大数据摘要日志 2018-09-09

26家上市银行零售转型报告

轻金融

上半年,上市银行零售贷款的占比仍在继续上升,零售业务对集团的利润贡献维持在40%左右。【查看全文

我国信用卡行业潜在风险有多大?

王剑的角度

2017年以来我国信用卡市场快速发展,今年上半年不少上市银行信用卡不良率较年初上升,部分投资者担心信用卡业务成为下一个不良高发区。我们通过分析我国台湾地区和韩国的信用卡危机历史,评估我国信用卡潜在风险:虽然大量银行涌入信用卡市场,但目前我们还不需要担心出现危机事件。【查看全文

房企融资端有什么新变化?

周岳宏观固收

房企融资端有什么新变化?从发债主体的数据来看,高评级融资需求的满足程度更高且较前期改善,反映出其较强的融资能力,低评级则波动较大,部分年份安全边际较低。AAA级年筹资量近两期增幅明显,与其对融资需求较好的满足情况一致,而中低评级变化不大;从结构上看,AAA级的筹资量增长同时受益于直接融资和间接融资的增长,最近一期直接融资量更是超过了16年的水平,而AA+和AA级最近一期直接融资量尽管有所恢复,但仍未达到16年的高点,且AA级直接融资的占比较前期下滑显著。融资期限方面,各评级差别不大,AA+级长期融资的占比略有下降。【查看全文

债市逐浪记

债市覃谈

成交清淡日,债市总结时。从去年四季度以来,债市走出了由熊市向牛市切换的大拐点,市场也经历过极度悲观和乐观的情绪切换。投资者先后关注过监管、货币、中美利差、中美贸易冲突以及融资收缩等新老逻辑。整体看,利率经历了一波向上、两波向下的大波段。【查看全文

出售境外国有产权:国企必备操作指引

金杜研究院

在过去近十年中,积极响应中国政府“走出去”的号召以及“一带一路”的倡议,中国国企在全球各地进行了大量的投资。【查看全文(上)】【查看全文(下)

书本与现实的差距:一文盘点企业套期保值遇到的那些“坑”

扑克投资家

书本上的理论知识与实际应用常常有较大差距。看书时觉得逻辑很严密的理论,到了现实中往往派不上用场。期货市场在这方面的例子不少。比如说套期保值,教科书也好,各种期货机构编写的宣传册也好,都有不少企业利用期货市场进行套期保值的操作案例,演示的效果十分理想。而一旦到了实际操作中,就会发现完全不是那么回事。教科书和宣传册对期货市场、企业需求进行了过度简化的假设,结果导致理论很丰满,现实很骨感。【查看全文

正回购后,利率向上?

固收彬法

流动性总体宽裕而曲线较陡的情况下,不建议过于谨慎,做平曲线仍有空间。至少长端利率上限是明确的。剩下的就是等待进一步数据与政策的验证,正回购是对流动性宽裕的确认,利率下行的窗口也似乎渐行渐近。【查看全文

知错能改,善莫大焉——兼论如何从黑暗中看到光明!

姜超宏观债券研究

2008年9月15日,在次贷危机加剧的背景下,美国雷曼兄弟公司宣布破产,进而引发了全球金融危机,到今年9月刚好满十周年。2015年,派拉蒙影业拍了一部《大空头》,描述了四位投资怪才在危机之前就看穿了泡沫假象,通过做空次贷CDS大幅获益的故事。虽说电影是根据真实故事改编,但在次贷危机中赚钱最多的,并不是电影中的几个人,而是大名鼎鼎的保尔森。【查看全文

互联网泡沫的本质是什么?

馨金融

泡沫本身是估价模型的失灵带来的,而估价模型的失灵往往是商业模式的范式迁移带来的。【查看全文