大数据摘要日志 2018-09-13

S-REITs | REITs出海新玩法,再不学你就OUT了!

图解金融

房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trust,“REITs”)是指以能够产生稳定租金收益的不动产为主要基础资产,以标的不动产租金收入作为主要来源,并将可分派收益按比例分配给投资者的金融工具。尽管中国大陆尚未形成严格意义上的REITs市场,但对融资渠道多样化的需求,近年来陆续有中国企业前往海外市场发行REITs,其中新加坡REITs市场凭借其成熟、国际化程度较高的优势,受到越来越多企业的关注。【查看全文

物流地产发展模式全解析

REITs行业研究

物流地产在我国的发展方兴未艾,但市场份额已经较为集中。行业中轻资产和重资产两大策略在万科旗下的普洛斯和万纬身上得到了体现。成立私募基金,随后将项目建设完成后卖给基金公司,再进行轻资产运营。普洛斯通过这样的REITs模式将资金回笼的时间由十年缩短到了一年之内,提高了项目周转率,解决了长期持有物业产生的资金沉淀问题,实现了高周转、高回报和高杠杆的轻资产模式。在这个流动性无比重要的金融时代,这种高速轻便运营的模式收效非常明显。【查看全文

资产证券化组合信用风险量化分析方法初探

小时代大资管

在资产证券化过程中,信用评级被认为是风险评估的标尺,相当于投融资双方关于风险问题的中介,能够降低信息不对称带来的投资成本,是投资决策的基础信息。资产证券化信用评级过程通常包括五大部分:资产真实出售、破产隔离等法律风险要素分析;资产服务机构等主要参与机构的信用品质分析;信用增级方式、信用触发机制等交易结构风险分析;基础资产信用资质评估;现金流分析和压力测试。现金流分析与压力测试是最终形成评级结果的重要步骤,而资产池组合信用风险量化分析是现金流分析与压力测试的关键部分。小编将结合理论与评级实践对资产证券化组合信用风险量化分析方法作简要分析,希望对读者们有所帮助和启发。【查看全文

市场化债转股怎样了?

周岳宏观固收

随着供给侧结构性改革和“去杠杆”政策持续推进,部分企业的违约风险开始体现,作为有效防范金融风险,切实降低杠杆率的重要手段,市场化债转股被寄予了厚望。本文重点讨论什么是市场化债转股,本轮债转股进展如何以及债转股对个券、板块的估值有何影响。【查看全文

股债双杀是隔山打牛,还是隔山打熊?

债市覃谈

除了基本面角度以外,近期股债双杀的形成有一定的内在逻辑。股债双杀格局对债券牛市敲了警钟,同时也预示股票熊市将会出现转机,随着预期方向的逐步明朗,股债双杀大概率会切换为股强债弱。【查看全文

施工利润对PPP项目的影响是什么?

PPP产业大讲堂

社会资本方参与PPP项目,除取得运营收益外,施工利润也是其收益来源之一,甚至是其最主要的收益和参与项目的最主要动机。然而,PPP项目实施方案、招采文件以及项目合同中,使用更多更常见的收益指标,是运营收益的全投资内部收益率和资本金收益率,鲜有将社会资本投资内部收益率作为主要指标进行反映,更少有将施工利润及其对社会资本收益水平的重大影响,予以充分披露,可能最终对PPP项目的投资决策和政府付费多寡产生不利影响。另外,施工利润为联合体投资内部利益共享创造了条件,也影响着政府付费计算参数和建安费用下浮率招采指标的设定。PPP模式下的施工利润带给社会资本方收益的获得感,小于BT等传统模式,被追索的风险较大。【查看全文

S基金 — PE二级市场交易揭秘

汉坤律师事务所

随着近年来喷涌而出的私募基金已渐渐开始进入投资期的中后期,大量私募基金面临退出节点。2018年以来,随着A股IPO审核速度明显放缓,私募基金投资项目当前最主要的退出方式受阻,私募基金目前手握大量等待退出项目,如期完成项目退出及私募基金清盘的难度越来越大。此外,伴随着银行杠杆的限制和《资管新规》的落地,大量通过理财产品进入私募基金市场的投资急需退出,进一步助推了私募基金通过PE二级交易(private equity secondary transaction)实现退出的需要。【查看全文

债务人要求”不得转让”的债权,能否进行保理融资?保理商如何防范风险?

保理法律研究

前段时间笔者及团队就债权人转让未来应收账款债权进行保理融资的保理合同是否有效等问题进行了专文论述,得到诸多读者的关注和反馈。延续前篇文章的问题,本文对保理业务中基础合同当事人明确约定不得转让的应收账款债权转让后保理合同是否有效,以及是否对债务人产生法律效力等问题进行论述。【查看全文

金价探底回升|2018年8月上海黄金交易所市场综述

chinamoneymagazine

2018年8月,上海黄金交易所各类合约的成交金额为21,396.81亿元,同比增加15.81%,会员自营和代理业务的交易金额分别为17,105.08亿元和4,291.73亿元。当月黄金成交量为7,044,756.5千克,同比增加54.85%,成交金额18,763.51亿元,同比增加48.5%,日均成交量为306,293.76千克。铂金成交3,920千克,同增加44.12%,成交金额7.47亿元,同比增加22.26%,日均成交量为170.43千克。白银成交74,140,964千克,同比减少53.65%,成交金额2,625.83亿元,同比减少57.56%,日均成交量为3,223,520.17千克。【查看全文

社融反弹的几个看点——2018年8月金融数据点评

兴证固收研究

18 年 8 月新增人民币贷款 1.28 万亿,新增社融 1.52 万亿(新口径,旧口径为 1.44 万亿),M2 同比 8.2%。【查看全文

社融增速再降,信贷增幅减缓——8月金融数据点评

姜超宏观债券研究

9月12日,央行公布8月金融统计数据:8月新增社融1.52万亿元,同比少增376亿元;M2增速回落到8.2%;8月金融机构贷款增加1.28万亿,同比多增约1800亿。我们的观点是:社融增速再降,信贷增幅减缓。【查看全文

股改用资本公积弥补亏损可行吗?有案例!

小兵研究

《公司法》第一百六十八条规定:公司的公积金用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本。但是,资本公积金不得用于弥补公司的亏损。【查看全文

无形资产的泡沫与风险防控

国浩律师事务所

近些年来,伴随知识产权战略的深入实施,包括专利、商标在内的无形资产日益成为企业商业资产与核心竞争力的一部分,专利和商标数量都在急剧增长,质押融资热潮愈演愈烈,我们在欣喜迎接知识经济新时代到来的同时,也应清醒意识到其可能带来的泡沫危机。加强无形资产的风险防控,不断提高无形资产的创造、管理、实施和保护能力,正成为政府和企业日益关注的焦点。【查看全文

加密货币的本质与未来

中国金融杂志

近年来,以比特币(BTC)、以太币(ETH)为代表的加密货币(cryptocurrency)备受追捧,有人深信它们会成为未来货币,有人嗅到了欺诈、投机、炒作的机会,也有人对其背后的区块链技术充满期待。虽然加密货币目前市场规模不大(2018年1月其最高市值时与苹果公司的市值相当),但其高风险特征已经引起各监管当局乃至G20的关注。【查看全文

区块链应用,“反洗钱”边界在哪里?

肖飒lawyer

近期,我们发现区块链应用在金融领域的应用增多,中外项目团队似乎对于跨境支付、通证“交换”经济有着神一样的痴迷。在区块链应用创业领域,除了我们曾经反复提及的“诈骗”等问题外,今天我们想谈谈反洗钱义务,这也是大家的行为边界。【查看全文

稳定币USDT如何影响了数字货币市场的稳定?

区块科技研究与监管 | 未央网

我们知道美元作为世界货币,起到了为其它主权货币标价的价值尺度功能,是货币中的货币,截止目前IMF成员共包括189个国家和地区。自从2009年比特币诞生以来,虚拟货币的种类出现了急剧增长。据coinmarketcap.com网站的统计,截至2018年9月11日,全球虚拟货币共计1930种。那么,数字货币世界的价值尺度功能的承担也需要一个或若干媒介,在一开始世界各国政府未对数字货币与法币的交易进行限制或禁止前,数字货币普遍以美元等主权货币进行计价,但在数字货币与法币之间的交易受限之后,币币交易的市场规模逐渐增大,在这种情况之下在数字货币世界内部寻找价值尺度的需求就诞生了,USDT就像货币世界里的USD一样,成为数字货币的货币。然而,既然承担价值尺度职能,价值尺度本身必须是稳定的;又由于当前的数字货币生态体系并未与实体经济紧密链接,不能在体系内部形成自循环,数字货币世界的价值尺度USDT也必须从外部寻找其自身的价值标杆,即美元,Tether一词即表达了联系之意。【查看全文