大数据摘要日志 2018-10-16

发行改善,但利率如过山车——三季度城投债发行与评级调整梳理

岳读债市

根据Wind口径统计,2018年三季度共发行695只城投债券,发行总额为5,915.03亿元,较2018年第二季度分别上升12.46%和8.86%。【查看全文

机构在投什么?

固收彬法

9月份最强的配置需求主要来自商业银行,商业银行的整体配置需求明显增强,尤其以全国行配置能力提升幅度较大,配置需求主要集中于同业存单和利率债;广义基金整体配置需求大幅下降,主要在于降低了同业存单和短融超短融的配置,但明显增强了对利率债的配置需求;境外机构增持需求连续3个月下降。【查看全文

2018年三季度回顾:债券收益率曲线陡峭化

建行金融市场业务

三季度7天回购利率中枢为2.66%,较二季度大幅下行73BP;存款类机构的7天回购利率中枢较二季度下行22BP至2.58%;两者季度平均利差为7BP,较二季度下降51BP。三季度资金面较二季度宽松,主要因央行向市场投放大量流动性,其中央行7月定向降准释放7000亿元资金,三季度央行公开市场累计净投放5925亿元,国库现金净投放1900亿元。【查看全文

从经济和政策变动看近期债券市场走势

债券杂志

国内经济将在相当长一段时期内保持相对平稳状态,经济复苏的新旧动能还没有完全转化,强势增长的潜力还需要不断积蓄。在过去12年,10年期国债到期收益率的平均值为3.58%。2018年7月20日,10年期国债到期收益率为3.5%,分位数为0.571;目前正处于历史的中间水平,向下仍然存在较大空间。因财政政策将更加积极,城投、基建等相关领域和行业将成为可选配置方案。【查看全文

带你全景解读住房租赁ABS市场

厦门国金ABS云

我国房地产市场逐渐由增量时代步入存量时代,租赁时代也即将迎来新纪元。以收入与品质租赁需求为基础的租金持续增长;以租金、租赁人群、租赁房屋数量增长带来租赁市场规模的长足发展。【查看全文

ABS业务:是资管业务,还是投行业务?

领带金融

先从一个案例讲起。Z公司作为原始权益人,以基础设施收费收益权为基础资产,开展ABS融资。G券商作为管理人,与投资者签署《认购协议》,发行资产支持证券,设立资产支持专项计划。G券商与Z公司签署了《资产买卖协议》,购买基础资产。Z公司将收费收益权转让给G券商,实现了融资,项目成功落地,券商也赚到管理费。可皆大欢喜的局面并没有持续多久,交易所一次日常的现场检查,就让项目现了原形。【查看全文

全国PPP项目9月市场报告 ——9月成交额小幅回暖,河南省表现亮眼

元时代智库

9月全国PPP项目成交额为1,993.2亿元,当前累计成交金额为11.85亿元,累计成交项目8197个。【查看全文

一文读懂PPP的前世今生

金融监管研究院

谈到中国PPP发展史,不必说十九世纪获取军工、粮草、药材军供特许经营权的胡雪岩,也不说十四世纪承揽南京城墙修建,运维BT延长版的沈万三;实际更早的PPP案例,可以追溯到公元前一百多年,承揽盐铁特许经营的司马相如老丈人卓氏家族,以及大致同期西汉铜矿铸币特许经营的邓通。【查看全文

城投非标知多少(华东篇)?

图解金融

通过研究安徽、江苏、山东三省城投企业的非标及租赁融资情况,我们发现,鲁苏皖地区对非标及融租融资的依赖性不及西南地区,但略高于华南地区。其中,山东省城投企业非标及融租占比在三省中最高,合计约为25%,而其余两省则均不足15%,且内部结构上三省均以非标为主。三省对非标较为依赖的城投平台大多为较低层级的地、县级市平台,体量偏小,主营业务主要有城镇基建、土地开发整理、房地产业务、旅游、水利等。【查看全文

2018年城商行竞争力评价报告

轻金融

截至2017年底,资产规模超过2000亿元的城商行达到50家,比2016年底增加7家;资产规模超过5000亿元的城商行为13家,比2016年底增加1家;资产规模超过1万亿元的城商行为6家,比2016年底增加2家,即宁波银行和盛京银行。【查看全文

9月通胀数据点评:通胀短期可控,中期仍有上升风险

中金固定收益研究

中国9月CPI同比上涨2.5%,预期2.5%,前值2.3%;9月PPI同比增3.6%,预期3.5%,前值4.1%。【查看全文

预计10月CPI同比将重新回落——2018年9月CPI、PPI点评

轩言全球宏观

2018年10月16日,国家统计局发布2018年9月份宏观经济运行数据。全国居民消费价格总水平同比上涨2.5%,环比0.7%;全国工业生产者出厂价格同比3.6%,环比0.6%;工业生产者购进价格同比4.2%,环比0.6%。【查看全文

87号文棚改之门关闭?政府购买棚改服务模式即将退出历史舞台?

金融监管研究院

经认真研读与棚改相关的近期政策和会议通信稿,笔者认为,由于涉及到政府隐性债务问题,87号文棚改之门或已关闭。政府购买棚改服务模式也可能即将退出历史舞台。【查看全文

一尺之水 | 地方债务迷情

云锋金融

去杠杆说了这么久,到底地方债杠杆加在何处?地方债务的积累,有其历史合理性。只是,最终,这债务将走向何方?帝都金融精英,面对家乡地方债偿付危机。时代的洪流之下,家国命运交织在一起,前方是坦途,还是深渊,这一尺之水,能否一跃而过?【查看全文

机遇与挑战并存:中国企业赴非投资应当知道的投资保护注意事项

金杜研究院

随着我国“一带一路”战略计划不断推进,中非合作新一轮展开,赴非洲投资的中国企业面临着历史性的机遇。根据非盟《2063年议程》,中国将是非洲未来50年实现社会经济转型目标的重要伙伴。在抓住机遇扩大对非投资的同时,中国投资者不应忽视非洲各国投资环境动荡所带来的风险。【查看全文

22家持牌消费金融公司业务盘点

新流财经 | 未央网

有从业者坦言,从已经开业的22家消费金融公司来看,除了头部4-5家企业业绩亮眼,大部分企业业务开展的似乎并不轻松,有的企业甚至并没有核心产品,有的开业两年至今没有找准发展方向……【查看全文

2017年保理资产证券化市场概况

保理课堂

2017年共发行670单资产证券化业务,发行总量达14,974.15亿元,同比增长77.8%,市场存量为19,165.77亿元,同比增长60%。【查看全文

煤炭行业2018年运行情况及后市展望

鹏元评级

(1)产量保持增长,总体实现供需平衡,但煤炭行业产能过剩局面依然存在。(2)下游行业需求继续改善,煤炭消费稳中有升。(3)煤炭价格整体维持高位,但动力煤与炼焦煤价格走势略有背离,在煤价利好下,煤炭行业盈利能力增强。(4)煤炭行业负债总额及资产负债率有所下降,但仍维持在较高水平,亏损企业数量及其累计亏损额均表现出增长,行业内部分化加剧。(5)国家继续出台多项产业政策促进煤炭行业持续健康发展,明确去产能仍是首要任务,要求严格执行落后产能的退出,调整优化产业结构以及产业格局,同时紧抓环境治理和安全生产。【查看全文

9月网贷平台贷款余额规模TOP100排行榜

天眼研究

随着行业风险逐渐平复,9月行业成交额小幅回升,行业贷款余额也终于扭转了不断流出的局势。本月头部平台的运转趋于稳定,通过整理,9月贷款余额排名前100家平台规模合计达7183.91亿元,占比全国63.66%。【查看全文

海南自贸区成立!外资全面实行准入前国民待遇加负面清单制!

大队长金融

1.10月16日周二,国务院批复同意设立中国(海南)自由贸易试验区(以下简称海南自贸试验区)并印发《中国(海南)自由贸易试验区总体方案》(以下简称《方案》)。2. 在海南全岛建设自由贸易试验区。实施范围为海南岛全岛,按照海南省总体规划的要求,以发展旅游业、现代服务业、高新技术产业为主导,科学安排海南岛产业布局。3. 在海南自贸区对外资全面实行准入前国民待遇加负面清单管理制度,对重点领域加大开放力度。将增值电信业务外资准入审批权下放给海南省,取消国内多方通信服务业务、上网用户互联网接入服务业务、存储转发类业务外资股比限制,允许外商投资国内互联网虚拟专用网业务(外资股比不超过50%)。并且在海南自贸区取消新能源汽车制造外资准入限制。4. 暂停对环保等级红色、黑色企业的贷款;奖励绿色企业上市和再融资活动。【查看全文

中美利差会倒挂吗?汇率是否还与利差有关?

CITICS债券研究

今年以来中美货币政策反向使得中美长短期利差持续收窄,3个月短期利差已经倒挂。对于人民币汇率未来走势,我们认为央行侧重内部均衡,而外部均衡则会通过更加自由浮动但有底线的汇率来实现。易纲行长的表态短期来看可以打消人民币快速贬值的预期,人民币汇率大概率会保持在7以内震荡;但长期来看,若宽信用未能有效传导至实体经济而宽货币政策持续,人民币汇率仍会继续承压。对于中美利差,我们认为在3个月短期利差已经倒挂的背景下,10年期的长期利差大概率会在未来出现倒挂并持续较长时间。但需要指出的是,在中国货币政策独立性不断增强,中美货币政策出现显著分化的背景下,中美利差倒挂是为实现内部均衡而必然出现的现象,是一种“新常态”,投资者不应过度解读其指标意义。【查看全文

复苏后的下一步 ——美国经济的现状与变化

姜超宏观债券研究

今年1-2季度,在减税政策的刺激下,美国经济表现强劲,核心通胀也达到目标区间。美国经济的这种趋势会持续多久?未来需要注意哪些变化?【查看全文

“四个维度”与“五步法则”:解决区块链产品设计的难题

艾瑞咨询

随着区块链行业逐渐走向正轨,人们越来越关多地关注起了区块链的技术价值与产品应用场景。如何设计区块链产品?面对这一问题,从业者们面临的难点并不是需求分析方式、产品逻辑设计等产品方法论的问题,而是主要集中在以下两点:1.如何判断一个需求是否该用区块链技术解决?2.如何利用区块链技术进行产品设计,并给出最好的产品方案?本文将对上述问题进行解答。【查看全文

常见的《对赌协议》是在赌什么?(附18个陷阱解析)

洞见资本

对赌协议是私募股权投资领域重要的估价调整机制,对保护投资人有重要意义。【查看全文

浅析劳动法领域中在职竞业限制的有关问题

国浩律师事务所

《劳动合同法》第23、24条规定了劳动者离职后承担竞业限制义务的情形,但近年来,有越来越多的用人单位试图将劳动者竞业限制义务的承担期限提前到劳动者在职期间,用人单位起诉劳动者在职期间违反竞业限制义务的案件也呈逐年增长的态势,但判决结果往往莫衷一是。本文从劳动法领域中在职竞业限制研究的必要性和概念谈起,探究在职竞业限制的特殊性,并对在职竞业限制涉及的具体问题进行研究,最后对劳动法领域中在职竞业限制制度的立法提出建议。【查看全文