大数据摘要日志 2018-10-18

口径变化难掩社融继续塌陷!30万亿非标持续收缩仍然是痛点!

金融监管研究院

今日(10月17日),央行发布了“2018年前三季度社会融资规模增量统计数据报告”,其中,需要引起我们注意的是,央行关于社融的统计口径进行了改变,将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。关于社融指标统计口径,2018年8月份以来,央行进行了两次改变:第一次是2018年8月13日,央行修改了社融统计公式,即自2018年7月起,人民银行将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。”第二次是2018年10月17日,央行将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。那么,我国地方政府专项债券发展情况如何?央行改变社融统计口径的背景如何?目前央行的社融口径包括哪些内容?还有哪些未能包含在内?笔者逐一进行梳理。【查看全文

2007年以来中国金融体系的结构变化

国家金融与发展实验室

在改革开放的四十年时间里,中国金融体系从无到有逐步成型,一直保持着银行为主导的间接金融特征;在金融资源的配置机制方面,尽管市场化改革在持续推进,但总体上看还是政府而非市场发挥着主导作用;与此同时,中央和地方还经历了多次“金融集权”和“金融分权”的博弈。本文的重点在于从货币信用创造的角度,来分析2007年以来中国金融体系发生的结构性变化、当前宏观金融管理需要注意的问题以及未来改革的方向。为方便读者阅读,本文拆分为上下两篇推出。【查看全文(上)】【查看全文(下)

大行、股份行,为什么抢先布局智能投顾!?

轻金融

在金融科技争夺战中,为什么智能投顾是银行抢先布局的业务?大行、股份行都进场了(从招行2016年推出摩羯智投至今,中行、工行、交行、平安银行、中信、浦发、光大、兴业、广发等全国性商业银行都已相继布局智能投顾),他们有哪些实践经验和教训?现在是布局智能投顾的好机会吗?中小银行等金融机构,如何借助智能投顾“弯道超车”?【查看全文

政府引导基金概述及实务探讨

PE实务

近年来,随着产业结构改革逐步深入,如何提高政府资本在促进产业转型升级中的作用,作为一项重要历史命题被广泛论及,而政府引导基金作为一种可以带动社会资本、提高财政资金使用效率、引导政策性目标落地执行的有效工具,被日益重视及运用。国浩律师(上海)事务所廖筱云律师、丁含春律师从政府引导基金发展概述,政府引导基金法律体系以及目前实践中存在的一些困境对政府引导基金进行探讨。【查看全文

私募基金募集实务疑难问题解析

投资并购风险管理

2016年04月15日,中国证券投资基金业协会正式下发《私募投资基金募集行为管理办法》(下称“募集办法”),并于2016年7月15日起实施。这部规则将对我国私募投资基金(下称“私募基金”)的募集与管理产生深远影响。由于是一部新颁布的规则,在实务中尚有不少细节值得探讨和商榷。【查看全文

供应链金融必懂:一文了解无车承运人

五道口保理学院

“无车承运人”是由美国truck broker(货车经纪人)这一词汇演变而来,是无船承运人在陆地的延伸。“无车承运人”指的是不拥有车辆而从事货物运输的个人或单位。“无车承运人”具有双重身份,对于真正的托运人来说,其是承运人;但是对于实际承运人而言,其又是托运人。“无车承运人”一般不从事具体的运输业务,只从事运输组织、货物分拨、运输方式和运输线路的选择等工作,其收入来源主要是规模化的“批发”运输而产生的运费差价。【查看全文

家族企业的定义及其在中国的发展和现状

和君咨询

通常认为,家族企业是指以血缘关系为基本纽带,以追求家族利益为首要目标,以实际控制权为基本手段,以企业为组织形式的经济组织。家族企业的核心特征是:超过一位家族成员对企业所有权和经营权的主导作用。其规模可以小至“夫妻档”家庭作坊,大至由2-3代家族族员组成的“商业帝国”。【查看全文

去杠杆:紧货币还是松货币?

债券杂志

去杠杆是近年来我国宏观经济政策的主基调之一。今年我国面临的国际经济形势复杂多变,7月31日召开的中央政治局会议提出“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策”“要把好货币供给总闸门,保持流动性合理充裕”。自二季度以来,我国已实施了两次降准措施,银行间市场利率不断走低。当前,有一个令市场人士感到困惑的问题,即究竟是紧货币有利于去杠杆,还是松货币有利于去杠杆;还有一个问题是,当经济下行压力增大时,到底是坚持去杠杆还是要力求稳增长。这些问题都关乎我国宏观经济动能和资本市场走势。【查看全文

2010-2018年8月民营企业与国企债券融资对比分析

鹏元评级

民营企业在我国经济快速发展的过程中发挥了重大作用,然而长期以来民营企业融资渠道一直不够顺畅,融资难、融资贵一直制约着民营企业发展。2018年以来宏观去杠杆导致外部融资收紧,民营企业受到较大冲击,违约事件大幅增加,增加了市场对民营企业债券的担忧。为全面掌握民营企业债券融资情况,本文对2010年至2018年8月民企债券融资情况以及与国企债券融资进行了全面、深入的对比分析。【查看全文

9月金融数据点评:调口径不改社融内虚,稳社融宽信用还需积极财政

中金固定收益研究

央行公布9月金融数据,中国9月新增人民币贷款1.38万亿元,预期1.27万亿元,前值1.28万亿元。9月社会融资规模增量2.21万亿元,预期1.55万亿元,前值1.52万亿元。9月M2同比增8.3%,预期8.2%,前值8.2%。【查看全文

社融增速续降,货币保持宽松 ——18年9月金融数据点评

姜超宏观债券研究

10月17日,央行公布9月金融统计数据:9月新增社融2.21万亿元,同比少增397亿元;M2增速微升至8.3%;9月金融机构贷款增加1.38万亿元,同比多增约1100亿。我们的观点是:社融增速续降,货币保持宽松。【查看全文

2018年四季度展望:信用利差分化,等级利差将收窄

建行金融市场业务

四季度非金融企业高等级信用债到期8231亿元,较三季度小幅减少593亿元。但截至三季度末,AAA级信用债6个月-10年期收益率均低于同期贷款利率水平,且短端融资成本下降幅度较大,预计四季度高等级信用债的短端供给将增加,中长端微幅变动。【查看全文

企业性质是否影响下修意愿?

固收彬法

近期,格力和江南转债面临回售,最终结果两家公司都选择不下修转股价,愿意接受投资者回售转债。因为两家公司都是国企,投资者也关注是否企业性质会影响上市公司的下修意愿,也就是说,相比民企,国企是否更不愿意接受下修转股价。【查看全文

股东有限责任的例外情形分析

投行法库

很多投资人认为,有限责任公司是以认缴投资额为限对公司承担相应的有限责任,且公司系独立的法人,公司的债务与股东没有任何关系,当然这种观点在公司依法经营,依法办理清算手续,一人公司能够证明不存在与投资人存在财产混同的情况下,没有问题。今天为您概括股东需对公司债务承担连带清偿责任的14种情形。【查看全文

春天还有多久,韭菜还有多长——从金融周期衰退看当前的流动性危机

西泽研究院

过去几年,我们“被割韭菜”的根本原因,是因为自己的懒惰和焦虑,过多的沉浸在碎片化的快餐知识里,缺乏耐心和时间去学习真正的经济和金融知识。要保护个人和家庭资产负债表,需要从理解这个金融世界的真相开始。西泽金融研究院推出系列深度研究报告,希望能为各位读者“家庭防风险攻坚战”提供智力和知识支持。【查看全文

美债收益率对新兴市场有什么影响?——全球资产价格

轩言全球宏观

近两周美债收益率快速上升17BP至3.23%,构成了全球金融市场最重要的主题。【查看全文

供给侧改革:德国是怎么干成的?

泽平宏观

德国在1966年增速换挡前后曾面临需求侧刺激和供给侧改革的试错及抉择,1982-1989年科尔政府转向供给侧改革,奠定了长期竞争力之基。【查看全文