大数据摘要日志 2018-09-18

2018年8月资产证券化市场月报

元时代智库

截至2018年8月底,中国资产证券化市场产品2018年发行总数为455只,2018年发行总额为10275亿元。【查看全文

银行委外与主动负债的关系

CITICS债券研究

银行业作为传统的金融机构,其资金来源主要通过主动性负债和被动性负债两种方式。其中,被动性负债也被称为“存款负债”,核算的是除了同业存放款项以外的其他各种存款;主动性负债(借入负债)包括向央行借款、拆入资金、同业及其他金融机构存放款项和发行债券等。【查看全文

中国信用债违约后处置全回顾

中金固定收益研究

中国债券市场自14年出现第一支债券违约以来,目前确认违约的债券已有1333.4亿,加上涉及违约主体的未到期债券,涉及违约债券总量1850.75亿。随着债券违约数量的增多,投资者除了希望做到风险预警外,也逐渐开始关注一旦遭遇违约,可以通过何种途径维护自身合法权益,不同的求偿方法在不同违约情况下适用性如何,以何种方式处置或者具备什么样特征的企业可能获取更高的回收率。从中国债市目前的违约案例情况看,整体回收比例和进展不乐观,但个体情况千差万别,损失情况差异也很大,值得分析参考。另一方面今年以来因风险事件价格大幅下跌的个券越来越多,高收益债市场扩容。随着高收益债的增多,投资者也开始考虑比较其二级市场价格和可能的回收价值,以判断目前市场价格是否有投资价值。我们曾在15年6月12日发布的专题报告《假如遭遇违约——违约求偿相关知识及问题探讨》中讨论过违约后处置的主要法律手段。本文试图在该专题的基础上,通过目前中国债券市场已有的违约案例的后续求偿回收情况进行分析总结,为投资者更好地维护自身权益、更准确地判断违约风险券的合理价格提供一定的借鉴。【查看全文

银行资本金的“衰退陷阱”

联讯麒麟堂

数据来看资本充足率虽然没有明显恶化,但是如果拆分来看,无论是风险加权资产还是资本增速都在下降,根据银监会要求,到18年底银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别要达到7.5%、8.5%和10.5%,系统重要性银行分别再加1个百分点,银行达标压力加大。【查看全文

商业保理的分类与发展方向

保理法律研究

我查了商务部、人民银行出台的政策性文件,其实没有对商业保理这个词进行详细定义,那我就按照自己的理解和实践的总结对商业保理做一个定义吧,当然本身对商业保理进行定义应该就可以洋洋洒洒写个十万字的大论文,但是我也是没那么多时间精力做研究工作的。商业保理是基于真实贸易项下,对应收账款的转让和管理。我们以下的讨论都是基于这个定义是相对正确的前提进行的。【查看全文

上市公司控制权收购新路径评述

通力律师

围绕上市公司的表决权, 在近几年的证券市场中, 已经演变出了一些新型的收购方式, 包括“协议转让+部分表决权委托”、签署表决权委托协议、签署一致行动协议等, 现就前述几种新型收购方式展开讨论。【查看全文

社会融资规模增量回暖|2018年8月国内金融形势评述

chinamoneymagazine

2018年8月,(1)广义货币同比增速略低于上月;(2)社会融资规模增量保持平稳增长;(3)人民币贷款和人民币存款同比多增;(4)银行间市场利率有所回落;(5)与上月末比,人民币汇率贬值0.12%,海外市场对人民币汇率的贬值预期有所增强。【查看全文

货币政策扰动基本结束——8月全社会债务数据综述

轩言全球宏观

政策托底后的经济企稳和货币政策修正结束后的资金面利好,均对于权益市场构成利多;海外方面,我们预计三季度美国实际经济增速同比大概率会出现下行,川普加码贸易战的国内阻力将有所增加,因此贸易战趋于缓和的概率上升。虽然长期来看,盈利底和政策底均未出现,权益市场仍处于下行通道,但短期有望出现超跌反弹。【查看全文

计划模式的政策约束:国有企业降杠杆、地方政府强基建

博瞻智库

国有企业和地方政府债务一脉相承,互为相融,地方融资平台也是地方国有企业的一部分。政策层面一方面要求限制国有企业的杠杆率,另一方面通过鼓励地方政府显性债务融资降低隐性债务比例、加大基建投资力度支撑经济平稳增长,而显性债务的增加势必会提升资产负债率、不利于降杠杆进程的推进,两类政策导向某种程度上存在着诸多矛盾。【查看全文

供给侧改革以来中国经济的得与失

如是金融研究院

自2015年底中央经济工作会议提出着力加强供给侧结构性改革以来,“三去一降一补”作为供给侧结构性改革的重要内容,备受关注,“去产能、去库存、去杠杆”和 “降成本、补短板”同步推进,希望借此实现经济的结构优化和提质增效。到目前为止,供给侧改革已进行了两年有余,取得了显著的成效,但鉴于改革的复杂性和艰巨性,也存在一些事与愿违的地方,需要继续再接再厉。下面将主要梳理这一轮改革的成效和亟待完善的地方。【查看全文

智能投顾在中国真的水土不服吗?

轻金融

对于投资者来说,投资结果好坏的唯一标准是:“相对于基准,投资人是否能在牛市中赚到钱,或在熊市中少亏钱”。投资者在选择智能投顾平台时有两点很重要,一是看智能投顾的“真伪”,果断抛弃“噱头”式的平台;二是是否完整经历过牛熊市,尤其是成功穿越熊市才是智能投顾必经的“洗礼”。【查看全文

互联网金融花大价钱导流,还行得通吗?

苏宁金融研究院 | 未央网

近期,今日头条上线借贷服务平台“放心借”,定位于现金贷导流平台,迟到的流量巨头终于还是入场了。同期,微信也在理财通里悄悄上线了消费贷款导流产品“周转”。放眼望去,但凡有点流量的APP,莫不配备一个“借钱”入口。凭借超高的毛利率和广泛的需求,现金贷俨然成为继广告、游戏、电商之后又一款流量变现的高效工具。导流模式的勃兴,于消费金融机构而言,是幸事,只要肯花钱,就不愁没有业务量,高速增长有了保障;亦是不幸,花钱买来的,终究是流量而非用户,没有用户的积淀,放款量的高增长又有何意义?【查看全文

曾陷入风波的房企如今怎样了?

固收彬法

本轮房地产行业调控从16年底至今,公开市场债券违约率并不高,但是受到信用事件冲击的房企数量却不少。回顾2017-2018年地产调控期间曾身陷风波的地产企业发生了一系列事件,都是随着信用事件曝出以及市场情绪的持续发酵,相关主体个券估值出现大幅跳升。但是从不同信用事件的冲击程度以及后续个券估值和信用利差的走势来看,不同案例之间又呈现显著的差异,反映了投资者情绪的变化。【查看全文

一文囊括股权转让的是与非!

投行法库

股权是投资人投资公司而享有的权利,来源于投资人对投资财产的所有权。投资人对公司的投资实质上是对投资财产权利的有限授予,授予公司的财产权利成为公司法人对投资财产的财产权,保留下来的权利及由此派生的衍生权利就成为投资人的股权。【查看全文

中美贸易战再度升级:本质、应对和未来沙盘推演

泽平宏观

中美贸易战再度升级,9月18日美方宣布自24日起将对华2000亿美元商品加征关税,税率为10%,2019年1月1日起上升至25%,“此外,如果中国对我们的农民或其他行业采取报复行动,我们将立即实施第三阶段,即对大约2670亿美元的额外进口征收关税。”随后,中国商务部发表声明,“中方将不得不同步进行反制”。【查看全文

美联储QE对美债收益率的影响

建行金融市场业务

2007年次贷危机重创了美国经济,此后很长一段时间,美国失业率高企、通胀率较低。其间,美联储通过连续10次降息,将目标利率从2007年9月18日的5.25%降至2008年底的0-0.25%极低水平,且再贴现、存款准备金等传统货币政策也已用至极限,但美国经济仍旧疲软且复苏缓慢。为刺激美国经济增长与就业,提高金融市场流动性,2008年11月至2014年10月的6年间,美联储先后实施了四轮量化宽松的货币政策。【查看全文