大数据摘要日志 2018-10-25

稳市场!救民企!银保监重磅新规:保险资管可设专项产品投股票,不纳入险资股票投资比例限制

金融监管研究院

刚刚,银保监会发布《关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》,允许保险资产管理公司设立专项产品,主要用于化解优质上市公司股票质押流动性风险,为优质上市公司和民营企业提供长期融资支持,维护金融市场长期健康发展。【查看全文

2018年地方政府债务风险分析

鹏元评级

我国地方政府债务分为显性债务和隐性债务。显性债务是指由财政资金偿还、政府负有直接偿债责任的债务。隐性债务是指在法律上明确不由政府承担债务,但是政府出于公共利益或者道义等,将来可能变成的债务。最近中央和国务院下发《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》、《地方政府隐性债务问责办法》,更是说明中央对化解地方隐性债务已经开始具体部署。防范和化解地方隐性债务风险,将成为未来政府工作的重心。【查看全文

信托公司股票质押业务风险观察

普益标准

上市公司股权质押业务是金融机构的重要业务之一,信托公司也不例外。不过从市场数据来看,券商和银行是上市公司股权质押业务的主要参与者,信托公司所占份额相对较少。今年以来,受国内外经济环境不确定性因素增加和全球市场普遍萎靡的影响,A股市场剧烈震荡,跌势明显,部分信托公司所质押股票亦暴露出跌破预警线,直逼平仓线的风险敞口,引起市场关注。分析信托公司股票质押业务所面临的风险,主要包括市场风险、道德风险以及平仓风险,其中以股价下跌带来的市场风险影响最大。但就目前情况而言,信托公司以谨慎保守的态度开展股票质押业务,严格筛选质押标的股,设置低集中度和低质押率标准,要求提供额外担保,采取盘中盯市,灵活处置质押物等多种措施防范该业务给信托公司带来损失。整体而言,信托公司股票质押业务风险可控。【查看全文

一文读懂地方AMC【附59家地方AMC名单】

金融监管研究院

根据麦肯锡预计,在增长换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期这“三期叠加”的环境下,我国不良资产市场面临爆发式增长,到2020年传统金融机构持有的不良资产规模将达到约4.8万亿元。以商业银行为例,从2012年开始,商业银行的不良贷款余额逐年增长。【查看全文

存款滑铁卢:股份行的战略选择和延伸建议

轻金融

自2017年起,商业银行存款增速普遍放缓,部分银行甚至出现负增长,2018年基本延续了2017年存款增长乏力的态势。面对存款增速不断下滑的困境,股份行该如何选择布局战略?本文给出了很好的分析与借鉴。【查看全文

券商股票质押业务:风险的形成和转机

王剑的角度

报告初略估算最新收盘时各证券公司股权质押资产减值情况和最新担保比例,假设初始交易质押率为0.5,部分券商股权质押资产整体市值下跌超过四成,从担保比例来看,大部分券商低于1.3倍,可见股权质押风险局势紧张。券商股的超低估值也充分反映了业务爆仓对券商净资产的担忧。近期,监管层密集发生合力化解股权质押业务风险,重视程度前所未有,预计股权质押业务风险逐步得到缓解,券商股估值具备较大的估值修复空间。【查看全文

2633个案例+六条建议,一文读懂私募GP和LP间的恩怨情仇!

图解金融

作为被广泛使用的投资形式,近年来私募基金可谓撑起了一片天, 但巨大的存量也引发了众多私募基金纠纷, 一部分是以私募基金的名义以回收投资收益为目的所发起的外部纠纷,另一部分则是基金投资人和基金管理人、基金托管人之间的内部纠纷。外部纠纷通常涉及股权回购、估值调整、差额补偿等等,但由于司法机关并不会在案件审理过程中予以私募基金特别的优待或是设置特殊的障碍,故相较于其他主体, 私募基金的外部纠纷并无二致。因此, 本文的关注重点并不在于分析这些同质化的外部纠纷, 而是关注私募基金特有的内部纠纷。【查看全文

2018年前三季度中国股权投资市场回顾与展望

清科研究

根据清科研究中心旗下私募通数据统计,截至2018年第三季度,中国股权投资市场资本管理量已超9.2万亿人民币,人民币基金在中国股权投资市场的主导地位依旧稳固。【查看全文

一文读懂 CRM( 信用风险缓释工具 ) 是什么?

交易圈

2010年信用风险缓释工具CRM出台,弥补了我国信用衍生品的历史空白。CRM是上位概念,本质上,可以将CRM看作“债务工具+保险”,通过支付一定保护费用转移风险,债项违约时获得赔款。CRM目前包括四类产品,其中CRMA和CRMW是两项核心产品。我们认为CRM不是国外CDS的中国形式,两者在交易结构、产品序列、配置风险、杠杆等方面存在较大差异。企业可以借助CRM以融资贵方式解决融资难的问题,但CRM定价仍是难点。我们认为CRM对信用扩张有一定积极作用,但贡献有限,信用释放的关键在于做强做大表内信贷和监管政策柔性化安排促使信用下沉。【查看全文

融资租赁名实不符的十种情形

申骏律师 | 零壹财经

《最高人民法院关于审理融资租赁合同纠纷案件适用法律问题的解释》(法释〔2014〕3号,简称“《融资租赁法律解释》”)第1条规定:“人民法院应当根据合同法第二百三十七条的规定,结合标的物的性质、价值、租金的构成以及当事人的合同权利和义务,对是否构成融资租赁法律关系作出认定。对名为融资租赁合同,但实际不构成融资租赁法律关系的,人民法院应按照其实际构成的法律关系处理。”该条规定列出了认定是否构成融资租赁合同关系的一些具体标准,但仍然有点抽象。因此,笔者对司法实践中认定融资租赁名实不符的案例进行整理,以便于进一步学习、理解《融资租赁法律解释》第1条之规定。【查看全文

试论国有企业债权转让所涉评估法律问题

国浩律师事务所

2018年以来,在国资国企改革中,部分地方领导强调要以党的十九大精神和习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,聚焦降负债、降成本、提效益、提能力“两降两提”,强化责任意识、担当意识和创新意识,做强做优做大国有企业。在“两降两提”的要求下,伴随着风险项目数量、回款压力的不断上升,债权转让已成为众多国有企业尽早收回账款、提效益、确保国有资产安全的重要手段。在债权转让过程中,就债权转让是否需要作价评估,实践中争议较大。2016年出台的《企业国有资产交易监督管理办法》(以下简称“32号令”)明确将债权纳入资产的范畴,对资产的转让做了原则性的规定,包括:企业一定金额以上的生产设备、房产、在建工程以及土地使用权、债权、知识产权等资产应当在产权交易机构公开进行,其具体工作流程参照企业产权转让的规定执行,而按照企业产权转让的规定,转让过程中原则上应对产权进行评估。但实践中,部分国有企业认为,因32号令无具体规定,且债权不同于股权,本身并不会因评估而升值,只要债权转让不打折,不存在国有资产流失的问题,可无需作价评估;同时,债权评估在实践操作层面存在较大的困难。【查看全文

利率曲线没有想象中陡峭

债市覃谈

目前,并无明显证据显示利率曲线过于“陡峭”,且陡峭的部分主要集中在短端,更为确定的是资金利率的历史分位数偏低、国开曲线陡峭于国债曲线,这背后是货币政策的“超前”宽松。未来长端下行需要债市主要矛盾的明朗,基于曲线陡峭而判断长端下行的理由并不充分。【查看全文

新时期下商业银行股权优化的思考与建议

邮银研究

商业银行应秉承战略协同、优势互补、管理提效的原则,选择在关键领域能产生协同效应且具有可持续出资能力的股东。同时,提高股权结构及其关联关系的洁净度,强化关联授信及关联交易管控,形成一套既能充分发挥股东作用又能避免过度干预的股权管理机制。【查看全文

透视我国居民杠杆率问题

中国金融杂志

目前学界衡量居民部门负债状况的指标——居民杠杆率,主要有两种统计口径,一是GDP口径,即居民债务与GDP之比;二是居民可支配收入口径,即居民债务与居民可支配收入比。两种口径各有侧重,GDP口径侧重考察整个国民经济对居民债务的偿还能力;居民可支配收入口径则侧重居民家庭自身对居民债务的偿还能力。考察我国居民债务问题,需将两者结合起来,同时结合我国具体国情。【查看全文

金融委在关注什么?

建行金融市场业务

2017年7月,全国金融工作会议宣布设立国家金融稳定发展委员会,同年11月,经党中央、国务院批准,国务院金融稳定发展委员会成立,由国务院副总理马凯担任主任。2018年7月2日,新一届国务院金融稳定发展委员会成立,由国务院副总理刘鹤担任主任。至此,金融稳定发展委员会(以下简称“金融委”)作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构,结束了多方监管各自为政、职责不清的局面。【查看全文

掘金6亿张信用卡市场:为什么是余额代偿 ?

新金融琅琊榜

倏忽间,2018年即将进入尾声。相比2017年的热火朝天与当年末的急转直下,这一年从头到尾都显得有些沉闷乃至压抑。回过头看,以小赢科技为代表的多家新金融公司登陆资本市场,算的是2018年难得的振奋人心的事。【查看全文

盘根错节!揭秘34家问题P2P背后的国资股权(图)

麻袋研究院 | 亿欧

P2P网贷平台能否持续经营的首要前提,在于其是否能够正确认识自身定位,本本分分做好借贷双方的撮合工作。从“国资系”问题平台的案例中可以看出,不少问题平台背后往往伴随着自融假标,早已脱离了P2P信息中介的本质。【查看全文

十年美债利率或处于筑顶阶段

姜超宏观债券研究

利率上行—居民借贷成本上升—债务负担加重—减少消费—需求下降—经济下行,反之亦然。美联储依据泰勒规则,通过调整基准利率,影响短端利率和长端利率,进而对经济和通胀产生影响。美联储主席讲话称,目前经济依旧强劲,通胀和失业率低位,利率有回归中性利率的必要,意味着政策利率仍将上调,但实际经济已然承受不住。【查看全文