大数据摘要日志 2018-10-24

2018年三季度报告述评:大道至简的建设银行和引领方向的平安银行

博瞻智库

2018年10月23日,建设银行与平安银行发布2018年第三季度报告。【查看全文

关注银行理财新规落地:2018年9月银行间本币市场运行评述

chinamoneymagazine

2018年9月,银行间本币市场成交较为活跃,当月交易总量为91.0万亿元,环比减少17.97%;日均成交4.33万亿元,环比减少10.16%。银行间货币市场资金面略有收紧,跨季时点市场利率有所上行;现券市场日均交易量减少,利率债收益率先上后下;信用利差整体收窄;长假临近,现券市场日均交易量回落;互换利率略有上行。【查看全文

城投公司上市运作之上市方式选择

PPP创新结构

资本运作是平台公司成功转型的加速器,上海城投作为中国平台公司的鼻祖,其发展过程中亦离不开系列资本运作手段的助推,是我国平台公司成功转型的典范。本文以资本运作手法之上市为主题,以上海城投整体上市及分立上市的资本运作案例为对象,以上海城投从投融资平台角色转向城市基础设施和公共服务整体解决方案提供商角色为线索,从上市运作动机、运作步骤、运作效果等多方面进行深度剖析,分析上市运作对上海城投发展的促进效果,提炼上海城投二十余年在平台转型发展过程中资本运作经验,以期为其他平台公司顺利转型提供些许借鉴。【查看全文

从评级角度,看保理债权类资产证券化的启动前提

保理法律研究

资产证券化虽然主要关注的是资产本身,但是在目前证券化发展的初级阶段,投资者仍然非常看重发起主体(原始权益人)的实力与信用。从评级机构角度来讲,什么样的主体具备发ABS的基础,或者说发起主体具备哪些条件,更有助于来发ABS呢?【查看全文

委外业务要点解析

亚洲财经资源

委外业务是指银行通过信托计划、资管计划等通道,将银行表内自营资金和理财资金委托给券商、基金公司、保险公司等机构投资,约定收益率;此外也有部分银行的委外业务以投资顾问方式操作,由券商、基金、保险等受委托方作为投资顾问下达指令,银行自己操作。【查看全文

政府方对PPP项目建设总投资控制案例解析

PPP知乎

PPP模式与政府传统项目模式中的建设项目总投资控制有所不同,对政府方来说,做好PPP项目建设总投资控制对政府最终的支出责任起着至关重要的作用。本文通过项目可行性研究阶段、初步设计阶段、招标阶段、PPP合同阶段,对政府方如何控制PPP项目建设总投资作了简要阐述。因全国各地对控制工程项目投资采用的编制办法的差异性,所以本文通过对具体案例来进行解析,以便对阐述的内容适用范围进行界定。【查看全文

金融科技如何重塑证券业

株式会社野村综合研究所 | 未央网

金融业在金融科技(后文简称FinTech)的推动下不断转型。证券业也不例外,在服务和基础设施两个方面都出现了不少创新举措。随着FinTech的扩张,证券业会发生怎样的变化?而证券公司又应当如何应对?我们就此话题,与担任日本证券业协会首席信息官(CIO)兼首席风险官(CRO)的镰田泽一郎先生进行了一番讨论。【查看全文

通胀为何构成加息短板?

固收彬法

美国通胀和就业关系的平坦化,主要有三大因素:劳动力市场缺口未真正实现、工资未超越生产率增长和通胀预期平稳化。由于自然失业率测算常存偏误、通胀预期长期维持平稳,则三要素中可观测的点是“生产率—工资”渠道,这解释了:市场为何从今年开始不再仅关注失业率本身,而是重点关注薪资。而只有超越生产率的工资上行,才会推升通胀,目前尚未有超越迹象,因而,联储表态:经济健康强劲,但没有迹象表明存在通胀压力。故市场对加息的持续性和必要性存在犹疑。【查看全文

政策利好龙头,仍待减税破局!——如何看待今年以来的信用风险化解政策?

姜超宏观债券研究

化解信用风险政策梳理。18年4月信用债违约潮爆发,此后监管出台了一系列政策来化解信用风险,从政策目的来看,一是释放基础货币。主要措施包括6月24日、10月7日两次定向降准和增加再贷款和再贴现额度。二是提高货币乘数,体现为疏通货币政策传导路径或提升金融机构的风险偏好。包括通过发文、召开相关座谈会、窗口指导等鼓励金融机构加大信贷投放或购买债券力度,央行调整MPA参数、放宽资管新规执行尺度以缓解信用收缩等。三是降低信用利差,包括降低流动性溢价和信用风险溢价。央行6月份将中低评级信用债纳入MLF抵押品范围、推出了债券匿名拍卖业务等措施均意在降低中低等级债券的流动性溢价。而近期央行开始出台政策直接降低信用风险溢价,如最新的通过支持专业机构出售信用风险缓释工具、担保增信等方式支持民企债券融资,可将中低评级信用债增信至高评级,从而降低信用风险溢价。【查看全文

防范信贷资产证券化监管资本套利

中国金融杂志

信贷资产证券化作为重要的金融创新,是银行有效的资产出表工具,具有减少资本占用、扩大信贷供给、拓展收入来源以及转移信用风险等方面的作用。但随着金融创新的异化,信贷资产证券化复杂而不透明的产品结构常常为银行实施监管资本套利(Regulatory Capital Arbitrage,RCA)提供便利。所谓监管资本套利,是指银行通过信贷资产证券化或其他金融创新,在几乎没有相应降低实际风险的情况下提高资本充足率,即银行利用信贷资产证券化释放监管资本,使资本充足率表面上达到监管要求,然而实际上银行风险并未减少,甚至有可能增加。2008年国际金融危机爆发之前,美国等国家次级贷款的大量发放和证券化技术的无序滥用,使部分证券化产品成为金融套利的工具,资产证券化的监管资本套利被认为是引发2008年国际金融危机的因素之一。【查看全文

企业间借贷合同无效后怎么办?

肖飒lawyer

借款合同无效,出借人除了可以要回本金,还可以大概率要回本金对应的同期贷款利率计算出的利息。这样的规则合理吗?【查看全文

股权众筹的模式选择

互联网金融法律评论

股权众筹立法是我国目前《证券法》修订过程中的一个重要问题,其难点在于股权众筹是允许采用公募形式,还是限于私募形式?香港中文大学法律学院黄辉教授在《中国股权众筹的规制逻辑和模式选择》一文中,分析了初创企业股权投资的风险以及不同股权众筹模式的逻辑,提出了股权众筹应循序渐进,先发展私募再开放公募众筹的建议。【查看全文

走进国际金融衍生品市场——金融衍生品的基本概念

数汇金融

金融衍生品在国际上已经发展成为一种十分成熟的交易方式。随着全球性金融风险的不断聚集,国内投资者对金融衍生品的需求日趋旺盛,但是,在面对种类繁多,规模庞大,专业性高的金融衍生品投资市场时,投资者可能会感觉到有心无力,想投资,却不知道投资什么;想投资,却不知道如何投资;想投资,却又不敢去投资。【查看全文

从限售到现售,房地产还有春天吗?

图解金融

大学里遇到很多教授,听到许多新鲜的讲义,其中印象深刻的是经济学老师,初见他时觉得有些年轻,后来知道他是在海外苦学多年经济学后回国教书。记得第一天他就草草讲了经济学发展脉络,然后列了一堆书单,在最后他指着亚当斯密的《国富论》强调,这本书是他的经济学启蒙书籍,市场这只看不见的手就是经济领域的上帝。【查看全文

今年以来中美贸易摩擦回顾与展望

建行金融市场业务

中美贸易摩擦自3月启动以来已有半年,不仅未偃旗息鼓,反有愈演愈烈和长期化之势。贸易摩擦恐将是未来数年内中国经济发展需要面临的外部环境。本文拟站在中美经济发展的宏观背景中,分析中美贸易摩擦的动因、影响、发展及应对。【查看全文(上)】【查看全文(下)

美国反向住房抵押市场及其借鉴意义

小时代大资管

今年八月,中国保监会发布通知,将“老年人住房反向抵押养老保险”由原先的直辖市试点,正式推广到全国。看到这里肯定会有小伙伴好奇,什么是住房“反向”抵押,它和一般的住房抵押有什么区别,推广这一模式又有什么意义呢?别着急,相信看完小编今天的这篇文章呢,小伙伴们心中就会有自己的答案。其实说到住房“反向”抵押,不得不提到美国,因为美国的反向住房抵押市场,经过二十多年的发展,已经十分成熟。下面呢,小编就从美国最具代表性的两款产品,HECM和HMBS说起,带领大家一起揭开反向住房抵押这一神秘的面纱。【查看全文

浅谈近期人民币汇率波动对律师服务的影响

国浩律师事务所

作为一名律师,最重要的就是如何综合运用自己的知识技能为客户提供高质量的法律服务。虽然亚当·斯密(Adam Smith)曾经说过,律师以及许多其他受尊敬的自由职业,就其收入来说,显然不能补偿他们的实际付出。【查看全文

美国金融体系如何支持住房租赁市场

国家金融与发展实验室

加大金融支持促进住房租赁市场发展的重点在于解决现金流不匹配和收益率过低的问题,美国经验显示,证券化是解决之道。我国可借鉴美国经验,着重发展公司制REITs,增加证券流通性,并制定相应的税收优惠政策。此外,为达到避免“炒房”的目的,运营收益的强制分红比例也是不可或缺的。【查看全文

强势美元的背后——八论繁荣的顶点

长江宏观固收

长周期来看,美元指数是反映美国经济相对全球经济强弱的价格指标。美元指数衡量了美元对欧元、日元和英镑等一揽子主流货币的汇率变化。由于欧洲和日本等在全球经济中占比较高,美元指数实际反映了美国经济相对全球经济的强弱。长周期来看,美元指数走势与美国在全球经济中的占比变化基本一致。【查看全文

区块链企业资金来源分析

互联网金融法律顾问

近年来,区块链热潮席卷各行各业,我国区块链产业生态也已初步形成,且正呈现高速发展之态,企业数量快速增加。据有关统计,截至2018年3月底我国以区块链相关领域为主营业务的区块链公司数量已经达到了456家,区块链领域正在吸引越来越多的创业者和资本入场,成为创新创业的新高地。与此同时,区块链企业成立与发展的相关资金问题成为我国区块链企业发展都必须面临的重要问题之一。本文将对区块链企业资金的主要来源以及特点进行分析,以进一步介绍区块链企业的资金现状。【查看全文

法定数字货币相关问题认识及建议

互联网金融

数字经济的发展对现代货币体系提出了更高要求,私人数字货币、私人支付工具的发展抢先一步回应,替代传统货币部分功能。私人数字货币的核心技术目前主要是新型数字加密技术和分布式记账技术,作者认为,法定数字货币可以借鉴,但应考虑分布式记账技术的交易性能以及不同共识算法产生的资源成本。不同的法定数字货币实现模式主要对两个问题产生不同影响:一是商业银行地位,二是信用创造机制。有别于其他国家,中国的私人数字支付工具非常发达,未来的法定数字货币应考虑此因素,以提高支付清算体系性能为导向发展,并为第三方支付等金融科技公司和商业银行创造公平的市场竞争环境。【查看全文