银保监会今年的两大政策文件(2018年第3号令和第5号令)均涉及到金融业对外开放,其中2017年以来至少有6个政策文件涉及到。在外部压力和内部开放动力之下,金融业对外开放进程确有加快和扩大态势。【查看全文

消费真的降级了吗?—7月经济数据综述

兴业研究

消费升级及降级本质上均为消费结构的变化,而消费结构的变化又表现为消费大类变化及异质化产品消费结构变化。对此,本文透过数据观测居民消费结构变化发现当前居民消费行为更多表现为升级而非降级的特征,具体表现在:第一,在实物消费结构中,居民粮油食品、饮料烟酒类占比仍呈下降趋势同时体育娱乐用品占比上升,或折射居民维持温饱需求支出占比下降而满足娱乐需求的支出占比上升;第二,以实物消费为主的社零数据下滑,但三大支出中最终消费对GDP同比的拉动却增长,折射出居民消费结构呈现出实物消费下降而服务消费上升的特点;第二,从居民“吃喝”、“住”、“行”观察,在可替代程度高的同类产品消费选择中,居民对高品质产品偏好上升。具体表现在高端白酒价格上涨而中低端白酒价格下降;高端卷烟销量占比上升而中低端卷烟销量占比下降;小户型面积商品房价格与大户型面积商品房价格涨幅差回落;高端汽车销量增速显著高于低端汽车销量;民航客运量保持平稳增长而公路客运量持续负增长。【查看全文

小银行转型怎么看、怎么办

国家金融与发展实验室

小银行是我国金融体系的主体,是推动经济转型、促进金融竞争的重要力量,是服务中小微企业的主力军。在对不同地区各类小银行的转型情况进行持续跟踪调研后发现,面对利率市场化和金融科技的冲击时,小银行正在积极探索转型发展,但也存在不少痛点和难以解决的问题,究其主因,应是小银行市场化改革不彻底。实现小银行转型应当多措并举,引导广大小银行澄清认识误区、明确发展战略,就转型发展迈出实质性步伐,真正实现差异化发展。【查看全文

银行资产质量研究必备手册 | 好银行 or 坏银行

交易圈

如何去判断一家银行资产质量,我想等你看完这篇文章后,会有所门路。天风证券这篇报告认为,决定资产质量的三因素:长期看历史遗留(过往信贷投放风格)。不良高发的行业高度重叠,且表现出顺周期性,抓住不良易发生行业就抓住了不良生成;只有投放策略才能改变真实资产质量。中期看宏观经济。贷款的质量本质上是客户的到期还本付息的能力和意愿,而导致该能力和意愿下降的主要原因是利润下滑、融资收紧。短期看策略选择,“三率平衡”约束下,银行以不良认定、拨备计提、不良处置等策略来灵活调整不良额和拨备额。【查看全文

历程、类型、案例,一文读懂银行系金融科技公司

挖财研究院 | 亿欧

金融与科技的融合已不仅仅停留在技术层面,更体现为思维、理念、业务模式、管理模式等全方位的融合。在此背景下,商业银行正在以成立银行系金融科技子公司为契机,深化金融科技在各个业务场景中应用。【查看全文

近期海外保险科技的几个新方向

保观

2020年的保险行业必将焕然一新,成功的保险公司会利用最具创新性的金融科技解决方案,加速公司的数字化战略。在过去的几年中,保险科技(InsurTech)俨然成为全球各大会议上的“热门词”。保险科技公司已经蓄势待发,并在积极推动保险生态系统的发展,从各种保险产品乃至保险价值链的各个环节。此外,还包括保险科技公司之间的相互合作,共同开发更具创新性和更高附加值的解决方案。本文选取了海外部分保险科技初创公司,并解读他们在行业细分领域中的突出贡献。【查看全文

供应链金融下的反向保理模式

保理法律研究

反向保理和传统保理的主要区别在于反向保理主要通过实力强大的核心企业切入供应链,通过对其上游供应商准入实现从点到面的保理融资。在反向保理中保理机构直接针对核心企业开展业务,在应收账款的确认和贸易真实性的把控上也更容易。【查看全文

看看你在并购尽调阶层圈的哪一层

小兵研究

2008年,联想收购IBM个人电脑业务,那是中国企业第一宗大型跨境交易。截至今年,中国已累计达成650多宗交易额一亿美元以上的并购案。【查看全文

P2P不刚兑就会死?这是伪命题

互联网金融

当逾期发生时,刚兑,还是不刚兑?这是所有P2P平台都会面临的重大抉择,这几乎等同于“哈姆雷特之问”:生存,还是毁灭?自P2P网贷进入中国以来,刚兑逐渐成为行业潜规则,谁不刚兑,就很可能惨遭淘汰。【查看全文

资本寒冬之下,网络互助平台春天将至?

itlaoyou-com | 钛媒体

网络互助的发展必然要经历四个阶段:冷启动、泡沫期、沉淀期、成熟期。现在是第三阶段之末,投机者清退离场,冬天已经接近尾声。网络互助将在半年之后迎来春天,并奠定未来10年的基础。【查看全文

交易冰冻后,房产的流动性怎么破?

洞见资本

自2016年9.30全国楼市调控以来,限购、限贷、限售、限商、限融等政策一波接一波,房产投资越限越严。其中,影响最大的就是房子的流动性——也就是变现能力大大降低,这被大家形象的描述为冻房——冰冻交易、锁定流通,眼睁睁地看着手里的资产变不成钱。可不少人却有变卖房产、换取现金、获得流动性的需求啊,那在如此严控的环境下,该如何破呢?【查看全文

美联储的意愿准备金目标机制

chinamoneymagazine

危机至今已有十年,焦点已从全球各国央行应对危机的非常规措施转变为设计一套稳态运作的程序和货币政策实施框架。【查看全文

创纪录的美股牛市与平坦化的美债曲线何以并存?

债市覃谈

近期美股迎来创纪录长牛,理论上意味着股票投资者对于美国未来经济保持乐观态势。但另一方面,美债收益率曲线异常平坦化,这通常代表经济衰退的先兆,甚至是股票市场崩盘的领先信号,到底是股票向债券收敛,还是债券向股票收敛?【查看全文

美国次贷危机和MBS

金融监管与风险观察

美国次贷危机(Subprime Crisis),是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的金融风暴,致使全球主要金融市场出现流动性不足危机。美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的。2007年8月开始席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场。MBS(Mortgage-Backed Security),抵押支持债券或者抵押贷款证券化,MBS是最早的资产证券化品种。【查看全文

贸易摩擦对中美经济及资产价格的影响 ——历史比较与数据推演

西泽研究院

特朗普在对待中美贸易所采取的某些策略上,似乎企图借鉴上世纪80年代里根政府对日本采取的措施。然而通过纵向和横向比较发现,中国与上世纪80年代的日本是不同的,这种差异主要体现在中美贸易结构、对美出口依存度及货币政策等方面。贸易摩擦对中美经济带来的负面影响,主要体现在引发经济增长下行及抬升通胀预期。而且,贸易摩擦升级将加大美国寻找进口替代品的难度,美国内部听证会上各行业代表的反对声也在印证对华贸易政策正在挫伤美国的跨国公司。通过研究中美贸易摩擦对资产价格的影响,我们得出结论:1)A股短期不确定性依然较大但中长期有支撑,美股的风险压力正在变大;2)债市下半年或将出现调整;3)对大宗商品价格影响将出现分化;4)人民币兑美元汇率宽幅波动或成常态,贬值压力可控。【查看全文