大数据摘要日志 2018-09-27

公司债月度报告(2018年8月)

中诚信证评

本文对2018年8月公司债在一级市场的发行情况进行简要回顾,并就各类因素包括发行人所在地区、发行期限、所属行业、信用级别、发行利率和信用事件等做了简要分析。【查看全文

ABS违约事件之加速清偿条款法律问题探究

CNABS

近年来,伴随资产证券化市场的快速扩容,资产证券化违约风险也日益凸显,近期几例ABS违约事件更是受到了行业内的持续关注,ABS违约事件的风险之大、波及面之广可见一斑。因而如何在ABS违约事件袭来之前,做好风险防范,成为各方关注的焦点问题。本文意在从ABS文本中的加速清偿条款出发并结合司法判例对加速清偿条款在ABS违约风险防范中的相关法律问题进行探讨。【查看全文

中小银行经营模式选择的影响

联合资信

此篇文章,为中小银行经营特点系列分析的结束篇——通过案例分析,解析中小银行经营模式选择的影响,并展望中小银行在当前货币政策、监管政策环境下的信用风险水平。【查看全文

银行“二清”业务的需和求

金腰子 | 未央网

各个银行在网络金融层面都在尝试突破平台型企业的服务,今天我们来说说有关“二清”这个敏感话题。二清这件事情的出现其实由来已久,也不算是什么新话题,毕竟从电商平台的担保交易开始,做的已经就是二清的事情。本质上的目的也并不单纯,往好了说,是“担保支付”,往坏了说是“雁过拔毛”。把钱先放到自己口袋里,再拿出来给到应该给到的对象。【查看全文

新规后私募股权基金设立、产品设计与募资要点详解

资管云

目前国内私募股权、创业投资基金管理人数量已过万,但在资本市场波动加大、资管新规密集出台的当下,私募股权基金也面临着产品备案难和募资难等新挑战。如何应对这些挑战?本文将试做解析。

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全面解读——如何面对私募管理人限期自查

时贰闫

2018年9月20日,中基协发布《中国证券投资基金业协会关于限期提交自查报告的通知》,要求私募管理人就协会提出的十五大要点进行自查,并限期上传自查报告,如果未能在2018年10月31日前提交自查报告,协会将按照《中国证券投资基金业协会关于进一步加强私募基金行业自律管理的决定》,将该管理人纳入异常经营程序。一时间,各家管理人奔走相问,是否有收到协会的“中奖”通知。一则将本就陷入困惑与迷茫的私募行业,进一步推向恐慌与不安。我们不禁想问,私募管理人限期自查意味着什么?未来又会有哪些监管动向?【查看全文

中国信托行业研究报告(2018)及部分信托监管评级名单

交易圈

备受关注且“高度保密”的信托公司监管评级结果已悉数出炉,并由银监部门向相关公司发送。在2018年强监管的高压氛围中,能在这项严苛的考核中胜出的信托公司究竟有多少?【查看全文

逐项解读:审计署违规举债案例【附过往违规举债整改问责情况汇总】

金融监管研究院

2018年9月25日,审计署发布2018年第48号公告《2018年第二季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》。审计结果显示,6个省/自治区的9个市县(区)以签订政府购买服务协议等方式,共形成地方政府隐性债务88.63亿元。这是化解地方政府隐性债务的文件《关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》和《地方政府隐性债务问责办法》(27号文和46号文)之后首个审计报告,也高姿态显示高层决心整治地方政府违规举债问题。在这样的背景下,很多此前金融机构从事的所谓合规政信业务都面临严峻考验。尤其此前一些擦边球的操作比如拆迁补偿安置的政府购买服务,PPP中政府付费有瑕疵,棚改异化为增加隐性债务(根据87号文银行不会被判定为违规,但地方政府仍然面临比较大的压力)等。总体而言,笔者认为未来涉及到政府融资问题更多以43号和预算法为总体框架更加可靠安全,从各类通知中寻找所谓“合规”依据但实质性违法43号文或预算法仍然面临整改或清算。笔者近期将重新梳理地方政府融资相关规则体系,发布本公众号。【查看全文

隐性债务化解的出路在哪里?

固收彬法

我们认为隐性债务定义整体上还不够明确和完整,建议投资者在这个定义的基础上进一步理解“违法违规举债”的含义,从而全面认识隐性债务的认定。略阳县公布的隐性债务摸底和化解计划,在某种程度上也能代表中央政府和一些省级政策化解隐性债务的态度,概括下来就是“中央不救助+政府匹配资源+市场化解决方案”,整体化解方案不如市场预期,当然这只是略阳县的方案。【查看全文

2018年人民币国际化报告出炉(附下载)!上海广东北京排名前三,证券投资收付金额增长219%!

跨境金融监管

2018年人民币国际化报告指出,在过去的2017年,人民币国际化发展呈现如下特点:一是服务贸易项下人民币跨境结算规模持续上升;二是证券投资带动资本项下人民币跨境结算规模较快增长;三是全口径跨境融资宏观审慎管理政策进一步完善,有利于实体经济降低融资成本;四是境外主体在境内金融市场参与度显著提高,特别是债券通的推出,进一步促进了中国境内金融市场的双向开放;五是人民币原油期货交易推出,大宗商品人民币计价功能取得突破。【查看全文

人民币汇率分析手册

联讯麒麟堂

对大多数人而言,人民币汇率是一个既熟悉又陌生的概念。熟悉在于,每个人都多少知道一些,对它的影响因素和未来走势说出个一二,比如美国加息,美元升值,人民币会贬值;中国经济强势,汇率也会比较强势等。陌生在于,人民币汇率市场到底是一个什么样的市场,央行采取的干预政策到底会怎么影响外汇市场,我们经常讨论的进出口、贸易摩擦和汇率之间又到底是一个什么样的关系?这篇文章,我们将从微观的人民币汇率市场说起,然后逐步深入到宏观基本面,将两者做一个尝试性的链接,并对未来人民币的走势做简单的判断。【查看全文

当前股市的主要矛盾

中国金融杂志

今年前8个月,我国股市持续下跌,主要股票指数下跌幅度均在20%左右。下跌的速度和幅度虽不是我国股市历史上最大的,但投资者损失却是最大的,股价持续下跌引发的连锁反应已经让很多上市公司大股东及机构投资者血本无归。【查看全文

小,但是很傲娇——我国信用评级业介绍

央行观察

一个月前,某国内知名信用评级机构被暂停业务一年的消息引发热议,将信用评级行业拉到人们视野中。这家机构被罚之后,不解释、不辟谣、不澄清,还写了一封大言不惭的“求饶信”给监管部门,惹得群众纷纷“吃瓜”。信用评级是干什么的?为什么国外信用评级机构能量巨大,而国内评级机构如此傲娇(抑或搞笑)?【查看全文

国家科技成果专业引导基金介绍

PE实务

为贯彻落实《国家中长期科学和技术发展规划纲要》,加速推动科技成果转化与应用,引导社会力量和地方政府加大科技成果转化投入,科技部、财政部设立国家科技成果转化引导基金(以下简称转化基金),充分发挥财政资金的杠杆和引导作用,创新财政科技投入方式,带动金融资本和民间投资向科技成果转化集聚,进一步完善多元化、多层次、多渠道的科技投融资体系。【查看全文

中国光伏产品国际贸易格局分析和展望 ——基于欧洲、印度和美国的双反、MIP 、保障性关税、201 等贸易保护政策

鹏元评级

根据中国光伏行业协会和Wind数据显示,2018年1-6月我国光伏组件产量42GW,出口规模为17.32GW,占总产量的41.23%;“531”新政后我国光伏市场内需不足,亟需扩展海外市场缓解产能消纳压力,出口对于我国光伏制造业的发展具有重要意义,预计我国光伏产品出口所占比重将持续提升。目前欧洲已取消对中国光伏产品的MIP和双反,印度保障新关税等贸易保护政策摇摆不定,美国双反、“201”和“301”调查对我国光伏产品征税力度持续加码。我们预期在上述贸易保护政策影响下,2018年我国出口至美国和印度光伏组件规模将有所萎缩,出口至欧洲及新兴市场规模实现较快增长。【查看全文

美联储再度加息,新兴市场再承压——18年9月美联储议息会议点评

姜超宏观债券研究

美联储9月FOMC会议决定上调联邦基金目标利率区间至2.0%-2.25%。美联储认为8月议息会议以来,美国劳动力市场保持强劲,经济活动持续增长。较上一次议息会议声明,美联储此次删去了“货币政策立场仍然宽松”的表述,意味着美国的加息周期或已近后期。会议声明公布后,美国10年期国债利率小幅回落,美元指数震荡。【查看全文

美联储加息深度点评:三个要点、四大影响,都包括了

扑克投资家

北京时间9月27日2:00,美联储宣布上修联邦基金利率在2%-2.25%目标区间内,这是美联储年内第三次加息,也是2015年12月本轮加息周期开启以来第8次上调利率。加息点阵图显示, 2018年预计加息4次。此前,据CME“美联储观察”显示美联储今年9月加息25BP至2%-2.25%区间的概率为91.2%,9月不加息的概率为8.8%,12月再加息25BP的概率为66.4%。议息会议有何亮点?美国后续加息节奏如何?鲍威尔在新闻发布会上讲了什么?美国加息对国内的影响如何?对此,中信证券明明研究团队做了详细点评:【查看全文

一个典型的通胀型债务周期是怎样的?

扑克投资家

Ray Dalio于9月10日发布了新作《A TemplateFor Understanding BIG DEBT CRISES》(穿越债务危机),保持了Dalio一贯的逻辑清晰、鞭辟入里、语言啰嗦的写作风格。本书包括三大部分:第一部分:关于“典型债务大周期”的模板;第二部分:“三个标志性案例”的详细分析;第三部分:“48个案例汇编”,过去100年来发生的大部分重大债务危机。很明显,第一部分的模型和方法论是本书精华。【查看全文

我们为什么要期待数字普惠金融

大文点金 | 亿欧

P2P是数字普惠金融的典型代表,从发展普惠金融的角度出发,真正意义上的P2P网贷至少有两点值得肯定:一是真正意义上的P2P在服务对象选择上会是最为精准的;二是真正意义上的P2P服务普惠金融的能力是无穷的。【查看全文

机器学习的本质是什么?贝叶斯、香农、奥卡姆已经给出了理解

扑克投资家

我们很少听到一个三词短语,能将统计学习、信息论和自然哲学的一些核心概念融合到一起。它对于任何有探索兴趣的人来说,都有精确且易于理解的含义,而且对 ML 和数据科学的研究人员,它应该是个有实用性的词。【查看全文