大数据摘要日志 2018-10-30

债基是如何提高三季度业绩的?

债市覃谈

货币基金规模环比小幅增长。2018年三季报数据显示,货币市场型基金资产净值总计8.92万亿元,环比增速5.91%,净值较二季度小幅上涨,但增速仍处于2017年二季度以来的较低水平。资产净值环比增速5.91%,净值较二季度小幅上涨,但增速仍处于2017年二季度以来的较低水平。【查看全文

一文看懂银行的中间业务

结构化金融

中间业务收入已占银行收入的约25%,但对中收的研究仍不够充分。本报告从“指标概念—业务逻辑—历史经验”的主线出发,力求呈现中间业务的全貌。【查看全文

揭开私募平行基金的面纱

汉坤律师事务所

随着私募股权投资基金和私募创业投资基金(以下合称“私募基金”)市场参与者的多元化和投资项目对资金来源要求的差异化发展,为匹配募资端和投资端的不同需求,越来越多的私募基金管理人需要考虑设计相对复杂的私募基金架构以整合不同资金来源和拓展相关投资项目,其中常用架构之一即为平行基金架构。我们基于相关项目经验,就平行基金架构的发展、适用情形和主要法律问题等进行简要总结和分析,以期为私募基金管理人搭建多样化的私募基金架构提供参考。【查看全文

资产证券化存续期风险管理提示

小时代大资管

2014年,我国(大陆)企业资产证券化放开后,发展迅猛。据CNABS数据,2014-2017年企业资产证券化发行单数和发行规模年均增速分别为109.17%和116.81%,2017年达到536单,发行规模8,856.99亿元。企业资产证券化的产品类型也不断丰富,例如2015年出现的股票质押回购、两融债权资产证券化,2016年出现的CMBS资产证券化,2017年出现的供应链资产证券化。2018年上半年发行规模同比进一步增长。伴随着企业资产证券化的发展,证券存续期间的风险事件也陆续出现,风险点主要体现在交易安排、底层资产和增信主体等方面。下文主要从上述三个层面提示存续期间企业资产证券化产品值得关注的风险表现或因素,以及哪些负面因素或将影响证券信用水平的稳定。【查看全文

我国境外绿色债券业务前景广阔

债券杂志

近年来,中国绿色债券实现跨越式发展,在制度建设、市场规模、发展速度等方面居全球前列。随着我国企业和金融机构走出去步伐的加快,境外发行绿色债券日益受到青睐,以大型银行为代表,中国企业和金融机构的海外绿色债券发行正逐步走向常态化,为吸引外资助力我国经济结构可持续发展做出了贡献。绿色债券是指政府、金融机构、企业等发行方依法向投资者发行,并将募集资金投向符合规定的绿色项目的固定收益类债务债权凭证。绿色债券的本质是一种债券,但又因为其募集资金投向的严格限制而区别于普通债券。【查看全文

以更好的服务不断拓展银行间市场广度和深度——银行间外汇市场发展回顾与展望

chinamoneymagazine

1994年,中国外汇交易中心(以下简称交易中心)在我国外汇市场改革大潮中应运而生,中国银行间外汇市场由此正式起步。成立20多年来,银行间外汇市场不断发展壮大,产品、业务、交易机制创新持续推进,系统基础设施不断优化,市场对外开放程度进一步提升。【查看全文

互联网金融平台的信息规制:工具、模式与法律变革

互联网金融法律评论

互联网金融平台在我国的发展呈现出非理性繁荣的景象,目前正在经历市场分化和行业出清,走到了关键性十字路口。传统意义上以“命令—强制”为特色的行政规制模式对于互联网金融平台而言弊端日显,亟需引入信息规制的理念与制度规则。互联网金融平台的信息规制需要遵循系统性配置、组合性配置和倾斜性配置的法律原理,引入赋能、强制、激励和调控的配置方法。互联网金融平台的信息规制还需要处理好与行政规制的关系,在政府与平台企业之间引入合作规制的制度模式,并推进体系化的法律变革。【查看全文

财政把钱花哪儿了?——兼论减税政策的实施空间

姜超宏观债券研究

我国减税政策空间何在?支出结构的优化或是答案之一。那么,我国财政支出结构有哪些部分可以调整?发达国家的发展经验又能给我们以怎样的借鉴?【查看全文

被审计出违规举债的地方,后来都是怎样整改的?

金融监管研究院

2018年9月25日,审计署发布2018年第48号公告《2018年第二季度国家重大政策措施落实情况跟踪审计结果》。审计结果显示,6个省/自治区的9个市县(区)以签订政府购买服务协议等方式,共形成地方政府隐性债务88.63亿元。【查看全文

从理财新规看“疏堵结合”的监管思路

京东金融研究院 | 未央网

9月18日,银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》(下称“理财新规”)。标志着“暂行”了13年的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》及其配套的多个修补文件正式退出历史舞台,中国银行理财业务步入全新的监管阶段。事实上,此次理财新规是顺承“大资管统一监管”的背景,作为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(下称“资管新规”)的配套文件出台的。京东金融研究院认为,此次出台的理财新规体现了监管层“疏堵结合”的监管思路,可概括为 “堵风险、疏通路、立规范” 9个字。【查看全文

房地产证券化业务的发展机遇与风险控制

中伦视界

资产证券化,是原始权益人/发起人以合法持有的能够产生可预期稳定现金流的资产作为基础资产,构造现金流归集与划转的法律结构,发行份额化证券产品的过程。区别于传统的以主体信用为支持的融资方式,资产证券化是一种以资产信用为支持的结构化融资业务与资产管理方式。房地产证券化业务是本文为便于分析与讨论资产证券化业务对于房地产行业的价值与影响而限定的表述,是指房地产开发、持有、经营企业以其持有的与房地产业务相关的基础资产构造与发行资产证券化产品的业务。【查看全文

房地产市场的系统性风险传染途径研究

金融监管与风险观察

这部分主要探讨系统性风险的传染途径,具体来讲从以下三个方面展开:第一,房价下跌后风险如何传染;第二,房企贷款违约后风险如何演进;第三,如果影子银行信用链条断裂后会产生什么后果。【查看全文

关于限价政策的相关问题研究

亿翰智库

房地产行业的行政性调控政策本质上都是为落实“房子是用来住的,不是用来炒的”定位,从供给端的限价、限商到需求端的限购、限贷等,每类政策出台的目的都在于维持房地产市场的长治久安。【查看全文

大白汽车溃败背后:汽车以租代购,会是一个伪命题吗?

馨金融

汽车以租代购模式的收缩,到底是趣店作为一个“外行”的战略失误,还是整个模式本身就难以持续?【查看全文

中美科技实力对比:全球视角

泽平宏观

科技是第一生产力,是国家实力的关键。纵观近现代科技史与经济史,16-18世纪,英国首先凭借牛顿的经典力学理论与瓦特的蒸汽机发明成为世界科技中心;而后随着西门子发明发电机、爱因斯坦提出相对论、普朗克奠定量子力学,德国一举成为19世纪末20世纪初的头号科技强国;二战前后,爱因斯坦移民美国、1945年世界上首颗原子弹在美国爆炸、1947年贝尔实验室的肖克利研究小组成功研制出晶体管,美国取代德国成为世界科技中心并保持至今。【查看全文