大数据摘要日志 2018-09-23

2018观点回顾与展望:从曲线熊平到牛陡,到即将再牛平说起

中金固定收益研究

2017年债市是值得铭记的一年,投资者经历了历史上幅度最大,时间最长的一次调整,收益率曲线逐步熊市变平。如同2013年的钱荒带动收益率曲线大幅上升,为后续的牛市奠定了基础,这一次也不例外。进入2018年,债券熊市基因也转为牛市基因。但2018年的牛市与以往牛市都有所不同,利率总体是向下,但分化加剧,流动性呈现“广义紧,狭义松”的格局,货币市场利率下行幅度最大,但长端利率下行幅度较小,收益曲线牛市变陡,信用债收益率下行幅度也相对较小,信用利差扩大,贷款和非标利率是上升的。【查看全文

ABS违约事件之加速清偿条款法律问题探究

读懂ABS

近年来,伴随资产证券化市场的快速扩容,资产证券化违约风险也日益凸显,从首单大成西黄河大桥通行费收益权ABS违约事件到近期的庆汇租赁一期ABS违约事件,ABS违约事件的风险之大、波及面之广可见一斑。因而如何在ABS违约事件袭来之前,做好风险防范,成为各方关注的焦点问题。本文意在从ABS文本中的加速清偿条款出发并结合司法判例对加速清偿条款在ABS违约风险防范中的相关法律问题进行探讨。【查看全文

PPP项目资本金融资中的 “优先股”模式探讨

清华金融评论

PPP模式在中国已经取得了蓬勃发展,在创新公共服务供给机制、促进政府职能转变等方面的优势明显,但PPP项目融资难、融资贵问题仍然突出,其中项目资本金融资难问题尤为明显。本文梳理现有的规则制度,探讨设计PPP项目资本金融资中的“优先股”模式。【查看全文

最完整的招投标流程及招标投标法中的重点时间规定!

PPP产业大讲堂

无论是招标人、投标人还是招标代理,都经常被招标投标中的时间规定弄得头昏脑涨,不是招投标老司机,还真的不能把所有时间规定记清楚。无论你是在施工单位、建设单位、招标代理机构,对于招投标你很有可能只是经历了招投标完整流程中的一个环节。今天我们就一起分享招投标活动中使用频率最高的《招标投标法》和《招标投标法实施条例》中关于时间的规定和史上最完整的招标投标流程和步骤。【查看全文

房企存货质量有哪些变化?

周岳宏观固收

在楼市调控不放松、筹资持续收紧的背景下,房企多采取高周转策略,以维持现金流的稳健性。在此背景下,为了解各类房企存货质量有何变化,我们分析了不同资质房企在拿地、在建以及存货结构上的趋势性变化,发现在存货端存在着明显分化:高评级大型房企存货更为健康,现房占比下降最为明显,且存货结构逐渐更偏向在建,存货的变现性在改善;而中小型房企,特别是低评级主体,存货中待开发土地的占比提升,未来存在一定的投资变现压力。考虑到存货质量对未来经营、筹资都有重大影响,在分析房企主体资质时,应重点考察存货变现效率的情况及其变化趋势,以及高周转策略下开发质量、融资纪律的管理把控能力;对于待开发土地在存货中占比较大的主体,须关注其未来的投融资压力。【查看全文

聚光灯下的区块链,正远离中本聪建构的理想国

孟永辉

当所有的狂热归于平静,区块链市场便开始降温。或许除了资本的因素之外,人们对于区块链认识的不断深刻也是导致这种状态的根本原因。由于区块链诞生在数字货币上的现实,最终让很多的区块链项目都沦落成为发币的工具。人们对于区块链认识的简单粗暴不仅让自身过于浮躁,而且让区块链愈加脱离其本身的奥义。或许,每个区块链创业者的内心里都住着一个中本聪,他们试图借区块链打破桎梏,但却无法控制区块链的未来走向。 【查看全文