大数据摘要日志 2018-10-28

关于ABS“循环购买”,看这一篇就够了!

领带金融

资产证券化中,代表着未来现金流的基础资产是有期限的,但基础资产的期限不一定能满足投资人的需求,为了解决“期限错配”问题,“聪明”的交易设计者就在业务中安排了“循环购买”。那么实操中究竟如何进行循环购买,循环购买产生的出表障碍,以及特殊的现金流管理问题。【查看全文

资管产品刚性兑付的监管进路与思考

北京大学金融法研究中心

刚性兑付在微观上具有合理性,但在宏观上存在着将风险保留在金融体系内部、不利于市场资源配置和扩大直接融资范围、不利于投资者整体和长远利益的保护等问题。《资管新规》的监管措施是现有分业监管、政府隐性担保制度约束下的现实选择。刚兑行为需要从产品设计、宣传销售管理以及最终兑付三个阶段来具体识别,重要的是判断资产的风险收益是否配置给了合理的独立承担者。在合理配置产品期限、完善公允价值估值的基础上,未来可以从完善民商法和监管法的制度供给的角度应对刚兑问题。【查看全文

Clawbacks——回拨机制条款,LP的权利保障与收益陷阱

PE实务

近年来,随着中国私募股权投资行业的高速发展,中国私募股权投资基金的基金合同(下称LPA,为Limited Partnership Agreement的简称,下同)也越来越“国际化”。人民币基金的LPA中纷纷借鉴丰富的境内外商业经验,设置了包括顾问委员会(Advisory Committee)等在内的“舶来条款”。在众多舶来条款中,“Clawback Provision”是笔者认为比较典型的一个。【查看全文

2018年541家银行最新主体评级

郇公弟债市圈

截止到7月2日,根据中国货币网信息披露,已有541家商业银行披露了2018年同业存单发行计划,银行主体评级AAA已有64家,其中城商行主体评级AAA有27家,农商行有8家,外资银行11家;国内银行主体评级AA+已有63家,主体评级AA银行已有88家,主体评级AA-银行已有91家。其中资产规模超万亿银行已有21家,国内银行资产规模5000亿以上机构有15家(不含万亿),资产规模在1000亿以上机构有85家(不含5000亿以上),资产规模在500亿以上有59家(不含千亿以上)。【查看全文

政策密集出台后, 债市何去何从?

中金固定收益研究

本期问卷于10月25日面向金融机构从事固定收益领域的人士,共回收280份有效答卷。距离我们上期市场调查已相隔两月有余。8月正值政策密集放松之际,包括6月开始货币政策转向宽松,财政政策开始发力,8、9月份地方债集中发行,资管新规在7月也有相应放松。但此前8月债市调查显示,市场对政策宽松的效果仍有疑虑,对经济恢复以及信用风险缓解的信心依然不强。从最近两个月市场情况看,经济依然延续下行,信用违约事件在9、10月份有所增加,而股市亦在10月创年内新低。为了提振股市信心以及缓冲经济压力,近期一系列的救市措施密集出台,包括缓解股权质押风险的举措以及缓解民营企业融资困境的支持政策。与此同时,海外市场波动也在加剧,沙特记者事件以及美股的调整都在搅动各方投资者的神经。在经历了2个月的平淡之后,近期国内债市再度启动了上涨迹象。但美联储加息以及国内局部的通胀压力也某种程度在制约利率的下行空间。在纷繁复杂的局面下,未来经济和市场走势再度充满了不确定性。【查看全文

关注外部矛盾显性化对国内债市的影响

债市覃谈

供给冲击步入尾声,但债市没有大涨基础。近半年来财政部先后发文完善地方债发行期限结构、信息披露要求,并丰富专项债品种,敦促地方专项债发行。2018年1-10月,全国累计发行地方债3.95万亿元;专项债在8-9月份迎来发行高峰,品种则从传统的土储、棚改、轨交向医疗教育、环保扶贫等多个子分类扩展。【查看全文

利率还有下行空间么?

固收彬法

回顾2014年-2015年的经验来看,牛市的调整很正常,市场无论犹疑还是破局,主导因素都在于流动性,空间还是取决于“基本面—货币政策”,外部、股市等制约都不构成趋势主导。参照来看,在宽信用未实现前,需求稳定难以触及,经济下行压力仍在,债市大概率仍有空间。【查看全文

盘点:P2P业务类型及各类中的TOP10平台

网贷之家 | 未央网

P2P网贷行业从野蛮自由生长到当前有法可依的发展进程中,衍生出各式各样的业务类型,比如企业贷、首付贷、赎楼贷、车抵贷、现金贷、消费分期等,但随着行业各类业务风险的不断显现,不少业务受到监管的明令禁止,首付贷、配资贷、校园贷等风险较高的业务形态已退出P2P网贷行业舞台。【查看全文

90%的企业都会面临的10类法律风险!

洞见资本

本文意在从中小企业在设立阶段、运营阶段、整合或解散阶段所面临的常见的10个法律风险问题向大家简要阐述,希望大家从中受益。【查看全文