大数据摘要日志 2018-11-08

从“小微”到“民营”:“一二五”新指标的影响究竟多大?

金融监管研究院

从长远来看,银行业对民企的贷款支持,应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。初步考虑对民企的贷款要实现“一二五”的目标,即在新增的公司类贷款中,大型银行对民营企业的贷款不低于1/3,中小型银行不低于2/3,争取三年以后,银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。也就是“一二五”新考核指标。【查看全文

划重点:证监会资管细则关键内容解读

国浩律师事务所

2018年10月22日,中国证券监督管理委员会(以下简称“证监会”)正式颁布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》(以下简称《业务管理办法》)和《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》(以下简称《运作管理规定》),《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(以下简称《资管新规》)后的又一重要版图就此构建完成。【查看全文

动真格!全面清理取消负面清单外外资限制的具体措施来了!

跨境金融监管

刚刚,国务院办公厅发布《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》(国办发〔2018〕104号),再次强调要进一步推动优化营商环境政策落实。【查看全文

会计准则又改了!利润表和资产负债表发生大变化!

大队长金融

从今年的利润表和资产负债表,到会计准则的科目调整,再到最新的政府会计准则调整,政策变化太大,不仅对会计人的工作有影响,对会计人的考证也有重大影响。【查看全文

融资租赁业务创新模式详解

小时代大资管

金融租赁公司至今只有52家,却占据了60%以上的市场份额;内资试点的融资租赁公司有300多家,主要从事传统租赁业务,以息差为核心,外商投资的融资租赁公司共有4000多家,但只有1000多家有实际经营业务。【查看全文

债务重组 | 市场化债转股 – 甄选目标(国企+民企)

金杜研究院

市场化债转股这个概念为大家所知晓,发端于2016年全国两会期间的总理问答及其后国务院发布的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》(54号文)及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(《指导意见》)。近两年的实施落地过程中,有成功,有挑战,有探索,有胶着,有推进。2018年以来,监管层助力债转股的政策频出:七部委明确债转股实施中具体政策问题、央行定向降准、金融资产投资公司管理办法正式出台、银保监会下调商业银行持有债转股股权风险权重、国有企业资产负债约束的指导意见出台,再加上近期中央高层重申对民营企业的鼓励支持,市场化债转股方兴未艾,落地加速。【查看全文

私募股权投资基金所涉法律风险全解析

投行法库

私募股权投资基金面临的主要法律问题和风险包括委托人与资金管理人之间的委托管理的民法调整问题、基金的组织形式受到商法兼容问题、基金运行中受到相关证券期货方面的法律法规规制的问题、基金的市场准入和退出及相关善后的法律法规规制问题、有关非法集资甚至刑事责任问题。【查看全文

商业地产资产证券化产品风险识别与管理

REITs行业研究

商业地产资产证券化作为安全性较高的资产证券化类型,无论是过户型类REITs(房地产投资信托基金)还是CMBS(商业按揭抵押贷款证券化),通常都具有较为优质的底层物业,又涵盖了发行主体对期间收益乃至本金的增信支持,同时由于底层物业多是产生稳定现金流的成熟物业,未来现金流测算基于长期租约或历史记录,在宏观经济不发生剧烈变化的情况下,测算准确性在各类资产证券化产品中整体处于较高状态。【查看全文

实操宝典 | CRM业务怎么做?看这一篇就够了!

图解金融

最近首批公开发行的挂钩民营企业债务的CRMW产品问世,掀起了小小的波澜,它对于市场的意义各位债市老司机们都有自己的看法,笔者不敢发表什么意见。鉴于最近咨询的比较多,笔者作为一个文员、人肉快递员,CRM四种产品业务都不小心参与过,就简单的介绍下业务经验吧,仅供大佬们参考。【查看全文

江苏省PPP融资支持基金发展及案例解析

PPP知乎

2015年7月,江苏省财政厅印发《江苏省PPP融资支持基金实施办法(试行)》,成立江苏省PPP融资支持基金(以下简称“江苏PPP基金”)。江苏PPP基金为全国首例由财政资金和银行资金为主体发起的PPP基金,采用契约型设立形式。2017年12月,江苏省财政厅印发《江苏省PPP融资支持基金实施办法》,进一步规范PPP融资支持基金管理。【查看全文

10月银行理财“量价齐跌”,理财收益再创新低

普益标准

普益标准监测数据显示,10月400家银行共发行了7012款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行与上期持平,产品发行量减少1034款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.47%,较上期下降0.09百分点。10月,净值型产品期间收益率最高的产品为招商银行发行的“私人银行增利系列之债券积极套利56号理财计划”,期间收益率为70.31%。净值型产品期间波动性最高的产品为中信银行发行的“中信理财之慧赢成长同行系列半年开净值型人民币理财产品(A180D6683)”,期间波动性为211.34。【查看全文

中国式IPO月报:10月A股IPO及被否情况全梳理

如是金融研究院

截止2018年10月31日,中国A股上市公司共计有3556家,其中主板有1903家,占比53.52%;中小板919家,占比25.84%;创业板734家,占比20.64%。十一国庆假期过后,第十七届发审委继续履行职责,直到新一届发审委正式接任。自2018年下半年以来,IPO整体过会率较上半年有小幅回升,维持在55%以上。今年1-10月共有154家企业上会(不含取消审核),其中93家企业过会,56家企业被否,5家企业暂缓表决,整体过会率为60.39%%;含取消审核共有159家,过会率58.49%。【查看全文

2018年10月贸易数据点评:进出口超预期,资源品进口大增

中金固定收益研究

按美元计,中国10月出口同比15.6%,高于市场预期的 11.7%,前值14.5%。中国9月进口同比21.4%,大幅高于预期的14.5%,前值14.3%。10月贸易帐顺差340.1亿美元,低于预期的351.5亿美元,其中对美贸易顺差317.8亿美元,较上月有所收窄。【查看全文

三季度宏观经济运行分析与四季度展望

债券杂志

经济下行压力逐季显现,总体运行处于平稳合理区间。初步核算,2018年前三季度国内生产总值累计65.1万亿元,同比增长6.7%,较上半年和上年同期分别下滑0.1和0.2个百分点。其中,一季度GDP同比增长6.8%,二季度GDP同比增长6.7%,三季度GDP同比增长6.5%,经济增速逐季下滑,但总体仍处平稳合理区间,并未脱离年初6.5%左右的目标范围。【查看全文

国资纾困上市公司的常见方式及典型案例

资管云

近期,纾困上市公司的相关政策措施密集出台(详见本文后附:纾困上市公司政策措施速递)。上市公司之“困”,目前主要体现为上市公司和/或实际控制人的流动性风险,包括融资困境和股票质押平仓风险。国资参与纾困,其基础工具为股权和债权,在此基础上衍生出不同的方式组合和更多方案细节。【查看全文

稀释率超过20%的农商行转债 | 张行转债发行定价及申购建议

债市覃谈

本次张家港行总共发行不超过25.00亿元可转债。优配:每股配售1.38元面值可转债;设网下、网上发行,T-1日(11-9周五)网下申购、股权登记日;T日(11-12周一)网上申购、配售;T+2日(11-14周三)网上申购中签缴款。配售代码:082839;申购代码072839。【查看全文

轻资产运营模式下的企业价值评估探讨

小兵研究

随着我国经济改革的深入,提升企业竞争力成为企业改革的重点,企业竞争力的提升不仅强调规模的几何增长,而更注重其“无形资产”对企业价值的贡献。基于企业价值驱动理论,本文探讨企业价值与轻资产运营的关系,进而针对采取轻资产运营模式的企业,分析在价值评估中应该重点关注的问题和处理方式,以期对注册资产评估师为轻资产运营企业提供价值咨询服务提供帮助。【查看全文

从人类遗传资源出境案评中国数据出境审查制度

通力律师

2018年10月24日, 中华人民共和国科学技术部(以下简称“科技部”)首次在其网站上公示了六则涉及人类遗传资源采集、收集、买卖、出口、出境审批的行政处罚。这六则行政处罚实则涉及三起案例, 其中两起涉及人类遗传资源出境的处罚分别在2015年和2016年作出。根据科技部的公示, 某公司(以下简称“涉案公司”)和某医院(以下简称“涉案医院”)未经许可, 与英国牛津大学开展“中国女性单相抑郁症的大样本病例对照研究”的中国人类遗传资源国际合作研究, 且涉案公司和涉案医院未经许可将部分人类遗传资源信息从网上传递出境。2015年,科技部对此向涉案公司和涉案医院作出行政处罚: 停止该项研究; 销毁尚未出境的遗传资源材料及研究数据; 停止涉及我国人类遗传资源的国际合作, 整改验收合格后, 再行开展。【查看全文

量化资产配置模型研究报告

招商银行资产管理

在本报告中,我们总结了常用的量化资产配置模型,并研究因模型参数估计不准而带来的模型风险。【查看全文

中小银行如何支持小微

联讯麒麟堂

历史总在不断的轮回,从存贷到同业再回到存贷,从负债荒、资产荒到资产负债两荒,再到负债荒,银行走在经济周期的轮回中,也走在业务和资负稀缺的轮回中。【查看全文

银行互联网贷款新规是紧箍咒吗?

麻袋研究院

据《21世纪经济报道》11月8日报道,监管部门正就商业银行开展的互联网贷款业务制定管理办法,涉及到属地管理、联合贷款等问题。麻袋研究院结合11月初央行最新发布的《中国金融稳定报告》(以下简称《稳定报告》),对行业最新动向的两个要点予以解读。【查看全文

关于近期宏观经济金融形势的一些思考

博瞻智库

中国经济漫长的高速增长历程正在经受内外环境的双重洗礼。毋庸置疑,这是一个值得铭记的时代,而当我们身陷其中,总感觉迷茫与迷失围绕其间;然拨云之后,却发现天空依然悠远,也许我们所承受的种种不确定性正是为了弥补过去的一段救赎之旅。【查看全文

金融:徘徊在天使和魔鬼之间

西泽研究院

关于金融有一种似是而非的说法——金融像奢侈品一样,拥有越多,感觉越美好。而最近的研究表明,过度金融化可能会阻碍经济的增长。中国的金融产业发展到今天,M2存量和杠杆率水平已经位居世界前列。中国金融业增加值占GDP的比重,已经超过美、日、英等发达国家。在2005至2015年间,我国的金融业增加值占比翻了一番。中国作为一个发展中国家已经处在过度金融化的边缘。在这种情况下的金融发展,到底是好是坏?这是需要我们反思的一个问题。【查看全文

基金经理的五种思维模式

掘金量化

我讲一下我认为资产管理必备的五种思维模式,作为一个基金经理你可以不认同我的方法论,但如果连这些最基础的思维模式都没有,还是先回去练练基本功吧。管别人的钱和管自己的钱差别很大,很多人可能是一个优秀的个人投资者,但不代表你是一个好的资产管理者。【查看全文

失去了众议院意味着什么?

固收彬法

丧失众议院,特朗普的决策环境仍然优越,造成的实质威胁也不大。但边际上,使得特朗普的基建支出计划和对外政策需要考虑更多的平衡,立法效率会有所降低。这一方面会降低市场的经济增长预期,另一方面会加大联储决策面临的不确定性,都会压低美债收益率和美元指数。不过由于市场对此早有预期,因而预期冲击不会走太远;核心点仍在于未来政策的实际情况,美债收益率短期上行空间有限,长期还是得盯着基本面,特别是“薪资—通胀”变化。【查看全文

“分裂”国会出炉,财政扩张受限——18年美国中期选举点评

姜超宏观债券研究

北京时间11月7日,美国中期选举各州结果陆续出炉,共和党率先获得参议院超过50个席位、民主党率先获得众议院中218个席位,意味着美国中期选举结果落定。我们的点评是:“分裂”国会出炉,财政扩张受限。【查看全文

从期权的角度看:结婚的最佳时机

扑克投资家

古人云,成家立业。现代人立业难,成家仿佛更难,社会上剩男剩女、不婚、闪婚、裸婚、隐婚等各种“怪”现象早已让人见惯不怪。本文将结婚理解为执行一份美式期权,基于金融学中期权的结论,得出了一些对结婚有现实意义的启示。【查看全文