大数据摘要日志 2018-09-05

从A股半年报看上市公司潜在信用风险

债市覃谈

我们对A股上市公司18年半年报进行总结,虽然利润持续增长,但现金流表现不及盈利。此外,从5大维度对存在潜在信用风险的上市公司发债人进行筛选和梳理。【查看全文

基金抱团取暖,募集规模持续走低——2018年基金半年报点评

华宝财富魔方

2018年半年报数据已于2018年8月底公布完毕,从中可以看出公募基金抱团取暖现象愈发严重,除新股以外共有100只股票持有基金数量超过300只(即可投股票的公募基金数量的1/10)。2018年上半年100只股票的平均收益为3.87%。其中格力电器、贵州茅台、伊利股份和中国平安分别持有基金数量为1045只、1036只、986只和971只。【查看全文

2018年8月长租公寓市场月报

中国指数研究院

政策方面:8月,多数城市政策落脚于规范租赁住房市场秩序,以确保短期市场平稳,但要想市场长期健康发展仍需解决根源上的供不应求问题,以北京为代表的热点城市已做出表率,加快供应端发展步伐,有利于长期平衡市场供求关系;市场方面:租赁用地供求继续稳步推进,人才租赁住房用地成为8月土地市场的成交热点,未来各大城市将继续推出人才专项租赁住房用地,满足多层次需求;企业方面:8月长租公寓行业的融资仍是热点话题,在融资收紧的情况下,仍有较多房企成功发行(获批)了融资产品(计划),提升了房企融资信心,也反映出资本对未来租赁市场发展的乐观预期。资本是促进行业发展的重要工具,但同时也可能是一把“双刃剑”,这就需要政府部门对其加强监管,督导其正确发挥作用。【查看全文

看懂这两点,你就知道中基协在想什么了…

大队长金融

近日中基协即将更新《登记须知》及《备案须知》的消息,传遍了整个私募圈。

结合近期的监管政策的变动,这一消息并不让人感到意外。只要细心观察中基协的近期政策,其围绕两大核心点来构筑新的监管体系。【查看全文

境外资金如何参与境内股权投资?—— FDI、QFLP/R-QFLP及更多……

汉坤律师事务所

本文旨在就目前境外资金参与境内股权投资的常见方案和相关监管进行梳理,以供境外投资者及拟与境外投资者在境内合作的中方同仁参考。【查看全文

VC/PE之“回购权之公司提供连带责任保证”相关法律问题简析

环球律师事务所

关于投资人的回购权,在境内投融资结构的实践中,有一个朴素的认识,即“公司回购无效,股东回购有效”。但是在实操中,VC/PE律师们仍尝试将公司纳入投资人的回购权体系之中,并约定“公司为原股东的回购义务承担提供连带责任保证”。本文拟就与此相关的法律问题作一些简要的探讨和分析。【查看全文

平价、低价股权转让的税收风险评估及税务筹划

西政资本

一元转股、股权激励、合伙人计划、内部职工股、股权对赌、干股等词在投融资行为中不绝于耳,他们都有一个共同的名词“股权转让”,并且有一个共同的特点“低于市场价格转股”,或曰平价转股,或曰低价转股。【查看全文

上市公司发股购买资产中的股票锁定问题

PE实务

上市公司发行股份购买资产项目中,特定对象(下亦称“交易对方”)以其所持的资产认购而取得的上市公司股份,应适用《重组办法》第46条有关股份锁定期的规定。《重组办法》第46条规定:“特定对象以资产认购所取得的上市公司股份,自股份发行结束之日起12个月内不得转让,属于下列情形之一的,36个月内不得转让:(一)特定对象为上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联人;(二)特定对象通过认购本次发行的股份取得上市公司的实际控制权;(三)特定对象取得本次发行的股份时,对其用于认购股份的资产持续拥有权益的时间不足12个月……。”上述规定在实践中如何理解与适用存在着一定的争议,本文试从监管规则和案例分析角度对《重组办法》第46条作简要解析、总结。【查看全文

房贷是个好产品吗?

轻金融

上月初,媒体曾曝出工行、农行拟将上海首套房房贷利率从9.5折下调至9折,消息一经流出便引发市场关注。不过一夕之间,工行上海分行、农行上海分行均否认下调。剧情的陡然反转,反映出的信号是房地产政策调控并未放松,不过有业内人士分析称,“该事件从侧面说明银行本身从商业运作角度看,有放松的意愿或倾向”。【查看全文

货币政策何时转向?

CITICS债券研究

回顾近10年的货币政策宽松周期可发现,持续时间最短为11个月,最长则达到28个月,且长度逐次递增。2008年的宽松持续了大概11个月左右,2011年持续19个月左右,2014年则持续了28个月。2018年春节前后的定向降准可看做此次宽松的起点,随后央行启用了定向降准置换MLF,增加逆回购操作量等方式进一步确定宽松周期的到来。此次宽松周期持续约8个月,距历史上货币宽松周期持续长度均值尚存在一定的距离。【查看全文

储蓄率下降趋势初显:对当前我国储蓄率变化的探讨及建议

chinamoneymagazine

近年来,我国储蓄率下降趋势初显,长期下滑概率增加。储蓄率的过快下降会对经济社会发展产生深刻影响,必须警惕此种变化,主动采取措施,防范潜在风险。【查看全文

从审批到监管——治理非法集资的真正难题

国浩律师事务所

探讨非法集资往往将其等同于刑事犯罪,但由于非法集资类犯罪是行政犯,行政不法是刑事违法的前提,也因此行政机关或者行政处置应当在非法集资治理体系中发挥重要作用。非法集资刑事司法的程序和实体只是局部调整,真正需要关注的是行政程序和行政处理,以解决发现难和监管难问题。现实治理体系中的行政机关表现为由银监会到一行三会加工商再到各级政府的泛化过程,《处置非法集资条例(意见稿)》在以往治理主体泛化基础上对某些行政机关进行了特定化,进一步明确了权责。但在行政许可“谁审批、谁监管”的基本原则下,审批权与监管权能否分置、如何分置,仍然需要实践创新和检验。【查看全文

看不见的滞胀

联讯麒麟堂

严格意义上的滞胀,指的是经济增长停滞但通货膨胀率持续上升的现象。在中国当前发展阶段下,增长停滞的概率几乎为零。通常大家说的滞胀,其实是经济增速回落、通货膨胀率持续上升的类滞胀组合。这篇文章中,我们尊崇习惯不做区分,用滞胀来指代类滞胀。最近几年,滞胀经常被人提起,但最后从统计数据看都被证伪了。5月以来人民币持续贬值、7月CPI同比超预期、热点城市房租跳涨、非洲猪瘟疫情、蔬菜之乡寿光洪灾,加之对经济偏悲观,关于滞胀的讨论又开始多起来。目前主流的观点是,通胀压力可控,滞胀风险并不大。【查看全文

贸易战影响下的通货膨胀与债券市场

债券杂志

本文基于中美贸易战推升通胀影响,分别计算了静态情形和极端情形下中美贸易战对下半年CPI和10年期国债收益率中枢的影响。基于测算结果,本文认为贸易战短期内对通胀和10年期国债收益率的影响有限,更多地是从经济基本面、情绪面影响到债券市场。在内需疲软与外部贸易战的持续冲击下,下半年债市面临的利多因素大于利空因素。【查看全文

鱼与熊掌能否兼得?

固收彬法

汇率和利率并非“鱼与熊掌不可兼得”,汇率对利率的约束在小国/大国、宏观调控对象、汇率/利率先行等不同状态下约束力完全不同。考虑到目前宏观约束条件,汇率受“逆周期”干预后,市场要关注中美利差进一步缩窄的可能性。【查看全文

银行高质量发展: 轻与重的抉择

清华金融评论

随着中国经济进入了从高速度到高质量发展的新阶段,中国银行业也迎来了改革发展的新机遇。作为以间接融资为主的金融体系的重要组成部分,长期以来我国银行业在支持实体经济的过程中,实现了高速增长、稳健发展。特别是自2003年底以来的股份制改革以来,在经历了脱胎换骨的变革后,以在境内外资本市场上市为标志,我国银行业实现了浴火重生,成为世界金融发展史上最靓丽的风景。【查看全文

8月份P2P网贷平台交易额、待还余额TOP100

零壹财经

9月3日,零壹财经.零壹智库发布《2018年8月P2P网贷行业月度报告》。报告显示,截至2018 年8月末,P2P 网贷行业累计交易额约为7.33万亿元,其中8月交易额为874亿元,同比下降65.33%,环比下降29.29%。8月末P2P行业待还余额为8665亿元,同比下降30.4%,环比下降4.57%,已连续11个月呈下降趋势。【查看全文

一文看懂:中国P2P极简史

金融监管研究院

P2P 是英文Peer-to-Peer的缩写。指个体和个体之间,通过互联网平台实现的直接借贷。通常说的某某P2P公司,一般指代的就是网贷P2P平台。【查看全文

这么多机器学习的应用场景,金融领域到底有何不同?

大数据文摘 | 亿欧

机器学习正在越来越多的领域发挥作用,金融领域拥有大量的数据积累,适合机器学习技术的落地。那么机器学习在金融领域到底有何作用?怎么实现?金融领域的机器学习有什么局限或特殊性?【查看全文