大数据摘要日志 2018-09-28

更宽松了!22万亿银行理财新规9大要点

轻金融

1.今日,银保监会正式下发《商业银行理财业务监督管理办法》。对于市场较为关注的公募理财产品可否投资股票等问题,根据《办法》,公募理财可以通过公募证券投资基金投资股票。2. 明确非保本理财产品为真正意义上的资管产品;保本理财产品按照结构性存款或者其他存款进行规范管理。同时,《办法》在附则中承接并进一步明确现行监管制度中关于结构性存款的相关要求。3. 公募理财产品销售门槛由5万元降至1万元,私募理财产品购买门槛和资管新规保持一致。4. 在理财产品销售方面,引入不少于24小时的投资冷静期要求,并进一步提高了条款表述的针对性和准确性。冷静期明确只适用于私募理财产品,不适用于公募理财产品。5. 商业银行理财产品不得直接或间接投资于《办法》第三十五条所列示资产之外,由未经金融监督管理部门许可设立、不持有金融牌照的机构发行的产品或管理的资产,金融资产投资公司的附属机构依法依规设立的私募股权投资基金以及国务院银行业监督管理机构另有规定的除外。6. 针对理财产品投资范围,根据此前征求意见稿第35条,理财产品可以投资管产品,但资管产品不是底层资产,需要穿透至底层资产。目前市场较为关心的是投资ABN(在银行间市场发行的资产支持证券)是否属于底层资产。此次落地的《理财办法》规定,“包括在银行间市场和证券交易所市场发行的资产支持证券”,明确包含ABN。而征求意见稿中的“银行间市场信贷资产支持证券”表述并不包含ABN。7. 理财子公司管理办法将先广泛征求社会意见,随后择日正式发布。在理财子公司业务规则中,将依法合规、符合条件的私募投资基金纳入理财投资合作机构范围。8. 《办法》过渡期要求与“资管新规”保持一致,过渡期自本办法施行之日起至2020年12月31日。在过渡期内,银行新发行的理财产品应当符合《办法》规定。同时,可以发行老产品对接未到期资产,但应控制存量理财产品的整体规模;过渡期结束后,不得再发行或者存续违反规定的理财产品。9.另据中国证券网报道,监管层人士指出,与征求意见稿相比,正式稿并没有收紧的规定,所有的调整都是在符合资管新规基础上的合理调整,甚至更宽松一点,所以尽早发布,有利于稳定市场预期。与理财新规相关的两份重要文件——理财子公司、结构性存款相关规定也正在紧锣密鼓地制定中。【查看全文

《商业银行理财业务监督管理办法》发布,银保监会解读十四条

中国银保监会

为推动银行理财业务规范健康发展,促进统一资产管理产品监管标准,有效防范金融风险,银保监会公布实施《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称《办法》)。银保监会有关部门负责人就相关问题回答了记者提问。【查看全文

资管业务12项穿透式监管详解

金融监管研究院

1、关于资管计划人数的穿透要求;2、关于资管计划认购资金的穿透要求;3、关于资管计划等对关联交易的穿透要求;4、关于资管计划投资同一资产穿透的要求;5、关于产品间相互投资穿透的要求;6、关于非公开发行中股东的穿透及份额锁定的穿透安排;7、关于减持新规中对减持过程穿透至受让方等的要求;8、关于股票质押式回购中穿透的要求;9、关于证券账户开立、使用中的穿透要求;10、关于资管产品对分级杠杆和融资杠杆的穿透要求;11、关于上市公司收购中信息披露过程中涉及资管产品的穿透披露要求;12、关于三类股东的穿透要求。【查看全文

资产证券化研究三季度报告

小时代大资管

根据Wind、CNABS统计,2018年第三季度资产证券化市场共发行产品217只,发行规模共计5170.96亿元,同比分别增长19.89%和31.25%。其中企业资产证券化产品共157只,发行规模共计2180.89亿元;信贷资产证券化产品共发行45只,发行规模共计2796.89亿元;资产支持票据共发行15只,发行规模共计193.18亿。【查看全文

中国式爆仓风险:A股股票质押全解析

如是金融研究院

本质是双方以股权为担保的一种“质押式债务融资”,是股东向提供资金的质权人(券商为场内质押,银行、信托等为场外质押)质押股权,融入资金,支付利息费用。资金主要来源于银行占近70%,使用必须专户专用,限制用于实体经营。其中有三大质押条件,分别是质押率(一般40%)、融资成本(主要是利率7%-8%)和期限(场内最多3年)。然后,质权人融出资金并逐日盯市,划定警戒线和平仓线。质押股市值达到警戒线,就要求股东补仓了,直至平仓线下还未解决的,质权人有权强行平仓,使股价进一步下跌,且可能使控制权易主。【查看全文

政府平台转型金控企业信用风险分析

鹏元评级

1、向金控企业转型已成为城投公司转型发展的重要方向,城投公司向金控平台或类金控平台转型不外乎三个目的:一是,获取金融资源;二是,获取经营收益;三是,实现战略目标。城投公司转型为金控平台的途径主要包括两种:一是,地方政府推动当地金融资源的整合,注入城投公司多种金融资产;另一种是城投公司主动发起设立金融子公司,或者利用股权投资参股、控股金融企业,发展多元化金融业务。2、城投公司转型为金控平台或类金控平台后,其信用评估思路主要包括外部经营环境、金融资源布局、风险控制及公司治理、经营状况和盈利能力、偿债能力等因素。3、城投公司转型为金控平台或类金控平台对信用质量是否有提升作用,既取决于转型路径选择,还取决于转型后经营风险对信用质量的影响。如果地方投融资平台因政府的支持以及自身的实力从而对所面临的经营风险拥有足够的驾驭能力,城投公司转型为金控平台便具有较强的基础,反之,转型不但将会遇到挫折,还会对城投公司经营持续性和偿债持续性构成巨大的挑战。【查看全文

上市公司国有控股权转移若干问题分析

PE实务

2018年5月16日,国资委、财政部和证监会联合发布了《上市公司国有股权监督管理办法》(国资委 财政部 证监会令第36号,下称“36号令”),对上市公司国有股权变动相关监管规则进行整合集中及补充完善。自此,国有股东转让所持上市公司股份形成了较为统一的规范;而在此之前,相关规定则较为散见。【查看全文

中国保险中介市场生态白皮书

保观

近年来,保险营销员数量呈现爆发式增长,目前,国内保险代理人数已经突破800万人,这些一线营销员的工作和生活状态影响着国内保险事业的发展。在此背景下,北京大学汇丰商学院风险管理与保险研究中心(RMIRC)与保险行销集团保险资讯研究发展中心(IRDC)首度联手调研,并出版了国内第一本基于线下大样本数据调查的《2018中国保险中介市场生态白皮书暨保险营销员调查报告》。本篇截取自该报告,仅供大家参考。【查看全文

机构资金进入住房租赁市场的作用

中国金融杂志

2018年以来,主要城市房租上涨速度加快,引起了市场和监管层的高度关注。数据显示,过去一年,全国13个城市房租涨幅超过20%,是近年来的最高涨幅。在近几年房价收入比持续处于高位的情况下,房租收入比作为传统衡量居民居住支出负担的指标一直保持稳定。房租上涨带动房租收入比的增长,从几年前的不到40%迅速增长到今年上半年接近60%,甚至高于香港、纽约、东京等世界主要城市水平。随着部分资金从房地产开发环节转向住房租赁市场,机构资金被媒体指责为近期房租上涨的最大推手。【查看全文

十月债市怎么看?流动性环境与市场影响因素展望

CITICS债券研究

十月资金到期压力不大。逆回购到期集中在国庆节后,对资金面影响无需担忧;未来维持银行体系中长期流动性的平稳运行,央行对MLF和国库现金定存的续作存在较强的刚性,MLF到期和国库现金定存大概率将续作。同业存单集中在中下旬到期,总体而言到期压力较小。10月为集中缴税大月和财政支出小月,缴税期顺延和财政支出加快对冲,流动性扰动较弱。【查看全文

四季度还有没有机会?

固收彬法

从美联储议息会议落地,央行到目前为止没有特别的行动。长端利率在市场犹豫中应声而落,四季度即将到来,债券市场还有没有机会呢?【查看全文

基建投资的理想与现实

联讯麒麟堂

和前几年不同,基建成为今年固定资产投资的拖累。包含电力的全口径基建投资累计增速,从2017年的14.9%下跌到前8个月的0.7%,而单月同比增速已经连续4个月为负值。【查看全文

再论持券过节的弊端

债市覃谈

历史数据显示四季度债市波动往往会加剧,深层次原因来自超预期的一次性修复。我们认为今年四季度债市不确定性仍然较大,市场仍面临较大的调整风险,持券过节并非上策。【查看全文

稳定币江湖:GUSD会是世界级金融灾难的开始吗?

一本区块链

距离纽约金融服务局批准稳定币GUSD与PAX,已有半月。但人们围绕这一事件的讨论,余波未消。这是有史以来第一次,稳定币被纳入监管框架。外界惊呼,此举有可能“重塑世界经济格局”。而在中国,也有一批区块链从业者跃跃欲试,试图推出锚定人民币的稳定币,打入国际市场。稳定币能否从入市筹码、避险工具,变成改变世界的金融工具?【查看全文