大数据摘要日志 2018-10-14

证监会召开投资者座谈会

证监会发布

10月14日,证监会党委书记、主席刘士余到中信建投证券公司北京东直门南大街营业部调研,召开投资者座谈会,听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。【查看全文

如何看723以来的政策及效果?

固收彬法

723后,各部委、地方政府工作安排基本围绕着促投资、稳增长的方向进行,措施密集,不过大部分仍在规划审批阶段,落地仍需时间;且与2014年相比,增量内容仍不多,刺激力度仍较小;还需考虑一些两难问题:如地方政府隐性债务处置、资管新规约束。预计虽然政策频仍,但短期内实际效果有限,稳增长压力仍突出,中长期要关注这些措施落地后,对经济的托底作用,在政策进一步落地前,时间大概率会滞后,所以,目前债市无需就这一问题过度担忧。【查看全文

不得贪胜,新一轮债市上涨起点并未出现

债市覃谈

策略上应仍以谨慎为主。后续行情大概率依然是以震荡偏弱为主,股市暴跌引发的债市反弹不具有持续性,我们并不认为上周是新一轮债市上涨的起点,此时做多长债的性价比并不高。在前三个季度基金收益普遍较好的情况下,投资操作上不可贪胜,建议投资者收益来源更多以杠杆为主,久期上需要保持克制,越涨越卖。【查看全文

非标债权业务交易结构或遭重大冲击,最高院认定民间经常性贷款业务合同无效

PE实务

穿透监管原则下,部分非标债权业务,即使有复杂的交易结构,也可能被认定为本质上是借贷关系。私募基金从事此类业务,如被认定为属于从事经常性贷款业务,则不仅交易结构无效,实质上的借贷合同也属无效。基金不仅面临违规、违反自律规则的风险,还面临商业目的无法实现的风险。【查看全文

如何看待外资和股权质押对近期市场的影响

XYQUANT

在月初的市场观点报告中我们强调模型流动性和风险偏好评分边际下降,由于外部冲击的增加导致市场收益的不确定性增强,建议适度降低仓位控制组合风险。从近期市场表现来看,虽然模型提示了市场波动风险,但市场调整幅度的确超过了模型预期,万得全A单周跌幅超过9%,海外市场调整导致A股风险偏好大幅收缩。【查看全文

一文读懂财务公司

金融监管研究院

财务公司,或更规范的名称为“企业集团财务公司”,按《企业集团财务公司管理办法》定义,为“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的,为企业集团成员单位提供财务管理服务的非银行金融机构。”,系银监会及派出机构监管的非银行金融机构。【查看全文

货币政策与经济周期——兼论如何应对经济下行?

姜超宏观债券研究

上周全球股市集体跳水,不仅美股从历史高点大幅下跌,欧洲和日本股市今年以来涨幅也全都转负,而A股也创下了近4年以来的新低?究竟市场在担心什么?未来全球经济和资本市场的风险有多大,出路在何方?【查看全文

工行招行领跑!上市银行理财净值化转型大盘点

普益标准

银行理财从预期收益型走向净值型。预期收益型产品本质上是以手续费的名义赚取息差,类似存款的收益模式,是刚兑预期的根源。按照资管新规及理财细则之要求,银行理财将逐步净值化转型,净值模式可有效打破刚兑预期,盈利模式转向管理费与业绩报酬。【查看全文

银行数字化转型路径与实践

轻金融

近年来,国际和国内的领先银行纷纷全力投入数字化转型。截至2017年,中国互联网金融的市场渗透率已达42%,用户超过6亿人。IDC去年报告说,全球1000大企业里面,67%已经把数字化转型定为企业级战略。从全球来看,虽然中国的银行也在谈数字化,但并没有把它放到一个全行战略的层面去重视。麦肯锡发布的《中国银行业CEO季刊 – 取胜数字化,拥抱 Fintech》指出,国际领先的外资银行平均每年投入税前利润的17%-20%用于数字化转型和创新。【查看全文

本轮流动性投放能否推动资产价格?——固定收益专题报告

潘捷固定收益与资产配置研究

10月11日,据财新网报道,中国人民银行行长易纲在出席世界银行年会中表示:“目前中国央行所有货币政策都是以国内经济为主要考虑”。10月10日,央行又宣布自15日起降准1个百分点,释放约7500亿资金,这已经是央行今年以来第四次降准,今年以来累计下调存款准备金率250bp,累计释放约2.3万亿。本文,我们将通过与海外“量化宽松”的对比,探讨流动性投放背景下的资产价格表现。【查看全文

市盈率里套路深:迄今为止最深刻的市盈率解读文章

扑克投资家

市盈率,为广大股市投资者/投机者所喜闻乐见。相关文章如片片雪花,漫天飞舞。这篇文章能说出新意,谈出深度,不浪费读者时间么?【查看全文

科学立法原则的法理基础

站长的PE早餐

通过考察自然科学和社会科学的学科特性可以归纳出科学基于事实的“合规律性”意涵,而从实践活动中我们可以得出科学基于效用的“合目的性”意涵。科学立法原则在分享上述两个判准的同时,在“合目的性”方面受到价值性制约和规范性制约两重限制。【查看全文

中美实力对比: 科技、 教育、营商、民生

泽平宏观

中美贸易战爆发前后,关于中美竞争力的比较主要有三种观点:1)过度膨胀派,认为中国综合国力已经超越美国,中国有实力全面挑战美国;2)过度悲观派,否定中国制度、文化,认为改革进入深水区而难以推进,内忧外患导致中美差距只会越来越大;3)理性客观派,主张全面、客观、理性分析中美的竞争力,认为通过进一步改革开放中国有可能实现高质量发展,持续追赶美国,不断改善民生,迈向发达国家行列。中美的差距有多大?体现在哪些方面?本文从教育、科技、文化、营商环境和居民生活五个方面客观分析中美差距,肯定进步,正视问题,并提出建议性意见。【查看全文

美国地产企业的生存状况和商业模式发展对中国地产企业的启示

杜丽虹另类金融说

美国地产行业在经历了轻重资产的模式分化后,整体回报率提升并高于中国地产企业。其中,轻资产模式以开发企业和运营企业为代表,资本周转率普遍在1倍以上,虽然净利润率只有5%,但整体的投资回报率在9%以上,ROE可以达到15%以上;而重资产模式则以REITS为代表,常年平均的股东回报率在12%左右。【查看全文

区块链技术的扩散

区块科技研究与监管 | 未央网

最近,区块链很火。火到什么程度呢?与区块链相关的初创企业数量和融资金额大幅攀升,与区块链有关的技术人才供不应求,甚至婚恋网上贴有区块链标签的征婚对象都受到青睐。前段时间网上流传这样一则消息:杭州的一个小伙子在婚恋网上相亲,信息发布后一个多月都没有姑娘理他,后来在征婚信息中加入区块链工程师的标签,没几天就收到了200多封私信。区块链之火,可见一斑。【查看全文